公司股价与交易表现 - 12月24日，仕净科技股价上涨5.76%，报收12.11元/股，成交额3886.26万元，换手率1.63%，总市值24.51亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 苏州仕净科技股份有限公司成立于2005年4月11日，于2021年7月22日上市 [1] - 公司主营业务为制程污染防控设备、末端污染治理设备的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：制程污染防控设备占51.18%，光伏产品占41.71%，材料销售占3.47%，其他(补充)占2.72%，第三方检测服务占0.38%，托管运维服务占0.34%，末端污染治理设备占0.20%，远程在线监测系统占0.00% [1] 主要流通股东动态 - 万家基金旗下产品“万家新利”位列仕净科技十大流通股东 [2] - 第三季度，“万家新利”减持162.29万股，期末持有117.83万股，占流通股比例为0.58% [2] - 基于当日股价上涨测算，“万家新利”当日浮盈约77.77万元 [2] 相关基金与基金经理信息 - “万家新利”基金成立于2014年1月24日，最新规模7.06亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为3.54%，同类排名7085/8088；近一年收益率为4.37%，同类排名6883/8058；成立以来收益率为168.02% [2] - 该基金经理为黄海，累计任职时间5年94天，现任基金资产总规模32.3亿元，任职期间最佳基金回报为59.81%，最差基金回报为-23.78% [3]

市场表现 - 12月23日，环保设备板块整体上涨1.85%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.07%，深证成指上涨0.27% [1] - 美埃科技为当日板块领涨个股 [1] 资金流向 - 当日环保设备板块主力资金呈现净流入状态，净流入额为2.39亿元 [2] - 游资与散户资金均呈净流出，游资净流出1.62亿元，散户净流出7774.24万元 [2]

公司股价与交易表现 - 12月23日，艾可蓝股价上涨5%，报收42.81元/股，成交额4286.38万元，换手率1.79%，总市值34.25亿元 [1] 公司基本信息 - 安徽艾可蓝环保股份有限公司位于安徽省池州市高新区，成立于2009年1月21日，于2020年2月10日上市 [1] - 公司主营业务为发动机尾气后处理产品及大气环保相关产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：尾气净化产品占93.01%，其他业务占6.99% [1] 机构持股情况 - 西部利得基金旗下“西部利得新动向混合A”于三季度新进成为艾可蓝十大流通股东，持有60万股，占流通股比例1.06% [2] - 根据测算，该基金于12月23日因艾可蓝股价上涨浮盈约122.4万元 [2] - 西部利得基金旗下“西部利得祥运混合A”于三季度重仓艾可蓝，持有23万股，占基金净值比例1.26%，位列其第十大重仓股 [3] - 根据测算，该基金于12月23日因艾可蓝股价上涨浮盈约46.92万元 [3] 相关基金产品信息 - “西部利得新动向混合A”成立于2011年8月18日，最新规模8.37亿元，今年以来收益46.08%，近一年收益43.46%，成立以来收益150.41% [2] - “西部利得祥运混合A”成立于2016年12月5日，最新规模2.78亿元，今年以来收益23.31%，近一年收益23.18%，成立以来收益5.57% [3] - 上述两只基金的基金经理均为董伟炜，其累计任职时间10年221天，现任基金资产总规模43.06亿元，任职期间最佳基金回报116.52%，最差基金回报-12.38% [2][4]

交易核心信息 - 公司出售其持有的秦皇岛市清青环保设备有限公司99.9%股权 [1] - 交易对手方为河北清能环境工程有限公司 [1] - 股权转让价款为0元人民币 [1] - 该交易已分别于2025年12月2日和12月18日经公司第五届董事会第二次会议及2025年第三次临时股东会审议通过 [1] 交易进展与影响 - 清青环保已于2025年12月19日在秦皇岛市海港区行政审批局完成股东信息变更及章程备案等手续 [2] - 交易完成后，公司不再持有清青环保股权 [2] - 清青环保将不再纳入公司的合并报表范围 [2]

市场表现 - 12月22日，环保设备板块整体上涨1.39%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.69%，深证成指上涨1.47% [1] - 在板块内部，创元科技为领涨个股 [1] 资金流向 - 当日环保设备板块获得主力资金净流入1.76亿元 [2] - 游资资金呈现净流出状态，金额为6763.7万元 [2] - 散户资金同样为净流出，金额为1.08亿元 [2]

市场涨停个股概况 - 12月22日，A股市场共计105只个股涨停 [1] 连板天数领先的个股 - *ST宁科连续涨停天数达到8天，所属概念为合成生物 [1] - 胜通能源连续涨停天数达到7天，所属概念为天然气 [1] 连续涨停4天的个股 - 鹭燕医药连续涨停4天，所属概念为医药 [1] - 庄园牧场连续涨停4天，所属概念为乳业 [1] - 嘉美包装连续涨停4天，所属概念为包装 [1] 连续涨停3天的个股 - *ST万方连续涨停3天，所属概念为车工 [1] - 神剑股份连续涨停3天，所属概念为商业航天 [1] - ST尔雅连续涨停3天，所属概念为服装 [1] 连续涨停2天的个股（按概念分组） - **食品饮料概念**：红棉股份连续涨停2天 [1] - **海南自贸区概念**：海南海药、海南发展、海南瑞泽、*ST双成、海汽集团均连续涨停2天 [1][2] - **汽车与半导体概念**：山子高科连续涨停2天，所属概念为汽车+半导体 [1] - **环保设备概念**：楚环科技连续涨停2天 [1] - **商业航天概念**：国机精工连续涨停2天 [1] - **核电概念**：德联集团连续涨停2天 [1] - **算力与家装概念**：*ST东易连续涨停2天，所属概念为算力+家装 [2] - **可控核聚变与商业航天概念**：中国一重连续涨停2天，所属概念为可控核聚变+商业航天 [2] - **民爆概念**：国泰集团连续涨停2天 [2]

公司股价与交易表现 - 12月19日，楚环科技股价上涨6.18%，报收25.41元/股，成交额4480.62万元，换手率3.92%，总市值20.42亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 杭州楚环科技股份有限公司成立于2005年6月1日，于2022年7月25日上市 [1] - 公司主营业务为废气恶臭治理设备的研发、设计、生产和销售，以及水处理设备销售与设备维修服务 [1] - 主营业务收入构成为：废气恶臭治理设备83.00%，设备维修及运维服务7.91%，水处理设备4.92%，其他3.16%，能源业务1.01% [1] 基金持仓情况 - 新华基金旗下新华中小市值优选混合（519097）在第三季度重仓楚环科技，持有2.77万股，占基金净值比例0.99%，为第六大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在12月19日因楚环科技股价上涨浮盈约4.1万元 [2] 相关基金表现 - 新华中小市值优选混合（519097）最新规模为6447.89万元，今年以来收益率为41.48%，近一年收益率为36.9%，成立以来收益率为351.33% [2] - 该基金今年以来同类排名为1421/8098，近一年同类排名为1630/8067 [2] - 该基金经理为王永明，累计任职时间8年308天，现任基金资产总规模3.31亿元，任职期间最佳基金回报为57.35%，最差基金回报为-16.47% [3]

市场整体表现 - 2023年12月18日，环保设备板块整体下跌0.3%，表现弱于上证指数（上涨0.16%），但强于深证成指（下跌1.29%）[1] - 板块内个股表现分化，10只股票上涨，10只股票下跌[1][2] - 从资金流向看，板块主力资金净流出2.78亿元，而游资和散户资金分别净流入7362.65万元和2.05亿元，显示市场内部资金存在分歧[2] 领涨个股分析 - 楚环科技（001336）领涨板块，涨幅为3.82%，成交额为6354.65万元[1] - 先河环保（300137）涨幅为3.11%，成交额达4.32亿元，是板块中成交额最高的上涨个股[1] - 严牌股份（301081）上涨2.54%，仕浄科技（301030）上涨1.91%，力合科技（300800）上涨1.81%[1] 领跌个股分析 - 法尔胜（000890）领跌板块，跌幅达到10.00%，成交额高达7.32亿元，是板块中成交最活跃的下跌个股[2] - 青达环保（688501）下跌3.16%，美埃科技（688376）下跌2.48%，龙净环保（600388）下跌1.61%[2] 个股资金流向详情 - 美埃科技（688376）获得主力资金净流入682.62万元，主力净占比为5.22%，但游资净流出705.71万元[3] - 国林科技（300786）主力资金净流入417.79万元，主力净占比3.76%[3] - 创元科技（000551）主力资金净流入294.10万元，主力净占比3.54%[3] - *ST节能（000820）主力资金净流入241.01万元，且主力净占比高达18.88%[3] - 聚光科技（300203）主力资金净流出25.26万元，但散户资金净流入523.29万元[3]

行业与公司 * 行业：环保公用事业，具体涵盖垃圾焚烧发电、水务、环保设备、双碳相关（如生物燃料、绿氢/绿醇、CCER）及环卫无人化等领域[1] * 公司：涉及多家上市公司，包括但不限于**瀚蓝环境、绿色动力、光大环境、伟明环保、海螺创业、中国天楹、军信股份、三峰环境、康恒环境、旺能环境、中科环保、龙净环保、美埃科技、鼎津装备（景明公司）、高能环境、赛恩斯、朗坤科技、山高环能、粤海投资、中山公用、首创环保、上海实业控股、永新股份、宏城环境、宇通重工、福龙马、劲旅环境**等[1][3][5][7][9][18][20][22][31][41] 核心观点与论据 1. 行业整体策略：价值与成长共振 * 对环保行业2026年策略持积极乐观态度，投资要点包括**现金流价值深化、细分方向成长机会涌现、双碳约束加强**[2] * **价值层面**：要素市场化（如垃圾处理费C端征收、水价市场化）和内生体制增效（如垃圾焚烧行业提质增效）驱动ROE和分红潜力提升[3] * **成长层面**：新兴机会包括炉渣涨价、绿电直连、固废出海、双碳约束下的新技术（如电解水制氢、生物航煤SAF、绿醇）以及环卫无人化设备[5][6][8] 2. 垃圾焚烧发电行业：盈利能力与现金流改善 * **盈利弹性**：炉渣价格大幅上涨带来盈利弹性，2024年平均中标价64元/吨，2025年提升至118元/吨，涨幅84%，每涨50元盈利弹性超10%[3][10] * **业绩驱动**：供热业务拓展显著推动业绩，例如海螺创业2025年上半年供热量增长170%，绿色动力同比增长115%[10][14] * **现金流改善**：国补回款加速，如光大环境2025年7-8月收到21亿元生物质国补回款；可再生能源补贴基金预计2025年达到收支平衡拐点，国补改善可能常态化[12] * **分红潜力提升**：资本开支下降与国补回款加速共同增强分红潜力，测算显示板块分红比例潜力可从100%-120%提升至140%[4][12] * **C端顺价推进**：垃圾处理费向居民端（C端）征收趋势明显，如瀚蓝环境在佛山推进，深圳模式（随水费征收）值得推广，将提高回款率并推动分红潜力[3][13] * **内生提质增效**：措施包括发电改供热、经营提效提吨发、ITC（绿电直连）合作等；测算显示每吨垃圾出售蒸汽可比发电多增收至少70元，净利弹性超70%[14][15] 3. 固废板块出海：市场空间广阔 * **市场空间**：以东盟十国为例，市场空间是国内的一倍以上；印尼市场快速发展，政府推动33个城市项目，总处理规模预期达4万吨/日以上，总体市场空间预计20-25万吨/日[5][16] * **项目条件优越**：印尼项目采用纯电费模式，电价约0.2美元/度（约合人民币1.4元），高于中国带补贴后的0.65元/度[16] * **中国企业表现突出**：多家中国企业在海外市场表现出色，例如康恒环境截至2025年6月底已获1.5万吨海外项目，中国天楹越南河内项目单吨收入比国内高54%，伟明环保在印尼市场具备竞争优势[3][11][17] 4. 水务板块：水价市场化改善现金流 * **水价提价影响**：2026年污水处理费提价将直接增加相关企业收入，缓解现金流压力，市场化机制有助于提升盈利能力和估值[20] * **公司红利价值**：部分水务公司股息率具吸引力，如粤海投资（预计2025年股息率约6%）、宏城环境（承诺分红比例不低于50%，对应股息率约5%）、上海实业控股（股息率约6%）[20][21] 5. 环保设备类公司：受益细分领域增长 * **美埃科技**：国内洁净式过滤设备绝对领先者，70%收入来自半导体及泛半导体行业，是国内唯一能为晶圆厂提供高水平洁净式设备的国产供应商；国内市场份额约30%，全球14%，在晶圆厂耗材需求中市占率11%（全球3%）[22][24][25] * **鼎津装备（景明公司）**：作为压滤机龙头，下游涉及环保、矿物加工、新能源等；2026年随锂电资本开支预计恢复增长，业绩有望回升[7][28] * **环卫无人化设备**：经济性拐点到来，小吨位设备已具备经济性（一台可替代2-3人，售价约30万元）；2025年上半年环卫无人化中标金额占比达80%，增速达350%；预计小吨位与大吨位市场空间总计约2000亿元[8][29][30] 6. 双碳约束加强带来的投资机会 * **政策驱动**：国内强化非电可再生能源考核，欧盟2026年正式实施碳关税，推动双碳驱动加强[1][2][35] * **投资方向**：包括电解水制氢、生物航煤（SAF）、绿醇等[6] * **生物航煤（SAF）**：欧洲强制添加政策推动需求（2025年需达2%，2030年20%，2050年70%），预计2050年需求量近3700万吨；短期内供不应求，2025年以来价格涨幅超50%[36][37][39] * **绿醇**：适用于海运领域，全生命周期接近零排放，是远途运输的绿色燃料技术路线之一[38] * **全国碳市场扩容**：2025年新增纳入钢铁、铝、水泥行业，覆盖碳排放量达81亿吨/年（此前仅电力行业为50亿吨/年）；预计2027年起配额考核收紧[33] * **CCER市场**：截至2025年10月底新签发总量约1500万吨，供不应求，交易均价维持在80-100元区间（高于同期国内碳配额约60元）[34] 7. 其他重要成长型公司 * **龙净环保**：受益于紫金矿业赋能，发展绿电储能和矿山装备第二成长曲线；预计2025年底建成1GW绿电直供项目，实现六倍增量；测算单个项目盈利超5亿元[9][22][23] * **高能环境**：再生金属业务通过渠道稳定和技术突破实现高速增长，2025年1-3季度业绩显著提升；积极拓展上游资源[41] * **朗坤科技、山高环能**：在双碳相关领域（如生物燃料原材料）值得关注[9][40] 其他可能被忽略的重要内容 * **绿电直连政策**：政策落地促进数据中心供电，垃圾发电直连相较于用网电具备经济优势，如在广东每度电节省约0.05-0.08元，在浙江节省0.07-0.11元[1][14][15] * **生物燃料原材料**：生产主要使用废油脂，其价格涨幅（不到20%）低于终端产品，掌握餐厨垃圾处置能力并自产油资源的企业将受益于原材料涨价弹性[40] * **欧盟碳关税细节**：对钢铁、铝等产品只考虑直接排放，对水泥、电力及化肥同时考虑直接与间接排放；因国内外碳价差异显著（欧洲约80欧元/吨 vs 国内不到80元人民币/吨），出口企业成本压力增大[35] * **环卫企业布局模式**：一体化模式企业（如劲旅、福龙马）兼具装备制造与服务能力，并通过自研与合作组建智能驾驶团队，在拓展无人化业务时具备综合优势[31]

市场表现 - 12月16日，环保设备板块整体下跌1.0% [1] - 当日上证指数下跌1.11%，收于3824.81点 [1] - 当日深证成指下跌1.51%，收于12914.67点 [1] - 板块内个股碧兴物联领跌 [1] 资金流向 - 当日环保设备板块主力资金净流出6939.79万元 [2] - 当日环保设备板块游资资金净流入729.76万元 [2] - 当日环保设备板块散户资金净流入6210.03万元 [2]