投资评级 - 维持买入-A评级 [1] 核心财务表现 - 2025H1实现营收76.29亿元，同比+44.66% [4] - 归母净利润9.11亿元，同比+44.87% [4] - 扣非归母净利润7.29亿元，同比+43.01% [4] - 25Q2单季度营收42.74亿元，同比+39.19%，环比+27.36% [4] - 25Q2归母净利润5.01亿元，同比+48.30%，环比+22.28% [4] - 25Q2扣非归母净利润4.20亿元，同比+49.23%，环比+35.80% [4] 分业务营收表现 - 智能制造业务25H1营收16.76亿元，同比-2.95% [5] - 联接业务25H1营收37.44亿元，同比+124% [5] - 感知业务25H1营收21.54亿元，同比+17% [5] - 传感器业务营收19.42亿元，同比+18.12% [5] - 激光全息防伪业务营收2.11亿元，同比+6.11% [5] 业务进展与突破 - 智能制造业务新能源订单同比增长43%，船舶+26%，商业航空+220%，轨道交通+67% [5] - 精密系统事业部海外业务同比+95% [5] - 光模块业务推出3.2T CPO解决方案，支持51.2T交换机 [5] - 800G ZR/ZR+ Pro相干光模块量产并完成客户测试导入 [5] - 传感器业务在汽车、光伏储能领域取得新项目定点和量产突破 [5] - 压力传感器销售规模超2024年全年 [6] - 泰国工厂产能预计达15-20万只/月 [6] - 3Dlaser激光倒角智能装备获首个批量订单 [6] 盈利能力与费用管控 - 25H1毛利率20.24%，净利率11.88% [7] - 光联接业务毛利率提升2.19% [8] - 期间费用率9.94%，同比下降3.22 pct [8] - 销售费用率3.21%（-1.7 pct），管理费用率1.79%（-0.8 pct），研发费用率5.28%（-1.4 pct） [8] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年净利润18.7/24.1/29.6亿元，同比+52.8%/+29.2%/+22.8% [8] - 对应EPS为1.86/2.40/2.94元 [8] - 2025年预测营收161.32亿元，同比+37.8% [9] - 2025年预测毛利率20.8%，净利率11.6% [9] - 2025年预测ROE 15.4%，P/E 31.6倍 [9] 市场数据与基础财务 - 收盘价60.07元，总股本10.06亿股，流通市值603.69亿元 [3] - 每股净资产10.53元，每股资本公积2.68元，每股未分配利润6.96元 [3]

研究院成立背景与定位 - 上海交通大学郑州研究院于2023年9月签约揭牌 由河南省政府 上海交通大学和郑州市政府共建 是上海交通大学在河南省唯一的教育 科研 产学研合作总体管理单位[1] - 研究院依托上海交通大学科研 人才 技术优势 结合河南省产业基础 聚焦人工智能 智能制造 化学合成 生物医药 新材料 新能源等战略性新兴产业领域[2] 平台建设与资源整合 - 研究院布局合成与催化 生物医药 人工智能 新材料 智能制造 低空智能 双碳科技等7个创新中心 已启动建设其中4个中心[3] - 研究院全职引入高水平人才6名 柔性引进国内外知名机构专家学者37人[3] - 与上海交通大学海南国际医学中心 生物医学工程学院等签署战略协议 推动科创资源共建共享[3] 技术研发与产业化成果 - 张万斌教授团队研发关键催化剂 实现抗结核药物贝达喹啉高效合成 预计产业化后年销售收入达2亿至3亿元[6] - 合成与催化中心与平煤神马集团 心连心集团合作解决关键分子合成问题[6] - 人工智能团队与郑煤机开展巷道机器人项目 与正星科技探讨加油机器人项目 与新乡通达推进铺路机器人落地[6] 产学研合作模式 - 与慧川自动化共建电气自动化智能制造联合实验室 与洛阳正骨医院共建骨科医学研究中心[7] - 推动上海交通大学小试阶段科研成果在郑州完成中试并产业化[7] 人才培育体系 - 打造多元化师资+定制化课程+模块化场景本土化人才联培模式 与本地高校合作开发AI+及智能制造课程[8] - 计划靶向引进多名国际影响力领军人才及团队 推动省级博士后创新实践基地建设[8] - 与郑州大学 河南大学推进研究生联合培养项目 探索研究院+高校协同育人模式[8]

第29届鲁台经贸洽谈会安排 - 活动定于9月1日至4日举办 由山东省政府和国务院台办共同主办[1][2] - 采取主会场加分会场办会方式 主会场设在潍坊市 分会场设在济南和德州等市[2] - 主会场举办1项主题活动和6项专题活动 包括两岸科技创新与产业融合发展大会 现代农业合作推进会 高端化工产业合作对接会 医养健康产业合作对接会 鲁台青年科创体验营启动仪式 职业教育交流与合作大会 台商齐鲁行活动[2] - 分会场举办海峡两岸产业合作区建设推进会和德台经贸交流合作大会等经贸活动[2] 产业对接与客商邀请 - 聚焦山东十强产业发展规划 围绕现代农业 高端化工 医养健康等鲁台优势产业 促进高端化 智能化 绿色化重点项目对接洽谈[3] - 重点邀请台湾海峡两岸经贸文化交流协会 台湾品牌农业推广协会等台湾工商团体和富士康 旺旺 台塑 统一 康师傅等智能制造 现代食品 金融科技领域领导企业来鲁投资考察[3] - 前期针对性开展我帮企业组主场和我为企业找订单等活动 重点瞄准长三角 粤港澳大湾区等台商集聚区 通过产业主管部门加项目承接地协同推进模式洽谈合作项目[3] 鲁台产业合作成果 - 截至2025年6月 全省累计批准台资项目9907个 实际使用台资310.4亿美元[4] - 锚定19条标志性产业链和8加X未来产业创新发展需求 通过举办涉台经贸活动和专题招商 引导台资企业卡位入链 聚链成群[4] - 设立全国首家海峡两岸新旧动能转换产业合作区 围绕现代食品 生物医药 先进制造等特色优势产业推动两岸企业科技创新和产业升级[4] - 截至2025年7月 合作区累计培育国家级高新技术企业151家 省级专精特新 瞪羚等高质量中小企业254家 省市级研发平台67个[4]

公司财务与业务 - 公司2025年半年度报告及其摘要经董事会审议通过 [1] - 2025年1至6月公司营业收入构成中智能制造业务占比71.11% [1] - 2025年1至6月公司营业收入构成中康复医疗器械业务占比28.89% [1] 行业动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元并呈现爆发态势 [1] - 宠物智能手机等创新产品推动行业上市公司股价普遍上涨 [1]

董事会会议召开情况 - 会议于2025年8月26日以现场结合通讯表决方式召开 符合公司法及公司章程规定 [1] - 应出席董事9人 实际出席9人 其中5人以通讯方式参与 [1] - 会议由严建文主持 高级管理人员列席 [1] 审议通过议案 - 2025年半年度报告及摘要获全票通过 认为报告真实准确反映公司财务状况和经营成果 [1][2] - 2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告获全票通过 [2] - 使用公积金弥补亏损议案获全票通过 需提交2025年第三次临时股东会审议 [2] - 召开2025年第三次临时股东会议案获全票通过 部分议案需提交股东会审议 [3] 信息披露安排 - 半年度报告及摘要 募集资金使用报告 公积金弥补亏损公告均在上海证券交易所网站披露 [2] - 2025年第三次临时股东会通知在上海证券交易所网站披露 [3]

中小企业与行业巨头合作策略 - 中小企业与行业巨头合作时应保持上市选择独立性 这是融资最重要的条件 [1] - 可以约定财务回报 但不能约定控制权和未来路径选择方向 [1] 梅花创投投资活动与规模 - 梅花创投创始合伙人吴世春将带队100家企业家于2025年9月21-23日赴四川泸州开展线下游学活动 [3][9] - 活动聚焦空天科技产业升级 国民消费科技 产业生态协同和万亿赛道蓝海探索 [9] - 覆盖领域包括机器人 智能制造 低空经济 卫星通信 科技消费和AI+产业 [9][21][22][23][24][25] - 吴世春预计下半年投资金额不低于15亿元 [6] - 梅花创投累计管理基金规模超100亿元 投资企业达600多家 其中13家企业已上市 [13] 星移联信公司发展情况 - 星移联信是中国商业航天领域早期开拓者 聚焦卫星互联网领域 [16] - 公司已完成五轮融资 投资方包括东证创新 元航资本和梅花创投 [16] - 融资资金重点投向卫星通信载荷研发制造和低轨卫星组网等核心业务 [16] - 2024年成功发射首颗试验星"中国移动01星" 验证5G天地一体演进技术 [16] 泸州游学活动具体安排 - 活动包含产业深度链接 沉浸式学习 创业方法论和百位创业者同行等环节 [11] - 具体行程包括破冰晚宴 泸州老窖洞藏文化探索 赤水河晚宴和太平古镇夜游 [18] - 导师授课内容涵盖科技创新与产业破局 卫星制造模式变革与商业化之路 [19] - 活动原价15800元/人 早鸟价12800元/人 含2晚住宿和4餐 [25]

人工智能政策推动 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》推进工业全要素智能化发展 [1] - 推动工业全要素智能联动并加快人工智能在全环节落地应用 [1] - 着力提升全员人工智能素养与技能并推动形成可复用专家知识 [1] 工业智能化发展重点 - 加快工业软件创新突破并大力发展智能制造装备 [1] - 推进工业供应链智能协同并加强自适应供需匹配 [1] - 推广人工智能驱动的生产工艺优化方法 [1] 技术融合应用 - 深化人工智能与工业互联网融合应用 [1] - 增强工业系统的智能感知与决策执行能力 [1]

总体发展目标 - 到2027年实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合 新一代智能终端和智能体应用普及率超过70% 智能经济核心产业规模快速增长[1][4] - 到2030年人工智能全面赋能高质量发展 智能终端和智能体应用普及率超过90% 智能经济成为重要经济增长极[1][4] - 到2035年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段 为基本实现社会主义现代化提供支撑[1][4] 科学技术领域 - 加快探索人工智能驱动的新型科研范式 加速"从0到1"重大科学发现进程[1][5] - 推动基础科研平台和重大科技基础设施智能化升级 打造开放共享的高质量科学数据集[1][5] - 加强人工智能与生物制造 量子科技 第六代移动通信等领域技术协同创新[5] - 推动哲学社会科学研究方法向人机协同模式转变 探索建立适应人工智能时代的新型研究组织形式[6] 产业发展领域 - 鼓励企业将人工智能融入战略规划和组织架构 推动产业全要素智能化发展[7] - 加快培育底层架构基于人工智能的智能原生企业 探索全新商业模式[7] - 推进工业全要素智能联动 加快人工智能在设计 生产 服务全环节落地应用[7] - 大力发展智能农机 农业无人机等智能装备 提高农业生产智能化水平[8] - 推动服务业向智能驱动的新型服务方式演进 在金融 法律 物流等领域广泛应用智能终端和智能体[8] 消费提质领域 - 培育覆盖更广的智能服务业态 发展提效型 陪伴型等智能原生应用[8] - 推动智能终端"万物智联" 发展智能网联汽车 人工智能手机 智能家居等新一代智能终端[9] - 加快人工智能与元宇宙 低空飞行 脑机接口等技术融合和产品创新[9] 民生福祉领域 - 探索人机协同的新型组织架构和管理模式 在劳动力紧缺 环境高危等岗位应用人工智能[10] - 把人工智能融入教育教学全要素 创新智能学伴 智能教师等人机协同教育新模式[10] - 推动人工智能在辅助诊疗 健康管理等场景应用 提高基层医疗健康服务能力[10][11] - 利用人工智能辅助创作具有中华文化元素的文化内容 壮大文化产业[11] 治理能力领域 - 推动市政基础设施智能化改造升级 提升城市运行智能化水平[12] - 加强人工智能在安全生产监管 防灾减灾 公共安全预警等方面的应用[12] - 提高空天地海一体化动态感知能力 强化资源要素优化配置[13] - 提升人工智能驱动的生态环境监测预测和模拟推演能力[13] 全球合作领域 - 推动人工智能技术开源可及 强化算力 数据 人才等领域国际合作[14] - 帮助全球南方国家加强人工智能能力建设 弥合全球智能鸿沟[14] - 支持联合国在人工智能全球治理中发挥主渠道作用 探索形成各国广泛参与的治理框架[14] 基础支撑能力 - 加强人工智能基础理论研究 支持多路径技术探索和模型基础架构创新[15] - 持续加强人工智能高质量数据集建设 完善数据产权和版权制度[15] - 支持人工智能芯片攻坚创新 加快超大规模智算集群技术突破[15] - 优化国家智算资源布局 完善全国一体化算力网 加大数算电网资源协同[15] - 培育人工智能应用服务商 发展"模型即服务"和"智能体即服务"等新模式[16] - 支持人工智能开源社区建设 促进模型 工具 数据集等汇聚开放[17] - 推进人工智能全学段教育 加大高层次人才培养力度 超常规构建领军人才培养新模式[17] - 完善符合人工智能人才特点的多元化评价体系 支持企业运用股权期权等激励方式[17]

中国对外投资总体表现 - 中国对外投资流量连续13年位居全球前三 对外投资存量连续8年保持全球前三 [1][2] - 截至2024年底中国在境外设立企业超过5万家 遍布190个国家和地区 [2] - 对外投资存量超过3万亿美元 占全球对外投资比重增至7.2% [2] 投资领域分布 - 对外投资涵盖18个国民经济行业门类 制造业 金融 信息技术 批发零售 租赁和商务服务等5个领域占总量近80% [2] - 绿色低碳 数字经济 绿色矿产 蓝色经济等新兴领域投资稳步推进 [2] 区域投资重点 - 2023年中国对一带一路共建国家直接投资509.9亿美元 较上年增长22.9% 占当年对外投资总量26.5% [2] - 截至2024年底在共建一带一路国家投资存量达到3700亿美元 占对外投资存量11.8% [2] 投洽会活动安排 - 第二十五届投洽会以"携手中国投资未来"为主题 聚焦投资中国 中国投资 国际投资三大板块 [1] - 将举办70多场投资专题活动和100多场专题路演 [1] - 近百家跨国公司高管和国际投资机构负责人确认参会 超百家欧洲亚洲隐形冠军企业参加 [1] 对外开放政策进展 - 在增值电信 生物技术 独资医院等领域开展扩大开放试点 已有一批项目落地 [2] - 将继续推进有关领域开放 落实外资企业国民待遇 破解市场准入具体问题 [2] 投资促进举措 - 本届投洽会将首次举办对外投资专题发布会 发布9个重要公共信息产品 包括首次发布中国对外投资活跃度指数 [1][3] - 金融机构将举办一带一路国际投资合作交流活动 主宾国英国等将举办双边投资推介会 [3]

公司财务表现 - 2025年第二季度实现营业总收入15.1亿元 同比增长22.88% [1] - 2025年上半年建筑业营业收入21.16亿元 同比增长11.98% [2] - 新能源开发业务营业收入5.97亿元 同比增长94.18% 实现净利润0.51亿元 较上年同期亏损0.35亿元扭亏为盈 [2] 业务板块表现 - 轨道交通项目收入10.78亿元 同比增长46.53% 成为增长最快板块 [2] - 新承接工程金额22.73亿元 其中轨道交通/市政工程/公路项目合计占比84.87% [2] - 青海宏润新能源80兆瓦光伏电站上半年发电量5,790.68万度 [3] 战略布局与发展 - 投资人工智能机器人公司镜识科技5,000万元 持股10% 切入智能制造与机器人赛道 [3] - 形成"建筑施工+新能源+科技"三驾马车并行发展战略 [3] - 构建"建筑+新能源"双轮驱动模式 拓展新能源EPC总承包业务 [3] 行业地位与优势 - 国内首家从事城市轨道交通地下盾构施工的民营企业 具备显著技术优势 [1] - 拥有市政公用工程/建筑工程施工总承包特级及工程设计双甲级资质 [1] - 业务覆盖20个城市 参与上海轨道交通19号线/S202条山石浦海底隧道等重大项目 [2] 区域市场与合作伙伴 - 长期深耕长三角地区 覆盖上海/杭州/苏州/宁波等城市 [2] - 强化与地方政府/央企/国企的战略合作 [3] - 华东地区新基建建设重要参与力量 [1]