中字头股票表现 - 中铁装配（300374）股价涨幅超过10% [1] - 中船应急（300527）、中国西电（601179）、中煤能源（601898）、中远海控（601919）、中国中铁（601390）等中字头股票午后集体拉升 [1] 市场资金动向 - 暗盘资金正涌入中字头股票 [2]

行业投资评级 - 强于大市（维持） [2] 核心观点 业绩预告情况 - 截至7月20日，120家军工行业上市公司中37家披露2025H1业绩预告，按预告业绩中值，14家正且同比增长，6家正但同比下滑，5家负但同比减亏，12家负且亏损同比扩大 [5][12] - 纳睿雷达等7家公司业绩预告净利润增速中枢超200%，中国长城等3家超100% [6][12] - 国防信息化和船舶行业高景气，相关公司业绩高速增长，如高德红外等国防信息化公司和中船防务等船舶公司 [6][12] 投资建议 - 2025年“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎拐点，新技术、新产品、新市场或蕴含更大弹性 [6][14] - 建议关注航空航天主线和“查漏补缺”新重点，以及新技术、新产品、新市场两条投资主线 [6][14] 行情概览 军工板块表现 - 本周中证军工指数涨2.58%，申万军工指数涨2.26%，上证综指涨0.69%，深证成指涨2.04%，沪深300指数涨1.09%，军工板块在31个申万一级行业中涨幅排第5位 [15] 个股表现 - 本周军工涨幅前十个股为应流股份等，涨幅最高为应流股份（+20.37%） [18] 军工板块及重点标的估值水平 - 截至2025年7月18日，中证军工指数为11808.47，军工板块PE - TTM估值为117.29，PB估值为3.66，历史上83.01%时间PE - TTM估值、65.12%时间PB估值低于当前水平 [20] 数据跟踪 定增数据跟踪 - 烽火电子等多家公司有定向增发情况，如烽火电子2025年6月4日募资8.90亿元等 [24] 股权激励数据跟踪 - 中航重机等军工央企和盟升电子等非军工央企有股权激励情况，如中航重机2023年12月22日授予1072.0万股限制性股票 [26][27] 重点细分领域信息跟踪 - 低空经济领域，亿航智能等3家企业与高校合作培养人才，6所高校开设“低空技术与工程”本科专业 [28][29] - 军贸市场，美国调整军火交付顺序使德国优先获“爱国者”防空系统，将向乌提供价值数十亿美元武器 [30] - 高温合金、钛合金材料领域，7月18日镍价较上周末下跌0.37%，给出海绵钛市场报价区间，7月18日钒现货均价1450元/千克 [31][35][36]

外资投资情况 - 2025年1-6月全国新设立外商投资企业30014家，同比增长11.7% [1] - 实际使用外资金额4232.3亿元人民币，同比下降15.2% [1] - 制造业实际使用外资1090.6亿元人民币，服务业实际使用外资3058.7亿元人民币 [1] - 高技术产业实际使用外资1278.7亿元人民币，其中电子商务服务业增长127.1%，化学药品制造业增长53%，航空航天器及设备制造业增长36.2%，医疗仪器设备及器械制造业增长17.7% [1] 战略矿产管理 - 国家出口管制工作协调机制办公室召开打击战略矿产走私出口专项行动推进会 [2] - 专项行动侦办了一批战略矿产非法出口案件，抓获了一批走私犯罪嫌疑人 [2] 金融市场监管 - 中国人民银行发布《银行间市场经纪业务管理办法（征求意见稿）》，共26条细则，明确经纪机构不得参与债券一级发行和柜台债券业务 [3] - 深交所试点开展公司债券续发行和资产支持证券扩募业务，自发布之日起施行 [4] 上市公司业绩 - 超过1500家上市公司预告半年度业绩，676家业绩预喜，占比约43% [5] - 26家上市公司预计净利润最大增幅超过1000%，193家预计扭亏 [5] - 预喜公司主要集中在硬件设备、化工和机械等行业 [5] 国企重组与上市 - 国务院国资委批准组建中国雅江集团有限公司 [6] - 证监会同意中国船舶工业股份有限公司吸收合并中国船舶重工股份有限公司，新增30.53亿股股份 [10] - 杭州宇树科技股份有限公司办理上市辅导备案，控股股东王兴兴合计控制公司34.76%股权 [11] 新能源汽车行业 - 三部门召开新能源汽车行业座谈会，17家重点汽车企业参会 [8] - 会议部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作 [8] 平台企业监管 - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东，要求规范促销行为，理性参与竞争 [9] 加密货币与AI智能体 - Bullish公司向SEC提交注册文件，申请在纽交所上市 [12] - Manus创始人季逸超指出AI智能体的未来在于上下文设计，而非单纯比拼模型能力 [13] - OpenAI推出ChatGPT智能体系统，Kimi发布大模型K2，目标为下一代智能体提供通用认知引擎 [13] 新股与解禁股 - 本周有3只新股申购：悍高集团、鼎佳精密、汉桑科技 [14] - 45家上市公司限售股解禁，解禁市值合计877.85亿元，大全能源解禁市值411.82亿元，国博电子解禁市值200.37亿元 [14] 机构策略 - 中信证券研报指出出海是强劲的业绩超预期线索之一，对ROE和利润率抬升作用明显 [16] - 建议围绕恒科、有色、通信、创新药、军工和游戏轮动，当下更偏恒生科技 [16]

宏观经济 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，总投资约1.2万亿元，建设5座梯级电站，电力以外送消纳为主兼顾西藏本地自用需求 [1] - 1551家A股上市公司发布2025年上半年业绩预告，其中26家净利同比预增上限超10倍，包括华银电力、三和管桩、华宏科技等 [3] - 韩国股民今年以来对中国股票投资热情高涨，中国位列韩国股民最喜爱的海外市场第二名，持有金额最多的港股为小米集团-W [8] 行业政策 - 工信部即将出台钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能 [10] - 三部门要求加强新能源汽车行业监管，推进产品价格监测、一致性检查、缩短供应商货款账期等工作 [12] - 金融监管总局强调扎实推进中小金融机构改革化险，防范化解重点领域风险，支持经济运行向好发展 [13] 科技与创新 - 工信部表示将推动人形机器人、元宇宙、脑机接口等未来产业创新发展，超前布局新领域新赛道 [11] - 宇树科技开启上市辅导，实际控制人王兴兴合计控制公司34.7630%股权 [14] - 海普瑞创新药H1710完成I期临床试验首例受试者入组，该药为全球首创的乙酰肝素酶抑制剂 [20] 公司动态 - 中国船舶吸收合并中国重工获证监会批准，将新增30.53亿股股份 [16] - 长城汽车上半年净利润63.37亿元同比下降10.22%，但Q2环比增长161.91% [19] - 诺泰生物因财务造假被实施其他风险警示，A股简称变更为"ST诺泰" [17] - 东方财富股东沈友根拟转让1%股份，与实控人其实为父子关系 [18] 市场监管 - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东等外卖平台，要求理性竞争、规范促销行为 [9] - 杭州余杭自来水异味事件初步查明为藻类厌氧降解产生的硫醚类物质所致 [2] 国际市场 - 美股三大指数上周涨跌互现，纳指累计涨1.51%，多只中国ETF创3月以来最大单周涨幅 [4] - 美国总统特朗普签署《天才法案》，为美元稳定币制定监管框架 [5][6] - 美国财长贝森特建议特朗普不要解雇美联储主席鲍威尔，认为可能带来经济政治法律后果 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 与西门子能源合作加深，持续看好应流股份，AIDC叠加沙特能源转型催化全球燃机需求上行，海外龙头产能紧张，应流股份燃机叶片订单有望高增 [5][24] - 宇树科技冲刺IPO，开启机器人上市浪潮，后续产业催化不断，建议重点关注 [5][24] - 中国首台商业化直线型场反位形FRC聚变装置点亮，看好可控核聚变行业在“十五五”期间资本开支加速释放，脉冲电容、快控开关相关公司订单有望释放 [5][25] - 细分行业景气指标表现为通用机械持续承压、工程机械稳健向上、船舶下行趋缓、油服设备底部企稳、铁路装备稳健向上、燃气轮机稳健向上 [5] 根据相关目录分别进行总结 1、股票组合 - 近期建议关注应流股份、合锻智能、旭光电子、联创光电、国光电气、永鼎股份、精达股份 [11] 2、行情回顾 - 上周（2025/07/14 - 2025/07/18）5个交易日，SW机械设备指数上涨2.91%，在申万31个一级行业分类中排名第4，同期沪深300指数上涨1.09% [3][13] - 2025年至今，SW机械设备指数上涨13.53%，在申万31个一级行业分类中排名第6，同期沪深300指数上涨3.14% [3][16] 3、核心观点更新 - 上周机械细分板块涨幅前五为印刷包装机械、金属制品、其他自动化设备、楼宇设备、其他通用设备，涨幅分别为6.16%、5.33%、4.67%、3.98%、3.79% [23] - 2025年初至今，机械细分板块涨幅前五为印刷包装机械、金属制品、其他专用设备、楼宇设备、能源及重型设备，涨幅分别为37.56%、33.43%、19.78%、17.79%、16.01% [23] 4、重点数据跟踪 4.1 通用机械 - 通用机械景气度持续承压，6月制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，连续3月低于荣枯分界线 [26] - 1 - 5月工业车辆（叉车）销量共601,764台，同比增长9.33%，其中国内销量392,490台，同比增长6.66%，出口209,274台，同比增长14.7% [26] 4.2 工程机械 - 工程机械景气度稳健向上，25年6月挖机总销量18804台，同比+13.3%，内销8136台，同比+6.2%，外销10668台，同比+19.3%，海外市场欧洲中东增速亮眼 [34] 4.3 铁路装备 - 铁路装备景气度稳健向上，2025年以来，铁路固定资产投资保持6%左右的稳健增长 [44] 4.4 船舶 - 船舶景气度下行趋缓，截至2025年6月，全球新造船价格指数为187.11，环比+0.22% [45] 4.5 油服设备 - 油服设备景气度底部企稳，6月全球钻机数量站上1600部，6月OPEC+原油实际增产26.7万桶/日，低于预期，油价有一定支撑 [47] 4.6 工业气体 - 前期检修收货对气体价格带来持续利好，看好Q3低基数情况下气体价格表现 [52] 4.7 燃气轮机 - 燃气轮机景气度稳健向上，全球燃气轮机行业景气度从2024年开始拐点向上，25Q1新签订单7.1GW，同比增长45% [54] 5、行业重要动态 通用机械 - 沈鼓“国和二号”屏蔽电机主泵工程试验取得重大进展 [59] - 达州玖源拟建50万吨碳酸乙烯酯项目 [59] - 金通灵风机通过日本JFE钢铁株式会社验收 [59] - 中原油田首个储能项目开工 [59] 机器人 - 全国首个人形机器人运动科学联合实验室落地亦庄 [58] - 智元机器人获正大集团旗下正大机器人战略投资 [61] - 德昌电机控股与上海机电成立人形机器人业务合资企业 [61] - 具身智能企业它石智航完成1.22亿美元融资 [61] 工业母机&3D打印 - 航天工程装备（苏州）有限公司完成数亿元战略融资 [61] - 知象光电首款光学跟踪式三维扫描仪Trackit即将登陆国内市场 [61] - 思看科技推出智能无线全能型三维扫描仪KSCAN - E [61] - 国内球形铝粉龙头旭阳新材入局金属3D打印 [61] 科学仪器 - 海能技术拟投2亿元落子松江，加码科学仪器智能制造 [62] - 爱佩仪中标中科院测量系统采购项目 [64] - 追光生物与百图生科达成战略合作，以AI赋能高通量单细胞筛选 [64] - 中嘉微视获近亿元A轮融资 [64] 工程机械&农机 - 柳工8128H装载机批量交付北非关键客户 [64] - 又一铁路改造工程施工中标 [64] - 国内首台氢内燃机发电机组投入商业运营 [64] - 中联重科与中铁上海局六公司签署战略合作协议 [64] 铁路装备 - 国铁集团与哈萨克斯坦等国家铁路部门签署合作协议，推动区域互联互通 [64] - 中国铁建阿尔及尔地铁1号线延长线系统项目正式开工 [64] - 中国将重启在利比亚的铁路项目建设 [65] - 尼日利亚力推东线铁路修复改造项目，地方出资共建机制初现 [65] 船舶海工 - 阳明海运再下百亿大单 [68] - 韩国造船巨头引入中国制造 [68] - 长宏国际交付第二艘11500TEU双燃料集装箱船 [68] - 镇江船厂进入欧洲海工高端市场 [68]

1、 商务部回应美批准对华销售英伟达H20芯片表示，中美之间合作共赢才是正道，打压遏制没有出路。 美方应摒弃零和思维，继续取消一系列不 合理的对华经贸限制措施。另外， 就加拿大政府加严钢铁进口限制措施，商务部表示， 中方对此强烈不满， 坚决反对，将采取一切必要措施坚决 维护中方企业的合法权益。 2、 工信部等四部门部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作， 要求深入推进产品价格监测、产品一致性监督检查、缩短供应商货款账期等工作。 加强行业自律，共同抵制"网络水军""黑公关"等网络乱象。 另外，中央第四指导组开展专题调研座谈，要求切实规范新能源汽车产业竞争秩序。 3、 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，要求相关平台企业进一步规范促销行为，理性参与竞争， 共同构建消费者、商家、外卖骑手和 平台企业等多方共赢的良好生态，促进餐饮服务行业规范健康持续发展。 1、民营经济人士形势政策座谈会在京召开，中央统战部部长李干杰出席并讲话表示， 民营经济人士要站位"两个大局"把握大势，切实增强发展定 力和底气； 厚植家国情怀，始终与党中央想在一起、站在一起、干在一起。 2、 全国政协召开2025年上半年宏观经济形势 ...

工业总体发展情况 - 上半年规模以上工业增加值同比增长6.4%，制造业增加值占GDP比重达25.7% [1] - 1月～5月规模以上工业企业数量达52万户，规上制造业企业利润同比增长5.4% [1] - 装备制造业占规模以上工业增加值比重达35.5%，铁路、船舶、航空航天、汽车、通用设备等制造业固定资产投资实现两位数增长 [1] 数字技术产业发展 - 数字产业业务收入同比增长9.3%，增速较上年同期提高3.4个百分点 [1] - 工业机器人、服务机器人产量同比分别增长35.6%和25.5% [1] - AI手机、AI电脑、AI眼镜等人工智能终端已超百款 [1] 装备制造业表现 - 设备工器具购置投资同比增长17.3%，增速高于全国固定资产投资14.5个百分点，对全部投资增长贡献率达86% [1] - 航空装备、汽车、船舶等重点技术攻关取得突破 [1] 汽车行业数据 - 上半年汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4% [2] - 新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新车销量占比达44.3% [2] 政策支持方向 - 钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长方案即将出台 [2] - 将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案 [2] - 将组织实施国家科技重大专项和国家重点研发计划，加快发展生物制造、低空产业 [2] - 推动人形机器人、元宇宙、脑机接口等未来产业创新发展 [2]

制造业创新中心与中试平台建设 - 截至6月底建成33家国家级制造业创新中心，241家中试平台纳入重点培育库[1] - 中试平台聚焦原材料、装备制造、消费品、信息技术、新兴和未来产业、共性技术等6大关键领域[1] - 已出台《制造业中试创新发展实施意见》等政策文件，成立制造业中试标委会并编制标准体系建设指南[4] - 2400余家中试平台纳入储备库，力争年底培育5个以上国家级中试平台[4] 中试平台发展计划 - 强化区域特色布局，针对创新成果策源地和产业集聚区提升支撑作用[5] - 引导平台提升行业服务能力，发布资源清单加快开放共享[5] - 多渠道支持平台建设，加速科技成果工程化及产业化应用[5] 装备制造业发展态势 - 上半年装备制造业占规模以上工业增加值比重达35.5%[7] - 航空装备领域：AG600飞机获民航认证，AS700D飞艇完成首飞，民用无人机备案产品超374万架[7] - 汽车产业：上半年产销同比分别增长12.5%和11.4%，新能源汽车产销增速超40%，出口增长75.2%[7] - 船舶工业：大型邮轮建造进度达78%，甲醇燃料集装箱船交付，三大造船指标全球占比均超50%[8] 装备制造业下一步行动 - 近期将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案[8] - 实施智能化绿色化转型，推动汽车等行业数字化方案落地[8] - 培育智能工厂与智慧服务场景，提升数智化与绿色化水平[8]

交易方案概述 - 中国船舶通过换股方式吸收合并中国重工，交易完成后中国重工将终止上市并注销法人资格[10][11] - 换股比例为1:0.1339，即每1股中国重工股票可换得0.1339股中国船舶股票[13] - 中国船舶换股价格为37.59元/股，中国重工换股价格为5.032元/股[13] - 交易完成后存续公司总股本将增至752,562.13万股[20] 交易目的与背景 - 贯彻落实国家深化国企改革政策要求，推动国有资本做强做优做大[41] - 消除中国船舶与中国重工之间的同业竞争问题[16][46] - 抓住全球船舶工业复苏机遇，2024年我国造船三大指标占全球总量超50%[42] - 整合双方优势资源提升国际竞争力，打造世界一流船舶制造企业[44][46] 交易影响分析 - 存续公司总资产将从1819.77亿元增至4036.39亿元，营业收入从785.84亿元增至1333.51亿元[21] - 控股股东仍为中船工业集团，实际控制人仍为中国船舶集团[20] - 存续公司将承继中国重工全部资产、负债及业务，消除同业竞争[17] - 交易可能导致每股收益摊薄，2024年基本每股收益从0.81元降至0.65元[21] 行业现状与前景 - 全球造船业持续复苏，新造船价格指数较2020年低点上涨超50%[42] - 船队老龄化加速更新需求，散货船等主力船型平均船龄超12年[42] - 国家政策推动船舶制造业向高端化、绿色化、智能化转型[43] - 高附加值船型占比提升，气体船、油船、客船订单保持增长[42]

公司背景与历史 - 公司从蒸汽机车起家，现已成为我国铁路大提速主型牵引机车生产者，并在大功率机车领域首次实现永磁直驱技术应用[1] - 公司成立于1954年，已生产超过1.2万台各种型号大马力干线机车，为中国铁路发展提供动力[1] - 公司凭借核心专利持续突破，展现出新的发展动能[1] 技术创新与研发 - 公司研制的永磁直驱货运机车首次满载试验成功，该技术拥有6件核心专利，取消齿轮箱后电机输出转矩较异步电机增大5.2倍[2] - 公司通过13年攻坚，破解永磁电机小型化与大扭矩矛盾，开发空心轴啮合传动专利和散热风道拓扑优化专利[2] - 公司实施"一体两翼一支柱"产业布局，构建技术与产业深度融合的创新体系[2] - 公司近10年累计拥有授权专利353件，主持和参与起草技术标准70余项，实施科研项目300余项，获省部级以上科技奖22项[3] 专利应用与成果转化 - 永磁直驱技术使机车效率提升5%，单台货运机车年节电超30万度，相当于200个家庭全年用电量[4] - 高原型电传动矿用自卸车搭载可拆卸式减震橡胶垫专利技术，在极寒缺氧环境中维护成本降低40%[4] - 全三维设计机车数据演进专利让研发周期缩短30%，设计误差率趋近于零[4] - 电力机车轮对驱动智能装配生产线专利使生产效率提升30%，质量故障率下降45%[8] 产业拓展与新领域 - 矿山装备专利群覆盖12项关键技术，攻克高原动力衰减世界难题[5] - 电气化公路专利支撑国内首条商用线落地，牵引公路货运减碳30%[5] 研发机制与人才培养 - 公司建立需求导向科研机制，通过"问题树"看板收集一线工人改进建议[6] - 专利价值评估采用"三把尺"标准：技术先进性、产业适配度、经济收益预期，85分以上项目进入"绿色通道"[6] - 公司构建"科学家-专家-工匠"三级人才梯队，拥有8位全国技术能手和114名中车级专家[7] - 青年创新基金每年投入千万支持"金点子"转化[7] 未来发展方向 - 公司将持续强化创新与专利布局，助力中国铁路事业高质量发展[8]