公司股价与交易表现 - 截至2025年11月4日收盘，海南橡胶股价报收于5.95元，较前一交易日下跌0.17% [1] - 当日最高价为6.04元，最低价为5.86元，成交额为4.32亿元，换手率为1.7% [1] - 公司最新总市值为254.63亿元 [1] 对控股子公司的担保事项 - 公司为控股子公司合盛农业提供不超过2,921.49万美元的连带责任保证担保，以满足其营运资金需求及偿还银行贷款 [1] - 本次担保由海南橡胶与中化国际按持股比例68.10%和29.20%共同承担 [1] - 海南橡胶对应担保金额折合人民币20,721.54万元（汇率7.0928） [1] 公司担保总额与财务状况 - 截至公告日，海南橡胶已实际为合盛农业提供的担保余额为176,975.74万元（含本次） [1] - 合盛农业最近一期资产负债率为76%，超过70% [1] - 公司及控股子公司对外担保总余额为473,844万元，占最近一期经审计归母净资产的48.12% [1] - 公司对控股子公司担保余额为183,725.74万元，占最近一期经审计归母净资产的18.66% [1] - 公司2025年度为下属子公司提供担保额度事项已履行董事会及股东大会审批程序，且无逾期担保 [1]

事件概述 - 海南天然橡胶产业集团股份有限公司加钗分公司与当地村民因历史遗留土地权属问题发生冲突 [1][2] - 冲突发生于10月31日上午7时左右，起因是公司对纠纷地块上的作物进行清理 [1] - 当地政府部门已介入协调，目前态势平稳，纠纷中未发生群众伤亡 [1][2] 公司应对与政府处置 - 琼中县已成立专门工作组开展调查处置工作，将依法依规保护各方合法利益 [1] - 公安机关于10月31日10时30分许接到报警后到场维护秩序，现场群众于11月1日凌晨1时许全部被劝离 [2] - 公安机关将配合县调查工作组进行后续处理，并表示将及时回应社会关切 [2]

公司基本信息 - 公司名称为西双版纳逸航橡胶有限公司 [1] - 法定代表人为蔡进珍 [1] - 注册资本为50万人民币 [1] 公司经营范围 - 一般项目包括橡胶作物种植、橡胶制品销售、轮胎销售、合成材料销售、高品质合成橡胶销售、初级农产品收购、货物进出口、进出口代理 [1] - 许可项目为食品销售 [1]

台风影响与资产损失 - 2025年第21号强台风“麦德姆”导致公司海南省内部分子公司的橡胶生物资产及配套生产设施遭受不同程度损失 [1] - 橡胶树三级以上受害株数约0.24万株，包含开割树和中小苗 [1] - 受持续降雨及橡胶树受损影响，预计全年干胶减产约0.28万吨 [1] 公司应对措施与恢复情况 - 台风来袭前公司已启动防台应急预案，全面部署防汛防风工作 [1] - 台风过境后公司迅速组织安全隐患排查及灾后复产工作 [1] - 本次受灾的基地分公司已全部恢复生产经营 [1] 损失评估与财务影响 - 公司是全球最大的天然橡胶种植、加工、贸易企业，业务分布于国内外诸多地区 [1] - 本次损失主要为下属分公司的橡胶等生物资产损失 [1] - 海南省内橡胶种植端分公司年度营业收入占公司总收入比例不足4% [1] - 本次灾害预计对公司2025年经营业绩有一定程度影响，但不会对公司未来可持续发展造成重大不利影响 [1]

台风影响与资产损失 - 2025年第21号强台风“麦德姆”在广东省湛江市登陆，中心附近最大风力14级（42米/秒）[1] - 台风导致公司海南省内部分分子公司的橡胶生物资产及配套生产设施遭受不同程度损失，无人员伤亡[1] - 橡胶树三级以上受害株数约0.24万株，包含开割树和中小苗[1] - 因持续降雨无法割胶及橡胶树受损，预计全年干胶减产约0.28万吨[1] 公司应对措施与恢复情况 - 台风来袭前公司已启动防台应急预案，全面部署防汛防风工作[1] - 台风过境后公司迅速组织安全隐患排查及灾后复产工作[1] - 目前受灾的基地分公司已全部恢复生产经营[1] 损失影响评估 - 公司是全球最大的天然橡胶种植、加工、贸易企业，业务分布于国内外诸多地区[1] - 本次损失主要为海南省内下属分公司的橡胶生物资产损失[1] - 海南省内橡胶种植端分公司年度营业收入占公司总收入比例不足4%[1] - 本次灾害预计对公司2025年经营业绩有一定程度影响，但不会对公司未来可持续发展造成重大不利影响[1]

台风影响概述 - 2025年第21号台风"麦德姆"对公司在海南省内部分分子公司的橡胶生物资产及配套生产设施造成不同程度损失 [1] - 公司已启动防台应急预案并全面部署防汛防风工作，目前受灾基地分公司已全部恢复生产经营 [1] - 预计台风对公司造成的损失主要为下属分公司的橡胶等生物资产损失 [1] 经营业绩影响 - 预计台风导致全年干胶减产约0.28万吨 [1] - 海南省内橡胶种植端分公司年度营业收入占公司总收入比例不足4% [1] - 预计对公司2025年经营业绩有一定程度影响，但不会对公司未来可持续发展造成重大不利影响 [1]

公司治理 - 公司于2025年10月13日以通讯表决方式召开第六届第四十九次董事会会议 [1] - 会议审议了包括《海南橡胶关于提名董事候选人的议案》在内的文件 [1] 财务与经营概况 - 公司2024年1至12月份营业收入构成为农业占比97.79%，其他业务占比2.21% [1] - 截至发稿时，公司市值为229亿元 [1]

保险赔付收入 - 公司因2025年5月病虫害导致收入损失 获得橡胶收入保险赔付金额8995.77万元 [1] - 保险赔付款项已收到 会计核算记入其他收益科目 [1] 征地补偿收入 - 公司收到G98环岛高速公路大三亚段扩容工程等征地项目补偿款合计3633.83万元 [1] - 补偿款包括职工安置补助费3114.72万元和青苗补偿款519.1万元 [1] - 征地协议约定条件达成时 该补偿款确认为营业外收入 [1]

保险赔付收入 - 公司因2025年5月期间病虫害导致收入损失 获得橡胶收入保险赔付金额8995.77万元 [1] - 该保险赔付款项已收到 会计核算记入其他收益科目 [1] 征地补偿收入 - 公司收到G98环岛高速公路大三亚段扩容工程等征地项目补偿款合计3633.83万元 [1] - 征地补偿款包括职工安置补助费3114.72万元和青苗补偿款519.1万元 [1] - 征地补偿款在协议约定条件达成时确认为营业外收入 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2016 - 2023年非洲橡胶产量与收获面积迅速增长，科特迪瓦是最大生产国，但面临种植面积扩张瓶颈 [1][6] - 预计2030年前科特迪瓦产能增速出现拐点，出口瓶颈化解后出口增速有望恢复 [2][36] - 非洲橡胶面临其他经济作物替代挑战，若零关税范围拓宽，价格优势将助其打开中国市场 [2][64] 根据相关目录分别进行总结 1. 非洲天然橡胶主要分布和产区 1.1 非洲橡胶种植历史及主产国 - 橡胶树20世纪初引入非洲，21世纪初产量增长缓慢，2010年高价吸引农民种植，2016 - 2023年产量从69.18万吨增至198.65万吨，占世界比例由5.12%提高到13.46% [6] - 科特迪瓦2023年产量154.80万吨，占非洲78%，2018 - 2023年产量CAGR +19.92%；加纳2023年产量12.64万吨，产量占比6.36%，2018 - 2023年产量CAGR +25.07%；利比里亚2023年产量12.03万吨，产量占比6.06%，2018 - 2023年产量CAGR +9.79%；尼日利亚2023年产量6.22万吨，产量占比3.13%，2018 - 2023年产量CAGR +2.05% [8][16][17] 1.2 非洲产区的种植特点及瓶颈 - 产区主要在西非，气候条件是种植面积扩张瓶颈，中部和东部气候差、潜在产量低 [18] - 割胶收益低致劳动力短缺，科特迪瓦劳动力流向利比里亚，年轻人对其他行业兴趣增加 [21] - 基础设施不足影响橡胶运输，科特迪瓦APROMAC为道路修复提供资金，2021 - 2022年修复近132.6公里道路 [21] 1.3 科特产量的高增速能维持多久 - 关键种植面积数据缺失，难以直接推断产能趋势 [25] - 多角度间接推测，科特迪瓦新增种植面积2014年左右开始下降，2016 - 2021年低位，2022年回升 [27][31] - 预计2030年前科特迪瓦产能增速出现拐点，但产量受天气、割胶意愿等因素影响有波动 [36] 2. 非洲天然橡胶出口情况及国际份额 2.1 非洲橡胶出口类型及贸易流向 - 2023年科特迪瓦出口天胶193.04万吨，近五年CAGR +22.95%，2024年出口量占全球比重11.95% [38] - 出口以标胶为主，原料出口占比曾因产量激增而提高，后政府限制原料出口、提升加工产能，2025年不再允许新建初级加工厂 [42][43] - 2024年科特迪瓦出口同比增速大幅下降，因原料禁止出口，随着产能提高，预计出口增速将修复，2025年1 - 8月出口104.57万吨，同比+19.00% [47][48] - 加纳、利比里亚2013 - 2023年出口增长不明显，加纳出口波动大，利比里亚主要出口标胶至美国、西班牙 [50] 2.2 非洲主要橡胶公司情况简介 - 合盛农业业务可追溯至20世纪30年代，包括合盛橡胶和高美集团两大板块，2019年合盛橡胶供应950,000吨天然橡胶，高美集团分销400,000吨产品 [56] - Socfin集团成立于1909年，业务遍布多个国家，子公司Socfinaf 2024年拥有橡胶种植面积47,128公顷，产量150,827吨 [57][59] - SIFCA成立于1964年，专注油棕、蔗糖和天然橡胶，子公司分布在四个国家，是西非领先生产商，参与科特迪瓦橡胶种植发展计划 [59] 3. 非洲橡胶市场的挑战与机遇 3.1 可可、咖啡、木薯等其他作物替代 - 科特迪瓦农民会根据种植收益改种作物，当前可可价格大幅上涨，若长期因素无法解决，农民可能改种可可而非橡胶 [61] 3.2 非洲橡胶价格竞争力以及发展潜力 - 非洲主产10号胶，性能或无重大缺陷，因国内下游使用习惯未广泛应用，部分轮胎企业已开始尝试使用 [63] - 若非洲零关税范围拓宽，非洲胶进口成本降低20%，价格优势将助其打开中国市场 [64]