股价及交易表现 - 截至2025年10月29日收盘，公司股价报收于5.25元，下跌0.76% [1] - 当日换手率为1.09%，成交量24.01万手，成交额1.26亿元 [1] - 10月29日主力资金净流出527.14万元，散户资金净流入686.59万元 [5][6] 供应链与物流能力 - 公司已上线商品智能拉补系统和全域货通等智能工具，通过算法模型提升商品流通决策效率 [2] - 物流架构已调整为TOB和TOC集成运作模式，主要在温州、嘉兴等地运营 [2] - 公司会根据业务发展需要优化物流布局，结合时效、成本及收货地址选择最优发货方案 [2] 品牌与IP资源管理 - 公司拥有以森马品牌为代表的成人休闲服饰和以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰两大品牌集群 [4] - 各品牌会根据定位和消费者画像引入IP资源，建立与消费者的情感连接 [4] - 公司内部已建立IP全周期管理制度，覆盖从引入、产品开发到销售的全过程关键环节 [4] 业务多元化与股东关系 - 倍迪家宠物食品品牌为公司股东森马集团有限公司下属子公司的品牌，并非公司直接业务 [2] - 投资者建议公司响应证监会号召，采用"注销式回购"等方式回报投资者 [3] - 公司董秘对投资者的回购建议表示感谢 [3]

公司担保状况 - 公司及控股子公司截至目前未发生逾期担保情况 [1] - 公司及控股子公司截至目前未发生涉及诉讼的担保情况 [1] - 公司及控股子公司截至目前未发生因担保被判决败诉而应承担损失的情况 [1]

临沂商城周价格总指数 - 本周临沂商城周价格总指数为102.19点，环比微幅上涨0.01点，涨幅0.01% [1] 商品类别价格指数涨跌分布 - 在14类商品价格指数中，上涨的类别为4类，持平的类别为6类，下跌的类别为4类 [3] - 涨幅前三位类别为建筑装潢材料类、板材类、粮油和食品类 [3] - 跌幅前三位类别为钢材类、家用电器和音像器材类、服装服饰类 [3] 建筑装潢材料类 - 建筑装潢材料类周价格指数收于105.53点，环比上涨0.16点 [5] - 二级分类中装饰材料类、结构安装材料类环比上涨，铝型材因上游原材料价格上涨而跟涨，墙纸类价格震荡上行 [5] 板材类 - 板材类周价格指数收于97.30点，环比上涨0.07点 [8] - 材料板材中密度板、铝塑板涨幅较为明显，受季节转换市政及家装工程进度加快影响，需求释放带动价格小幅上涨 [8] 粮油和食品类 - 粮油与食品类周价格指数收于95.25点，环比上涨0.02点 [11] - 干果类量价齐升且涨幅明显，调味品类中香辛料、酱油、蚝油零售占比增加带动价格走高 [11] 钢材类 - 钢材类周价格指数收于95.01点，环比下跌0.04点 [14] - 三级分类中板材类、建筑钢材类环比下跌，市场行情不及预期，下游终端需求有限导致价格缺乏上涨支撑 [14] 家用电器和音像器材类 - 家用电器和音像器材类周价格指数收于103.04点，环比下跌0.04点 [17] - 分类中厨房电器指数降幅较大，电炒锅、电压力锅走货较慢致价格下跌，热水器进行降价促销 [17] 服装服饰类 - 服装服饰类周价格指数收于103.79点，环比下跌0.04点 [18] - 服装类指数持平，服饰类指数小幅下跌，腰带、鞋因市场需求变动及批发占比上升导致成交均价跌幅明显 [18]

回售条款触发条件 - 公司A股股票自2025年8月27日至2025年10月15日连续三十个交易日收盘价低于当期转股价格的70%，触发"太平转债"有条件回售条款 [1] - 有条件回售条款规定，在可转债最后两个计息年度，若公司股票连续三十个交易日收盘价低于当期转股价格的70%，持有人有权按面值加当期应计利息回售 [2] - 若回售期内转股价格发生调整，则连续三十个交易日的计算需从调整后第一个交易日重新开始 [2] 回售具体安排 - 回售价格为100.49元人民币/张，其中债券面值100元，当期应计利息0.49元，该利息根据票面利率1.80%及计息天数100天（2025年7月15日至2025年10月22日）计算得出 [3][5][9] - 回售申报期为2025年10月23日至2025年10月29日，持有人需通过上交所交易系统进行卖出申报，申报确认后不可撤销 [1][6][8] - 回售资金发放日为2025年11月3日，回售期内"太平转债"将停止转股 [3][10] 回售期间交易处理 - 回售期间"太平转债"将继续交易，若持有人同时发出卖出和回售指令，系统将优先处理卖出指令 [12] - 若回售导致可转债流通面值总额少于3000万元人民币，可转债在回售期结束后将继续交易，公司公告三个交易日后将停止交易 [12]

财务表现 - 公司前三季度营业收入为3.66亿元 同比减少15.68% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损为6583.26万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为6501.82万元 [1] - 基本每股亏损为0.1623元 [1]

业绩预告 - 公司预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为3000万元-3600万元 [1] - 净利润区间较上年同期的1.02亿元出现大幅下降 [1] - 净利润同比下降幅度为64.62%-70.51% [1]

临沂商城周价格指数总体表现 - 本周临沂商城周价格总指数为102.18点，环比下跌0.01点，跌幅0.01% [1] 商品类别价格指数涨跌分布 - 在14类商品价格指数中，上涨的为2类、持平的为8类、下跌的为4类 [3] - 上涨的类别为日用品类和陶瓷类 [3] - 下跌前3位的类别是服装服饰类、板材类、钢材类 [3] 日用品类价格指数 - 日用品类周价格指数收于102.80点，环比上涨0.01点 [5] - 箱包因处于销售旺季，拉杆箱、书包等产品价格稳中有升 [5] - 护理及美容用品因新品集中上市，价格小幅上扬 [5] - 针纺织品受换季需求推动，秋冬床上用品销售升温，均价上涨 [5] - 工艺品、首饰因节后需求回落，销量与价格同步下滑 [5] 陶瓷类价格指数 - 陶瓷类周价格指数收于104.79点，环比上涨0.01点 [8] - 日用陶瓷和建筑陶瓷价格微涨，陶瓷洁具、工艺陶瓷价格持平 [8] - 日用陶瓷中陶瓷餐具延续前期旺季行情，价格仍有小幅上涨 [8] - 建筑陶瓷中仿古砖瓦采购增多，地板瓷砖、内墙瓷砖批发量稳定，价格稳中有升 [8] 服装服饰类价格指数 - 服装服饰类周价格指数收于103.83点，环比下跌0.06点 [11] - 二级分类中，服装类和服饰类指数均出现下跌 [11] - 女童装因换季上新，部分款式打折促销导致价格下跌 [11] - 腰带、运动鞋受库存积压影响，商家降价清货 [11] 板材类价格指数 - 板材类周价格指数收于97.23点，环比下跌0.02点 [14] - 二级分类中材料板材类环比下跌，其中实木板、铝塑板价格小幅下跌，密度板价格小幅上涨 [14] - 生产厂家下调产品出厂价格，市场实木板、铝塑板销售价格小幅下降 [14] - 受上游原材料价格上涨影响，板材生产成本增加，市场密度板价格小幅上涨 [14] 钢材类价格指数 - 钢材类周价格指数收于95.05点，环比下跌0.01点 [17] - 三级分类中板材类、建筑钢材类环比下跌，型材类微涨，管材类与上周持平 [17] - 上游钢材期货市场、原材料价格下跌，现货市场钢材价格跟跌 [17] - 近期雨水天气偏多，终端需求依然疲软，车流量、走货量较少，市场整体交易清淡 [17]

公司上市申请与市场地位 - 坦博尔集团股份有限公司于10月8日正式向香港联交所提交上市申请，由中金公司担任独家保荐人 [1] - 以2024年零售额计，公司是中国第四大本土专业户外服饰品牌 [1] 财务表现 - 营收从2022年的7.32亿元增长至2024年的13.02亿元，2025年上半年营收达6.58亿元，同比增长85% [2] - 净利润从2022年的8577万元增长至2024年的1.07亿元，2025年上半年净利润为3594万元，同比增长206% [2] - 净利率从2022年的11.7%波动至2025年上半年的5.5% [2] - 毛利率从2022年的50.2%提升至2024年的54.9%，2025年上半年为54.2% [3] - 销售及分销开支占收入比重从2022年的27.3%上升至2025年上半年的39.7% [3] 销售渠道与战略 - 线上渠道收入占比从2022年的30.9%显著提升至2025年上半年的52.7%，首次超过线下 [4][5] - 自营网店收入占比从2022年的20.3%大幅增长至2025年上半年的43.5% [5] - 公司战略性地将资源向线上平台倾斜，2024年终止与83家线下分销商的合作，清退低线城市低效网点 [5] - 截至2025年6月30日，公司拥有568家常设线下门店和100家在线自营店铺 [5] - 公司曾于2015年在新三板挂牌，2017年摘牌，2020年通过发力线上和建设供应链实现逆转，据称2020年和2021年销售额分别达15亿元和20亿元 [6] 产品定位与系列 - 公司从羽绒服生产商拓展至户外运动市场，产品体系涵盖顶尖户外系列、运动户外系列和城市轻户外系列，截至2025年6月底共有687个SKU [7] - 城市轻户外系列（定价699元至1799元）是最受欢迎的系列，2025年上半年收入约4.49亿元，占总收入的68.2% [10] - 运动户外系列（定价599元至2999元）2025年上半年收入1.77亿元，占比26.8% [10] - 顶尖户外系列（定价999元至3299元）2025年上半年收入3053万元，占比4.6% [11] - 行业专家指出，公司及同类品牌（如伯希和）的崛起主要得益于“平价通勤”定位，是年轻消费者性价比消费观念的受益者，而非专业户外需求 [12][13] 运营效率与存货 - 存货账面价值从2023年末的2.57亿元大幅增长262%至2025年6月30日的9.31亿元，截至8月末进一步增至11.03亿元 [8] - 存货周转天数从2023年的242天显著增加至2025年上半年的485天，远高于安踏（136天）和李宁（61天） [8] 同业比较与行业趋势 - 同业公司伯希和收入从2022年的3.8亿元跃升至2024年的17.6亿元，净利润从2022年的2760万元增长至2024年的3亿元 [9] - 户外赛道竞争加剧，专业运动品牌持续布局：安踏体育收购德国品牌狼爪，交易金额约21亿元；361度旗下ONEWAY开店；李宁收购的火柴棍品牌预计在13城开出14家门店 [14][16] - 休闲服饰品牌也扎堆布局户外：美邦服饰提出“平替始祖鸟”的“抓鸟计划”；Teenie Weenie、海澜之家、中国利郎、红蜻蜓、万里马、江南布衣等均以不同方式进入户外或相关运动领域 [18]

交易概述 - 公司出售位于广州市天河区兴民路222号之三的5处房产（3501房至3505房）[1] - 交易总金额为人民币120,720,570.10元 [1] - 交易均价为人民币44,500元/平方米 [1] 交易对手方与目的 - 交易对手方为非关联方宁波盛德、邱文胜、李胜 [1] - 交易目的为盘活公司资产，提高资产运营效率 [1]

福建服饰产业发展背景 - 上世纪80年代福建凭借毗邻港澳台及东南亚区位优势成为“三来一补”重要基地 [1] - 侨胞带来海外订单资金设备及服装样品信息催生首批家庭作坊式工厂 [2] - 全球劳动密集型产业转移浪潮中完成资本技术积累从OEM代工起步建立成熟供应链体系 [2] - 安踏特步361度等七大品牌从地方品牌迅速崛起为全国性品牌 [2] 行业赛道分化与业绩表现 - 福建服饰企业分化为运动鞋服和传统男女装两大赛道 [3] - 安踏跻身千亿俱乐部业绩创新高九牧王欣贺股份净利润暴涨超两倍 [4] - 七大上市企业共同擦亮“运动品牌之都”“中国鞋都”等地域标签 [4] 福建七大上市服饰企业品牌矩阵 - 安踏体育旗下覆盖专业运动时尚运动户外赛道含FILADESCENTE等12个子品牌 [5] - 361度主品牌聚焦跑步篮球儿童线定位青少年运动专家 [6] - 特步国际以主品牌+Saucony等专业跑鞋品牌构建跑步生态 [6] - 九牧王专注男裤业务旗下含ZIOZIAFUN等品牌 [6] - 利郎拥有LILANZLESSISMORE及高尔夫品牌MUNSINGWEAR [6] - 七匹狼以主品牌+KarlLagerfeld轻奢品牌双线运营 [6] - 欣贺股份形成JORYA为核心的中高端女装品牌矩阵覆盖多元场景 [6] 运动品牌三巨头业绩与战略 - 安踏361度特步上半年净利润总和超88亿元占运动四巨头总利润超80% [9] - 安踏集团连续12年业绩正增长上半年营收超耐克中国与阿迪中国总和 [10] - 通过收购JACKWOLFSKIN合作MUSINSA实现多品牌协同迪桑特现亿元店可隆月店效超200万 [12] - 全球化布局加速北美首店落地并推进东南亚千店计划 [14] - 特步专注跑步赛道剥离时尚业务后净利润创新高 [15] - 主品牌DTC转型+索康尼攻占高线城市马拉松穿着率超30%+儿童线升级追高市场 [15] - 361度主攻下沉市场门店超七成在三线以下城市 [16] - 儿童业务双位数增长国际业务跨境电商销售额增94%覆盖超60个国家 [16][18] - 篮球赛事IP出海签约约基奇曝光量达66亿超品店年销目标千万级 [17][18] 男女装企业业绩与转型 - 九牧王上半年净利润大增24854%至174亿元毛利率6573% [20] - 推出五裤系列覆盖多元场景科技空调裤4个月销售超9万条 [20] - 40岁以下客群占比从6%提升至46% [22] - 利郎上半年营收1727亿元增79%毛利率超50% [24] - 轻商务系列LESSISMORE业绩大涨318%至537亿元营收占比首超30% [25] - 海外首店落地马来西亚收购MUNSINGWEAR进军高尔夫服饰 [27] - 七匹狼上半年净利润160亿元资产处置收益增14160% [28] - 聚焦夹克品类联合杰尼亚开发科技面料六登米兰时装周 [28] - 收购KarlLagerfeld中国运营权实现净利润正增长 [29] - 欣贺股份净利润暴涨21492%毛利率达6986% [30] - 重组三大事业部聚焦JORYA高端线开设全球旗舰店增强客户粘性 [31] 行业发展趋势 - DTC模式多品牌协同国际化布局业务专精成主流趋势 [33] - 功能化场景化重构行业增长格局 [33] - 安踏模式构建全场景品牌军团与特步九牧王模式专注细分赛道并形成双发展路径 [33]