公司业绩表现 - 2025年前三季度公司业绩同比下滑 主要原因是主要产品价格有所下滑[1] - 第三季度单季营收为5.12亿元 同比下降10.19% 环比下降7.95%[1] - 第三季度单季归母净利润为0.36亿元 同比下降17.72% 环比下降33.21%[1] 产品价格与行业竞争 - 公司管理层坦言 行业竞争加剧对主要有机颜料产品价格确有影响[1] - 1-9月 公司主要产品永固黄系列、立索尔红系列、色淀红系列、永固红系列产品价格下滑1%-5%不等[1] 新产能建设进展 - 公司于9月28日竞得88045平方米土地 用于高性能有机颜料及配套材料产业化项目建设[1] - 新项目已于11月开工建设 其中的光刻胶用颜料产线预计将于2027年建成[1] - 新项目包含年产1000吨光刻胶用有机颜料[1] 分散剂业务前景 - 公司生产的分散剂主要应用于涂料、油墨、塑料领域的分散[2] - 目前国内高端分散剂主要依赖进口 未来国产替代潜力巨大[2]

股价表现 - 公司股价上涨6.12%，报收8.5港元，成交额达1.12亿港元 [1] 公司收购行动 - 公司向鸿尊国际收购核心业务单位七色珠光2.57%股权，代价为6902万元人民币 [1] - 收购通过发行957.16万股代价股支付，发行价为8.01港元，相当于11月28日收市价 [1] - 交易完成后，公司将持有七色珠光99.76%股权 [1] 业务概况 - 七色珠光主要业务为珠光颜料及云母功能填料的生产及销售 [1] 机构观点 - 华源证券指出公司在珠光云母品牌和合成云母产能上具备优势，并首次覆盖给予“买入”评级 [1]

收购交易核心信息 - 公司拟收购七色珠光少数股权384.13万股，占七色珠光总股权的约2.57%，收购代价为人民币6902.14万元 [1] - 收购对价可通过按发行价发行代价股份的方式支付 [1] - 交易完成后，公司对七色珠光的持股比例将从约97.19%提升至约99.76% [1][3] 七色珠光股权结构 - 交易前，七色珠光由集团持有约97.19%股权（1.45亿股），剩余约2.81%股权（422.4万股）由17名独立第三方股东持有 [1] - 此次收购的股份由鸿尊投资从四名股东处收购后，按原价人民币6902万元转让给鸿尊国际 [3] - 交易完成后，七色珠光将由集团持有约99.76%股权（1.49亿股），独立第三方持有约0.24%股权（38.3万股） [3] 收购背景与战略意图 - 七色珠光主要从事珠光颜料及云母功能填料的生产及销售，是集团整体核心业务单位之一，业务自公司上市后持续增长 [2] - 董事拟增加对七色珠光的股权持有，旨在通过将更多利润或更高比例的利润分红合并至集团财务业绩中，提高投资回报 [2] - 集团近期完成多项重要收购与增资，包括于2025年7月收购Merck KGaA的全球解决方案业务，以及对七色鹿寨的增资和在韩国的收购 [2]

投资评级 - 报告对环球新材国际（06616 HK）给予“买入”评级，系首次覆盖 [11] 核心观点 - 珠光材料行业增长稳健，汽车、化妆品等高端领域需求放量成为核心驱动力，行业格局正处变革期，国内企业通过收并购及技术进步加速高端市场突围 [3] - 环球新材作为全球龙头，凭借合成云母一体化优势、核心技术研发与产能扩张保障内生快速增长，并购韩国CQV与默克表面解决方案业务，补齐高端产品与渠道短板，实现多元协同 [3][8] - 未来随着整合深化与产能释放，环球新材有望巩固全球领先地位，充分享受行业高端化红利 [3] 珠光材料行业分析 - 全球珠光材料市场快速增长，2016-2023年销售额从94亿人民币增长至235亿人民币，复合增长率达14.0% [6] - 以合成云母基、氧化硅基、氧化铝基为代表的新兴基材珠光材料增长显著高于整体增速，2016-2020年复合增速分别为45.7%、33.1%、25.0% [6] - 珠光材料下游应用划分为工业级、化妆品级、汽车级三大领域，其中汽车和化妆品主要为中高端产品，2023年占比分别约6.8%、16.2% [7] - 化妆品级及汽车级珠光材料2016-2023年复合增速分别为33.9%、15.6%，展望未来两类高端需求有望保持15%左右增长，带动行业量价齐升 [7] - 2024年行业CR5市场集中度约19%，公司收购默克珠光业务及CQV后市占率接近12%为全球第一，高端市场CR5集中度高达52% [7] 环球新材公司分析 - 公司成立于2011年，2021年港股上市，2024年二期年产3万吨珠光材料项目投产，成为国内规模最大的珠光材料工厂，2025年桐庐年产10万吨合成云母项目启动 [8] - 2023年与2025年先后完成对韩国CQV与默克表面解决方案业务的收购，快速布局全球化 [8] - 公司在珠光材料生产的关键云母加工和水解包膜两大核心环节掌握多项专利，尤其在合成云母生产方面主导了行业多项标准制定 [8] - 合成云母纯度高性能稳定，随着成本下降占比有望持续提升，公司桐庐10万吨云母产线除自供外亦能对外销售，形成新的增长曲线 [8] - 公司在广西鹿寨建有一期、二期珠光颜料工厂，合计产能4.8万吨，在建杭州桐庐合成云母产能10万吨，为收入增长奠定基础 [9] - 通过收购韩国CQV及默克表面解决方案业务，打开迈向高端通道，形成渠道协同、产品导入、成本优化、技术互补等协同效应 [9] - 预计2026、2027年归属净利润约为4.9亿、7.2亿人民币，对应PE约为17.73、11.99倍 [9]

公司基本信息 - 公司名称为上海灿之彩颜料科技有限公司 [1] - 法定代表人为吴霜儒 [1] - 注册资本为50万人民币 [1] 公司经营范围 - 主营业务包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 涵盖化工产品销售（不含许可类化工产品） [1] - 提供信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）和货物进出口、技术进出口业务 [1]

公司股价表现 - 11月24日股价上涨5.01%至39.80元/股，成交额8632.36万元，换手率9.46%，总市值37.31亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省杭州市余杭区，成立于1996年8月28日，将于2025年4月15日上市 [1] - 主营业务为有机颜料等着色剂的产品开发、销售及服务 [1] - 收入构成：偶氮颜料65.59%，杂环颜料19.30%，其他主营4.91%，酞菁颜料4.82%，其他有机颜料4.43%，其他(补充)0.95% [1] 基金持仓情况 - 东财创业板ETF发起式联接A（009046）三季度持有80股，位居第八大重仓股 [2] - 该基金最新规模1.93亿元，今年以来收益36.27%，近一年收益30.18%，成立以来收益76.08% [2] - 今日持仓浮盈约152元 [2] 基金经理信息 - 基金经理姚楠燕累计任职时间5年253天，现任基金资产总规模51.19亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报102.47%，最差基金回报-57.11% [3]

股票交易表现 - 11月20日股价上涨0.52%，成交额4748.56万元 [1] - 当日融资买入793.84万元，融资偿还639.96万元，融资净买入153.88万元 [1] - 截至11月20日，融资融券余额合计1.11亿元，融资余额占流通市值的12.26% [1] 股东结构变化 - 截至11月10日，股东户数1.17万，较上期增加8.26% [2] - 人均流通股1999股，较上期减少7.63% [2] 公司财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入10.24亿元 [2] - 2025年1-9月归母净利润6409.45万元，同比减少11.21% [2] - A股上市后累计派现1406.09万元 [2] 公司基本情况 - 公司位于浙江省杭州市余杭区，成立日期1996年8月28日，上市日期2025年4月15日 [1] - 主营业务为有机颜料等着色剂的产品开发、销售及服务 [1] - 主营业务收入构成：偶氮颜料65.59%，杂环颜料19.30%，其他主营4.91%，酞菁颜料4.82%，其他有机颜料4.43%，其他(补充)0.95% [1]

南向资金持股变动 - 11月19日南向资金减持环球新材国际125.6万股，持股比例降至31.19%，当日变动幅度为-0.32% [1][2] - 近5个交易日中有4天获南向资金增持，累计净增持1037.8万股 [1] - 近20个交易日中有16天获南向资金增持，累计净增持8599.21万股 [1] 公司业务概览 - 公司主要从事珠光颜料产品及云母功能相关产品的生产及销售 [2] - 珠光颜料产品线包括天然云母基、合成云母基、玻璃片基、氧化硅基、氧化铝基及铝基珠光颜料产品 [2] - 业务覆盖中国国内市场及韩国等国外市场 [2]

公司股价与交易 - 截至发稿，公司股价涨3.46%至6.87港元，成交额为1487.58万港元 [1] - 公司拟于11月8日到期赎回4000万美元可换股债券 [1] 公司持股与收购动态 - 今年7月至10月期间，公司合共购买其非全资附属公司CQV 112.18万股股份 [1] - 持股增加后，公司合共持有CQV 551.18万股股份，占CQV已发行股份总数约50.75% [1] - 公司通过收购韩国CQV和德国默克表面解决方案业务，成为行业龙头并进入高端市场 [1] 行业前景与公司产能 - 全球珠光颜料行业市场规模2016-2023年复合年增长率为13.99% [1] - 行业具备高成长性、低价格敏感性以及深品牌护城河，高毛利、高售价的化妆品、汽车等下游需求增速更快 [1] - 公司在国内的珠光颜料总产能规划将扩产到约4.87万吨，产能扩张有利于快速消化收购需求端红利，并通过成本管控和规模效应实现降本增效 [1]

股价与两融交易表现 - 11月12日公司股价上涨0.58%，成交额为2614.87万元 [1] - 当日融资买入额为142.63万元，融资偿还额为340.25万元，融资净买入额为-197.62万元 [1] - 截至11月12日，融资融券余额合计8063.73万元，其中融资余额为8063.73万元，占流通市值的2.33%，该余额低于近一年10%分位水平，处于低位 [1] - 融券方面，当日无融券交易，融券余量为0股，融券余额为0元，该水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] 股东结构与持股情况 - 截至9月30日，公司股东户数为1.32万户，较上一期减少15.32% [2] - 同期人均流通股为5344股，较上期增加18.10% [2] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入11.10亿元，同比减少4.94% [2] - 同期归母净利润为4946.25万元，同比减少49.03% [2] 公司分红历史 - 公司A股上市后累计派发现金红利1.78亿元 [2] - 近三年累计派现9800.00万元 [2] 公司基本信息 - 公司全称为双乐颜料股份有限公司，位于江苏省泰州市兴化市戴南镇，成立于1994年11月28日，于2021年7月29日上市 [1] - 公司主营业务为酞菁系列及铬系颜料的研发、生产、销售 [1] - 主营业务收入构成为：酞菁颜料73.45%，铬系颜料16.25%，颜料紫4.91%，铜酞菁2.93%，其他2.45% [1]