公司业务拓展 - 公司业务边界从传统工业场景向数字基建核心领域延伸 成为AI算力产业关键零部件供应商[1] - 公司核心产品精准卡位空气压缩机与制冷压缩机两大主流赛道 其中制冷压缩机零部件应用于数据中心温控系统[3] - 产品在能源AI应用领域应用于发动机 风能设备 油气采集装备及动力系统等场景[4] 财务表现 - 2025年Q2实现营业收入3.12亿元 同比增长8.24% 归母净利润6295.79万元 同比增长37.20% 环比增长36.39%[2] - 上半年管理费用同比下降9.29% 研发费用同比增长11.35%[2] - 资产负债率为18.30% 经营活动现金流净额1.24亿元[2] 技术优势 - 磁悬浮离心式压缩机零部件通过磁悬浮轴承技术实现高效节能+低维护双重突破[3] - 在AI数据中心和半导体厂房等场景中能效比(COP)较传统机型提升30%-40%[3] 市场机遇 - 2024年中国AI算力市场规模190亿美元 2025年预计达259亿美元(同比增长36.2%) 2028年有望突破552亿美元[4] - 2024年全球能源投资达3.1万亿美元 能源设备制造业前景广阔[4] - 美国四大科技巨头2025年资本支出将超3200亿美元用于AI技术和数据中心建设[6] 全球化布局 - 墨西哥工厂建设进展顺利 维持客户满意度98%以上[6] - 日本营销代理体系已建立 欧洲区域营销机构筹备有序推进[6] - 国内明德工厂进入产能爬坡关键阶段[6] - 通过制造基地+营销网络双轮驱动模式构建近距离响应+本地化服务竞争优势[6] 发展前景 - 产能持续释放 供应能力与规模效应同步提升[2] - 海外订单拓展加速成为驱动收入增长核心动力[6] - 全球AI算力场景需求逐步释放 叠加全球化布局超预期推进[7]

公司战略布局 - 凯中精密拟在泰国投资设立子公司并新建生产基地 投资金额不超过2 5亿元人民币[1] - 投资资金来源于公司自有资金和自筹资金 实际金额以主管部门批准为准[1] - 投资内容包括购买土地和购建固定资产等相关事项[1] 业务发展目标 - 新建基地旨在落实海外连接器等精密零组件业务的战略规划布局[1] - 有利于推进海外布局并满足客户本地化运营和配套服务需求[1] - 有助于开拓海外市场并灵活应对宏观环境影响[1] 竞争力提升 - 投资将提升公司综合竞争能力及整体抗风险能力[1] - 符合公司长期发展战略和投资方向[1]

对外投资概述 - 公司拟在泰国投资设立子公司并新建生产基地 投资金额不超过2.5亿元人民币[1] - 投资内容包括购买土地、购建固定资产等 资金来源为自有资金和自筹资金[1] - 董事会授权管理层全权办理境外投资备案登记及项目实施事宜[1] 投资目的与影响 - 投资符合公司海外连接器等精密零组件业务的战略规划布局[1] - 有利于满足客户本地化运营和配套服务需求 开拓海外市场[2] - 提升公司综合竞争能力及整体抗风险能力[2] - 对财务状况和经营情况不会产生重大影响[2] 审批程序 - 投资事项经第五届董事会第八次会议审议通过[1] - 无需提交股东会审议[2] - 不构成关联交易或重大资产重组[2]

投资决策 - 公司拟在泰国投资设立子公司并新建生产基地 投资金额不超过2.5亿元人民币 [1] - 投资资金来源于公司自有资金和自筹资金 [1] - 实际投资金额以中国及当地主管部门批准金额为准 [1] 战略布局 - 投资目的为落实海外连接器等精密零组件业务的战略规划布局 [1] - 投资内容包括购买土地、购建固定资产等相关事项 [1]

公司业务运营 - 全资子公司渝莱昇已正常开展生产经营并向客户提供产品及服务 [1] - 公司业务范围主要涉及半导体器件专用设备制造和精密零部件制造 [1] 客户信息披露 - 因与客户签署保密协议无法披露具体客户信息 [1]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 目标价未披露 当前收盘价25.67元 [3][5] 核心业务表现 - **3C精密金属零部件**：2024年收入7.93亿元（+40.26%） 耳机金属头梁、充电仓接口等产品驱动增长 下半年将与大客户合作新耳机项目 [1] - **汽车精密金属零部件**：2024年收入2.23亿元（+21.12%） 毛利率提升2.77个百分点至14.22% 产品线覆盖空调/座椅/安全气囊等12类汽车部件 [1] 技术优势与第二增长曲线 - 掌握13项核心技术 包括金属粉末注射成型(MIM)、管件3D折弯等工艺 [2] - 投资10亿元设立机器人子公司 研发微型丝杠/腱绳等机器人零部件 预计2025年5月投产 目前处于送样阶段 [2] 财务预测 - **收入**：2025E/2026E/2027E分别为17.58/24.26/31.90亿元 对应增速36.8%/38.0%/31.5% [3][12] - **净利润**：2025E/2026E/2027E分别为1.63/2.49/3.08亿元 同比增速198.5%/53.1%/23.6% [3][12] - **毛利率**：预计从2024年24.4%提升至2027年27.0% [12] 市场表现 - 近12个月绝对收益193% 相对沪深300超额170% [8] - 当前估值40.89倍PE（2025E） 低于2024年57.12倍PE水平 [3][12]

发行证券品种选择 - 公司拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金不超过57,789万元，用于新型消费电子与数据服务器精密MIM零部件及组件生产项目、总部及研发中心建设项目、精密模具中心建设项目 [1] - 选择可转债兼具股权和债务融资特性，票面利率较低，可优化资本结构并降低融资成本，相比银行贷款更灵活且财务风险更小 [3] - 募投项目资金需求较大，自有资金难以满足，需通过外部融资支撑业务发展并提升核心竞争力 [3] 发行对象及定价机制 - 发行对象包括自然人、法人、证券投资基金等符合资格的投资者，现有股东享有优先配售权 [4] - 初始转股价不低于募集说明书公告日前20个交易日股票交易均价及前一交易日均价，且不低于最近一期经审计每股净资产和股票面值 [6][7] - 转股价格调整公式明确覆盖派息、送股、增发等情形，确保持有人权益 [6] 合规性与可行性分析 - 公司符合《证券法》要求，具备健全组织机构，最近三年平均可分配利润999.52万元足以支付债券利息 [10][13] - 募集资金用途符合国家产业政策，不用于弥补亏损或非生产性支出，且不会新增同业竞争或关联交易 [10][18][19] - 财务数据显示2022-2024年经营活动现金流净额稳定在3.18亿至3.82亿元，体现较强运营能力 [13] 行业与业务背景 - 公司为全球MIM（金属注射成型）领域龙头企业，业务覆盖精密金属零部件、电机、散热等六大板块，客户资源优质且制造工艺先进 [11] - 通过产业链纵向整合，从上游MIM延伸至中下游终端产品，形成多元化业务格局 [11] - 2025年3月末净资产21.31亿元，累计债券余额未超过净资产50%，资本结构稳健 [22] 发行方案公平性 - 方案经董事会审慎研究，股东会表决需经三分之二以上通过，中小投资者投票单独计票 [24] - 信息披露透明，相关文件在交易所网站公开，保障股东知情权与参与权 [24]

股价表现 - 通达集团股价高开逾14% 截至发稿时涨幅达14.29%至0.128港元[1] - 成交额达49.79万港元[1] 财务业绩预告 - 预计2025年上半年公司拥有人应占未经审核溢利达6000万至6500万港元[1] - 同比增幅约367.2%至406.2%[1] 盈利改善原因 - 提早偿还大部分长期银行贷款后财务费用及银行收费大幅减少[1] - 出售精密零部件业务后研发成本大幅下降[1] - 2024年进行的固定资产减值令期内折旧开支大幅减少[1]

财务表现 - 公司预期2025年上半年未经审核溢利为6000万至6500万港元，较2024年同期的1284.2万港元增长367.2%至406.2% [1] - 2024年上半年因出售精密零部件业务取得一次性收益净额约1.46亿港元，2025年同期无此类收益 [2] 溢利增长驱动因素 - 提前偿还长期银行贷款导致财务费用及银行收费大幅减少 [1] - 出售精密零部件业务后不再产生相关研发开支，同时研发资源集中于核心业务 [1] - 2024年固定资产减值导致折旧开支大幅减少 [1] 业务调整影响 - 出售高毛利率的精密零部件业务导致公司毛利及毛利率下降 [1] - 公司采取严谨发展策略，将研发资源集中于核心业务 [1] - 新开发材料及产品已开始逐步推出 [1]

股票交易异常波动 - 公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，属于股票交易异常波动 [1][2] - 异常波动期间为2025年7月22日、2025年7月23日、2025年7月24日 [2] 公司经营情况 - 公司目前经营情况正常，未发生重大变化 [1] - 市场环境、行业政策未发生重大调整，生产成本和销售等情况没有大幅波动 [2] - 内部生产经营秩序正常 [2] 人形机器人行业传闻 - 近日人形机器人行业传出消息，其微型零部件可能采用MIM零部件 [1][2] - 截至目前，公司未产生与人形机器人相关的收入，也未收到明确订单需求 [1][2] 重大事项核查 - 公司及控股股东、实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项 [1][2] - 不存在并购重组、股份发行、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事项 [2] - 控股股东、实际控制人在异常波动期间未买卖公司股票 [3] 信息披露声明 - 公司前期披露的公告事项不存在需要更正、补充之处 [2] - 公司所有信息均以指定信息披露媒体刊登为准 [3]