港股市场整体展望 - 恒生指数预计在26,000点附近震荡，主要因企业盈利短期内难有明显改善、中美贸易局势反复以及美联储降息路径不明朗[1] - 恒生指数周一收升251点或0.97%，报26,158点，大市成交2,287亿元[5] - 2025年初至今恒生指数累计上涨30.40%，恒生科技指数累计上涨32.55%[4] 宏观经济与政策环境 - 中国10月RatingDog制造业PMI回落至50.6，低于市场预期的50.9，上月为51.2，新出口订单录得5月后最显著降幅[7] - 中国财政部设立债务管理司，加强政府债务监测监管，防范化解隐性债务风险，财长蓝佛安将不新增隐性债务作为"铁的纪律"[7] - 中国决定延长对法国、德国等45国单方面免签政策至2026年12月31日，并新增瑞典免签[7] - 美国联邦基金利率目标区间下调至3.75%至4.00%，符合预期，并决定自12月起结束缩表[4] - 美国财政部将第四季举债规模预期下调210亿美元至5,690亿美元[8] 短期看好板块 - 内险股因A股强劲带动第三季投资收益向好[6] - AI概念股因内地加快推动"人工智能+"应用，芯片研发出现突破[6] - 濠赌股因10月赌收胜预期，且创近6年单月新高[6] 行业与公司动态 汽车行业 - 小鹏汽车10月交付智能电动汽车42,013辆，按年增长76%，创下单月交付新纪录，首10个月累计交付35.52万辆，按年增长1.9倍[10] - 吉利汽车收购雷诺巴西公司26.4%股权，可共享雷诺巴西工厂产能和市场网络，加速拓展拉美市场[10] - 受美国政府叫停电动车消费补贴政策影响，福特10月电动车销售按年减少25%，起亚与现代的美国电动车销售按年跌幅介乎52%至71%[9] 科技与人工智能 - 苹果AI入华计划据报再次延期，研发遇到技术瓶颈，原计划今年中在中国市场推出的AI功能"Apple Intelligence"仍未兑现[9] - 金管局公布"金融科技2030"策略，聚焦构建新一代数据及支付基建、支持业界应用AI、强化业务及科技韧性、促进金融代币化四大领域逾40个项目[8] - 证监会刊发新通函，便利持牌虚拟资产交易平台营运，允许平台发售不具备12个月往绩纪录的虚拟资产予专业投资者[8] 黄金与消费品 - 中国更改黄金税收政策，取消黄金零售的增值税抵扣优惠，深圳水贝黄金价格一夜之间每克涨幅超过60元人民币，整体加价约7%[7] - 周大福即日起调整部分黄金产品价格，涨幅与新政带来的成本增加相符[10] - 莎莎国际发盈喜，预计中期股东应佔盈利将录得约4,850万至5,050万元，按年上升50%至56%，主要受港澳旅客量增长带动[10] 金融与资本市场 - 港交所对重新检视同股不同权上市规定持开放态度，预计年内会就优化规定作咨询，目前正处理逾300宗上市申请[10] - 新世界发展拟发行总本金最多19亿美元的新债券置换现有债务，其中永续债债权人将被削债53%[11] - 香港拟发行的数码化债券获惠誉"AA-"评级和标普全球"AA+"长期发行评级[8] 其他企业消息 - 小马智行每股发售价定为139元，全球发售所得款项总额预计约67.1亿元，将于11月6日挂牌买卖[10] - 招金矿业与蚂蚁数科探索海外黄金资产数字化与通证化，基于区块链及AI核心技术建立战略合作[10] - 巨星传奇获威刚科技采购1,000台四足机械人，总价超过2,000万元人民币，并成为韩国艺人经纪公司Galaxy战略股东，认购不超过7%已发行股本[11]

港股市场表现 - 恒生指数下跌376点或1.4%，收报25,906点[1] - 恒生科技指数下跌143点或2.4%，收报5,908点[1] - 国企指数下跌178点或1.9%，收报9,168点[1] - 港股大市全日成交总额2,576.12亿元[1] A股市场表现 - 上证指数下跌32点或0.8%，收报3,954点，成交额1.03万亿元[1] - 深证成指下跌153点或1.1%，收报13,378点，成交额1.29万亿元[1] - 创业板指下跌75点或2.3%，收报3,187点，成交额5,915亿元[1] 美股市场表现 - 标普500指数上升17点或0.3%，报6,840点[2] - 纳斯达克指数上升143点或0.6%，报23,724点[2] - 道琼斯指数上升40点或0.1%，报47,562点[2] 宏观经济数据 - 中国官方制造业PMI逊于预期，官方服务业PMI符合预期[1] - 中国央行单日净投放1,871亿元人民币[1] - 人民币兑美元中间价报7.0880，下调16点[1] 企业业绩与运营 - 富卫首三季新增业务销售额按年化新保费计达19.35亿美元，按固定汇率计按年上升37%[4] - 港交所首三季度衍生产品日均成交量154万张合约，创历史新高[3] - 香港宽频全年纯利2.07亿元，按年升19.13倍[6] 汽车行业动态 - 小鹏汽车10月交付新车42,013辆，创单月交付量历史新高[4] - 零跑汽车10月全系交付70,289辆，按年增长超过84%[4] - 比亚迪10月新能源汽车销量441,706辆，按年下降12.1%[5]

市场扩张和并购 - 德商产投全资附属公司购买高盈证券香港15%股权并完成付款[5] 未来展望 - 高盈证券拟近期提交拓展虚拟资产业务申请[5] - 战略投资旨在推动牌照升级，探索数字金融机遇[7] 其他新策略 - 若未扩展牌照范围，高盈证券控股将原价回购股份[7] - 完成升级前，德商产投按FVTPL计量列报投资[7] 风险提示 - 新业务探索面临市场竞争、监管政策变化等不确定性[8]

业绩数据 - 2022 - 2024年公司按中国会计准则计算的收入和净利润复合年增长率在42家A股上市证券公司中分别排名第5和第10[39] - 2024年公司按中国会计准则计算的平均总资产回报率和加权平均净资产收益率（扣除非经常性损益后）在42家A股上市证券公司中分别排名第1和第7[39] - 2022 - 2024年总营收从25.365亿人民币增至36.018亿人民币，复合年增长率为19.2%[40] - 2022 - 2024年归属公司所有者的年度利润从5.549亿人民币增至9.849亿人民币，复合年增长率为33.2%[40] - 2022 - 2025年6月，公司佣金及手续费收入、利息收入、投资收入及收益、总营收和总利润有相应数据变化[54] - 截至2022 - 2025年，公司总资产和总权益有相应数据变化[56] - 2022 - 2025年各期经营活动、投资活动、融资活动净现金流有相应数据变化[57] - 2022 - 2025年各期经营利润率和净利润率有相应数据变化[60] - 截至2022 - 2024年底及2025年6月30日，资产管理业务AUM分别为1073亿元、1303亿元、1439亿元、1655亿元[68] - 2022 - 2024年及2025年上半年，固定收益投资和交易业务综合收益率分别为8.85%、7.92%、9.14%、9.76%[71] - 截至2022 - 2024年底及2025年6月30日，固定收益投资和交易业务投资头寸分别为206.1亿元、239.71亿元、232.556亿元、270.268亿元[70] - 截至2022 - 2024年底及2025年6月30日，净资本分别为114亿元、116亿元、120亿元、123亿元[79] - 截至2022 - 2024年底及2025年6月30日，风险覆盖率分别为262.4%、265.5%、281.7%、260.9%[79] - 2022 - 2024年及截至2025年6月30日的六个月，公司分别向股东宣派股息为零、5.057亿人民币、4.237亿人民币和2.597亿人民币[87] 公司荣誉与地位 - 公司资管相关业务获2024、2023年《中国证券报》金牛成长证券公司奖等多个奖项[45] - 公司投资相关业务获2024年深交所债券交易百强机构、2024 - 2022年上交所债券市场交易百强机构[45] - 公司入选沪深300指数、上证180指数和MSCI中国指数等有影响力的市场基准指数[43] 业务情况 - 公司竞争优势包括独特资管业务、出色固收投资交易业务、全牌照运营优势等[48] - 公司业务发展策略包括构建资管业务增长引擎、打造全球投资体系等[52] 债券发行 - 2025年7 - 9月，公司进行多期债券和商业票据发行，涉及本金金额、期限、利率等不同情况[91] 未来计划 - 公司拟于2025年10月30日左右公布2025年第三季度未经审计的财务业绩[90] 风险提示 - 公司在过往监管检查中出现不合规情况并收到行政监管措施[149] - 市场波动等因素可能对公司各业务产生不利影响，如降低资产管理规模、影响盈利能力等[150] - 证券法规变化、公司分类评价降级等可能影响公司业务战略和前景[153][156] - 经营活动净现金流为负、流动性下降等可能影响公司财务状况和业务[183][184] - 利率和汇率波动可能对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响[189][193]

市场扩张和并购 - 德商产投服务集团附属公司购高盈证券香港15%股权并完成付款[3] - 股权转让协议适用百分比率低于5%，不构成须公布交易[3] 未来展望 - 战略投资是业务转型升级关键一步，有望开拓新增长点[5] - 可能持续增加投入并履行披露义务[5] - 新业务探索面临市场、监管、技术等不确定性[5] 其他信息 - 高盈证券是香港证监会持牌法团，有多类牌照[4] - 高盈证券是「香港Web3.0标准化协会」副理事长单位[4]

估值水平 - 截至2025年9月30日，沪深300指数市盈率为14.22倍 [1] - 同期恒生指数市盈率为13.66倍 [1] - 估值水平评估为绿灯，显示未过热 [1] 市场参与度与情绪 - 2025年8月A股新开户265万户，同比大幅增长165%，显示散户大量涌入 [1] - 市场出现收益率神话及超高收益的网红投资人，雪球平台已有数个案例 [1] - 投机氛围浓厚，短炒盛行，价值投资理念被嘲讽 [1] - 亲戚朋友间开始打电话询问股票，显示民间情绪被带动 [1] 市场交易与资金动向 - 2025年9月30日，上交所成交额达0.97万亿元，深交所成交额达1.21万亿元，呈现天量成交 [1] - A股融资余额快速上升，沪市、深市及京市融资余额合计已超过2.4万亿元，显示杠杆资金过度涌入 [1] - 欧美外资净流入速度放缓，摩根士丹利统计8月净流入仅9亿美元，少于7月的27亿美元 [1] 板块与资产表现 - 部分板块如科创板、创业板及半导体板块出现明显局部泡沫，估值很高 [1] - 部分涨幅巨大的股票估值离谱 [1] 基本面与政策环境 - 经济基本面状况评估为中性黄灯，市场观点存在分歧 [1] - 政策监管动向需持续关注，评估为中性黄灯 [1]

公司信息 - 赛美特信息集团股份有限公司于中国注册成立[2] 上市情况 - 最终是否发售或配售未知，上市申请未获批[3] - 证券不在美国公开发售[5] 委任情况 - 2025年9月19日委任海通国际等为保荐人兼整体协调人[7] - 进一步委任申万宏源和富途证券为整体协调人[7] 公告信息 - 公告日期为2025年9月30日[9] - 申请公司董事含4名执行董事等[9]

港股市场表现 - 恒生指数下跌200点或0.8%收报26,344点，盘中最低触及26,204点[1] - 国企指数下跌101点或1.1%收报9,370点[1] - 恒生科技指数下跌36点或0.6%收报6,257点[1] - 港股大市成交总额达2,905.37亿港元[1] 中国货币政策与A股表现 - 中国人民银行维持一年期LPR 3%和五年期LPR 3.5%不变[2] - 开展2,405亿元7天期逆回购（利率1.4%）和3,000亿元14天期逆回购操作[2] - 沪指上涨8点或0.2%收报3,828点，成交额9,418亿元[2] - 深证成指上涨87点或0.7%收报13,157点，成交额1.18万亿元[2] - 创业板指上涨16点或0.6%收报3,107点，成交额5,438亿元[2] 美国市场与企业动态 - 标普500指数上涨29点或0.4%至6,693点创历史新高[2] - 道指上涨66点或0.1%收报46,381点，纳指上涨157点或0.7%收报22,788点[2] - TikTok协议预计未来四年创造1,700亿美元经济效益[3] - 京东工业提交港交所上市备案申请[5] 香港本地经济数据 - 香港8月整体消费物价同比上升1.1%（7月为1.0%）[4] - 香港交易所宣布恶劣天气期间交易安排照常运行[4]

市场扩张和并购 - 天时资源全资附属公司白银时代将参与收购实体白银资产[3][4] 新产品和新技术研发 - HashKey提供技术协助，开发智能合约和代币化平台[5] - 公司聘用五名有5 - 15年资讯科技及软件开发经验的员工[9] 未来展望 - 白银代币交易将开辟新收入渠道，拓展收入来源[11] - 预期HashKey链上白银代币交易量高于传统金属交易[11] - 若合作落实，将用区块链技术支持贵金属业务运营[11] 团队情况 - 执行董事陈奕辉有超40年金属贸易业务经验[10] - 陈奕辉任职港银集团时，该集团年产能达500公吨银粒[10] - 陈逸晋曾负责港银集团实物白银交易业务[10] - 2017年港银集团白银加工量达525公吨[10] - 陈逸晋曾参与为香港明星发行非同质化代币项目[9] 业务说明 - 集团从事矿山勘探、开采、贵金属加工贸易及资讯科技服务[12] - 部署发行白银代币业务独立于现有业务[12] - 现有业务与本次合作互不构成重大影响[12] 风险提示 - 公告中非历史性资讯属前瞻性陈述，受多种风险影响[13][14] - 多种因素可能使实际结果与预期有重大差异[14] - 公司无责任更新或修订前瞻性陈述[15] - 股东及潜在投资者买卖证券应审慎[16]

法定/注册股本变动 - 香港上市股份(01456)法定股本保持442,640,000元人民币 面值1元 本月无变动 [1] - 上海上市股份(601456)法定股本保持5,237,952,806元人民币 面值1元 本月无变动 [1] - 公司总法定/注册股本总额维持在5,680,592,806元人民币 [1] 已发行股份及库存股份变动 - 香港上市股份(01456)已发行股份数保持442,640,000股 库存股份为0 本月无变动 [1] - 上海上市股份(601456)已发行股份数保持5,237,952,806股 库存股份为0 本月无变动 [1] 股份变动详情 - 股份期权计划无相关变动 [1] - 承诺发行股份的权证无相关变动 [2] - 可换股票据无相关变动 [2] - 其他股份发行协议或安排无相关变动 [1] - 已发行股份及库存股份的其他变动无相关变动 [2] 香港预托证券信息 - 香港预托证券相关事项不适用 [2] 报表基本信息 - 报表覆盖期间为2025年8月31日 [1] - 公司名称为国联民生证券股份有限公司 [1] - 报表提交日期为2025年9月3日 [1] - 报表提交人为联秘惠宇 [4]