大宗商品市场表现 - 伦敦铂金上涨42.80至1408.90 涨幅3.13% [1] - 伦敦钯金上涨30.40至1134.50 涨幅2.75% [1] - 伦敦白银上涨1.016至40.707 涨幅2.56% [1] - 台湾黄金上涨1409至128386 涨幅1.11% [1] - 伦敦黄金上涨30.58至3477.38 涨幅0.89% [1] 有色金属行业表现 - 有色金属板块8月累计涨幅22.62% 与创业板指数24.13%涨幅相当 [1] - 钨矿相关上市公司存在投资机会 [1] - 有色金属板块9月首周上涨3.11%至6424.18 [9] 贵金属投资动态 - 黄金价格走势与4月22日冲击3500美元/盎司模式相似 [4] - 亚洲盘黄金创3484高点 欧洲盘创3489高点 [4] - 中长期黄金趋势维持多头格局 [4] A股市场整体表现 - 9月首日超3200只个股上涨 [8] - 沪深两市成交额2.75万亿元 较前日缩量480亿元 [8] - 黄金股集体爆发 芯片股延续强势 [8] 行业板块涨跌情况 - 黄金板块单周上涨6.77%至31760.92 [9] - 园林工程板块上涨5.79%至5248.21 [9] - 通信设备板块上涨5.38%至13732.05 [9] - 医药制造板块上涨3.56%至16826.04 [9] - 生物医药板块上涨2.94%至17367.14 [9] - 大金融板块调整 保险股领跌 [8]

钨 - 钨精矿价格9月1日单日大涨12000元至26.4万元/吨 涨幅达4.76% 近两个月累计涨幅近35% [1] - 供给端因钨精矿开采指标缩减 矿端品位下降及资源属性提供支撑 需求端国内保持稳定 制造业迎来金九银十需求旺季 价格易涨难跌 [1] 固态电池 - 某固态电池设备龙头去年全固态设备新增订单近1亿元 今年上半年订单达4-5亿元 全年订单预计突破10亿元 全固态产业链未来每年实现3倍以上增长 [1] - 华域汽车拟以2.06亿元收购上汽集团持有的上海上汽清陶能源科技49%股权 国轩高科在芜湖建设20GWh新能源电池基地 或包括准固态电池量产线 [1] - 2025年具备固态电池技术的电池出货量规模有望突破10GWh 全固态电池处于核心技术突破和验证阶段 未来2年至3年完成小批量上车 [2] - 固态电池产业2025年中试线转化落地 2026年量产线落地 2027年开启示范性运营 设备端和电池材料迎来发展机遇 [2] 工业母机 - 国家标准委和工业和信息化部印发方案提出 到2026年工业母机高质量标准体系基本建立 到2030年标准体系全面形成 减材和等材制造标准达世界先进水平 部分增材制造标准达世界领先 [2] - 2025年上半年中国规模以上机械工业营业收入和利润总额分别同比增长7.8%和9.4% 金属切削机床产量同比增长13.5% 行业呈现复苏回暖趋势 [3] - 行业由规模扩张向质量提升转变 国产化进程加速 技术智能化和精密化双轮驱动 [3] 折叠屏 - 华为宣布刘德华担任MateXTs非凡大师品牌大使 将于9月4日发布新款三折叠屏手机 支持天通卫星通信和5G-eMBB技术 预装鸿蒙系统 已开启预约 [3] - 该手机有望首发eSIM商用技术 取消物理SIM卡槽 提升内部空间利用率 [3] - 2025年全球折叠屏手机市场出货量约1983万台 同比增长6.0% 至2029年出货量预计接近2729万台 五年复合增长率达7.8% [4] - 中国自2023年起成为全球最大折叠屏手机市场 未来五年市场份额稳定在全球总量40%以上 [4] 激光 - 浙江大学科研团队研制世界上第一个电驱动钙钛矿激光器 发射激光所需最小电流比最好有机半导体激光器低一个数量级 稳定性较好 能在36.2 MHz带宽下实现快速调制 [5] - 激光技术推动光电信息产业发展 钙钛矿半导体和有机半导体等新型激光材料可通过溶液法制备 加工成本较低 易集成到硅基光电子平台 [5] 高温合金 - 650℃超（超）临界示范项目用GH2070P和GH4070T高温合金新材料试制试用方案通过审核 成为我国首例正式进入特种设备安全沙盒试验的项目 [6] - 该类材料突破传统高温耐热钢对机组参数的限制 解决高参数火电机组卡脖子难题 为国家能源电力高质量发展提供支撑 [6] 宏观和行业新闻 - 国家主席习近平在上海合作组织会议上欢迎各方使用北斗卫星导航系统 邀请有条件的国家参与国际月球科研站建设 [6] - 九三阅兵具体安排出炉 [7] - 国家标准委和工业和信息化部印发工业母机高质量标准体系建设方案 到2030年标准体系全面形成 [7] - 工业和信息化部和国家林业和草原局联合通知 到2027年底林场所驻地通4G/5G网络比例达到90% [7] - 香港金管局收到77宗稳定币牌照意向申请 初阶段只会批出数个牌照 [7] - 多晶硅期货大涨5.5% [7] - 空客因发动机短缺拖累生产 需苦战以实现年度交付目标 [7] - 优必选CEO表示人形机器人已进入更广泛行业场景 预计全年产能超1000台 [7] - 文远知行首批Robotaxi GXR抵达新加坡并开始测试 [7] - 消息称谷歌已完成自有品牌AI眼镜研发 [7]

市场整体表现 - 港股跳空上涨2.15% 市场氛围积极[1] - 上海合作组织峰会聚焦和平与发展 与欧美陷入战争泥潭形成对比[1] 大宗商品板块 - 黄金板块受资金攻击 龙头中国黄金国际大涨11% 招金矿业涨近9% 紫金矿业和赤峰黄金均涨超7%[2] - 美联储9月降息成定局 推动资金流向大宗商品[2] AI与半导体行业 - 阿里巴巴云业务收入同比增长26% AI相关收入连续八个季度三位数增长 资本开支增至386亿元[2] - 阿里巴巴研发新一代AI推理芯片 兼容英伟达CUDA生态 由国内企业代工 股价大涨18%[2] - 中芯国际A股停牌不超过10个交易日 筹划收购子公司中芯北方少数股权 港股涨近5%[3] - 美国将三星、英特尔和海力士在华企业移出"经验证最终用户"名单 加速国产替代进程[3] - BAT第二季度合计资本开支615.83亿元 同比提升168% 环比提升12%[3] - 国家人工智能基金规模达600.6亿元 重点支持初创企业 地方政府和国有银行推出资助计划[4] 创新药板块 - 恒生创新药ETF近60日资金净流入15.41亿元 规模达18.79亿元[4] - 信达生物、药明生物、药明康德、石药集团均涨超8% 百济神州和中国生物制药跟涨[4] 机器人领域 - 优必选获中东投资机构InfiniCapital 10亿美元战略融资授信 股价涨近5%[5] - 微创机器人涨近10%[5] - 英诺赛科与机器人头部企业合作 推出全球首款氮化镓机器人 芯片需求约300颗/台 股价大涨12%[5] 地产板块 - 预期美联储9月降息带动LPR 5年期下调 中国海外宏洋集团涨超8% 融创中国、龙湖集团和中国海外发展跟涨[5] 钨矿行业 - 钨精矿价格单日暴涨1.2万元至26.4万元/吨 7月均价同比涨34% 8月均价同比涨56%[6] - 下游刀具厂商涨价10-15% 覆盖原料成本上涨 钨价预计长期高位运行[6] - 供给紧张为核心驱动力 非情绪炒作[6] - 佳鑫国际资源开发全球最大露天三氧化钨矿 WO₃资源量22.73万吨 2025年4月启动生产 上半年收入1.26亿港元[7] 中国有色矿业业绩 - 上半年收益17.52亿美元 净利润3.71亿美元同比涨22.5% 公司拥有人应占利润2.63亿美元同比涨20.2%[8] - 自有矿山产粗铜及阳极铜产销量增加 阴极铜产销量增加[8] - 矿石资源总量4.36亿吨 自产铜金属量从2020年9.9万吨跃升至2024年15.9万吨 增幅超60%[8] - 粗铜和阳极铜产量111,283吨同比下降30.4% 阴极铜产量72,192吨同比增15.6% 代加工铜产品102,708吨同比增152.9%[8] - 认购哈萨克本卡拉铜矿部分股权 计划实现控股 外延并购取得突破[9]

**公司：广晟有色** **核心观点与论据** * 广晟有色是华南地区稀土龙头企业 业务涵盖铜和钨 拥有广东省内全部三本稀土采矿证 控股四家南方离子型矿的冶炼分离厂 并控股参股四家钨矿山[3] * 公司第一大股东广东稀土集团将18 45%的股权转让给中国稀土集团 提升其战略地位 可能加速稀土资产、矿山和冶炼整合[2][3] * 公司去年（2024年）经营受稀土价格下跌及减值影响较差 今年（2025年）因价格上涨盈利明显改善 实现大比例扭亏[2][9] * 公司主要盈利来源于华企公司的两个矿山 总产量约2000吨 新丰公司获采矿许可后预计实现3000吨规模[2][9] * 公司参股40%的大宝山铜矿 储量约2000万吨 去年（2024年）收入18亿元 净利润超4亿元 为公司贡献投资收益1 6亿元以上[2][10][13] * 公司通过富远和新邦布局冶炼业务 并与日本TDK合作生产磁带产品 是未来重点发展方向之一[4][10] * 预计公司今年（2025年）业绩接近3亿元 明年（2026年）接近4亿元 后年业绩预计在5至6亿元之间[9][14] * 中信集团出具了为期五年的同业竞争解决承诺 广东稀土集团与中信集团间存在潜在资产注入可能 广晟有色作为其重点上市平台 成长确定性被市场低估[2][11][14] * 公司估值具备提升空间 有望达到50%以上增长 若证券简称变更（如改成中国稀土）也可能带来市值上涨效应[14] **行业：稀土行业** **核心观点与论据** * 《稀土开采和冶炼管理办法》落地 将进口矿纳入管控 提高冶炼资质要求 不合规供给将被调整 利好央企 推动行业头部集中化[2][4] * 重稀土加工费上涨及缅甸主要产区克钦当局要求年底前停产 加剧供应紧张 导致供应收紧[2][5] * 稀土行业正处于第三阶段交易共改阶段 这些因素共同推动了行业的上行趋势[4][5] * 7月份出口数据表现不错但主要涵盖历史订单 目前仅恢复至正常水平一半左右（40-50分位） 后续出口量恢复有空间 将进一步推动市场上行[4][6] * 投资应首选受益于共改及主营重稀土矿业务的央企 如广晟有色 以及弹性较大的标的如包钢股份、北方股份等[7] **其他重要内容** * 广东有色市场主要关注南方地区或广东的稀土资源整合情况[8] * 广晟有色资源布局还包括通过盛源公司控制的石人嶂钨业和红岭钨矿[10]

**钨行业与市场关键要点分析** **行业与公司** * 纪要主要涉及钨行业 包括上游钨矿开采 中游APT（仲钨酸铵）和碳化钨粉生产 以及下游应用和再生回收领域[1] * 提及的公司包括国内主要产区（如江西）的矿山和企业 欧洲APT和乌铁市场 以及具体项目如大湖塘矿、中高新石竹园、海外巴古塔钨矿、哈萨克斯坦、澳大利亚海豚钨矿和俄罗斯桑东物矿等[11][26][27][31] **核心观点与论据：价格上涨驱动因素** * 2025年钨价飙升至历史新高的核心驱动因素包括：全球宏观经济环境改善（IMF上调经济增速预期） 中美关税休战延期90天使出口管制短期难放开 国内外价差逻辑持续[3] * 钨作为战略资源 其需求在高科技领域（导弹、光伏、人造太阳）不断增加[3] * 美国通过弱化美元解决美债问题 导致美元贬值、资金外流和人民币升值 影响大宗商品市场[3][5] * 国内政策如反内卷和央行支持消费的金融措施（如贴息贷款）间接拉动内需 支撑钨价[4][7] * 多晶硅、碳酸锂等原材料暴涨的涨价效应可能传导至钨等工业原材料领域[7] * 近期一周内物价跳涨原因包括库存消耗殆尽、供应指标下降以及设备更新、汽车和隧道采掘等消费需求拉动[32] **供给端状况与趋势** * 2025年上半年钨矿产量与去年同期基本持平 江西地区产量下降约7%[9] * 钨矿集中化趋势明显：大企业矿产自行消化不外流 大贸易商现货增多 信息传播快导致同涨同跌现象显著[10] * 7月钨精矿产量略减 黑钨精矿价格持续高位[11] APT主产区产量因环保压力（如赣州工厂停产）和原料采购困难而减少 生产成本上升[11][12] * 碳化钨粉企业因原料难锁定而减产 将上涨预期计入报价[13] 废料分散于小贸易商手中 供应受限[13] * 海外新增供应项目（如巴古塔钨矿2025年预计产量6,000吨 2026年计划8,000吨 2028年达1万吨）和国内项目（大湖塘矿、石竹园技改）预计在2027年后才能放量 2025-26年增量有限[26][28][29] * 国内开采指标从2024年的63,000吨降至2025年的59,000吨[25] 但预期影响大于实际作用 整体供应紧张更多是集中化带来的预期影响[37] **需求、库存与市场心理** * 需求端与制造业GDP关联性在2022年后减弱 但军工领域隐性需求（约占钨消费11%）随全球军费支出增加而增长[23] * 价格上涨过快可能导致产业链库存积压 需求若无法及时消化将带来经济风险 市场预计高位进行库存消化[8] * 当前市场库存数据保密 但反馈显示中小APT厂减产甚至停产 大企业满产但自用库存可能不足 贸易商库存显著减少（如湖南深州贸易商从五六百吨降至100-200吨）[33] * 出口管制政策出台后对市场心理有冲击 部分贸易商抛售库存 但国内外价差使价格再度反弹[18] 年底备货期间（12月或1月）价格通常上行[17] **价格走势预测与市场特征** * 基于近20年波动和2024年泛亚事件后库存消化形成的低点上移形态 预计未来可能出现较大涨幅 第一波目标为19万吨 对应APT约26万元/吨[2][20][21] * 当前钨精矿市场价格已达39万元/吨 市场预期围绕40万元/吨 若成交量不缩减且价格持续推高 可能走三波段上涨[22] * 近年来超采率持续下滑与钨精矿均价呈开口喇叭状负相关（超采率越低价格越高）[24] * 欧洲APT和乌铁市场在2025年3月国外市场价格率先创出新高[14] * 市场交易特征为缩量上行 货源紧张导致即使交易数量少 下游也愿报高价接货[32] **再生回收与可持续性** * 中国钨回收利用较为落后 回收率仅17% 远低于国际平均水平35%和欧美40%的标准[35] * 全球钨供给中原生钨精矿占比超70% 二次利用材料占比超20%[35] 2023年中国钨消费总量6.42万吨（同比增1.39%） 其中原生钨5.3万吨 再生钨1.1万吨[35] * 2024年巴塞罗那国际钨协会议上废料回收企业数量显著增加（从一两家增至二三十家）[35] 未来再生废料市场可能成为重要发展方向[35] 预计中国废物回收领域每年将有约1,000吨左右的增长[36] **其他重要内容** * 巴古塔钨矿为白钨矿（品位0.2-0.5）伴生铜矿 其铜收入可维持运营成本 销售钨为净利润 露天开采进一步降低成本[30] * 心理线指数可作为预测市场走势的参考：从25下方上穿25以上可能迎来反弹上涨 从75上方跌破75可能出现下跌[15] * 2024年9月和10月价格上涨主因是矿山完成年度指标后生产积极性下降导致货源偏紧[16]

钨行业与市场关键要点 行业与公司 * 行业聚焦于钨资源及产业链 涵盖上游开采 中游加工和下游应用如硬质合金 特钢 钨材 化工等[1] * 涉及公司包括中钨高新 厦门物业 张园物业等 其中中钨高新自给率25% 厦门物业自给率20%（考虑回收为30%） 张园物业与钨精矿价格绑定度高[25][26][29] 核心观点与论据 **供应端收紧** * 中国钨资源储量和产量全球占比超80% 但长期采大于储 储量占比仅60% 资源趋紧[1][5] * 2018至2024年中国原生钨产量从7.2万吨降至6.6万吨 主因指标控制 超采监管和矿山品位下降[7] * 超采量持续下行 从2015年2.6万吨（占比35.8%）降至2023年0.6万吨（占比9.5%）[10] * 钨原矿品位下降 全国处理品位从2004年0.42%降至2017年0.28% 限制增量[12] * 全球新增项目如哈萨克斯坦巴库塔项目预计2027年才产生实际扰动[13] **需求端支撑** * 下游需求以硬质合金为主（占比58%） 其中切削工具占52% 耐磨工具占24% 矿用工具占21%[18] * 2025年1-5月金属切削机床产量21.58万台 同比增长超20% 制造业PMI连续两个月环比增长至49.7 支撑硬质合金需求[18][19] * 新兴应用领域增长：光伏钨丝替代高碳钢丝节省硅料 军工需求因军费增长和武装冲突增加（2010-2023年中美军费持续增长） 可控核聚变项目（如ITER）需含钨材料[3][20] **价格与供需平衡** * 钨精矿价格2024年达15.8万元/吨 2025年突破20万元/吨并涨至24万元以上[2] * 供需缺口扩大：2025年预计供应78,000吨 缺口1,000吨 2026年缺口扩至2,300吨[23] * 开采成本上升：2024年成本11.85万元/吨 同比2023年9.98万元/吨增长18.74% 主因环保和品位因素[24] * 再生钨占比14%-15% 中国回收率仅16%-17%（欧美达80%-90%） 预计2027年产量12,890吨（占比16.12%） 较2022年11,000吨小幅增长[14][15] **政策与市场风险** * 开采配额控制影响供应：2024年上半年指标减少1,000吨 2025年上半年减少6.45%[7] * 第二批配额（预计2025年9月初公布）若增加可能结束市场炒作[8][9] * 出口管制实施（2025年2月）影响出口 参考镓 锗 锑管制后价格翻倍 钨价或仍有上涨空间[23][24][28] 其他重要内容 * 替代品影响：上游价格上涨25%传导至刀具成本涨约10% 高速钢可能部分替代硬质合金 但超硬材料和陶瓷刀具仍具性价比优势[20] * 光伏钨丝经济性依赖硅料价格：硅料价3.5万元/吨时经济性差 4.7万-5万元/吨时渗透率可提升[21][22] * 行业集中度低（较稀土更分散） 易出现超采 但监管加强打击不合规产量[1][6][11]

公司上市表现 - 佳鑫国际资源在港交所挂牌上市 收盘价30.34港元 较发行价10.92港元上涨177.8% [1][3] - 公司同步在港交所和哈萨克斯坦阿斯塔纳国际交易所上市 属全球首例 [3] - 在阿斯塔纳国际交易所上市为中亚地区首例人民币计价IPO融资 [3] 公司业务属性 - 公司为扎根哈萨克斯坦的钨矿企业 专注于开发巴库塔钨矿项目 [3] - 巴库塔钨矿是全球最大露天三氧化钨矿产资源量矿 全球第四大三氧化钨矿产资源量矿 [3] 市场意义 - 香港IPO市场今年表现领跑全球 获得国际投资者热切关注 [3] - 上市反映香港市场国际化多元参与 体现香港与中亚地区共建"一带一路"合作成果 [3]

上市表现 - 佳鑫国际资源于港交所上市 收盘价30.34港元 较发行价上涨177.84% [1] - 最终发售价定为10.92港元 [5][6] 股份发售结构 - 全球发售股份总数109,808,800股 其中香港发售10,981,200股 国际发售98,827,600股 [1][2] - 上市后已发行股份数目为439,228,800股（超额配股权未行使前） [2] 融资情况 - 所得款项总额1,199.1百万港元 扣除上市开支111.4百万港元后 净额1,087.7百万港元 [5][7] - 资金用途分配：55%用于巴库塔钨矿项目开发 10%用于仲钨酸铵产能建设 25%用于偿还银行借款 10%用于营运资金 [7] 投资者结构 - 引入六家基石投资者 包括中国信达(香港)资产管理有限公司、新加坡鲁银贸易有限公司等 [7][8] - 基石投资者总投资额76.38美元 认购54,904,400股 占全球发售股份的50% [8] 财务表现 - 2022-2024年收入均为0 2025年上半年实现收入1.26亿港元 [9] - 2022-2025年上半年累计亏损3.58亿港元 其中2024年亏损达176,529,000港元 [9] - 经营活动现金流于2025年上半年转正 实现15,554,000港元净流入 [10][11] 业务定位 - 公司为哈萨克斯坦钨矿开发商 核心资产为巴库塔钨矿项目 [8] - 巴库塔钨矿于2025年4月开始一期商业生产 [9]

量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. **因子名称：封板率因子**[15] * 因子构建思路：通过计算当日最高价涨停且收盘涨停的股票数量与最高价涨停股票总数的比值，来衡量市场涨停板的封板强度，反映市场追涨情绪和赚钱效应[15] * 因子具体构建过程：首先，筛选出上市满3个月以上的股票作为股票池。然后，在交易日T日，找出盘中最高价达到涨停价的股票集合A。接着，从集合A中找出当日收盘价仍为涨停价的股票集合B。最后，计算封板率，其公式为： $$封板率 = \frac{集合B的股票数量}{集合A的股票数量}$$[15] 2. **因子名称：连板率因子**[15] * 因子构建思路：通过计算连续两个交易日收盘都涨停的股票数量与前一交易日收盘涨停股票数量的比值，来衡量市场涨停板的持续强度，反映市场炒作的延续性和短线情绪[15] * 因子具体构建过程：首先，筛选出上市满3个月以上的股票作为股票池。在交易日T日，找出T-1日收盘涨停的股票集合C。然后，从集合C中找出T日收盘也涨停的股票集合D。最后，计算连板率，其公式为： $$连板率 = \frac{集合D的股票数量}{集合C的股票数量}$$[15] 3. **因子名称：大宗交易折价率因子**[24] * 因子构建思路：通过大宗交易的成交价格与二级市场价格的对比，计算折价率，用以观察大资金的投资偏好和市场情绪，折价率高可能表明大股东或机构减持意愿强或对后市看法谨慎[24] * 因子具体构建过程：首先，获取当日所有大宗交易数据，包括每笔交易的成交金额和成交数量。然后，计算每笔大宗交易按当日收盘价计算的市值，即：`成交数量 * 当日收盘价`。接着，计算所有大宗交易的总成交金额和按收盘价计算的总市值。最后，计算大宗交易的整体折价率，其公式为： $$折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{按收盘价计算的总市值} - 1$$[24] * 因子评价：该因子是观测市场大资金动向和情绪的重要反向指标[24] 4. **因子名称：股指期货年化贴水率因子**[26] * 因子构建思路：通过计算股指期货价格与现货指数价格之间的基差，并进行年化处理，来衡量市场对冲成本、预期情绪及套利机会。升水通常代表市场预期乐观，贴水则可能代表预期悲观或套利行为[26] * 因子具体构建过程：首先，选定标的指数（如上证50、沪深300等）及其对应的主力股指期货合约。获取该合约的当日结算价（或收盘价）`F` 和标的指数的当日收盘价 `S`。计算基差 `Basis = F - S`。然后，获取该合约的剩余交易日数 `T`。最后，计算年化贴水率，其公式为： $$年化贴水率 = \frac{Basis}{S} \times \frac{250}{T}$$[26] * 因子评价：该因子是衡量市场情绪、预期和衍生品定价状态的重要指标[26] 因子回测效果 1. **封板率因子**，20250825当日取值：68%[15] 2. **连板率因子**，20250825当日取值：23%[15] 3. **大宗交易折价率因子**，近半年以来平均取值：5.94%[24]；20250822当日取值：8.43%[24] 4. **股指期货年化贴水率因子**（近一年中位数）： * 上证50股指期货：0.30%[26] * 沪深300股指期货：2.29%[26] * 中证500股指期货：9.23%[26] * 中证1000股指期货：11.24%[26] 5. **股指期货年化贴水率因子**（20250825当日值）： * 上证50股指期货：-0.94% (年化升水率)[26] * 沪深300股指期货：-1.58% (年化升水率)[26] * 中证500股指期货：8.01%[26] * 中证1000股指期货：11.53%[26]

公司招股与认购情况 - 公司于8月20日至25日进行招股 公开发售集资额1.2亿港元 孖展认购金额达1440亿港元 超购接近1200倍 [1] - 公司计划发行1.1亿股 其中10%为香港公开发售 发售价每股10.92港元 总集资额近12亿港元 每手400股 入场费约4412.1港元 [1] - 公司将于8月28日挂牌上市 中金公司担任独家保荐人 [1] 业务与项目概况 - 公司是扎根于哈萨克斯坦的钨矿开发企业 专注于巴库塔钨矿项目开发 [1] - 巴库塔钨矿是全球最大三氧化钨(WO3)矿产资源量露天钨矿 也是全球第四大WO3矿产资源量钨矿 在单一钨矿中拥有全球最大设计产能 [1] - 项目于2025年4月开始一期商业生产 2025年目标年度采矿及加工能力为330万吨钨矿石 [1] 财务表现 - 2022年至2024年度亏损净额分别为9450万港元、8010万港元和1.77亿港元 [2] - 截至2025年6月30日止六个月亏损净额为700万港元 [2] - 公司从截至2025年6月30日止六个月开始产生收入 与项目商业生产时间点一致 [2]