公司人事任命 - 公司聘任杨沁桦为证券事务代表 协助董事会秘书履行职责 [1] 公司财务数据 - 2024年上半年营业收入构成：偶氮颜料占比64.78% 杂环颜料占比19.68% 其他有机颜料占比5.82% 酞菁颜料占比4.15% 其他业务占比4.04% [1] - 公司当前市值38亿元 [1] 行业市场动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 行业上市公司呈现上涨态势 [1]

公司业务澄清 - 公司目前没有与Deepseek在自研国产芯片材料外着色供应方面开展合作 [1] - 公司主要业务集中于有机颜料等着色剂的产品开发、销售及服务 [1] - 产品应用领域涵盖油墨、涂料和塑料等行业 [1]

上市进展 - 公司已完成北交所上市辅导工作 申万宏源承销保荐为辅导机构 共开展十期辅导[2] - 2022年12月22日签署辅导协议 2022年12月30日至报告签署日持续开展辅导[2] - 公司于2025年1月挂牌新三板[2] 财务表现 - 2024年营收6.52亿元 较2022年7.17亿元下降9% 归母净利润5299万元 较2022年7290万元下降27%[2] - 2023年营收7.2亿元与2022年基本持平 归母净利润7215万元[2] - 2025年一季度营收2亿元 同比增长28.25% 归母净利润1336万元 同比增长42.32%[3] 市场地位 - 酞菁蓝系列颜料国内市场占有率18-19% 国内排名第二位[2] - 永固紫系列颜料全球市场占有率20% 为全球领先生产商[2] 股权结构 - 控股股东安徽菁泓直接持股31.07%[4] - 实际控制人张骏遥通过宣城森邦控制安徽菁泓等四家合伙企业 合计控制公司35.79%股份[4] - 安徽菁泓 宣城菁兰 宣城菁英 宣城睿泓合计持股35.79%[4] 公司基础信息 - 成立于2003年9月 注册资本7500万元 法定代表人汪国建[2] - 主营酞菁蓝及永固紫等有机颜料及中间体的研发生产和销售[2] - 产品主要用于油墨 涂料 塑料 橡胶等工业产品着色[2]

审计意见与财务报表 - 审计机构出具无保留意见，认为公司财务报表在所有重大方面按照企业会计准则编制，公允反映2022年12月31日的财务状况及年度经营成果和现金流量 [1] - 关键审计事项包括内销收入确认、应收账款可收回性及固定资产计价，审计程序涵盖内部控制测试、凭证抽样检查及资产监盘等 [1] - 合并财务报表显示2022年末总资产19.15亿元，较上年末19.40亿元下降1.29%，其中流动资产占比28.6% [6] 财务表现分析 - 2022年营业总收入12.71亿元，同比下降4.89%，营业利润0.28亿元，同比降幅达75% [8] - 净利润0.29亿元，较上年同期0.95亿元大幅下滑69.9%，基本每股收益从1.12元降至0.29元 [8][9] - 经营活动现金流净额1.00亿元，较上年-1.06亿元改善，主要因购买商品支付现金减少及税费返还增加 [9] 资产负债结构 - 应收账款账面余额1.68亿元，坏账准备879万元，计提比例5.23%，审计重点关注账龄分析与客户信用评估 [1][6] - 存货规模3.05亿元，同比增长33.7%，主要系原材料及在产品增加，存货周转天数上升 [6][7] - 短期借款激增130%至1.57亿元，应付账款下降25%至1.70亿元，显示营运资金压力增大 [6][7] 行业与业务特征 - 公司主营酞菁及铬系颜料，应用于油墨、涂料和塑料领域，产品出口占比未披露但存在汇率波动影响 [13] - 研发费用投入0.54亿元占营收4.24%，保持技术领先性是行业竞争关键 [8][13] - 固定资产原值11.29亿元，主要为房屋及生产设备，年折旧政策对利润影响显著 [1][2]

公司可转换债券发行进展 - 公司于2025年7月31日收到深交所关于向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函（审核函〔2025〕020037号）[1] - 公司会同中介机构结合2025年半年度报告对问询函问题逐项落实 并对申请文件进行补充修改 同时更新财务数据至2025年半年度[1] - 更新后的问询函回复及相关文件已在巨潮资讯网披露 后续将通过深交所发行上市审核系统报送[1] 监管审批流程 - 本次可转债发行需通过深交所审核及中国证监会注册程序 最终能否获批及时间存在不确定性[2]

募投项目概况 - 拟发行可转债募集资金不超过8亿元，用于高性能蓝绿颜料项目（含酞菁蓝1000吨、酞菁绿2000吨及环保子项目）、高性能黄红颜料项目（4000吨有机黄红颜料及预分散产品）及研发中心项目 [3] - 蓝绿颜料项目达产后首年预计实现销售收入2.07亿元，净利润1975.59万元；黄红颜料项目预计销售收入4.33亿元，净利润5238.47万元 [3] - 实施主体为全资子公司双乐泰兴，其危险化学品登记证和排污许可证将于2025年9月到期 [3] 产能与市场分析 - 酞菁绿现有产能3000吨/年，2022-2024年产能利用率持续超100%（104.94%-119.77%），本次扩产2000吨（扩产率60%） [6] - 酞菁系列颜料国内市场占有率超30%，排名第一；铬系颜料市占率31.67% [8] - 主要竞争对手：申兰华（酞菁蓝产能1万吨，在建1.1万吨）、百合花（有机颜料4.23万吨）、七彩化学（2024年产量1.1万吨） [8][9] 技术升级与产品布局 - 蓝绿颜料项目为现有酞菁系列的功能性升级，新增1200吨专用型产品（7个型号）聚焦光电、汽车涂料等高端领域 [11] - 黄红颜料项目为新产品线拓展，通过无机铬系颜料客户基础切入有机黄红市场，顺应环保替代趋势 [12] - 研发中心项目将建设综合楼及实验室，提升研发能力 [3] 财务测算与合理性 - 蓝绿颜料项目毛利率16.44%，黄红颜料项目毛利率17.95%，均接近公司整体水平（16.96%） [21] - 同行业对比：百合花毛利率20.31%、七彩化学33.88%，公司预测更保守 [21] - 未来三年资金缺口测算8.98亿元，现有可支配资金4377万元，银行授信9.7亿元（短期为主） [23][26] 客户与销售渠道 - 2024年贸易型客户收入占比50.15%，前五大贸易商包括广州华生（4.47%）、江苏森湖（3.64%）等 [47][48] - 贸易商终端客户覆盖涂料、油墨、塑料行业，如佛山塑料企业、浙江油墨企业等 [53] - 销售策略：利用1600家客户资源协同消化新增产能，专用型产品以高性价比替代进口 [12][13] 政策与行业影响 - 铬系颜料受涂料有害物质限量标准限制，但2020年政策实施后销量稳定（2024年收入5.34亿元） [54] - 有机黄红颜料替代铬系为行业趋势，公司通过募投项目布局绿色化产品线 [12] 风险应对措施 - 产能消化：通过现有客户资源协同销售（1600家客户）、专用型产品进口替代 [12][13] - 工艺优化：铜酞菁产能利用率从2022年66.65%提升至2024年87.52%，持续释放边际效益 [44]

公司产品应用领域 - 有机颜料产品主要应用于油墨、涂料和塑料三大领域 [1] - 最终应用覆盖塑料家具、日用品、管材、玩具等塑料制品方向 [1] - 涂料应用延伸至钢管涂料、汽车涂料、门窗涂料及外墙涂料等领域 [1] - 油墨应用涉及书刊印刷、食品包装印刷、饮料包装印刷和药品包装印刷等包装印刷行业 [1]

公司融资动态 - 双乐股份收到深交所受理向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的通知 [1] - 深交所核对后认为申请文件齐备并决定予以受理 [1] - 本次发行尚需深交所审核及中国证监会同意注册后方可实施 [1] - 公司将根据进展及时履行信息披露义务 [1]

市场表现 - 2025年上半年A股市场震荡走高 主要指数均呈上涨态势 北证50以39.45%涨幅领跑 中小盘股表现活跃 [2][3] - 全市场70%个股实现正收益 较去年同期15%大幅提升 136只个股半年涨幅超1倍 15只涨幅超2倍 [1][2][5] - 北证50指数涨幅达39.45% 机构持续提升关注度 长期投资价值显现 [3] 个股表现 - 联合化学以438%涨幅登顶半年度"股王" 化工板块翻倍股达16只 公司宣布进军半导体材料领域 [5][6] - 舒泰坤累计涨幅403% 九菱科技涨305% *ST信通涨304% 中国瑞林以47%跌幅居首 [6] - 中小市值股票表现突出 涨幅前十个股平均市值193亿元 北交所"牛股"频出 [7] 行业表现 - Wind二级行业35个中有23个上涨 有色金属以17.93%涨幅居首 煤炭行业下跌10.02%垫底 [4] - 数字货币概念指数涨76.69% 人工智能相关指数表现强劲 稳定币指数涨76.69% 数字货币指数涨48.86% [4] - 小盘成长风格指数上半年累计涨4.53% AI产业推动计算机、电子等小盘风格走强 [3] 配置策略 - 券商建议"高股息防守+科技进攻"策略 低估值高股息资产、科技板块、政策提振的大消费为三大主线 [8] - 招商证券推荐新哑铃型配置 左手高质量股票 右手大空间赛道如AI硬件、人形机器人、固态电池等 [8] - 中银国际预测下半年小市值、强反转、高估值、高盈利风格占优 TMT类资产有望跑赢 [9]

印度对华珠光颜料反补贴税裁定 - 印度财政部税收局接受商工部建议，对原产于或进口自中国的"珠光效果"颜料或云母珠光颜料（不包括用于汽车的同类产品）征收反补贴税 [1] - 反补贴税率为11 18%至25 76%，基于到岸价(CIF)计算 [1] - 征税期限为5年，自2025年3月28日终裁日起实施 [1]