公司股价表现 - 9月24日股价上涨5.06%至49.25元/股 成交额1.43亿元 换手率3.52% 总市值54.93亿元 [1] 公司基本信息 - 主营业务为高性能模拟及数模混合芯片研发销售的集成电路设计企业 [1] - 2008年3月11日成立 2023年5月22日上市 注册于北京中关村东升科技园 [1] 基金持仓情况 - 鹏华增瑞混合(LOF)A二季度持有6.45万股 占基金净值比例3.85% 为第六大重仓股 [2] - 该基金二季度减持556股 当日浮盈15.28万元 [2] 基金业绩表现 - 鹏华增瑞混合(LOF)A规模7806.85万元 今年以来收益48.88% 同类排名1096/8173 [2] - 近一年收益56.96% 同类排名2608/7996 成立以来累计收益98.8% [2] 基金经理信息 - 基金经理汪坤管理规模90.34亿元 任职5年28天 最佳回报50.36% 最差回报-4.59% [3] - 基金经理陈大烨管理规模3.95亿元 任职4年50天 最佳回报48.89% 最差回报-30.47% [3]

公司战略与资本运作 - 公司筹划H股发行并在香港联交所上市以深化国际化战略布局增强境外投融资及运营能力并吸引人才 [1][2] - 公司境外营收占比达38.4%2024年境外市场实现营业收入1.79亿元同比增长31.02% [2] - A股IPO募投项目累计投入资金2.84亿元整体投资进度27.6%其中高清视频桥接及处理芯片项目投资进度64.44%高速信号传输芯片项目投资进度22.79%研发中心升级项目投资进度1.27% [3] 财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入2.47亿元同比增长11.35%净利润7152.05万元同比增长15.16%扣非净利润5689.77万元同比增长17.1% [1][4] - 2025年二季度营业收入1.38亿元同比增长17.42%净利润4301.13万元同比增长38.32%扣非净利润3576.94万元同比增长40.89% [4] - 剔除股份支付和所得税影响后2025年上半年净利润为7807.08万元同比增长15.68%扣非净利润6344.81万元同比增长17.56% [5] 研发与技术创新 - 2025年上半年研发投入5706.07万元同比增长22.87%占营业收入比重23.10% [1][5] - 截至2025年6月末研发人员177人占员工总数72.84%其中硕士及以上学历占比54.24% [1][4] - 新增知识产权申请26项累计获得境内专利114项境外专利44项集成电路布图设计专有权136项软件著作权143项 [5] 投资者回报 - 2025年上半年派发现金红利7098.92万元占2024年净利润比例49.16%并以资本公积每10股转增3股合计转增3042.39万元 [3] - A股上市后累计派现1.88亿元 [3] 行业背景与业务聚焦 - 全球半导体芯片市场在AI技术普及与场景创新驱动下呈现结构性增长 [4] - 公司聚焦显示器/商显及配件工业及通讯类产品线技术升级重点布局智能驾驶与智慧座舱端侧设备高性能传输等产品线 [4]

公司H股上市筹划 - 公司正在筹划境外发行H股并申请在香港联交所上市 以深化国际化战略布局 增强境外投融资及运营能力 持续吸引优秀人才[2] - 具体上市细节尚未确定 能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有较大不确定性[2] - 国际产业布局是公司重要方向 后续进展以公司公告为准[2] 公司业务与产品 - 公司专注于高速混合信号芯片研发和销售的集成电路设计企业 致力于为高速互通互联、高清多媒体显示提供高清视频桥接和处理芯片与高速信号传输芯片及系统解决方案[4] - 多款产品在性能、兼容性等方面具备国际竞争力 产品广泛应用于显示器/商显及配件、汽车电子、工业及先进通讯、微显示等领域的多元化终端场景[4] 财务表现 - 2025年上半年实现营业总收入2.47亿元 同比增长11.35%[4] - 2025年上半年实现归属于母公司所有者的净利润7152.05万元 同比增长15.16%[4] - 累计研发投入5706.07万元 同比增长22.87% 占营业收入比重为23.1%[4] 研发与资本运作 - 公司持续加大研发投入 提升研发平台硬件设施水平 壮大研发团队 优化研发体系 产品研发速度显著提升[4] - 2023年2月在上海证券交易所科创板挂牌上市 募集资金总额10.3亿元 主要用于高清视频桥接及处理芯片开发、高速信号传输芯片开发、研发中心升级和科技储备资金项目[4]

公司治理 - 公司于2025年9月22日召开第二届第十一次董事会会议 审议了《关于向2025年限制性股票激励计划首次授予激励对象授予限制性股票的议案》等文件 [1] - 会议采用现场会议及通讯会议相结合的方式在公司会议室召开 [1] 财务表现 - 2024年1至12月营业收入构成中 集成电路设计业务占比99.96% 经营租赁收入占比0.04% [1] - 截至发稿时公司市值为274亿元 [1]

投资评级 - 唯捷创芯(688153)获得"买入"评级且维持该评级 [2] 核心观点 - 公司毛利率环比增长6.76个百分点 Q2综合毛利率达28.02% 主要因高毛利产品占比提升 [6] - 下半年营收有望逐季增长 产品价格整体趋于稳定 预计毛利率水平与上半年持平 [6] - Wi-Fi 6/6E降本方案通过客户验证 第二代非线性Wi-Fi 7模组进入量产阶段 电流需求显著降低且信号衰减更少 [7] - 适用于AI端侧产品的大功率新一代Wi-Fi 7模组已实现批量出货 在传输效率和抗干扰能力方面形成显著技术优势 [7] - L-PAMiD模组已导入多家品牌客户并实现大规模销售 Phase 7LE Plus模组目标锁定2025年秋季旗舰机型 Phase 8L模组已导入多家客户并批量出货 [8] - 低压版本L-PAMiF模组已导入客户 预计2025年下半年搭载该模组的手机上市 第五代产品重点满足海外客户需求 [8] - 新一代L-FEM已在2024年下半年实现大批量出货 LNA Bank完成第四代产品矩阵全面升级 形成NSA/SA双模全场景覆盖能力 [8] 财务表现与预测 - 2024年上半年实现营收9.87亿元 同比下降7.93% 归母净利润-943万元 综合毛利率24.54% [6] - Q2实现营收4.78亿元 同比下降21.66% 环比下降5.99% 归母净利润869万元 环比增长147.96% [6] - 预计2025/2026/2027年营业收入分别为23.2/29.4/35.3亿元 归母净利润分别为0.4/1.4/4.1亿元 [9] - 预计2025年营业收入增长率10.21% 2026年26.62% 2027年20.16% [11] - 预计2025年归母净利润增长率274.40% 2026年239.61% 2027年189.24% [11] - 预计2025年每股收益0.10元 2026年0.33元 2027年0.94元 [11] - 预计2025年毛利率24.9% 2026年26.8% 2027年29.3% [16] 估值与行业地位 - 公司总市值149亿元 流通市值59亿元 最新收盘价34.62元 [4] - 市盈率-577.00 市净率3.73 [4] - 可比公司卓胜微、慧智微、艾为电子iFind一致预期PS均值7.42倍 [14] - 公司2025年预测PS为6.43倍 低于行业均值 [15] - 公司作为国内射频模组龙头 持续拓展WiFi FEM、L-PAMiD模组、L-FEM等产品 [14] 产品与技术进展 - 射频功率放大器模组占主营业务收入比重80.19% [6] - 第二代非线性Wi-Fi 7模组产品已进入量产阶段 [7] - L-PAMiD模组已成功导入多家品牌客户且实现大规模销售 [8] - 新一代L-FEM已在2024年下半年实现大批量出货 [8] - LNA Bank已实现第四代产品矩阵全面升级 形成NSA/SA双模全场景覆盖能力 [8]

限售股解禁 - 本次上市流通限售股为首次公开发行前2021年股票期权激励计划第一个行权期第三次行权的股份 数量771,809股 占2025年总股本0.19% [1] - 上市流通日期确定为2025年9月29日 [1] - 自限售股形成后公司总股本由405,307,014股增至410,796,009股 变动原因包括股票期权行权、限制性股票归属及回购股份注销 [1] 股东承诺履行 - 限售股股东承诺自行权日起三年内不减持 禁售期满后参照董监高减持规定执行 [1] - 目前所有股东均严格履行减持承诺 [1]

行业整体发展态势 - 截至2025年6月底 中国算力中心标准机架达1085万架 智能算力规模达788EFLOPS 存力总规模超1680EB 干线400G端口数量增至14060个 平均电能利用效率降至1.42 [1] - 智能芯片作为人工智能领域基础算力载体 其架构和指令集针对AI算法专门优化 可高效支持视觉 语音 NLP和机器学习等任务 [1] - 智能芯片受集成电路龙头企业重视 成为初创设计公司发力重点 该领域技术门槛高且产品附加值高 正引领行业创新变革 [1] 公司技术产品布局 - 寒武纪已实现终端场景智能处理器系列（1A/1H/1M） 云端智能加速卡系列（思元100/270/290/370） 边缘智能加速卡（思元220）的产品矩阵覆盖 [2] - 公司提供云边端一体 软硬件协同 训练推理融合的智能芯片产品及基础系统软件 掌握智能处理器指令集 微架构 编程语言和数学库等核心技术 [2] - 长期研发投入形成技术积淀 核心技术具有高壁垒 高研发难度和广泛应用特性 对集成电路与AI产业具备技术 经济及生态价值 [2] 公司经营与战略方向 - 截至2025年6月末连续三个季度实现盈利 主因市场拓展助力AI应用落地带动收入大幅增长 [2] - 围绕大模型多样化需求 加快研发面向训练 大语言模型推理 多模态推理及交换的系列化芯片产品 [3] - 建设涵盖编译系统 训练平台与推理平台的软件平台 提升芯片易用性和适应性以满足高端智能芯片增长需求 [3]

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：君 9月5日，琻捷电子首次向联交所递交上市申请，拟以18C章在港股主板上市，由中金公司、国泰君安国际担任联席保荐人。 近三年一期，琻捷电子营业收入快速增长，但尚未实现盈利，累计净亏损逾3亿元。 不过，更值得关注的是，琻捷电子于2022年发生的一笔颇为异常的高溢价收购。彼时，琻捷电子以1.26亿元价格收购聚洵半导体100%股权，次年即全额计 提商誉减值损失7613.6万元。其中，向A股上市公司科隆股份收购聚洵半导体51%股权时，聚洵半导体的增值率高达743.13%。 此外，其余交易对方均通过共青城英锐创间接入股琻捷电子，且共青城英锐创的执行事务合伙人为琻捷电子执行董事徐红如全资持有。这一连串复杂关系背 后，琻捷电子或涉嫌利益输送，甚至涉嫌误导性陈述。 深陷持续亏损泥潭 投后估值高达36.35亿元 据新浪财经上市公司研究院统计，琻捷电子目前已完成8轮融资，融资总额逾10亿元。截至D+轮，公司投后估值约36.35亿元，较天使轮飙升133.6倍。 琻捷电子的投资者包括纪源资本、经纬创投、华登、诚通混改、国风投、君海、鸿泰、华泰保险、华金资本、厦门建发、海望、广发信德、千乘等知名 V ...

控股股东减持情况 - 控股股东张立新通过集中竞价方式减持31.21万股公司股份 [1] - 减持后持股数量由3430.1万股降至3398.89万股 [1] - 持股比例由26.12%下降至25.88% [1] 权益变动情况 - 本次权益变动触及1%整数倍披露要求 [1] - 减持时间为2025年9月15日至2025年9月16日 [1]

核心观点 - 公司三位董事及高级管理人员因个人资金需求计划减持公司股份 合计减持比例不超过公司总股本的0.27% [1] - 公司当前市值为150亿元 [2] 股权结构 - 董事辛静直接持有公司股份约131万股 占总股本0.3% [1] - 董事周颖直接持有公司股份约197万股 占总股本0.46% [1] - 高级管理人员赵焰萍直接持有公司股份约131万股 占总股本0.3% [1] - 相关股份均为股权激励取得 部分股份已于2025年9月15日起上市流通 [1] 减持计划 - 辛静拟通过集中竞价减持不超过33万股 占总股本比例不超过0.08% [1] - 周颖拟通过集中竞价减持不超过49万股 占总股本比例不超过0.11% [1] - 赵焰萍拟通过集中竞价减持不超过33万股 占总股本比例不超过0.08% [1] - 减持期间为公告披露后15个交易日起的3个月内 [1] 业务构成 - 2024年1至12月公司营业收入中集成电路设计占比99.94% [1] - 其他业务收入占比0.06% [1]