公司调研信息 - 知名私募成泉资本近期调研云鼎科技 参与形式包括特定对象调研 进门财经 线上调研 [1] - 云鼎科技2024年营业收入13 51亿元 同比增长18 35% 净利润9274 35万元 同比增长50 11% [1] - 工业互联网平台产品营收增长得益于大型项目竣工验收和人工智能业务推广 [1] - 公司现金流表现亮眼 主要因加大客户催收力度和提高银行承兑汇票付款比重 [1] 业务发展 - 人工智能业务已孵化110余类成熟场景 覆盖多个行业 签订I业务合同金额达2 56亿元 [1] - 未来将纵向挖掘煤矿行业应用场景 横向扩展到其他产业 打造化工行业大模型 [1] 人才与资本规划 - 2025年计划引进中高端专业人才 员工总数控制在1360人左右 [1] - 资本运作坚持内生增长和外延并购双轮驱动 寻求优质资产 完善产业布局 [1] 成本控制措施 - 降本增效措施包括强化项目成本管控 控制采购成本 缩短项目工期 优化资金周转效率和释放政策红利 [1] 机构背景 - 成泉资本2015年7月在北京注册成立 注册资本5000万元 [2] - 由原中信证券执行总经理胡继光创立 胡继光具有28年证券 期货投资经验 [2] - 投研团队核心成员来自国内知名大型证券公司和研究机构 投资风格稳健 市场敏锐度高 [2]

核心观点 - 今年两会建议关注TMT、新能源、家电、汽车、大消费等相关行业的投资机会 [2] - 两会前产业趋势向上行业占优，两会后政策导向型以及大消费行业占优 [2] - 地方两会指向的行业方向包括新质生产力、数字经济深化、扩大内需及民生保障升级四大主线 [5] - 预计2025年GDP增速目标在5%左右，CPI同比目标可能下调 [16][19] 市场趋势 - 两会召开后短期市场表现可能弱于会前，T+10内小盘股胜率高、T+30内大盘股胜率高 [7] - 可比口径下T+5个交易日内上证综指、沪深300、创业板指、科创50、中证1000的涨跌幅均值分别为-1.34%、-1.73%、-0.32%、-3.43%、-0.44% [7] - 2010-2024年两会开始后5/10日内中证1000上涨概率均值分别为50%、71%，T+30内上证综指、沪深300上涨概率均值分别为64%、71% [7] 行业方向 - 两会前产业趋势向上的行业较为占优，如2013-2015年TMT行业，2016年地产、煤炭、有色金属，2017年家电等 [10] - 两会后政策导向的行业较为占优，如2012年传媒，2013年食品饮料、家电，2014年房地产等 [10] - 两会后大消费行业市场表现往往提升，涨幅明显上升的行业TOP5分别是房地产、建筑、商贸零售、食品饮料、交通运输 [10] 宏观视角 - 预计全国2025年GDP增速目标在5%左右，2025年各地政府预期目标GDP同比加权目标增速约为5.3% [16] - 2024年实际增速加权后为5.1%，达成率约为93.7%，预计今年大概率以稳为主 [16] - 2025年CPI同比目标可能下调，共计23个省市CPI同比目标普遍下调至2% [19] 行业视角 - 政策聚焦新质生产力、数字经济深化、扩大内需及民生保障升级四大主线 [21] - 新质生产力方面，多地提出发展新质生产力、产业升级和科技创新，推动AI、智能驾驶、数据要素等 [21] - 数字经济深化方面，推动实体经济和数字经济深度融合，部署6G试验网和超算中心 [21] - 扩大内需方面，各地聚焦提振消费，丰富多元化消费场景，通过发放消费券等措施激发消费潜力 [21] 行业配置 - 建议关注TMT、新能源、家电、汽车、大消费等相关行业的投资机会 [23] - 新质生产力下的人工智能、工业互联网、数据要素、智能算力等方向值得关注 [23] - "未来产业"下的卫星互联网、低空经济、脑机接口、人形机器人、合成生物等行业值得关注 [23] - "以旧换新、提振消费"下的新能源汽车、家居和消费电子等行业值得关注 [23] 具体行业分析 - 人工智能行业政策支持力度大，AI技术在金融、制造、教育等多领域加速应用 [25] - 工业互联网行业政策持续支持，制造业数字化转型需求日益增长 [25] - TMT行业受益于技术迭代和全球数字化浪潮，消费电子、云计算等领域需求强劲 [26] - 新能源行业政策持续推动，光伏、风电等领域需求旺盛，新能源汽车市场渗透率持续提升 [26] - 医药行业政策红利持续释放，受益于老龄化加剧和医疗消费升级 [26] - 人形机器人行业政策积极推动，技术取得显著进展，制造成本逐渐下降 [28] - 低空经济政策大力支持，物流配送、应急救援等领域需求持续上升 [28] - 脑机接口行业技术突破和跨领域融合加速，医疗康复、智能交互等领域需求迫切 [28] - 汽车行业政策加码，2024年乘用车累计零售2,289.2万辆，同比增长5.5% [31] - 家电行业以旧换新政策成效显著，2024年实现销售量6200多万台，直接拉动消费近2700亿元 [31] - 消费电子行业政策扩大补贴范围，2024年1-10月中国大陆智能手机出货量累计同比增速8.9% [31]