投资评级 - 报告未明确给出具体投资评级 [1] 核心观点 - AI功能商业化加速和平台锁定效应强化是核心驱动力 [2] - 通过统一企业数据至单一环境 赋能客户实现快速安全的数据访问与管理 [2] - 产品创新推动客户价值持续深化 包括自然语言查询 AI与SQL原生融合等 [2] - 上半年落地250+新功能 企业级AI生态持续扩张 [2] - 上调FY2026产品收入增速指引至27% [3] 财务表现 - FY2Q26总营收11.45亿美元 同比增长32% [1] - 产品收入10.90亿美元 同比增长32% 超出市场预期的30%增速 [1] - Non-GAAP产品毛利率76% 略高于预期的75% [1] - Non-GAAP经营利润率提升至11% 显著高于市场预期的9% [1] 客户指标 - 百万美元级客户数量增至654家 [4] - 当季50家客户过去12个月贡献收入超100万美元 [4] - 净收入留存率125% 反映现有客户持续扩大投入 [4] - 全球新增533家客户 净新客户同比增长21% [4] - 约25%新增用例采用AI功能 [4] - 近50%新客户因AI能力选择平台 [4] - 每周活跃AI账号超过6100个 [4] 产品与技术 - Snowflake Intelligence公测版上线 支持自然语言查询和智能代理 [2] - Cortex AI SQL实现AI与SQL原生融合 消除数据移动 [2] - Gen2仓库正式发布 提供2倍性能提升和自动资源优化 [2] - Snowflake Postgres即将进入预览阶段 [2] - Openflow数据集成服务支持结构化 非结构化 批量和流式数据 [2] - Spark Connect支持直接引入Spark工作负载 [2] 平台生态 - 40%客户启用数据共享 [2] - 超1200个账户采用Apache Iceberg开放表格式 [2] - 12000+全球合作伙伴构成强大生态系统 [2] - AWS仍为最大部署平台 [4] - Microsoft Azure同比增长40% 成为增速最快云环境 [4] - EMEA市场表现抢眼 [4] 全年展望 - 将FY2026产品收入增速指引由26%上调至27% [3] - 预计产品收入达43.95亿美元 [3] - Q3指引产品收入11.25-11.30亿美元 同比增长25%-26% [3] - 预计Q3 non-GAAP经营利润率9% 产品毛利率75% 调整后自由现金流利润率25% [3] - 管理层预计下半年大规模合同续约和大额交易支撑现金流表现 [3]

武汉数据基础设施建设试点进展 - 武汉连续入选第一批和第二批数据基础设施先行先试单位 成为全国9个连续入选城市之一 [1] - 武汉承担隐私保护计算先行先试任务 初步建成跨域互联互通的"汉数通"流通利用平台 [1] - 平台采用隐私保护计算和可信数据空间技术 创新打造卫生健康 交通物流等优势领域数据流通场景 [1] 试点申报与实施机制 - 国家数据局通过试技术 试支撑 试标准 试机制方式推进试点 旨在形成可复制推广经验模式 [2] - 武汉市将试点作为构建中部数据基础设施枢纽节点的重要机遇 积极组织申报并成功入围 [2] 未来发展规划 - 武汉将深化"汉数通"平台功能 在数据联合加工和国产密码方向开展创新探索 [2] - 持续推进多技术路线融合应用 构建政府引导 市场主导的数据流通生态体系 [2] - 目标打造中部数据基础设施枢纽节点 形成多元主体参与的市场秩序 [2]

行业定位与作用 - 数据交易机构是数据市场建设的见证者和参与者 在数据市场标准制定 基础设施建设 生态培育 场景孵化 价值发现等方面发挥重要作用 [1] 发展重点与方向 - 行业需聚焦数据市场发展痛点难点 深入研究基础性问题 在解决全国一体化数据市场发展难题过程中谋创新谋发展 [1] - 行业将在流通交易服务 市场生态建设等方面创造更多价值 [1]

数据要素市场发展 - 国家数据局推动数据要素市场化配置改革 推动出台公共数据资源开发利用 数字经济高质量发展 城市全域数字化转型等相关政策近30项 支持10个地方建设数据要素综合试验区 20多个地方出台数据条例[2] - 加快布局国家数据基础设施 开展可信数据空间 数场 数联网等6条技术路线试点试验 截至7月底建成25个城市业务节点涉及16个地方 全国智算总规模78万Pflops位居世界第二[2] - 数据要素市场体系愈发完备 激发数据要素内在潜能 催生众多创新产品涌现 数据服务企业呈现繁荣景象[2] 企业数据技术创新 - 浪潮海岳inSuiteONE全球首发 预置多套会计模板和业务流程导航 将部署流程精简为三步 提供高效数字化转型方案[3] - 大模型能对企业内外部多源异构数据进行深度融合分析 识别潜在规律与风险 持续深化AI技术创新提升智能体能力[3] - 杭州趣链科技展示"车险人伤理赔快速通"平台 基于区块链与隐私计算技术打通多方数据链路 提升理赔效率并支持医疗费用垫付服务[3] 数据资产化进程 - 数据资产化成为企业深挖数据价值的动力引擎 是数字化转型核心目标 破解数据价值难以落地难题的关键[4] - 数据资产通过内部复用和外部交易获收益 制造业企业优化设备维护计划降低故障率 金融机构输出脱敏数据开辟新营收渠道[4] - 曲靖市商业银行发放云南省首笔数据资产贷款500万元 以深圳数据交易所挂牌的文旅数据产品为标的 打通数据资源-知识产权登记-资产质押全链条[5] 数据资产入表影响 - 《企业数据资源相关会计处理暂行规定》2024年1月1日起施行 明确数据资产入表细则[5] - 数据资产入表后成为企业表内资产 改善财务指标如提升净资产 降低资产负债率 增强投资者信心[5] - 贵州数据宝网络科技在全国70%以上省份开展数据资产化业务 在85%以上行业应用领域实现数据要素应用 推动业务升级和数字化转型[6] 行业交流平台 - 数博会为数据要素价值释放和数据资产化发展搭建交流平台 提供企业创新实践展示舞台[6] - 数据要素在经济社会发展中发挥关键作用 数据资产化带来新发展契机和增长动力 推动数字经济繁荣[6]

公司董事会会议 - 公司第四届第八次董事会会议于2025年8月28日以现场会议方式召开 [1] - 会议审议《关于公司2025年半年度报告全文及摘要的议案》等文件 [1] 营业收入结构 - 数据服务行业占比51.31% [1] - 特种行业占比23.33% [1] - 工业行业占比20.26% [1] - 公建及商用行业占比4.61% [1] - 其他业务占比0.49% [1] 市值数据 - 公司当前市值为207亿元 [1]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入5.48亿元，同比增长19.28%，但归母净利润1898.82万元，同比下降66.81% [1] - 第二季度营业总收入2.89亿元，同比增长25.65%，但归母净利润-277.39万元，同比下降104.55% [1] - 毛利率27.37%，同比增长30.63%，净利率3.16%，同比下降71.49% [1] - 三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.03亿元，占营收比18.79%，同比下降12.48% [1] - 每股净资产1.07元，同比下降8.13%，每股经营性现金流-0.02元，同比增长35.37%，每股收益0.01元，同比下降66.78% [1] 现金流与投资活动 - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1348.59%，主要由于本期取得子公司及金融资产投资支出较多 [2] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为112.8%，主要由于本期收到库存股处置款较多 [4] - 货币资金/流动负债仅为75.31%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.31% [5][7] 资产与负债变动 - 合同负债变动幅度为-8.69%，主要由于本期子公司加快产品验收进度 [4] - 交易性金融资产变动幅度为145.88%，主要由于公司本期投资增加 [4] - 其他非流动金融资产变动幅度为-3.02%，主要由于公司本期处置金融资产 [4] 收益与投资回报 - 投资收益变动幅度为365.2%，主要由于本期处置交易性金融资产取得的投资收益较多 [4] - 公允价值变动收益变动幅度为-98.69%，主要由于上年同期非流动金融资产增值较多 [4] - 公司近10年中位数ROIC为-1.07%，最差年份2019年ROIC为-55.87% [4] - 公司上市以来已有年报17份，亏损年份5次 [4] 研发与业务结构 - 研发投入变动幅度为100.59%，主要由于本期子公司研发项目结题成本及人工成本增加 [4] - 公司核心业务分为高端装备制造、大模型数据服务、创业投资与资产管理 [5] - 高端装备制造业务以齐重数控、青海青一和上海壹亘为主，拥有10大类、26个系列、600多个品种的机床产品 [5] - 大模型数据服务通过热热数据公司提供，自建智能化数据标注平台Enable I，客户包括小红书、字节、科大讯飞等 [5] - 创业投资与资产管理已投资项目包括超聚变、麒麟软件等 [5] 未来战略方向 - 公司未来几年主营业务将围绕高端装备机床业务以及数据服务业务重点开展 [6] - 公司积极推进目前已投资项目的退出工作 [6]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约为8896.73万元 同比下降11.97% [1] - 归属净利润约为-3803.85万元 同比减亏 [1] 业务模式 - 公司基于科学数据采集和分析方法 运用在线数据集成技术和垂直应用算法两大核心技术 [1] - 形成决策分析报告或开发数据智能应用软件 为公共事务和商业领域客户提供数据分析与决策支持服务 [1]

公司业务与产品发布 - 国信中健于8月27日在贵阳正式推出聚焦数据要素运营的"数享网"平台 核心理念为"让数据流通 让价值共生" 旨在助力国家数据要素市场培育 [2] - "数享网"是一个集数据确权 资产登记 数据交易于一体的一站式服务平台 以可信数据空间为基础设施 采用数据试验驱动的运营模式 [2] - 公司作为国家信息中心指导下的国有企业 主营大健康与养老服务 智算中心建设运营 数据资产运营三大业务 [2] 平台核心优势与定位 - 平台构建四大核心内涵：价值共创 资源交互 可信管控 安全合规 并秉持"场景驱动 快速结网"运营理念 [2] - 具备五大差异化优势：数据资产全过程管理 快速结网与轻量部署 场景化与规模化复制 合规风险分层转移 精准生态定位 [2] - 定位公共数据领域二级开发商 与地方数据集团形成互补 采用低成本快速落地业务场景策略 [2] 生态合作与客户群体 - 已与华为昇腾 蚂蚁密算达成生态合作 并在数据安全 数据合规领域引入更多合作伙伴 [3] - 业务推进采用标准化路径：合规前置－中试运营－场景建设－规模推广 [2] - 主要服务三类客户：地方数据集团 大型互联网企业 行业协会 [2] 战略规划与行业影响 - 公司致力于推动数据要素安全 高效 有序流通 以合规前置 快速结网 场景复制 风险转移为核心运营优势 [3] - 未来将持续与地方政府 产业集团 行业企业合作 共建可信数据空间生态 推动数据要素市场做深做透做好 [3] - 平台依据国家数据基础设施标准建设 专注于释放数据要素价值和深度挖掘数据价值 [2]

行业趋势 - 美国私营企业正大力开发美国政府统计数据的替代产品，模式出现重大转变，例如有平台向公众免费开放数据[1] - 客户对实时信息的需求不断上升，促使企业加大对自有统计数据的投入并提高发布频率[1] - 尽管政府数据仍被视为覆盖范围广的“黄金标准”，但经济学家与交易员对民间指标的接受度已显著提高[1] 市场驱动因素 - 政府停摆导致联邦数据停发的风险相对频繁，使第三方数据提供商获得更多关注[2] - 美国总统突然解雇了传统上无党派的劳工统计局(BLS)局长，其提名的继任者被认为带有党派倾向，让部分投资者对官方数据产生警惕[1] - 官方数据曾多次出现发布失误，加之调查响应率持续下降，加剧了外界对BLS及其数据可靠性的质疑[3] - 特朗普政府反复无常的关税政策推高了客户对实时通胀数据的需求，企业希望了解竞争对手的实时价格变化[4] 主要参与者与策略 - 劳动力分析公司Revelio Labs将向所有人免费提供宏观层面统计数据，认为这类数据应属“公共产品”[2] - Revelio Labs汇总超过1.5亿份个人职业档案数据，声称覆盖全美85%的就业人口，而BLS企业调查的覆盖比例估计仅为27%[2] - OpenBrand公司向用户出售覆盖近20万种产品的通胀数据，并推出可“实时追踪价格变化，而非滞后一个月”的新产品[4] - 初创公司Motio Research利用人口普查局数据生成家庭收入分析数据，计划向金融机构和研究机构出售约150个数据序列，同时尝试免费提供部分数据[4] 数据互补性与行业观点 - 私营数据提供商，包括银行内部数据，丰富了替代指标篮子，可用于验证、佐证或补充官方统计数据[1] - 经济学家、美联储及政策制定者长期会纳入ADP研究机构、挑战者咨询公司、密歇根大学等私营机构数据[1] - 众多私营数据提供商以官方数据为基准校准自身数据或作为编制起点，其工作被视为对政府统计工作的补充[5] - 有观点认为政府统计工作背后无盈利动机且方法透明度高，这与私营企业需考虑运营成本、股东诉求的性质不同[5]

财务表现 - 2025上半年营业收入343.91亿元 同比下降21.65% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.18亿元 同比增长41.07% [1] - 钢银电商归属于公司股东净利润15,240.15万元 同比增长47.13% [2] - 经营活动产生的现金流量净额31,102.55万元 [2] - 拟派发现金股利1,593.61万元 每10股派0.5元 [2] 业务板块表现 - 产业数据服务收入36,644.20万元 同比下降3.91% [1] - 境外服务收入2,318.11万元 同比增长9.7% [1] - 钢银钢铁现货交易平台结算量2,552.14万吨 [2] - 持续夯实平台+服务双轮驱动商业模式 [2] 技术创新与数据建设 - 生成式AI产品小钢数字智能助手已在多个场景应用 提供价格查询、数据查询、供求信息查询、市场分析和研报撰写等智能服务 [1] - 2025年上半年新增数据源68个 数据指标8万余项 [1] - 当期数据资产入表金额333万元 [1] - 持续打造航运分析数据库、大宗商品行业通识数据库等新模态数据库 [1] - 同步扩充气象水文、能源货流、数字经济、宏观金融等领域数据库体系 [1] 战略合作与国际化 - 与阿格斯签署谅解备忘录 共同发布中国进口61%与62%品位海运铁矿石的混合指数均值 [1] - 开发多元化国际化产品 提升品牌全球影响力 [1] - 助力中国企业高效出海 [1] - 构建更符合产业需求的定价体系 提升中国价格影响力 [1] 公司定位与业务结构 - 全球领先的大宗商品及相关产业数据服务商之一 [2] - 旗下拥有国内千亿级B2B钢材交易智慧服务电商平台 [2] - 主营业务分为产业数据服务和钢材交易服务 [2] - 子公司钢银电商具有独立管理团队和治理结构 专注于钢材交易服务 [2]