港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.62% 恒生科技指数上涨0.82% 早盘成交额1246亿港元 [1] 生物科技与创新药板块 - 恒生生物科技指数大幅上涨3.1% 创新药企业全线走高 [1] - 三生制药股价上涨9.6% 和铂医药上涨5.82% 和黄医药上涨6% 联邦制药上涨5% 药明生物上涨4.17% [1] - 2025年世界肺癌大会即将召开 机构看好板块估值修复潜力 [1] 消费与零售板块 - 周六福股价上涨超13% 旺季黄金消费市场受关注 公司有望进入港股通名单 [1] 企业战略调整与业绩表现 - 贪玩公司股价上涨超5% 完成更名及海外品牌整合升级 上半年海外收入占比提升 [1] - 乐华娱乐股价上涨16% 中期股东应占溢利同比增长近90% 潮玩IP孵化拓宽变现渠道 [1] - 中深建业股价一度下跌超74%创历史新低 上半年由盈转亏1181万元 [2] 科技与高端制造板块 - 优必选股价再涨3% 人形机器人订单达4亿元 获中东基金10亿美元战略融资 [1] - 汇量科技股价再涨超12%创历史新高 年内累计涨幅超1.1倍 [1] - 金风科技股价再涨超10%创新高 上半年风电行业景气度提升 公司毛利率增幅行业领先 [1]

风电设备板块市场表现 - 风电设备板块整体呈现震荡走强态势 [1] - 吉鑫科技股价涨停 [1] - 运达股份股价涨幅超过15% [1] - 海力风电 新强联 大金重工 金雷股份等公司股价跟随上涨 [1]

股价表现 - 金风科技早盘股价上涨12.19%至9.94港元 创年内新高 成交额达1.96亿港元 [1] 行业财务表现 - 风电行业上半年营收1047亿元 同比增长45.6% 归母净利润42.3亿元 同比增长15.5% [1] - 第二季度行业营收664亿元 同比增长52.4% 归母净利润29亿元 同比增长19% 创23年来单季度新高 [1] - 行业各环节期间费用率实现1-3个百分点的显著改善 [1] 公司财务指标 - 金风科技制造端毛利率同比提升2-4个百分点 提升幅度领先同业 [1] - 风机及零部件销售业务毛利率同比上升4.22个百分点至7.97% [2] - 公司在手外部订单同比增长45.58%至51.81GW 其中海外订单同比增长42.27%至7.36GW [2] 业务发展 - 国内风电机组价格呈现回暖趋势 [2] - 公司重点发力国际及海上业务 持续推进降本增效措施 [2] - 风电服务与风电场投资业务齐头并进 [2] 行业趋势 - 风电大型化速度趋于放缓 [2] - 风机制造板块盈利能力触底回升 后续仍有进一步修复可能 [2]

股价表现 - 金风科技股价再涨超11% 盘中高见9.9港元创年内新高 截至发稿涨11.17%报9.85港元 成交额1.31亿港元 [1] 行业财务表现 - 上半年风电板块实现营收1047亿元 同比增长45.6% 实现归母净利润42.3亿元 同比增长15.5% [1] - 25Q2风电板块实现营收664亿元 同比增长52.4% 实现归母净利润29亿元 同比增长19% 创近23年来单季度新高 [1] - 收入规模高增背景下 各环节期间费用率均实现1-3pct的显著改善 [1] 公司盈利能力 - 上半年金风科技制造端毛利率同比提升2-4pct 提升幅度领先同业 [1] - 25H1风机及零部件销售业务毛利率同比上升4.22个pct至7.97% 盈利能力明显改善 [2] - 毛利率提升主要受益于前期低价中标较少而高价中标较多 [1] 订单情况 - 公司在手外部订单同比增长45.58%至51.81GW [2] - 海外订单同比增长42.27%至7.36GW [2] 业务发展 - 国内风电机组价格呈现回暖趋势 [2] - 公司重点发力国际及海上业务 持续推进降本增效措施 [2] - 风电服务与风电场投资业务齐头并进 为全年业绩带来支撑 [2] 行业趋势 - 风电大型化速度趋于放缓 [2] - 公司风机制造板块盈利能力触底回升 后续仍有进一步修复可能 [2]

公司发展历程与业务布局 - 公司成立于2003年 工业减速器起家 2006-2007年切入风电减速器领域并持续深耕 现已成为风电减速器头部企业 [1] - 2023年登陆深交所创业板上市 同年宣布投资建设风电增速器智慧工厂项目 依托技术积淀和客户资源横向切入风电主齿轮箱赛道 [1] - 2024年公司利润承压 主要因风电产业链下游降本压力传导压缩产品利润 产品改型及设计验证周期延长影响交付进度 布局增速器项目产生较多前期费用 [1] 风电主齿轮箱行业需求与市场空间 - 风电主齿轮箱具备通胀属性 单台功率提升带来价值量明显提升 5XMW机型单价150万元/台 功率每提高1MW价格抬升10-20万元/台 [1] - 双馈/半直驱路线占比提升带动齿轮箱需求增长 陆上风电双馈路线更具成本优势 海上风电半直驱路线兼具性价比优势 [1] - 全球风电主齿轮箱需求预计到2026年达26万台 对应市场空间415亿元 同比增长22% [1] 行业竞争格局与技术壁垒 - 风电主齿轮箱是风机零部件中技术难度最高环节之一 大型化背景下需在增大扭矩同时控制尺寸和重量 设计需适配复杂工况 加工装配精度要求高 [2] - 基于高技术壁垒 2024年全球风电齿轮箱市场CR4超70% 南高齿 威能极 德力佳 采埃孚分别占比34% 17% 104% 100% [2] - 国内市场竞争格局较优 南高齿占据半壁江山 德力佳市占率达16% 行业盈利能力较好 参考德力佳毛利率在22-25%左右 [2] 公司业务展望与盈利预测 - 减速器业务盈利预期修复 风电高景气下销量快速提升 规模效应和成本控制加强预期改善盈利水平 [2] - 增速器业务一期工厂在建 预计2025年底建成 2025年Q3开始规模化出货 与金风正式签署全面合作战略协议及联合开发合作协议 [2] - 风电增速器价值量更高 盈利能力更强 规模化出货后摊薄成本费用 预期贡献更大利润弹性 [2] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润05亿元 27亿元 49亿元 同比分别增长276% 413% 86% 对应PE分别为86倍 17倍 9倍 [3]

行业机遇 - 中国将在未来5年同上海合作组织其他国家共同实施新增千万千瓦风电项目 显著扩大风电设备需求 [1][3] 市场布局 - 公司产品覆盖40余个国家和地区 包括巴基斯坦 哈萨克斯坦 乌兹别克斯坦等上合组织成员国 [1] - 在新疆拥有5个生产基地 分别位于哈密 木垒 阿勒泰 若羌和昌吉地区 [1] 战略规划 - 公司持续深耕新疆市场布局多年 未来将努力把握海外市场机遇 [1] - 上合组织能源合作平台建设及千万千瓦级风电项目对公司业务和业绩可能产生积极影响 [3]

格隆汇新股 江苏无锡冲出一家IPO，聚焦风电齿轮箱专用部件，净利润连续两年下滑 原创 阅读全文 ...

公司技术进展 - 江苏海力风电与江苏海恒风电联合申请"海上风机塔筒焊接装置"专利 包含外部塔筒焊接装置和内部塔筒焊接装置 [1] - 内部塔筒焊接装置采用自行走车体搭载焊接机器人 车体配备主动轮通过回转机构设置及多个随动轮分布 [1] - 该技术实现塔筒内外侧同步焊接 缩短焊接时间并提升焊接效率 [1] 行业制造升级 - 海上风电设备制造领域出现新型焊接技术方案 通过自动化设备提升生产效能 [1] - 焊接机器人结合移动式车体设计 体现风电设备制造向智能化、精细化方向发展 [1]

风电设备板块市场表现 - 风电设备板块整体下跌1.12% 领跌个股为电气风电（下跌5.04%）[1] - 上证指数下跌1.25%至3765.88点 深证成指下跌2.83%至12118.7点[1] - 板块内10只个股上涨 10只个股下跌 呈现分化态势[1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅居前个股：盘古智能上涨6.27%至28.8元 大金重工上涨2.15%至36.16元 飞沃科技上涨1.39%至37.97元[1] - 跌幅显著个股：双一科技下跌4.6%至33.77元 新强联下跌3.93%至33.75元 海力风电下跌3.83%至75元[2] - 成交额前列个股：明阳智能成交6.11亿元 电气风电成交11.25亿元 金风科技成交8.22亿元[1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.33亿元 游资净流入4072.48万元 散户净流入1.92亿元[2] - 大金重工获主力资金净流入1.31亿元（占比11.9%）明阳智能获主力净流入4329.42万元（占比7.08%）[3] - 运达股份获游资净流入5034.83万元（占比8.44%）天顺风能遭游资净流出2416.1万元（占比7.4%）[3]

行业整体展望 - 2026年国内风电需求趋向乐观 产值稳中有增 结构上海风新增装机和产值增长更大[1] - 2025年实现明显产值提升 2026年产值有望继续增长[1] - 2024年下半年陆风风机中标价格回升 标志着行业向高质量发展迈进[1] 财务表现 - 风电设备行业1H25总收入同比+40.1% 总扣非净利润同比+25.9%[1] - 2Q25总收入同比+45.6% 环比+62.2% 总扣非净利润同比+33.5% 环比+72.9%[1] - 整机环节1H25总扣非净利润同比-9.9% 2Q25同比+1.2%[1] - 剔除整机环节(塔筒/海缆/风机零部件)1H25总扣非净利润同比+59.1% 2Q25同比+69.8%[1] 装机量预测 - 2026年国内风电新增装机预测120-130GW 同比或有下降压力[2] - 2026年国内海风新增装机13-17GW 同比有望呈现较大增长[2] - 维持2025年国内风电新增装机总量预测[2] 细分环节展望 - 整机环节2H25-2026年制造业务净利率回升空间明显[2] - 风机零部件受益于2026年需求好于预期 关注产品升级方向[2] - 塔筒环节国内海风交付逐步向上 海外海风仍在供需紧张周期[2] - 海缆环节订单持续累积 交付逐步起量 关注500kV产品结构性拉动[2] 投资关注方向 - 有望迎来行业性盈利反转的风电整机环节[1] - 受益于国内海风弹性和产品升级的相关标的[1] - 出口持续拉动的相关标的[1] - 行业高质量发展趋势下高端产品结构性拉动盈利的相关标的[1] - 塔筒和海风风机基础盈利改善趋势的相关标的[1]