行业投资评级 - 看好化妆品医美行业 [2] 核心观点 - 8月电商国货逆势增长 上美股份旗下重点品牌合计增速70% 毛戈平取得79%增长 润本股份取得73%增速 [3][9] - 夏季美妆消费淡季已过 国货进入双11备战前期 主推产品和促销机制将陆续公布 [3][9] - 国货化妆品重点品牌在抖音+淘系两大平台表现亮眼 [3][9] 行业表现 - 2025年9月5日至9月12日期间 申万美容护理指数增长0.2% 表现弱于市场 [3][4] - 申万化妆品指数下滑0.5% 弱于申万A指2.7pct [3][4] - 申万个护用品指数下滑0.8% 弱于申万A指数3.0pct [3][4] - 本周板块表现前三个股：延江股份(+26.0%) 锦盛新材(+9.1%) 巨子生物(+7.4%) [5] - 本周表现后三个股：嘉亨家化(-12.4%) 百亚股份(-8.9%) 拉芳家化(-5.9%) [5] 重点公司分析 - 水羊股份形成"自有品牌+CP代理品牌"双业务格局 2021-2024年营收稳定在40-50亿元区间 [3][10] - 水羊股份2024年毛利率63.01% 较2021年提升10.94pct 研发费用率1.94% 自营渠道毛利率达67.82% [3][10] - 水羊股份高端线形成EDB+PA+RV三角 2023年EDB全球GMV破10亿元 PA中国区营收2024年增超700% [3][11] - 水羊股份线上抖音营收占比40.77%(2024年) 自营渠道占比72.65% [3][11] - 水羊股份研发体系支撑10余种独有原料技术 2024年授权发明专利27项 [3][11] - 预计水羊股份25-27年归母净利润分别为2.58/3.31/3.98亿元 同增134.9%/28.1%/20.2% PE分别为33/26/22倍 [3] 电商数据表现 - 上美股份8月抖音+淘系GMV 10.4亿元 增速70% 1-8月累计GMV 66.0亿元 增速22% [14] - 珀莱雅8月抖音+淘系GMV 6.8亿元 增速9% 1-8月累计GMV 72.5亿元 增速5% [14] - 丸美生物8月抖音+淘系GMV 2.8亿元 增速33% 1-8月累计GMV 25.3亿元 增速45% [14] - 毛戈平8月抖音+淘系GMV 2.8亿元 增速79% 1-8月累计GMV 20.2亿元 增速29% [14] - 润本股份8月抖音+淘系GMV 0.9亿元 增速73% 1-8月累计GMV 9.2亿元 增速20% [14] 行业动态 - 上美股份聘请全球多肽美容开创者Dr. Karl Lintner出任首席科学顾问 [3][21] - 上美已进入"科研3.0阶段" 构建CCM创新研发体系与1+N开放平台 科学委员会汇聚300多位科研人员 [3][21] - 上美2024年备案全球首个自研环六肽-9 [3][21] - 绽妍生物正式挂牌新三板 2024年营收5.97亿元 净利润7350.11万元 综合毛利率68.34% [24] - 华熙生物1.38亿港元战略投资圣诺医药 将持有约9.44%的总股本 [25] 市场规模与竞争格局 - 2024年中国护肤品市场规模2712亿元 同比下滑3.7% [26][28] - 公司口径市占率前十中国货占5席 合计市占率16.6% [26] - 品牌口径中珀莱雅力压雅诗兰黛成为榜三 自然堂等5个国货品牌进入前10 [26][28] - 2024年彩妆市场规模620亿元 同比略增0.4% [29][30] - 彩妆公司市占率口径国货在前十榜单中占据5席 合计市占率17.2% [29] - 毛戈平市占率大幅提升1pct 成为打破高端国际品牌垄断的前锋 [29] 机构持仓情况 - 巨子生物持股总市值20.5亿元(-4%) 持股总量4443万股(-5%) [32][33] - 爱美客持股总市值19.0亿元(-30%) 持股总量1040万股(-9%) [32][33] - 珀莱雅持股总市值4.4亿元(-72%) 持股总量514万股(-64%) [32][33] - 丸美生物持股总市值3.1亿元(+8355%) 持股总量968万股(+7451%) [32][36] - 水羊股份持股总市值2.4亿元(-15%) 持股总量1817万股(-12%) [32][36] - 润本股份持股总市值1.7亿元(-14%) 持股总量729万股(-13%) [32][36] 社零数据 - 2025年1-7月社会消费品零售总额28.4万亿元 同比增长4.8% [17] - 1-7月限额以上化妆品类零售额2562亿元 同比增长3.1% [17] - 7月单月化妆品零售额265亿元 同比增长4.5% [17]

行业投资评级 - 看好（维持）[1] 核心观点 - 高德扫街榜上线 依托十亿级用户与庞大真实出行数据 重构线下信任格局 打破美团大众点评主导的到店业务格局[3][23][27] - 关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 包括黄金珠宝 线下零售 化妆品和医美四大投资主线[6][29][30] 零售行情回顾 - 商贸零售指数报收2396.85点 周上涨0.85% 跑输上证综指（上涨1.52%）0.67个百分点 在31个一级行业中排名第19位[5][12] - 2025年年初至今零售行业指数上涨7.06% 弱于大盘（上证综指上涨15.48%）[12] - 细分板块中超市板块本周涨幅最大为3.29% 钟表珠宝板块年初至今累计涨幅36.28%领跑[14][18] - 个股方面三江购物（+33.4%）新华百货（+14.7%）汇嘉时代（+12.9%）涨幅靠前[5][20][21] 行业动态：高德扫街榜 - 高德地图9月10日发布高德扫街榜 为全球首个基于真实导航和出行行为打造的生活服务榜单[3][23] - 榜单包括年度状元榜和以餐饮为主的日更扫街榜 以真实脚步作为参考 引入芝麻信用过滤虚假评论[3][23] - 依托十亿级用户与庞大真实出行数据 基于行为+信用给出真实反馈 商家凭产品力和口碑自然获得曝光[3][27] - 有望重构行业打分信用体系 打破美团大众点评长期主导的到店业务行业格局[3][27] 投资主线及重点公司 投资主线一：黄金珠宝 - 关注具备差异化产品力和消费者深度洞察力的黄金珠宝品牌[6][29] - 老铺黄金2025H1营收123.54亿元（+250.9%）归母净利润22.68亿元（+285.8%） 同店收入增长201%[31][38][39] - 潮宏基2025H1营收41.02亿元（+19.5%）归母净利润3.31亿元（+44.3%） 加盟渠道收入增长36.2%[31][41][42] - 周大生2025Q2归母净利润3.42亿元（+31.3%） 受益金价上行和产品结构优化[31][63][64] - 重点推荐老铺黄金 潮宏基 受益标的曼卡龙 菜百股份[6][29] 投资主线二：线下零售 - 关注顺应趋势积极变革探索的零售企业（超市 百货 连锁）[6][29] - 永辉超市2025H1营收299.48亿元（-20.7%）归母净利润-2.41亿元 门店调改进入阵痛期[31][69][70] - 重点推荐永辉超市 爱婴室 受益标的重庆百货[6][29] 投资主线三：化妆品 - 关注具备差异化且能力持续迭代的优质国货美妆品牌[6][30] - 毛戈平2025H1营收25.88亿元（+31.3%）归母净利润6.70亿元（+36.1%） 线上渠道增长39.0%[31][44][45] - 珀莱雅2025H1营收53.62亿元（+7.2%）归母净利润7.99亿元（+13.8%） 第二梯队品牌彩棠增长21.1%[31][47][48] - 上美股份2025H1营收41.08亿元（+16.0%）归母净利润5.24亿元（+30.7%） 主品牌韩束增长14.3%[31][53][54] - 巨子生物2025H1营收31.13亿元（+21.7%）归母净利润11.82亿元（+20.2%） 可复美品牌增长22.7%[31][50][51] - 丸美生物2025H1营收17.69亿元（+30.8%）归母净利润1.86亿元（+5.2%） 眼部类产品增长76.2%[31][57][58] - 润本股份2025H1营收8.95亿元（+20.3%）归母净利润1.88亿元（+4.2%） 婴童护理系列增长38.7%[31][60][61] - 重点推荐毛戈平 珀莱雅 上美股份 润本股份 受益标的若羽臣[6][30] 投资主线四：医美 - 关注具备差异化管线的医美产品厂商[6][30] - 爱美客2025H1营收12.99亿元（-21.6%）归母净利润7.89亿元（-29.6%） 产品渠道研发全方位发力[31] - 科笛-B2025H1营收0.66亿元（-31.2%）归母净利润-2.39亿元 两款新品将在2025年下半年商业化[31][76][77] - 朗姿股份2025H1医美业务营收13.33亿元（-6.1%） 非手术类项目营收11.60亿元（-3.8%）[31][81] - 重点推荐爱美客 科笛-B 受益标的锦波生物[6][30] 其他重点公司 - 赛维时代2025H1营收32.34亿元（+31.8%）归母净利润1.18亿元（+63.3%） 发布股权激励计划[31][35][36] - 吉宏股份2025H1营收32.34亿元（+31.8%）归母净利润1.18亿元（+63.3%） 跨境社交电商业务增长52.9%[31][66][67] - 豫园股份2025H1营收191.12亿元（-30.7%）归母净利润0.63亿元（-94.5%） 珠宝时尚业务营收127.91亿元（-37.5%）[31][73][74] - 老凤祥2025H1营收333.56亿元（-16.5%）归母净利润12.20亿元（-13.1%） Q2营收158.35亿元（+10.5%）[31]

投资评级 - 维持"买入"评级 [7][10] 核心财务表现 - 2025H1实现营收17.9亿元，同比下滑7.05% [2][4] - 2025H1归母净利润1.1亿元，同比下滑15.2% [2][4] - 单二季度营收9.1亿元，同比下滑11.7%；归母净利润5725万元，同比下滑16.1% [2][4] - 预计2025-2027年EPS分别为0.24、0.29、0.34元/股 [10] 分业务表现 - 化妆品业务营收10.9亿元，同比下滑7.7% [10] - 医药业务营收2.1亿元，同比下滑13.9% [10] - 原料业务营收1.8亿元，同比增长4.2% [10] - 颐莲品牌营收5.5亿元，同比增长23.8%；喷雾品线同比高增43% [10] - 瑷尔博士营收4.5亿元，同比下滑30% [10] - 珂谧品牌胶原次抛上半年销售额超1400万元 [10] - 透明质酸原料销售1.2亿元，同比增长23.4%；医药级透明质酸同比高增287% [10] 盈利能力与费用 - 整体毛利率小幅提升0.5个百分点 [10] - 销售费用率同比下降0.37个百分点 [10] - 管理费用率同比上升0.73个百分点 [10] - 研发费用率同比上升1.01个百分点 [10] - 归母净利润率下滑0.6个百分点至6% [10] - 原料业务毛利率同比提升8.5个百分点 [10] 战略举措与展望 - 瑷尔博士完成品牌定位升级为"中国微生态护肤开创者"，推新287面膜及水乳产品 [10] - 医药业务新开发县级以上医院与OTC客户200余家，推动核心产品升级 [10] - 珂谧品牌举办重组胶原蛋白技术发布会并推出新品 [10] - 渠道结构优化，医药业务加速渠道扩展 [10] - 性价比价格定位及主力品牌产品迭代升级有望驱动增长 [10]

报告行业投资评级 - 行业评级为看好 维持 [3] 报告核心观点 - 化妆品行业增速企稳 呈现稳健增长特征 线上渠道增速环比有所提速 [11] - 行业内部分化持续 品牌端展现出更强增长韧性 中型品牌公司表现突出 [16] - 医美行业收入增速放缓 重组胶原蛋白仍为产业趋势 [42] 化妆品行业分析 行业增速 - 2025Q1-Q2限额以上化妆品零售额同比分别增长3.1%和2.6% 相比2024年全年-1.1%显著改善 [11] - 2025H1线上天猫+抖音渠道同比增长13.1% 增速环比去年有所提升 [11] 收入表现 - 2025Q1-Q2行业平均收入增速分别为-8.4%和-2.1% 二季度有所改善 [16] - 品牌端2025Q1-Q2平均收入增速分别为0.4%和6.5% 表现优于上下游产业链 [16] - 毛戈平2025H1收入增长31.3% 上美股份增长16.0% 若羽臣增长67.6% 表现突出 [15] 盈利能力 - 2025H1品牌端平均毛利率提升1.6个百分点 [21] - 2025Q1-Q2品牌端平均毛利率分别为67.2%和67.3% 同比提升5.0和0.5个百分点 [21] - 水羊股份通过产品结构升级实现毛利率改善 贝泰妮通过强化价格管控Q1-Q2毛利率分别提升5.4和2.1个百分点 [21] - 珀莱雅受益于运费改善和价格管控 Q1-Q2毛利率分别提升2.7和4.3个百分点 [21] 费用结构 - 2025H1品牌端平均销售费用率为44.7% 同比提升1.7个百分点 [31] - 抖音渠道占比提升带动整体销售费用率上行 [31] - 2025H1品牌端毛销差平均收窄0.35个百分点 [31] 产品推新 - 品牌聚焦主品系列升级和功效品类扩张 防晒及美白领域竞争加剧 [25] - 重组胶原蛋白供给端持续丰富 巨子生物升级胶原棒2.0 丸美上新小金针面膜 [24][25] - 珀莱雅围绕美白功效推新双抗精华美白特证版 贝泰妮拓展敏感肌抗衰功效推新银核霜 [25] 医美行业分析 收入表现 - 2025H1代表性医美厂商平均收入增速为-6% Q1-Q2增速分别为-1%和-11% [42] - 爱美客2025H1收入13.0亿元 同比下降22% 其中Q2下降25% [43] - 锦波生物2025H1收入8.6亿元 同比增长42% 表现相对较好 [43] 盈利能力 - 2025H1代表性医美厂商平均归母净利润增速为-17% 慢于收入增速 [42] - 爱美客2025H1归母净利润7.89亿元 同比下降30% 归母净利率61% [43] - 锦波生物2025H1归母净利润3.92亿元 同比增长27% 归母净利率46% [43] 投资建议 - 细分赛道排序：个护>化妆品>医美 [45] - 推荐毛戈平及上美股份 关注若羽臣及巨子生物 [45] - 个护板块处于电商渗透、产品升级初期 部分新锐品牌保持高增长 [45] - 医美终端需求偏弱 玻尿酸和再生材料竞争格局恶化 重组胶原蛋白维持相对景气 [45]

市场表现与指数动态 - 日经225指数上涨4.07%收于44768.12，TOPIX指数上涨1.78%收于3160.49，均创历史新高 [1][3] - 美股主要指数同步上涨，标普500指数周涨1.63%收于6587.47，纳斯达克指数周涨1.58%收于22043.07 [12] - TMT和通信服务板块领涨，周涨幅分别达5.6%和6.4% [14] 宏观经济与政策环境 - 日本2025年第二季度实际GDP环比增长0.5%，年化增长率2.2%，显著高于初值1.0%和第一季度的0.6% [5] - 名义GDP年化增长率从5.1%上调至6.6%，私人消费环比增长从0.2%上调至0.4% [5] - 首相石破茂宣布辞职，自民党将于10月4日举行党首选举，市场预期新政府可能实施更积极经济政策包括下调所得税和消费税 [3] - 日本央行9月货币政策会议预计维持利率不变，评估特朗普关税政策影响，加息时机可能受政治不确定性影响 [4] 行业与公司动态 - 甲骨文未交付AI订单达4550亿美元，为5月底的3.3倍，预计未来几个月突破5000亿美元 [6] - 软银集团股价周涨17.3%，参与美国"星门计划"建设AI基础设施 [6] - 半导体设备公司爱万德周涨21.9%，成为日经指数涨幅最大成分股 [6] - 房地产投资同比增长22%达31932亿日元，东京在全球主要城市中排名第一 [5][6] - 化妆品公司Mandom宣布管理层收购，要约价1960日元较收盘价溢价30% [7] 资金流向与估值指标 - 信息科技板块远期市盈率21.5倍，通信服务板块远期市盈率24.0倍，均高于市场平均水平 [14] - 金融板块市净率1.3倍，公用事业板块市净率0.9倍，估值相对较低 [14] - REIT指数周涨2.56%，年初至今上涨17.25% [12] 汇率与利率环境 - 日元兑美元汇率在147-148区间窄幅波动，周变动0.01% [12] - 美国10年期国债收益率下降0.9个基点至4.04%，日本10年期国债收益率上升0.89个基点至1.59% [12] - 美联储降息预期增强，美债利率走低支撑日元，但日本扩张性财政政策预期对日元形成贬值压力 [4]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但针对细分板块和公司给出具体投资建议[4][35] 报告核心观点 - 海澜之家赴港上市有望扩大海外市场版图 通过海外门店扩张和产品创新提升长期竞争力[1][12][13] - 锦波生物完成全球首个注射级重组人源化胶原蛋白药用辅料登记 拓展创新药应用场景[2][14][16] - 服装零售7月同比增长3.7%但增速环比下降 化妆品零售同比增长4.5%增速环比提升7.8个百分点[3][32] - 推荐纺服板块的海澜之家、李宁和老铺黄金 以及美护板块的巨子生物和锦波生物[4][35] 行业数据跟踪总结 - 7月服装零售同比增长3.7% 增速环比6月下降 主要受618促销虹吸效应、极端天气影响客流和物流、消费信心反复影响[3][23] - 7月金银珠宝零售同比增长8.2% 增速环比6月提升2.1个百分点[3][23] - 7月化妆品零售同比增长4.5% 增速环比6月提升7.8个百分点[3][32] - 原材料价格周涨跌幅：328级棉现货0.00%、美棉CotlookA -0.83%、粘胶短纤0.00%、涤纶短纤0.47%、长绒棉0.00%[24][25] - 内外棉价差为1049元/吨 周涨幅0.00%[24][25] - COMEX黄金期货收盘价3680.70美元/盎司 近两周价格上涨5.86%[24] - 细分行业景气度：运动户外稳健向上、男装底部企稳、女装底部企稳、家纺底部企稳、中游代工稳健向上、纺织原材料略有承压、美护稳健向上、医美稳健向上[3] 公司动态与新闻 - 海澜之家拟赴港上市 截至2025H1海外门店111家 海外收入2.06亿元同比增长27.42%[1][12] - 锦波生物持有国内仅有的三张重组人源化胶原蛋白三类医疗器械注册证[18][19] - 江南布衣FY25收入55.5亿元同比增长4.6% 归母净利润8.9亿元同比增长5.3%[5][54] - 国货香氛品牌观夏计划未来一半新店开在海外[49] - 美国Gap集团宣布跨界美妆领域 将在150家Old Navy店铺售卖美妆产品[50][51] 投资建议 - 纺服板块：推荐海澜之家（拓展奥莱业态、海外扩张、分红高位）、李宁（经营调整拐点可期）、老铺黄金（品牌力强、金价景气）[4][35] - 美护板块：推荐巨子生物（舆情影响减弱、数据韧性）、锦波生物（重组胶原蛋白龙头、新品放量）[4][35]

投资评级 - 维持"买入"评级 [6][10] 核心观点 - 2025H1营收23.7亿元同比下滑15.4% 归母净利润2.5亿元同比下滑49% [2][4] - 单Q2营收14.2亿元同比下滑16.7% 归母净利润2.2亿元同比下滑29% 较Q1环比降幅收窄（Q1净利润同比下滑84%） [2][4] - 毛利率显著改善 H1同比提升3.4个百分点至76% Q1/Q2分别提升5.4/2.1个百分点 [10] - 费用率因收入下滑被动提升 H1销售/管理/研发/财务费率分别同比+8.6/+1.9/+0.8/+0.4个百分点 [10] - 瑷科缦品牌表现亮眼 H1营收0.5亿元同比增长93.9% 主品牌薇诺娜营收19.5亿元同比下滑18.4% [10] - 线上渠道营收17.4亿元同比下滑5.9% 线下渠道营收4.2亿元同比下滑41.6% [10] 财务表现 - 2025H1归母净利率10.4% 同比下滑6.9个百分点 Q1/Q2净利率分别为3.0%/15.3% [10] - 预计2025-2027年EPS分别为1.18/1.55/1.67元 [10] - 当前股价48.90元 总股本4.236亿股 每股净资产14.28元 [7] 经营策略 - 坚持渠道稳价维价 减少促销权益占比 精简产品系列和SKU数量 [10] - 瑷科缦推新"白月光"系列及"小金刚"院线级防晒乳 薇诺娜推新银核霜及银核精华拓展抗衰场景 [10] - 存货持续优化 特护霜、防晒乳等核心大单品价盘稳定 [10] 品牌表现 - 薇诺娜宝贝营收1.1亿元同比增长8.6% 姬芮营收2.1亿元同比下滑11.5% 泊美营收0.2亿元同比下滑4.7% [10] - OMO渠道营收1.9亿元同比下滑10.5% [10]

核心观点 - 公司正通过多品牌战略和出海计划应对主品牌增长放缓及业绩压力 核心是提升薇诺娜品牌效率并培育新品牌如瑷科缦和薇诺娜宝贝 同时加速东南亚市场扩张以寻求新增长点[7][10][19] 产能与研发 - 中央工厂总投资5亿元 2023年投产 满产年产值可达50亿元 目前产值约26亿元 薇诺娜品牌占比超90%[6][7] - 工厂配备云南特色植物提取实验室 聚焦青刺果、马齿苋、滇山茶等本土植物原料研发 强化供应链特色[6] - 生产线资源向瑷科缦、贝芙汀等新品牌倾斜 通过订单预测数字化和柔性制造试点管理多品牌产能与成本风险[14] 品牌与产品策略 - 薇诺娜品牌长期贡献公司超80%营收 主导地位显著[7] - 2025年启动"瘦身计划" 产品线聚焦五大核心系列：特护霜（修护）、清透防晒乳（防晒）、修白瓶（美白）、银核霜（抗老）及屏障特护霜（医美术后） 通过"敏感肌 PLUS"解决方案提升客单价[15] - 多品牌矩阵包括瑷科缦（高端抗衰）、薇诺娜宝贝（婴童护肤）、贝芙汀（专业祛痘）、姬芮（大众美妆）、泊美（大众植物护肤）及初普（家用美容仪）[7] - 2025年上半年瑷科缦营收5147.07万元 同比增长93.90% 薇诺娜宝贝营收1.10亿元 同比增长8.62%[11] - 2024年薇诺娜宝贝营收破2亿元 瑷科缦营收涨幅66%[11] - 2023年收购悦江投资51%股权（代价5.36亿元） 获得姬芮和泊美品牌 2024年两品牌贡献营收5.51亿元 增速达226.48%[12] - 2025年上半年姬芮营收2.1亿元 泊美销售额2383万元[12] 渠道布局 - 薇诺娜以线上、线下、OMO三大渠道为主 覆盖全国12.9万家药房[7] - 线下策略聚焦OTC渠道 专柜门店定位"小而美"体验店 重心从数量增长转向提升单店坪效[7][8] - 医美领域以封闭院线为主 合作美丽田园等机构 瑷科缦为主要产品[17] 财务表现 - 2025年上半年营业收入23.72亿元 同比减少15.43% 净利润2.47亿元 同比减少49.01%[8] - 二季度业绩环比改善 毛利率、现金流及库存结构优化[8] - 护肤品和彩妆营收同比下滑 但毛利率分别提升4.22和1.75个百分点[12] 出海战略 - 出海以东南亚为起点 重点布局泰国、马来西亚、新加坡 计划辐射欧美市场[21] - 2024年海外收入同比增长超550% 占营业收入1.37% 2025年上半年海外业务收入3901万元[21] - 泰国市场采用"自建团队+经销商"模式 实行自负盈亏机制 线下进驻BEAUTRIUM和EVEANDBOY等连锁店及30家高端医美诊所 线上通过Shopee、Lazada和TikTok运营[21] - 在日本东京、法国巴黎设立研究院支持全球化战略[21] - 美国及加拿大市场目前仅进驻华人超市[21]

公司基本信息 - 四川妆之美化妆品有限公司于近日成立 法定代表人为李姗姗 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] 经营范围 - 一般项目包括化妆品零售和批发 互联网销售（除销售需要许可的商品） 供应链管理服务 第二类医疗器械销售 [1] - 日用品及日用百货销售和批发 食品销售（仅销售预包装食品） 食品互联网销售（仅销售预包装食品） [1] - 母婴用品销售 个人卫生用品销售 卫生用杀虫剂销售 鞋帽零售 家居用品销售 [1] - 针纺织品销售 文具用品零售 办公用品销售 宠物食品及用品零售 玩具及动漫游艺用品销售 [1] - 外卖递送服务（除依法须经批准的项目外 凭营业执照依法自主开展经营活动） [1] - 许可项目为生活美容服务（依法须经批准的项目 经相关部门批准后方可开展经营活动） [1]

天眼查App显示，近日，广州市启明化妆品有限公司成立，法定代表人为龙志贵，注册资本50万人民 币，经营范围为化妆品批发;化妆品零售;日用品销售;日用品批发;国内贸易代理;互联网销售（除销售需 要许可的商品）;日用杂品销售;厨具卫具及日用杂品批发;厨具卫具及日用杂品零售;专业保洁、清洗、 消毒服务;针纺织品及原料销售;销售代理;普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）; 包装材料及制品销售;国内货物运输代理;运输货物打包服务;专用化学产品销售（不含危险化学品）;卫 生用品和一次性使用医疗用品销售;个人卫生用品销售;供应链管理服务;非居住房地产租赁;住房租赁;物 业管理;信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术 转让、技术推广;信息技术咨询服务;货物进出口;技术进出口;化妆品生产。 ...