核心财务表现 - 2025年上半年营业总收入40.42亿元 同比增长11.74% [2] - 归属于上市公司股东净利润2.99亿元 同比增长15.97% [2] - 扣非净利润2.93亿元 同比增长15.78% 盈利质量扎实 [2] - 财务费用由4.71亿元减少至3.90亿元 同比下降17.28% [2] - 存量债务综合融资成本较上年末降低11个BP 新增债务成本控制在低位 [2] 高速公路运营 - 运营管理高速总里程约563公里 覆盖京港澳 许广高速等多条国家主干线 [3] - 湘衡高速通行费收入5.3亿元 同比增长12.16% [3] - 怀芷高速收入3798.79万元 同比增长11.67% [3] - 建成"高速惠通"平台数据中心 推广"先行后付"服务超5.1万台次 通行效率提升50% [3] - 推进AI智能巡检 智慧养护决策模型等技术应用落地 [3] 金融业务板块 - 大有期货上半年实现营收21.66亿元 积极开发新期货品种 拓展"保险+期货"项目 [4] - 巴陵农商行强化风险防控 经营质效稳居全省农信系统前列 [4] 环保业务板块 - 现代环境河池子公司成功续办危险废物经营许可证 [4] - 红河子公司取得10吨/日医疗废物高温蒸煮生产线许可 [4] - 智慧污水一体化设备3.0研发初见成效 飞灰资源化利用研究取得重大进展 [4] 新能源业务布局 - 政策提出到2027年交通行业电能占终端用能比例达10% 沿线非化石能源装机不低于500万千瓦 [5] - 湖南省推出高速公路光伏试点建设工作方案及"金芙蓉"跃升行动计划 [5] - 作为湖南省高速场景新能源光伏发电布局的先行者与唯一实施单位 稳步推进全省高速公路光伏布局 [6] - 积极拓展"水务+光伏"市场 新能源业务有望成为重要增长极 [6] 发展战略与未来规划 - 推进"一体两翼"发展战略 高速公路业务发挥压舱石作用 [2][3] - 继续争取改扩建 延长收费期限 寻求大股东支持 [6] - 竭力寻找优质路产收购机会 通过外延并购扩充优质路产资源 [6] - 建立政策跟踪 完善内部风控体系 聚焦高速主业及挖掘场景价值 [6] - 联动金融 环保 新能源业务稳收益 加大科创与数字化投入降本增效 [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入14.86亿元，同比下降17.58% [1] - 归母净利润3.06亿元，同比下降51.7% [1] - 第二季度营业总收入6.5亿元，同比下降18.79%，归母净利润6917.72万元，同比下降68.24% [1] - 毛利率47.3%，同比下降19.99个百分点，净利率21.69%，同比下降44.73个百分点 [1] - 三费占营收比16.31%，同比上升26.2% [1] - 每股收益0.17元，同比下降58.54%，每股经营性现金流0.29元，同比下降29.15% [1] - 货币资金70.87亿元，同比增长14.56%，有息负债124.82亿元，同比增长24.49% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达327.94% [1][2] 业务结构 - 主营业务包括新能源发电（风电、光伏、垃圾发电）和锂电业务（碳酸锂、氢氧化锂生产销售及锂矿采选） [3] - 新能源装机总量145万千瓦，其中风电光伏129.77万千瓦，2024年发电量40.15亿千瓦时 [3] - 垃圾发电装机15.65万千瓦，日处理量超6800吨，2024年发电量10.64亿千瓦时 [3] - 李家沟锂矿探明矿石储量3881.2万吨，平均品位1.30%，设计年产原矿105万吨，精矿约18万吨 [3] - 鼎盛锂业年产1.5万吨锂盐项目2024年产量1.13万吨，德阿锂业年产3万吨锂盐项目已机械竣工 [3] 发展规划 - 在建及待建风电光伏装机207.08万千瓦，其中177.08万千瓦项目已开工建设 [4] - 现有风电场和光伏电站暂无升级改造计划 [4] - 李家沟锂矿2024年Q4开始试车并产出合格精矿，具体达产时间取决于试运行进展 [6] - 2025年锂精矿产量取决于李家沟项目试运行情况 [7] 政策与市场环境 - 新能源电价将按国家发改委2025年136号文推进市场化改革，具体执行需依地方方案确定 [5] - 锂矿开发政策环境稳定，但锂产品价格受高度市场化周期影响显著 [5] - 控股股东增持股份约3亿元，2024年现金分红2.95亿元 [7] 资本回报与运营效率 - 2024年ROIC为4.31%，近10年中位数ROIC为7.92% [1] - 2024年净利率23.75%，显示产品附加值较高 [1] - 公司上市以来24份年报中出现5次亏损 [1]

区域经济格局变化 - 广东省以68725.4亿元GDP保持全国第一 增量2085.22亿元 名义增长率3.13% [5] - 江苏省以66967.8亿元位列第二 增量2543.8亿元 增长率3.95% [5] - 山东省以50046亿元排名第三 增量2157亿元 增长率4.5% [6] - 浙江省以45004亿元居第四位 增量2450亿元 增长率5.76% [6] - 四川省以31918.2亿元首次进入前五 增量1473.2亿元 增长率4.84% [4][6] 资源型省份转型表现 - 山西省GDP11463.7亿元位列第21 增长率仅0.82% 非煤产业占比38.9% [1][7] - 战略性新兴产业投资同比下降3.2% 结构性矛盾突出 [1] - 内蒙古GDP12077.6亿元 增长率1.48% 新能源装机容量突破1.5亿千瓦 [1][7] - 内蒙古通过绿色氢能项目实现4.3%增速回升 能源替代转型加速 [1] 长三角地区竞争态势 - 上海GDP26222.15亿元 以0.21%微弱优势领先湖南 守住第九名 [2] - 两地差距仅55.65亿元 金融服务业增量620亿元 [2] - 科创板企业市值突破10万亿元 社会消费品零售总额增长8.5% [2] - 湖南固定资产投资增速放缓至4.1% 暴露现代服务业短板 [2] 中西部地区发展亮点 - 四川电子信息、装备制造两大产业集群贡献超60%工业增加值 [4] - 天府国际机场国际货运航线达52条 带动外贸进出口增长17.3% [4] - 数字经济投资突破2000亿元 西部科学城集聚高新技术企业超5000家 [4] - 西藏自治区增长率达9.48% 增速全国最高 增量119.72亿元 [7][8] 区域增长差异分析 - 湖北省增长率6.22%位列前列 增量1735.61亿元 [6] - 甘肃省增长率5.03% 增量309.8亿元 表现突出 [7] - 河北省增长率仅2.48% 增量555.9亿元 增速相对缓慢 [6] - 全国总体GDP增长率4.25% 增量26936.6亿元 [8]

核心观点 - 前南峪村通过生态治理和产业转型 从荒山变为绿色经济示范区 实现生态效益与经济效益双赢 [1][4][7] 生态治理历程 - 1963年洪灾摧毁60%土地和山场植被 村民通过爆破整地/水平开沟/构造梯田等方式开展小流域综合治理 [2][4] - 采用"材林头 干果腰 水果脚"种植模式 结合科学管理技术实现荒山绿化 [4] - 河北农业大学课题组自20世纪80年代起提供技术支持 李保国教授团队持续贡献被誉"太行新愚公" [2][4] 农业产业升级 - 软枣猕猴桃种植总面积达120亩 亩产3000余斤 每亩纯利润超6万元 优果率达90% [5] - 2024年为全镇提供12000余棵优生苗木 计划发展盆栽种植拓展庭院经济 [5] - 黄金梨等果品种植基地形成规模化采收体系 [6] 生态旅游发展 - 依托抗大旧址和生态资源 开发生态观光/果品采摘/抗大观瞻等多元旅游区域 [5] - 2024年接待游客40余万人次 门票收入超600万元 带动村民参与旅游服务 [5] 绿色能源建设 - "风光水储"新型电力系统示范工程整合抽水蓄能/太阳能/风能 构建零碳微电网 [7][8] - 绿色电力覆盖全村生产生活用电 余电上传国家电网实现能源外输 [7] 经济效益成果 - 2024年全村总收入突破2亿元 人均收入达18600元 [7] - 生态资源转化为持续经济收益 印证"绿水青山就是金山银山"发展理念 [7]

行业政策变革 - 财政部于2025年6月16日建立可再生能源电价附加补助"按月拨付"机制 要求电网企业对风电及太阳能项目优先足额拨付资金 [1] - 新政标志着新能源企业长期面临的"资金荒"时代正式结束 为行业注入稳定发展信心 [1] 公司补贴回收情况 - 九洲集团于2025年8月收到可再生能源电价附加补助资金19353.87万元 折合人民币约1.94亿元 [1] - 补贴资金显著改善新能源电站现金流状况 有效缓解日常运营资金周转压力并降低财务成本 [2] 财务影响分析 - 应收补贴款已确认对应年度电费收入 故不影响当期收入及损益 [2] - 截至2025年6月30日 公司12.03亿元应收发电款中可再生能源补贴达11.67亿元 占比约97% [2] - 已有11家子公司项目纳入补贴目录 后续资金回收将持续增厚现金流 [2] 业务发展前景 - 补贴资金回收提升电站盈利能力与市场竞争力 为后续稳定运营奠定基础 [2] - 政策红利助力公司新能源业务快速发展 为电站运营注入强劲动力 [1][2]

财务表现 - 2025上半年营业总收入147.36亿元 同比下降2.19% [1] - 归属母公司股东净利润38.15亿元 同比下降5.48% [1] - 基本每股收益0.1333元 [1]

财务数据 - 公司注册资本和实缴资本均为727,370.10[22] - 2025年度第四期中票余额10.00亿元，利率1.97%[26] - 2025年度第四期超短融余额15.00亿元，利率1.46%[26] - 2025年度第三期中票余额10.00亿元，利率2.01%[26] - 2025年度第二期中期票据余额10.00，利率1.79%[27] - 2025年度第一期中期票据余额15.00，利率1.81%[27] - 2024年度第一期中期票据余额10.00，利率2.08%[27] - 2023年度第三期中期票据余额12.00，利率3.17%[28] - 2023年度第一期中期票据余额10.00，利率3.50%[28] - 截至报告期末，公司受限资产合计1,191,262.38万元，占2025年6月末净资产的30.69%[34] - 2025年6月30日货币资金为2184751942.01元，较2024年12月31日增长8.69%[38] - 2025年6月30日应收账款为21478195698.48元，较2024年12月31日下降11.44%[38] - 2025年6月30日应付账款为5775418374.66元，较2024年12月31日增长2512.26%[38] - 2025年6月30日合同负债为390333562元，较2024年12月31日增长129.56%[38] - 2025年6月30日预付款项为2584119267.2元，较2024年12月31日增长1750.73%[38] - 2025年6月30日流动资产合计为24948074822.25元，较2024年12月31日下降11.77%[38] - 2025年6月30日长期借款为46009129433.85元，较2024年12月31日增长8.72%[38] - 2025年6月30日非流动负债合计为52913861749.12元，较2024年12月31日增长15.19%[38] - 2025年6月30日负债合计为77651262426.54元，较2024年12月31日下降0.45%[38] - 2025年6月30日未分配利润为9865037027.37元，较2024年12月31日下降9.63%[38] - 归属于母公司所有者权益合计为34197708892.47元，较上一数据增长0.78%[1] - 少数股东权益为4613706827.62元，较上一数据增长79%[1] - 所有者权益合计为38811415720.09元，较上一数据增长[1] - 2024年1 - 6月营业总收入为66.26亿元，2025年1 - 6月为68.32亿元[1] - 2024年1 - 6月主营业务收入为66.10亿元，2025年1 - 6月为68.09亿元[3] - 2024年1 - 6月电力销售收入为65.79亿元，2025年1 - 6月为67.36亿元[4] - 2024年1 - 6月热力销售收入为11万元，2025年1 - 6月为23.3万元[5] - 2024年1 - 6月营业利润为23.21亿元，2025年1 - 6月为23.13亿元[3] - 2024年1 - 6月利润总额为23.26亿元，2025年1 - 6月为23.58亿元[7] - 2024年1 - 6月净利润为19.81亿元，2025年1 - 6月为19.09亿元[10] - 2024年1 - 6月营业总成本为46.99亿元，2025年1 - 6月为45.70亿元[12] - 2024年1 - 6月主营业务成本为36.10亿元，2025年1 - 6月为38.33亿元[13] - 2024年1 - 6月其他综合收益的税后净额为933.16万元，2025年1 - 6月为 - 3287.00万元[16] - 税金及附加为78991562.61元，较上一数据下降[31] - 管理费用为52039379.48元，较上一数据增长[33] - 研发费用为668636.52元，较上一数据增长[34] - 财务费用为824746878.90元，较上一数据增长[35] - 综合收益总额为1908434902.97元，较上一数据下降[38] - 基本每股收益为0.2046元，较上一数据下降[41] - 稀释每股收益为0.2046元[41] - 归属于母公司所有者的综合收益总额为1688019179.45元，较上一数据下降[39] - 归属于少数股东的综合收益总额为226442192.21元[40] - 营业收入为6626094790.88元，较上一数据下降[49] - 2025年1 - 6月销售商品、提供劳务收到现金49.688725084亿元，2024年同期为47.3685740036亿元[43] - 2025年1 - 6月取得投资收益收到现金464.335492万元，2024年同期为50万元[43] - 2025年1 - 6月投资活动现金流入小计596.426079万元，2024年同期为50万元[43] - 2025年1 - 6月投资活动现金流出小计25.6356734136亿元，2024年同期为41.0004400075亿元[43] - 2025年1 - 6月收到的税费返还2.2117475694亿元，2024年同期为1.8296722461亿元[43] - 2025年1 - 6月吸收投资收到现金30.365984亿元，2024年同期为0.8486亿元[43] - 2025年1 - 6月筹资活动现金流入小计37.79854716392亿元，2024年同期为13.29371923981亿元[43] - 2025年1 - 6月筹资活动现金流出小计38.17281716002亿元，2024年同期为11.58506626026亿元[43] - 2025年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额31.220325827亿元，2024年同期为17.7332826271亿元[43] - 2025年1 - 6月现金及现金等价物净增加额1.8988656434亿元，2024年同期为 - 6.1734219995亿元[43] 其他信息 - 公司须在每年8月31日前披露根据中国会计准则编制的中期财务报表，本次公告附截至2025年6月30日未经审核的中期财务报表[3] - 载有公司截至2025年6月30日止六个月未经审核中期简明合并财务报表的中期业绩公告于2025年8月28日刊登[4] - 公司在全国24个省区拥有发电项目以平衡气候风险[14] - 报告期内信用评级机构未对公司或债务融资工具作出信用评级结果调整[25] - 公司面临政策、限电、竞争、气候、利率等风险[11][12][13][14][15] - 公司承诺及时、公平履行信息披露义务，保证报告信息真实、准确、完整[9] - 报告期内公司合并报表范围未发生重大变化[31] - 截至本报告期末，公司对外担保金额为0.00亿元[35] - 截至本报告期末，公司不存在重大未决诉讼、证券特别代表人诉讼[36] - 本报告期内，公司不存在变更信息披露事务管理制度的情形[36]

公司基本信息 - 公司注册资本和实缴资本均为727,370.10万元[23] - 注册地址为北京市石景山区八大处路49号院4号楼6层6197，办公地址为北京市西城区菜市口大街福地广场一号楼一号院1号楼8层[23] - 网址为www.cdt - re.com，电子信箱为dtrir@china - cdt.com[23] 业绩总结 - 2025年上半年营业总收入68.32亿元，同比增长3.11%[144] - 2025年上半年营业总成本46.99亿元，同比增长2.83%[144] - 2025年上半年净利润19.09亿元，同比下降3.65%[145] - 2025年上半年归属于母公司股东的净利润16.88亿元，同比下降4.38%[145] 行业数据 - 截至2025年6月底，全国累计发电装机容量约36.5亿千瓦，同比增长18.7%[31] - 2025年上半年全国发电设备累计平均利用1504小时，比上年同期降低162小时[31] 项目指标 - 2024年获取建设指标809万千瓦，2025年上半年获取225万千瓦[48] - 2024年投产342.8万千瓦，2025年上半年投产23.55万千瓦，2025年力争投产300万千瓦[49][50] 未来展望 - 2025 - 2027年要培育3 - 5家新型储能制造业产业生态主导企业[33] - 2030年风光装机目标达12亿千瓦，非化石能源占能源消费比重达25%，电能占终端用能比重达35%[38] 公司策略 - 2025年推动老旧风机改造升级[55] - 加强电量电价市场政策分析，提升售电效益[53] - 持续推进技术改造，助力风电机组提质增效[54] - 提升全成本管控能力，释放经营效益潜力[56] 债券信息 - 多期债券余额及利率情况，如2023年第二期（品种二）债券余额为19.00，截止报告期末利率为3.62%[70] - 各期债券交易场所均为上交所，受托管理人均为中信证券股份有限公司[72][73][74] - 债券代码及简称，如债券代码138968.SH简称23唐新Y3[75] 财务数据 - 本期末货币资金余额21.85亿元，较上年末变动比例8.69%[110] - 报告期末，发行人合并口径存续的公司信用类债券中，公司债券余额10.00亿元，非金融企业债务融资工具余额55.00亿元[116][119] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为31.22亿元，2024年同期为17.73亿元[152]

财务表现 - 上半年营业收入147.36亿元 同比下降2.19% [1] - 归属于上市公司股东净利润38.15亿元 同比下降5.48% [1] - 基本每股收益0.1333元 [1]

新能源发电装机结构变化 - 安徽省最大用电负荷达6857万千瓦 其中风光新能源出力3300万千瓦占比48%[2] - 安徽省新能源成为发电装机第一大电源 风电光伏总装机占比达46.4% 煤电装机占比降至41.6%[2] - 甘肃青海江苏等多地新能源发电装机已超过煤电成为发电主力[3] 能源转型与经济发展 - 新能源发电推动电力系统转型升级 助力经济增长方式绿色蝶变[3] - 中国7月全社会用电量10226亿千瓦时 创全球月度用电纪录[3] - 上半年风光发电量1.15万亿千瓦时 占全社会用电量比例接近四分之一[3] 新能源汽车产业发展 - 安徽省成为新能源汽车产量第一省份 2025年上半年产量达73.09万辆[3] - 建成全覆盖充电网络 城区形成半径不大于2公里充电服务圈 乡镇充电站覆盖率超99%[3] - 高速公路服务区实现充电桩全覆盖[3]