公司控制权变更 - 公司实际控制人陈崇军正在筹划公司控制权变更事项 可能导致公司实际控制人变更 各方正在就具体交易方案、协议等进行论证和磋商[2] - 鉴于事项存在重大不确定性 公司股票自2025年12月8日开市起停牌 预计停牌时间不超过2个交易日[5] 公司近期市场表现与基本面 - 2025年12月5日 公司股价以13.7元/股报收 大涨8.9% 市值为46.6亿元[6] - 公司自2016年上市以来净利润总体呈下滑态势 2022年至2024年连续三年亏损 2025年前三季度继续亏损约1.64亿元[9] 公司主营业务 - 公司是专业的智慧金融系统整体解决方案和金融软件信息化产品供应商和服务商 主营业务包括金融设备业务、金融衍生品业务等[8] - 公司客户涵盖银行、证券公司、期货公司、公募、私募等金融机构[8] 公司对外投资 - 2023年8月 公司向上海昊元古信息管理合伙企业注资 用于投资新存科技（武汉）有限责任公司股权 交易完成后上海昊元古直接持有新存科技31.39%股权[12] - 公司是上海昊元古的执行事务合伙人 将其纳入合并报表范围 但不具备新存科技控制权 不将其纳入合并报表[12] - 天眼查最新信息显示 由公司控制的上海昊元古持有新存科技24.8432%股权 是其单一第一大股东[12] - 新存科技由长江先进存储产业创新中心的三维新型存储器项目的相关科技成果孵化而成 拟独立运营三维新型存储器业务[12] 关联方信息 - 新存科技的实际控制人为鞠韶复 他同时也是公司的董事[12] - 鞠韶复现年79岁 中国国籍 美国凯斯西储大学电机工程博士 曾任IBM半导体研发中心资深经理 新加坡格芯半导体公司技术开发副总裁 武汉新芯集成电路制造有限公司资深院士、副总经理 长江存储科技有限责任公司资深院士、副总经理 长江先进存储产业创新中心有限责任公司总经理、董事长[12]

公司业绩预期 - 分析师预计公司三季度营收同比增长11.2%至271亿美元，调整后每股收益预计为2.48美元 [1] - 过去30天内分析师普遍重新确认预估，表明预计业绩将符合预期 [1] - 公司过去两年中有三次未达到华尔街营收预期 [1] 公司历史业绩 - 上一季度公司营收达到297.8亿美元，同比增长19%，较分析师预期高出1.9% [1] - 上一季度公司提供了强劲的下季度营收指引和高于预测的全年营收指引 [1] 行业同业表现 - 同业公司迪堡金融设备第三季度营收增长2%，较预估高出1.7%，财报发布后股价累计涨幅达16.6% [1] - 部分硬件和基建股在动荡环境中表现稳健，但该板块整体表现不佳，过去一个月股价平均下跌8.3% [1] 公司股价表现 - 过去一个月公司股价下跌24%，当前分析师平均目标价为162.38美元，现价为123.06美元 [1] 行业前景 - 2025年行业前景因潜在贸易政策变动和企业税制讨论而蒙上阴影，可能影响商业信心与增长 [1]

股价表现 - 11月20日股价上涨5.36%，报收14.15元/股 [1] - 当日成交额1.45亿元，换手率3.12% [1] - 公司总市值为48.12亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为上海古鳌电子科技股份有限公司，成立于1996年7月8日，于2016年10月18日上市 [1] - 主营业务为金融设备的研发、生产、销售与服务 [1] - 主营业务收入构成：金融机具设备及服务占比88.71%，信息技术产品系列占比11.08%，其他收入占比0.21% [1] 机构持仓动态 - 华宝基金旗下华宝中证金融科技主题ETF（159851）为十大流通股东之一 [2] - 该基金三季度增持215.44万股，持有股数增至442.2万股，占流通股比例1.3% [2] - 以11月20日股价涨幅计算，该基金当日浮盈约318.39万元 [2] 相关基金产品信息 - 华宝中证金融科技主题ETF（159851）成立于2021年3月4日，最新规模123.19亿元 [2] - 该基金今年以来收益16.08%，近一年收益11.19%，成立以来收益66.16% [2] - 基金经理陈建华累计任职12年337天，现任基金资产总规模277.02亿元，任职期间最佳基金回报172.56% [3] - 另一位基金经理曹旭辰累计任职183天，现任基金资产总规模351.82亿元，任职期间最佳基金回报81.29% [3]

公司股价表现 - 11月13日，古鳌科技股价上涨5.22%，报收14.30元/股，成交金额2.69亿元，换手率5.67%，总市值48.63亿元 [1] 公司基本情况 - 上海古鳌电子科技股份有限公司成立于1996年7月8日，于2016年10月18日上市 [1] - 公司主营业务为金融设备的研发、生产、销售与服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：金融机具设备及服务占比88.71%，信息技术产品系列占比11.08%，其他收入占比0.21% [1] 主要流通股东动态 - 华宝基金旗下华宝中证金融科技主题ETF（159851）为古鳌科技十大流通股东之一 [2] - 该基金于三季度增持古鳌科技215.44万股，持有股数增至442.2万股，占流通股比例为1.3% [2] - 基于11月13日股价表现，该基金持仓单日浮盈约313.96万元 [2] 相关基金产品信息 - 华宝中证金融科技主题ETF（159851）成立于2021年3月4日，最新规模为123.19亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为15.73%，近一年收益率为1.25%，成立以来收益率为65.66% [2] - 该基金基金经理为陈建华和曹旭辰 [3] - 陈建华累计任职时间12年330天，现任基金资产总规模277.02亿元，任职期间最佳基金回报为174.43% [3] - 曹旭辰累计任职时间176天，现任基金资产总规模351.82亿元，任职期间最佳基金回报为82.6% [3]

公司股价表现 - 11月10日股价上涨5.3%，报收13.31元/股 [1] - 当日成交金额7518.56万元，换手率1.70% [1] - 公司总市值45.26亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为上海古鳌电子科技股份有限公司，成立于1996年7月8日，于2016年10月18日上市 [1] - 主营业务为金融设备的研发、生产、销售与服务 [1] - 主营业务收入构成：金融机具设备及服务占比88.71%，信息技术产品系列占比11.08%，其他收入占比0.21% [1] 主要机构持仓动态 - 华宝中证金融科技主题ETF（159851）在三季度增持公司股份215.44万股 [2] - 增持后该基金持有公司股份442.2万股，占流通股比例1.3% [2] - 以11月10日股价涨幅计算，该基金当日浮盈约296.28万元 [2] 相关基金产品信息 - 华宝中证金融科技主题ETF（159851）成立于2021年3月4日，最新规模123.19亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为19.35%，近一年收益率为4.57%，成立以来收益率为70.84% [2] - 基金经理陈建华累计任职时间12年327天，管理基金总规模277.01亿元 [3] - 基金经理曹旭辰累计任职时间173天，管理基金总规模351.82亿元 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入同比增长2%，环比增长3% [4][5] - 第三季度营业利润同比增长4%，环比增长19% [5] - 第三季度调整后每股收益为1.39美元，同比增长超过1美元，环比增长约50% [5] - 第三季度调整后EBITDA达到1.22亿美元，利润率环比扩张70个基点，同比扩张20个基点 [18] - 第三季度自由现金流环比增长近一倍，达到约2500万美元，连续第四个季度实现正自由现金流 [5][18] - 产品订单同比增长25%，未交付订单约为9.2亿美元 [4][14] - 公司预计2025年非GAAP有效税率将在35%-40%之间，低于此前预期的45% [18] - 应收账款周转天数同比改善9天，存货周转天数同比改善11天 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 银行业务收入同比大致持平，环比增长1100万美元 [19] - 银行业务毛利率同比提升20个基点，环比下降70个基点 [19] - 零售业务收入同比增长8%，订单量增长40% [5] - 零售业务毛利率环比提升100个基点 [20] - 产品毛利率同比显著提升140个基点，主要受有利的地域组合和定价改善驱动 [15] - 服务毛利率环比下降10个基点，同比下降80个基点，预计全年服务毛利率将与去年的26%左右持平 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场运营受益于俄亥俄工厂更高的吞吐量和美国零部件采购的增加 [11] - 欧洲市场表现强劲，在所有主要市场均获得强劲订单 [51] - 亚太和中东地区业务增长强劲，扩大了安装基数并推动了经常性服务收入 [23] - 拉丁美洲市场受政治动荡影响，银行更为谨慎，但巴西为整个拉丁美洲生产设备，制造效率提升 [52][53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正式推出分支自动化解决方案，这是一个涵盖硬件、软件和服务的综合方法，旨在重新定义银行运营方式 [8] - 在零售领域，公司赢得POS和自助结账领域的关键新客户，其AI驱动的Dynamic Smart Vision技术已部署在超过50家门店，获得积极反馈 [10] - 公司通过精益和持续改进之旅，在欧洲优化流程并降低成本，例如在法国重新设计物流网络 [12] - 公司计划明年实现至少5000万美元的SG&A运行率削减 [12] - 长期目标包括到2027年累计产生8亿美元自由现金流，实现60%以上的转化率和约15%的调整后EBITDA利润率 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对零售业务增长轨迹表示乐观，预计下半年复苏势头增强，并预计第四季度将是公司近年来最强劲的季度之一 [5][14] - 银行业务预计在所有地区继续推动稳定的ATM更新活动，并对出纳现金回收机的最初订单感到鼓舞 [20] - 公司对实现全年指引充满信心，预计在总收入、调整后EBITDA和自由现金流方面将趋向指引范围的高端 [4][20] - 公司宣布新的2亿美元股票回购计划，反映了对其业务实力和现金生成能力的信心 [4][21] 其他重要信息 - 公司获得标普全球的信用评级升级，从B级提升至B+级 [21] - 公司被《时代》杂志评为全球最佳公司之一，基于对员工满意度、收入增长和可持续性的全面分析 [13] - 公司完成一项针对服务领域的小型补强收购，以增强其多供应商服务能力 [11][41] - 季度末公司拥有约5.9亿美元流动性，包括2.8亿美元现金和短期投资，以及3.1亿美元未使用的循环信贷额度 [22] - 净杠杆率保持在1.25-1.75倍的目标范围内 [22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于加速投资对服务盈利能力的影响程度以及这对2026年和2027年利润率目标的影响 [26] - 回答: 服务利润率本季度及全年预计持平至略有上升，主要得益于产品毛利率和运营费用的改善 公司决定加速投资约1000万美元用于服务业务，以提升至世界级服务水平，这些投资分布在第三和第四季度 尽管服务利润率下降，但由于产品毛利率和运营费用的优势，公司仍能实现总EBITDA预期 [27][28][29] 问题: 关于北美零售业务的进展，特别是概念验证和试点项目的关键绩效指标 [30] - 回答: 公司继续增加全球特别是北美的概念验证数量，目前已在一些大型杂货商的"暗店"中测试解决方案 对创造差异化产品保持乐观，并相信通过技术实力、服务团队和销售团队的努力将取得成果 零售业务订单和收入增长显著，预计第四季度将再次表现良好 [31][32] 问题: 关于银行业务ATM年度更新订单的节奏（约6万台）以及这些订单是简单更新还是升级为回收机 [34] - 回答: 每年约6万台机器的更新节奏是正确的思考方式 这些主要是新设备安置，而非将旧机器升级为回收机，因为DN系列产品更具成本效益和可靠性 [34] 问题: 关于第四季度毛利率展望，特别是考虑到去年因ATM业务地域组合导致毛利率环比下降 [35] - 回答: 预计第四季度总毛利率与第三季度相似 银行业务毛利率预计接近26.5%，零售业务毛利率预计在25%左右的中位数，均呈现环比和同比改善 [37] 问题: 关于近期小型收购的细节及其带来的能力 [39][41] - 回答: 此次小型收购为公司提供了在美国维修第三方分支设备零部件的能力和流程 这将扩大公司在多供应商服务领域的可寻址市场，特别是在分支自动化产品方面 [41][42] 问题: 关于分支自动化解决方案正式推出后，大型国家银行与小型地区银行的需求对比 [43] - 回答: 世界领先银行为该市场设定了节奏 大型银行对解决方案感到兴奋，在向数百家较小客户展示后，他们也表现出浓厚兴趣 预计将出现与现金回收机类似的趋势，即从大银行逐步渗透到区域银行、小型信用合作社和社区银行 [43][44] 问题: 关于新宣布的2亿美元股票回购计划在2026年的执行方式 [47] - 回答: 目标是保持与之前计划相同的回购势头 鉴于公司现金流转换能力在2026年将提升超过10%，且认为股票被低估，股票是目前最好的投资选择 计划保持过去两个季度的回购水平，同时保留灵活性以应对潜在的补强收购机会 [47][48] 问题: 关于ATM业务在各地区的需求趋势 [49] - 回答: 北美业务非常稳定，更新周期以过去几个季度的相同速度演进，回收机是主要销售产品 欧洲市场表现突出，在增长不大的市场中持续获得份额和客户 亚太地区通过重新进入印度和市场定制设备赢得业务，扭转了安装基数缩小的趋势 拉丁美洲受政治动荡影响，银行更为谨慎，但巴西为拉美生产设备提升了效率 地理多样性是公司的优势 [50][51][52][53][54]

调研基本情况 - 公司于2025年10月31日、11月3日及11月4日集中接待了23家机构的39名投资者进行特定对象调研、电话会议及现场参观 [2] - 参与机构包括中信建投、中银基金、光大证券、湘财证券、东方证券等 [2] - 公司接待人员包括副总经理兼董事会秘书、财务负责人、证券事务代表等管理层 [2] 业绩表现与股东回报 - 公司前三季度实现营业收入79.06亿元，同比增长11.08% [2] - 归母净利润为6.02亿元，为中期分红奠定坚实基础 [2] - 公司上市以来累计现金分红达48.86亿元，延续长期利益共享机制 [2] 机器人业务布局 - 银行网点智能化趋势为机器人产品提供广阔市场空间，全国有22万余个银行网点存在设备升级需求 [3] - 公司已在厅堂服务、高柜协同、外拓营销等场景试点多种机器人及数字人智慧柜台 [3] - 公司可依托全国600余个服务站点的网络优势，直接复用现有销售与维修渠道以降低市场拓展成本 [3] 技术合作与算力生态 - 公司子公司广电五舟已完成与昆仑芯产品的适配并推进市场推广 [4] - 广电五舟已与超过300家行业伙伴完成软硬件适配认证，构建起完整的信创产品体系和解决方案 [4] - 公司计划通过深度绑定核心芯片伙伴，打造安全可控的算力基础设施 [4] 海外业务与跨境支付 - 公司前三季度海外市场收入超过11亿元，保持稳中有升 [5] - 公司正深耕欧洲、亚太、美洲优势市场，并加快东南亚、中东、拉美等新兴市场突破 [5] - 全资子公司汇通香港近期取得MSO牌照，可与中金支付的跨境人民币支付资质协同，构建一体化资金通道 [5] 国企机制与公司治理 - 控股股东广州数科集团作为国企改革“双百行动”企业，其市场化基因已传导至公司经营管理中 [6] - 公司采用总部聚焦AI核心技术研发、子公司负责细分场景产业化的业务协同模式 [7] - 公司通过引入战略投资者、推进子公司员工持股等方式优化股权结构并激发团队积极性 [7]

公司财务表现 - 前三季度营业收入为4445.59万元 同比减少13.30% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1169.11万元 同比减少6.92% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为915.17万元 同比减少24.90% [1] - 基本每股收益为0.0154元 [1]

公司股价表现 - 10月27日公司股价上涨5.49%至12.88元/股 [1] - 当日成交额为1.06亿元，换手率为2.48% [1] - 公司总市值为43.80亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为金融设备的研发、生产、销售与服务 [1] - 金融机具设备及服务收入占比88.71% [1] - 信息技术产品系列收入占比11.08% [1] 主要流通股东动态 - 华宝中证金融科技主题ETF位居公司十大流通股东之列 [2] - 该基金二季度增持9.25万股，持有股数达226.76万股，占流通股比例0.66% [2] - 基于当日股价涨幅，该基金持仓浮盈约151.93万元 [2] 相关基金产品表现 - 华宝中证金融科技主题ETF最新规模为57.31亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为23.56%，近一年收益率为31.96%，成立以来收益率为76.86% [2] - 基金经理陈建华现任基金资产总规模155.33亿元，任职期间最佳基金回报175.37% [3] - 基金经理曹旭辰现任基金资产总规模220.62亿元，任职期间最佳基金回报92.14% [3]

公司财务表现 - 前三季度营业收入为1.13亿元 同比减少29.52% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损为5162.59万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为5219.36万元 [1] - 基本每股亏损为0.0976元 [1]