机构调研热度与行业分布 - 截至12月21日，本月内至少已有472家A股上市公司接受了机构调研 [1] - 机构关注度排名前十的上市公司分布在计算机设备和附件、集成电路、汽车制造、石油天然气设备与服务、工业机械、电气部件与设备、医药等行业 [1] - 12月1日至12月21日，中科曙光、海光信息各获得365家机构调研，长安汽车获得227家，杰瑞股份获得221家，博盈特焊获得139家，为调研热度前五 [2] - 一品红、伟创电气、广联航空、华通线缆的调研机构数量分别为119家、112家、102家、101家，佐力药业获得95家机构调研 [2] - 超捷股份、奥比中光-UW、天华新能、伟测科技的调研机构数量位于73家至77家区间 [2] - 被重点调研的14家上市公司主要分布在集成电路、计算机设备和附件、电气部件与设备、汽车制造、医药生物、工业机械、航天航空等行业 [2] 调研逻辑与关注焦点 - 机构调研逻辑转向“业绩兑现确定性与技术迭代潜力”双轮驱动，更加注重企业长期价值与产业趋势的契合度 [1][7] - 机构调研偏好倾向于业绩确定性与技术壁垒并重，青睐在半导体、AI算力、人形机器人、商业航天、高端医疗等赛道具备核心专利、自主创新能力的企业 [4] - 政策明确鼓励的硬科技赛道成为机构关注焦点，“十五五”规划建议对“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”作出战略部署 [5] - 产业端AI硬件、商业航天、人形机器人等领域技术迭代明显提速，产业化进程不断推进 [5] - 年末机构调仓布局跨年行情及2026年投资主线，具备技术壁垒、业绩路径清晰的硬科技标的成为资金追逐方向 [5] - 调研过程中，企业核心技术壁垒构建、海外市场拓展能力成为机构普遍关注的核心议题 [6] - 杰瑞股份在调研中介绍了公司北美燃气轮机发电设备业务，伟创电气被问及机器人领域进展及海外市场拓展情况 [6] 机构行为与布局方向 - 12月1日至12月22日，调研中科曙光的证券公司、公募基金公司、私募基金公司分别有47家、78家、141家 [8] - 调研杰瑞股份的证券公司、公募基金公司、私募基金公司分别有64家、69家、41家 [8] - 12月9日，淡水泉投资调研了科陆电子、胜宏科技、恒辉安防等上市公司 [8] - 12月16日，重阳投资调研了上海莱士、中信出版和华利集团 [8] - 机构重点调研方向或能反映出其对2026年结构性行情的预判 [9] - 具备核心技术优势、符合政策导向的成长性资产有望成为市场主线，机构正通过密集调研为跨年行情及明年一季度布局储备优质标的 [9] - 2026年A股结构性机会将围绕科技创新突破、传统产业升级、企业全球竞争力提升三大方向深度展开 [9] - 有机构将聚焦国产芯片、人工智能、人形机器人、电力设备、锂电产业链五大核心领域 [9] - 有观点看好两大方向：成长方向关注PCB、光通信等海外算力板块，国产算力、国产软件和应用等自主创新方向，AI应用及部分创新药公司；消费、周期类方向包括有价格弹性的“反内卷”品种、具备股息率保护的垄断型周期品种、非银金融板块，以及Z世代新消费、平价消费、教育、游戏、电商等领域 [9] 新质生产力与相关概念 - 机构关注度排名前十的上市公司大多为Wind新质生产力概念股 [1] - 大多数被重点调研的企业具备科技属性，被纳入了Wind新质生产力综合指数 [4] - 机器人概念股奥比中光-UW、半导体个股伟测科技、汽车零部件制造商超捷股份被纳入了Wind专精特新“小巨人”指数 [4] - 新质生产力契合技术壁垒与业绩路径清晰的逻辑，因此调研热度持续升温 [5]

文章核心观点 长三角都市圈同城化发展在《行动方案》推动下，于2025年取得显著成果，基础设施、产业协同与公共服务均实现快速推进[1][2][4] 然而，与国际先进水平相比，区域在辐射带动、功能传导及制度保障方面仍存差距[7][8] 2026年作为关键攻坚年，将通过升级基础设施联通、构建产业创新共同体、推动制度立法突破等30项具体任务，推动区域一体化从“形态聚合”向“功能融合”深度跨越，为2035年远景目标筑牢根基[1][9][12] 基础设施互联互通 - 2025年基础设施网络加速成型，铁路营业总里程超1.5万公里，高铁里程突破7700公里，核心城市与周边形成“1小时通勤圈”[2] - 公路“断头路”畅通工程推进，沪苏省际毗邻区域3条阻断道路贯通，宁杭生态经济带公路网密度提升15%[2] - 上海大都市圈覆盖14城，全年跨城通勤人次同比增长25%，承载全国7.7%的人口和14.5%的经济产出[2] - 货运通道升级，宁波舟山港与上海港铁水联运规模同比增长18%，中欧班列全年开行2547列，覆盖36国[3] - 2026年计划完成交通投资超5000亿元，推进六庆铁路等项目开工，加快32个在建项目，并重点解决剩余跨省“断头路”[9] 产业协同与创新 - 2025年跨区域产业合作项目投资超3000亿元，形成大飞机、海工装备等26个国家先进制造业集群，占全国1/3[3] - “十四五”期间，长三角集成电路、生物医药、人工智能产业规模分别占全国3/5、1/3和1/3[3] - 新能源汽车产量占全国40%，全球超25%，空天信息等领域3项核心技术实现产业化应用[3] - 2026年将推动产业协同从“项目合作”向“生态共建”转变，共建国家实验室，完善集成电路等优势产业的创新联合体机制[10] - 深化特色园区利益共享，引导核心城市与制造基地城市错位发展，并加快创建空天信息等领域的国家级未来产业先导区[10] 公共服务与市场环境 - 2025年医保跨省异地就医直接结算人次突破23.6万，结算费用约54亿元，政务服务跨省通办事项扩展至152项[4] - 生态环境共保联治成效显著，长江流域跨省界水质监测断面达标率保持100%，区域PM2.5平均浓度同比下降8%[4] - 市场环境优化，企业跨区域注册流程压缩至3个工作日，都市圈优势产业目录和地图实现跨省共享[4] - 2026年将进一步扩大医保、养老保险服务覆盖，推动优质教育医疗资源通过“互联网+”跨省共享[11] 经济发展与区域地位 - 2018年至2024年，长三角GDP年均增速5.58%，高于全国0.27个百分点，占全国比重提高到24.6%，6年间贡献全国约26%的经济增量[4] - 区域“万亿城市”增至9座，占全国1/3，上海、苏州、杭州上半年GDP均突破1万亿元[4] - 长三角以不到4%的国土面积，贡献了全国24.6%的GDP总量，区域进出口总值突破16万亿元，占全国36.5%[5][7] 现存挑战与差距 - 规模体量与辐射带动不匹配，上海大都市圈人均GDP为3万美元，远低于纽约都市圈的11.5万美元和东京都市圈的6.11万美元[7] - 都市圈之间连接互动不够紧密，存在各自为战现象，未能形成全域协同合力[7] - 功能网络不完善，部分偏远县域轨道交通覆盖不足，省际公路“断头路”清零任务未完全完成[7] - 产业协同渠道不畅，中心城市创新成果向周边转化不够畅通，合作园区利益共享机制需优化[7] - 制度保障存在短板，区域合作缺乏立法赋能和刚性约束，以横向协商为主，导致规划衔接不畅、政策落地效果打折[8] 2026年发展重点与规划 - 基础设施向“高效联通”升级，优化轨道交通环线产品，助力合肥都市圈等“半小时通勤圈、1小时生活圈”成型[9] - 加快推进杭州平行世界乐园等文旅交通配套项目，计划2026年9月竣工试运营，打造文旅融合新高地[9] - 制度创新寻求突破，将加快推进区域协同立法，重点围绕基础设施、产业协同等领域出台3—5部地方性协同法规[11] - 消除人才、资本、技术、数据等要素流动障碍，建立统一的要素市场规则和监管标准[11] - 开放合作方面，将依托中欧班列、世界级港口群拓展跨境通道，提升贸易便利化，加强与“一带一路”国家产业合作[12]

公司治理动态 - 公司于2025年12月22日召开第七届第一次董事会会议，审议了包括《关于聘任公司董事会秘书的议案》在内的文件 [1] 公司业务与财务概况 - 2025年上半年，公司营业收入主要来源于汽车行业，占比54.06% [1] - 摩托车行业是公司第二大收入来源，2025年上半年营收占比为21.71% [1] - 新能源汽车业务贡献了公司2025年上半年9.14%的营业收入 [1] - 工业轴承业务占公司2025年上半年营收的7.37% [1] - 集成电路行业业务占公司2025年上半年营收的4.54% [1] - 截至新闻发稿时，公司总市值为92亿元 [1] 行业动态 - 新能源重卡行业在新闻发布当月（11月）销量呈现爆发式增长，同比增长178% [1] - 新能源重卡行业出现供不应求的局面，客户直接进厂催单，生产需两班倒 [1]

大会概况 - 大会于12月21日在上海交通大学闵行校区举办，主题为“交大策源·链接未来”，聚焦科技策源与资本赋能，汇聚百余位院士专家、产业领袖及金融资本代表 [2] 领导致辞核心观点 - 上海交大校长丁奎岭表示，未来五年是科技创新转化为新质生产力的关键实践期，学校将坚持走好科技创新策源的“开头一公里”和成果转化的“最后一公里” [6] - 上海市副市长陈杰指出，上海正深化国际科创中心建设，聚焦生物医药、集成电路等前沿领域打造世界级产业集群，并希望构建“基础研究—产业转化—金融支持”全链条机制 [6] - 上海国投公司总裁戴敏敏表示，期待与各方携手，做创新成果的“转化器”、未来产业的“加速器”和协同发展的“耦合器” [8] 基金进展与成果 - 上海交大大零号湾科技创新基金于2024年12月27日正式投资运营，已成功投资10个由顶尖学者领衔的“交大系”项目，覆盖集成电路、生物医药、人工智能、高端装备、先进材料等前沿领域 [10] - 该基金部分投资收益将反哺学校，用于支持科研、人才培养与创新孵化 [10] 重要合作与表彰仪式 - 会上启动了“科创雨林创新生态计划”和“上海交大未来产业母基金二期”，合作方包括上海交大、上海国投公司、中国银行上海分行等，旨在加速科技成果转化 [13] - 大会举行了2025年交大“未来领军企业”和“未来之星企业”颁奖典礼，表彰在智能科技、生命健康、新能源等领域具有突出创新力的企业 [13] 前沿科技分享 - 大会设置了“大家讲座”和“未来科学家电梯演讲”环节，多位来自上海交大及相关企业的教授、创始人及研究员分享了前沿科技发展趋势，涉及高温超导、量子计算、人工智能、未来能源等领域 [17] 资本赋能探讨 - 圆桌论坛以“资本如何赋能未来产业”为主题，来自产业基金、企业CVC、高校转化平台等多方嘉宾探讨了资本在技术孵化、场景落地、生态构建中的关键角色 [25] - 上海交大与上海国投公司正深化合作，构建从基础研究到产业化的全链条生态，推动创新要素高效流动 [25]

股东减持情况 - 无锡国联集成电路投资中心于2025年12月9日至22日通过集中竞价和大宗交易方式减持闻泰科技股份1209.6973万股 [1] - 本次减持股份数量占公司总股本的0.97% [1] - 减持后该股东持股数从8487.3566万股降至7277.6593万股，持股比例从6.82%降至5.85% [1] 减持计划与公司控制权 - 本次权益变动是履行股东此前已披露的减持计划 [1] - 本次减持不触及要约收购，公司控股股东和实际控制人未发生变化 [1] - 截至公告日，该股东仍在减持计划实施期内 [1]

事件概述 - 上海交通大学与上海国有资本投资有限公司联合主办“上海交大未来产业科创策源大会” 大会主题为“交大策源·链接未来” 聚焦科技策源与资本赋能 汇聚百余位院士专家、产业领袖及金融资本嘉宾 [1] 基金与投资进展 - 上海国投孚腾资本汇报了上海交大大零号湾科技创新基金阶段性工作报告 该基金于2024年12月27日正式开展投资运营 [1] - 基金已成功投资10个由顶尖学者领衔的“交大系”优质项目 投资方向覆盖集成电路、生物医药、人工智能、高端装备、先进材料等前沿领域 [1] - 基金部分投资收益将反哺上海交通大学 用于支持科研、人才培养与创新孵化 [1] 生态合作与计划启动 - “科创雨林创新生态计划”与“上海交大未来产业母基金二期”相继启动 参与方包括上海交通大学、上海国投公司、中国银行上海分行等 [2] - 多方合作旨在加速提升科技成果转化活跃度及技术转移能力 形成全面创业创新氛围 打造高校创新生态圈 [2] 企业表彰 - 大会举行了2025年上海交通大学“未来领军企业”与“未来之星企业”颁奖典礼 [2] - 表彰了一批在智能科技、生命健康、新能源等领域具有突出创新力的企业 [2]

闻泰科技公告，持股5%以上股东无锡国联集成电路投资中心(有限合伙)于2025年12月9日至2025年12月 22日期间，通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份1209.7万股，占公司总股本的0.97%。无锡国联 集成电路投资中心(有限合伙)持有公司股份数从8487.36万股减少至7277.66万股，持股比例从6.82%减少 至5.85%。 ...

文章核心观点 - 科创板再融资制度，特别是“轻资产、高研发投入”认定标准与简易程序，显著提升了审核效率，有效支持了“硬科技”企业的研发投入与产业发展，体现了资本市场服务科技创新的精准导向 [1][2][3][4][7][9] 科创板再融资“轻资产、高研发投入”标准 - “轻资产、高研发投入”认定标准已成为科创板再融资主要方式，自标准发布以来，已有14家企业采用，拟融资额合计351.2亿元，其企业数量及融资金额占2025年科创板受理企业的比例分别为38%、76% [1][7] - 该标准明确了适用范围、认定标准和资金监管要求，并突破了补充流动资金比例30%的限制，使募集资金能更快速用于研发项目 [7][8] - 科创成长层38家企业中，已有寒武纪、迪哲医药、奥比中光3家企业申请适用该标准，其中寒武纪和迪哲医药已完成发行，实际募资57.81亿元 [1] - 采用该标准的申报企业已集齐科创板全部5套上市标准，例如四川百利天恒药业股份有限公司，其2024年扣非后归母净利润达36.36亿元，今年再融资37.64亿元全部用于创新药研发 [8] - 首单以简易程序适用该标准的项目为智明达，募集资金2.08亿元用于无人装备及商业航天嵌入式计算机研发等项目 [7] 再融资审核效率提升 - 科创板试点注册制以来，累计24家上市公司通过再融资简易程序快速取得注册批文，该程序具有小额快速便捷性，交易所不进行审核问询，直接提交注册，企业可在取得批文十个工作日内完成缴款 [2] - 2025年内沪市再融资发行规模近6900亿元，审核周期显著缩短，例如中国软件、寒武纪等项目受理后3个月内取得注册批文 [3] - “1+6”政策措施发布后，联瑞新材、微芯生物等新受理项目审核用时不到70天，四季度以来审核全面提速，新增37家项目审核周期为2个月左右 [3] - 部分可转债项目审核速度更快，海天水务、上海艾为电子项目从受理到通过上市委审议用时均在50天内，浙江天台祥和实业项目用时仅40天 [3] - 上交所通过开门办审核、主动提醒与反馈等方式，提高沟通质效，明确企业申报流程 [3] 高效审核对企业发展的积极影响 - 高效审核为科技型企业赢得研发窗口期，快速到位的募集资金加速研发进程与产业转化，强化市场信心 [4] - 微芯生物表示定增快速审核通过具有双重意义：加速推进研发与产业化进程，扩充资金来源；推动拓展西达本胺适应症范围，布局重大疾病领域 [4] - 寒武纪定增项目受理后92天注册生效，募资39.85亿元主要用于面向大模型的芯片和软件平台项目，推动产品向大模型及垂直领域延伸 [4] - 联瑞新材可转债项目受理后65天获审核通过，拟募资6.95亿元用于高性能粉体材料项目，巩固公司在功能性先进粉体材料领域的领先地位 [4] - 智明达表示，“轻资产、高研发投入”认定放宽补流上限，更符合企业特点，有助于补充高级研发人员及供应链资源 [7] - 深圳高禾资本管理合伙人指出，高效审核缩短了企业再融资周期，让企业能及时把握市场机遇 [9] 审核质量与资金投向 - 审核效率提升并未降低审核质量，审核更聚焦于企业核心业务、研发能力、募投项目可行性等关键维度 [5] - 申报项目集中在战略性新兴产业领域，如集成电路IP设计、半导体设备研发制造等轻资产类核心环节，体现了资本市场服务实体经济、支持科技创新的精准导向 [6] - 募集资金投向符合国家经济发展战略和产业政策导向的相关领域，既保障了资金投向，又为企业创新发展提供了灵活空间 [2][5]

文章核心观点 - 上海交通大学陈一彤课题组研发出国际首个支持大规模语义媒体生成的全光计算芯片LightGen，突破了当前生成式AI面临的算力与能效瓶颈，相关成果发表于《科学》期刊[1] 研究背景与行业挑战 - 深度神经网络和大规模生成模型迅猛发展，但其规模爆炸式增长带来了超高的算力和能耗需求，与传统芯片架构的性能增长之间已出现严峻缺口[2] - 为突破瓶颈，光计算等新型架构受到关注，但传统全光计算芯片主要局限于小规模分类任务，光电级联或复用会严重削弱光计算速度，如何让下一代光芯片运行复杂生成模型成为全球智能计算领域的公认难题[4] 研究成果与技术突破 - 研究团队首次提出并实现了全光大规模语义生成芯片LightGen，这是国际首次实现的大规模全光生成式AI芯片[5] - LightGen在单枚芯片上同时突破了三个领域公认的瓶颈：百万级光学神经元集成、全光维度转换、无真值光芯片训练算法[5] - 该芯片实现了让光“理解”和“认知”语义，能够完整实现从输入图像、理解语义、语义操控到生成全新媒体数据的端到端过程，无需电辅助[7] 芯片性能与验证 - 论文实验验证了LightGen在高分辨率（≥512×512）图像语义生成、3D生成（NeRF）、高清视频生成及语义调控、去噪、局部及全局特征迁移等多项大规模生成式任务[7] - 在实现与电芯片上运行的Stable Diffusion、NeRF、Style Injection Diffusion等前沿电子神经网络相仿生成质量的同时，直接测量了整个系统端到端的耗时与耗能[9] - 实测表明，即便采用较滞后性能的输入设备，LightGen仍可取得相比顶尖数字芯片2个数量级的算力提升和2个数量级的能效提升[9] - 理论分析指出，若采用前沿设备使信号输入频率不再是瓶颈，LightGen理论上可实现算力提升7个数量级、能效提升8个数量级的性能跃升[9] 行业意义与前景 - 该成果直接体现了在不损失性能的情况下替换现有顶尖芯片所能获得的巨大算力和能效提升[9] - 生成式AI正加速融入生产生活，研发能够直接执行真实世界所需任务（尤其是对端到端时延与能耗极其敏感的大规模生成模型）的芯片势在必行[10] - LightGen为新一代算力芯片真正助力前沿人工智能开辟了新路径，也为探索更高速、更高能效的生成式智能计算提供了新的研究方向[10]

公司限售股解禁 - 芯原股份约2486.04万股限售股份将于2025年12月30日解禁并上市流通 [1] - 此次解禁股份数量占公司总股本的比例为4.73% [1] 公司经营与财务 - 截至发稿，芯原股份市值为678亿元 [2] - 2024年1至12月份，公司营业收入几乎全部来自集成电路业务，占比达99.79% [1] - 公司其他业务收入占比仅为0.21% [1] 行业动态 - 新能源重卡行业需求旺盛，11月销量同比增长178% [2] - 行业出现供不应求局面，客户直接进厂催单 [2] - 此情景被描述为十年难遇 [2]