文章核心观点 - 祥源控股集团及其实际控制人俞发祥因通过浙江金融资产交易中心发行的理财产品发生大规模逾期兑付而陷入严重的债务与信任危机 此次事件涉及资金超过140亿元 并已引发其控股的三家上市公司股价暴跌 暴露出公司依赖高成本融资支撑的“以地养旅”重资产模式在地产行业下行周期中难以为继 资金链已极度紧绷 [3][7][10][12][17][29][35] 事件概述：浙金中心百亿理财产品爆雷 - 浙江金融资产交易中心出现理财产品兑付危机 多款金融资产收益权产品在11月底到期无法兑付 投资者无法提现 [6] - 涉及未兑付或未到期的产品总规模已超过140亿元 单个投资者涉及金额从几十万至几百万元不等 其中500万元规模的投资者不在少数 [7] - 未兑付产品的增信人均为祥源控股集团及其法定代表人俞发祥 [9] - 祥源控股执行总裁承认公司已无钱兑付 此前到期未兑付的产品约有2至3款 [10] - 相关理财产品起投门槛20万元 需验资50万 承诺给投资者的年化收益率约为4%至5% [15] 对祥源系上市公司的影响 - 祥源控股控股的三家上市公司祥源文旅 交建股份 海昌海洋公园发布紧急声明 称逾期产品与上市公司无关 上市公司不承担兑付及担保义务 [10][11] - 市场恐慌情绪蔓延 声明发布后 三家公司股价仍大幅下跌 其中交建股份出现一字跌停 [12] - 近三个交易日 祥源文旅 交建股份 海昌海洋公园股价累计分别下跌14.23% 16.32% 27.53% [14] 祥源控股与俞发祥的背景 - 祥源控股由俞发祥创立 目前总资产约600亿元 总负债超过400亿元 [3] - 俞发祥创业始于1992年 通过海南房地产和装修业务起家 并总结出“反周期经营”思路 [22] - 公司自2008年起大力布局文旅产业 形成“以地养旅”模式 即用地产销售现金流支撑文旅项目投资 再通过文旅IP提升周边地产价值 [22] - 通过持续收购 公司将凤凰古城 张家界黄龙洞等20多个知名景区纳入麾下 并控股三家上市公司：祥源文旅 交建股份 以及于2025年6月以22.95亿港元收购的海昌海洋公园 [22][24] - 俞发祥在2019年以110亿元身家登上胡润百富榜 2025年以145亿元财富位列绍兴嵊州首富 [24] - 俞发祥拥有广泛的商业人脉网络 其在中欧商学院 长江商学院的校友如诺亚财富汪静波 国厚资管李厚文等 均曾为祥源地产提供过融资支持 [24][25] 危机爆发的深层原因与预警信号 - 公司融资成本高昂 给投资者的收益率为4%至5% 加上浙金中心平台费用 公司的综合融资成本约8%至9% 在当下市场环境中风险极高 [16][17] - 地产主业停滞 过去地产年销售额可达两三百亿元 如今销售停滞 而文旅板块利润微薄 导致公司盈利支柱崩塌 [29] - 资金链早已紧绷 2024年12月浙江证监局处罚揭露 俞发祥曾指使祥源文旅通过虚构交易套取4.1亿元资金供关联方使用 [28] - 截至2025年11月 祥源系至少10家公司存在票据逾期 合计金额3737.75万元 多家子公司因欠税或未履行债务被列为被执行人 [29] - 产品交易平台浙金中心自身资质已发生变化 2024年10月其金融资产交易业务资质被取消 仅负责存量业务处置 随后在2025年1月 其控股股东由国资转为民营 但许多投资者未察觉此风险变化 [30][31] - 资质取消后 浙金中心平台上的产品基本都来自祥源系 底层资产大量集中在风险较高的民营地产项目 [31][33] 公司现状与应对 - 公司高管将解决危机的希望寄托于政府介入 期望绍兴市政府能注资成为公司大股东以稳定资产价值 [18] - 有关部门已成立工作专班对事件进行调查 [3]

公司治理动态 - 公司于2025年12月5日召开第五届第二十二次董事会会议，审议了包括《关于选举公司董事长的议案》在内的文件 [1] 公司业务与财务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：文旅运营占比67.94%，宠物业务占比16.47%，工程施工占比7.3%，苗木销售占比5.25%，其他业务占比2.35% [1] - 文旅运营是公司最主要的收入来源，占比超过三分之二 [1] - 宠物业务作为新兴板块，已成为公司第二大收入来源，占比超过16% [1] 公司市场表现 - 截至新闻发稿时，公司股票收盘价为29.68元 [1] - 公司当前总市值为40亿元 [1]

合作签约与基地成立 - 中国写生会与建德正式签约，在严州古城成立首个直属写生创作基地 [1] - 合作由市新安旅游投资有限公司、市严州古城运营管理有限公司与写生会（杭州）品牌运营有限公司共同推动 [1] - 基地首批特邀艺术家来自中国写生会西安分会，并赴建德大慈岩景区开启首次实地写生创作活动 [1] 合作目标与战略规划 - 合作旨在依托建德优质的文旅资产与政策支持，结合中国写生会的学术品牌与艺术家资源优势 [1] - 共同打造集创作、交流、研学、展览与社会美育功能于一体的综合性文化艺术基地 [1] - 目标是为建德引入高质量艺术资源，助力地方文化发展与经济社会效益提升 [1] - 中国写生会计划集全国艺术家之力，将该基地打造成名家教授专家创作基地，并将海外分会艺术家引流至建德 [1] 活动详情与数字化应用 - 本次写生创作活动将持续15至20天，艺术家将对严州古城及大慈岩景区等核心景观进行系统写生与记录 [1] - 活动应用数字化技术，在不同点位设置二维码，方便学生和游客扫码了解艺术家画作风格、观看教学视频 [1] - 此举旨在实现艺术资源的数字化共享与教育转化 [1]

公司合作动态 - 公司子公司张家界大庸古城发展有限公司拟与公司、电广传媒、芒果超媒共同投资设立的合资公司张家界芒果文旅有限公司签订大庸古城运营合作协议 [1] - 合作旨在对大庸古城项目实施提质改造与综合运营 [1] 公司战略背景 - 合作基于张旅集团重整事项逐步推进且重整投资协议签署的背景 [1]

活动概述 - 园岭街道联合福田文旅城服公司于10月25日在上步绿廊公园休闲区举办“森邻乐活音乐季”活动 [3] - 活动包含音乐演出、科技互动及消费打卡，旨在打造集“文体赋能+场景创新+社群温情”于一体的“公园+”活力示范带 [3] - 活动展示了福田区在城市更新与公共空间赋能活化方面的创新实践 [3] 创新商业模式 - 采用“政府公共物业+区属国企”双重赋能模式，以高效盘活公共空间 [5] - 充分利用上步绿廊公园带打造“公园+”乐活经济示范区，是八卦岭区域从传统产业区向“美食+潮流+生态”复合街区转型的探索 [5] - 未来将持续依托“公园+”运营模式，融合自然、艺术与商业的城市生活理念 [5] 特色消费场景与业态 - 盒里/HeyLive提供机器人调香水、智能汉堡制作与定制拉花咖啡等科技互动项目 [3][4] - 本土潮玩品牌“一本正菁”设置多巴胺风格打卡点，并推出小红书打卡赠礼与多档消费满赠活动 [3] - 全国首个24小时自助智能木屋琴房“音乐盒子”成为热门打卡点 [4] - 小李子·深圳足球装备店提供球衣、球鞋等全系列足球装备与潮流运动单品 [4] - 佳能量·战马能量站作为骑行户外充电站，提供酷炫骑行装备与能量补给 [4] - 福气超市/幸运食无人便利店拥有深圳最全泡面墙，提供24小时便捷购物体验 [4] 活动效果与未来规划 - 活动实现“话题引流”与“到店转化”的双重目标，带动现场消费转化 [3] - 园岭街道将继续聚焦“深圳乐活大道”建设，推进公共空间品质提升、商业消费激活、产业动能培育和体育氛围营造 [5] - 目标是打造宜学宜居宜业的乐活园岭，为福田注入年轻活力与人文温度 [5]

债券发行基本信息 - 债券由国泰海通证券担任独家主承销商，为非公开发行公司债券（高成长产业债）[1] - 发行规模为6亿元，票面利率为2.54%[1] - 债券在上海证券交易所成功发行[1] 公司业务与战略 - 公司为市级国有资产运营主体，负责运营日照市万平口景区、东夷小镇等重要文旅景区及五星级酒店[1] - 公司具备独特的区域文旅资源优势，依托日照海滨城市旅游产业优势推动产业升级[1] - 公司以"景区+酒店"为核心，向上下游延伸，整合开发海洋文旅业态，形成产业链闭环[1] - 战略目标是全面提升盈利能力和抗风险能力[1] 债券发行的意义 - 本次发行是公司自身发展的关键一步，也是对日照市文旅产业发展的有力赋能[1] - 公司将以此次发行为契机，构筑产业升级新格局，为文旅产业高质量发展注入动力[1]

项目背景与启动 - 天美艺术街区位于天津市河北区天纬路与三马路交口，原为产权混乱、历史遗留问题突出的老旧片区[1] - 项目于2023年6月30日启动更新，以天津美术学院周边区域为更新范围[1] - 通过对5片17块闲置零散地块进行规划调整、土地置换和资源盘活，最终整合形成4片规整地块[1] - 项目增补产业空间载体约6.87万平方米[1] 项目特色与运营模式 - 项目与天津美术学院紧密合作，深入挖掘文化艺术资源，打破传统艺术教育的场域边界[1] - 街区运营理念为“艺术教育不应被围墙阻隔”，鼓励学生以街区为画布进行在地艺术创作[2] - 商业化运营打造集艺文空间、艺术培训、生活方式、生活美学、社交娱乐、多样餐饮六大主力业态[2] - 运营目标是实现“景区、校区、街区、社区”四区融合，为城市更新提供新范式[2] 项目成果与影响 - 天美艺术街区于今年7月9日正式开街，运营4个多月来已成为市民游客放松身心、接受艺术熏陶的理想选择[2] - 目前已有25家品牌商户入驻街区，其中19家已正式开业，业态涵盖餐饮、文化创意、艺术商店等[2] - 街区成功将艺术氛围与商业结合，吸引了注重艺术范儿、文化味和蓬勃朝气的商户[2] - 该项目是河北区推进城市更新的组成部分，区内已实施5个城市更新项目，总占地面积约370.1公顷，涉及改造62个老旧小区，惠及约9.26万人口[3] - 更新项目将艺术、文旅、商贸、消费有机连接，实现了深度融合[3]

国资国企改革模式创新 - 公司打破传统国资运作模式 采用"1+N"多元化投融资体系 实现从资本受益者到产业链赋能者的角色跃迁 [1] - 2022年至2024年 公司公有资产总额从94.9亿元跃升至145.2亿元 增幅达53% [1] - 公司成功培育出1家AA+评级国企 [1] 多元融资策略 - 公司创新采用政策资金与国资运作双轮驱动策略 打通政策性金融 专项借款 债券融资等多条资金通道 [3] - 公司与国家开发银行广东省分行达成深度合作 落地全省首个开发性金融支持镇街高质量发展项目 合作金额高达300亿元 [3] - 公司借力南海区城市更新有限公司作为融资主体 获得全国首批城中村改造专项借款授信95亿元 用于1590亩连片产业开发用地 [6] - 公司与省国开行就珠江流域水生态环境治理项目签订合同 获9亿元中长期贷款支持 构建项目收益内部反哺补偿长效机制 [6] - 公司通过发行债券等直接融资产品提升造血能力 旗下投资发展有限公司获AA+评级并成功发行首期5亿元公司债券 [6] 产业精准赋能 - 公司围绕新兴产业补链强链延链需求 布局形成覆盖人工智能 半导体光电 生物医药等领域的专项基金矩阵 已设立5支基金 [9] - 公司设立首个镇级科创直投基金 首期规模1亿元 联合银行开展投贷联动业务 以股权加债权方式撬动约5倍规模金融活水 [11] - 公司已投资启明光大 世寰科技等12家企业5600万元 覆盖生物医药 智能制造等战新企业 并助推启明光大新一轮融资近1亿元 [11] 混合所有制改革实践 - 公司在文旅产业通过混改成立运营公司 建成千灯湖音乐秀场 6场活动吸引乐迷29万 拉动消费16亿元 [14] - 公司合资成立商业运营公司 打造全国首个威士忌主题街区 形成日咖夜酒24小时消费链 [14] - 公司以混改方式盘活老旧圩市物业 与农村社区合作成立龙漂公司 市场化运营IP 拉动消费达3.45亿元 [14] - 公司在民生领域推行混改 建成全市首家公办托育机构 新增运营10家新型公办幼儿园 投资建设医养一体化项目 [16] - 公司在贸易领域新成立混改企业 首次涉足建材贸易业务 近半年内实现交易额超4000万元 [16]

招商理念与模式转变 - 摒弃粗放招商模式，实现从“数量规模”向“质量效益”、从“普遍撒网”向“精准选商”、从“政策优惠”向“环境优化”的根本性转变 [1] - 招商引资到位资金实现跨越式增长，从2021年的3417.54亿元增至2024年的7969.9亿元，年均增长29.83% [1] - 2025年底全省招商引资到位资金预计突破9000亿元 [1] 招商引资策略与重点产业 - 紧扣产业发展需求，聚焦14条重点产业链，重点瞄准新能源及其装备制造、特色农产品及食品加工、石化化工、新材料、有色冶金、文化旅游、中医药等优势产业 [2] - 加强与京津冀、长三角、粤港澳大湾区等重点区域合作，有序承接产业链延链补链强链大企业大项目 [2] - 以构建现代化产业体系为核心，以延链补链强链为重点，推动招商引资工作实现从“量”的积累到“质”的飞跃 [3] 招商渠道与平台建设 - 突出兰洽会招商引资主题，借助文博会、药博会、伏羲大典等甘肃主场大平台及进博会、投洽会、消博会等国际化大舞台进行推介 [2] - 在哈萨克斯坦、沙特阿拉伯、韩国等国家设立14个甘肃驻外商务代表处，在江苏、浙江、香港等地设立10个招商引资合作基地和17个招商引资联络中心，构建“内外联动、多元协同”的招商渠道网络 [2] - 聘任21位甘肃省政协港澳委员为“甘肃招商大使” [2] 招商成效与项目落地 - 2023年以来，14条重点产业链累计签约合同项目7885个，到位资金10214.37亿元，占全省到位资金的60.75% [4] - 今年前三季度实施新建、续建项目5610个，到位资金7170.91亿元 [1] - 兰州新区爱玛产业园项目打造西北地区首个大型电动车超级工厂，填补区域产业空白并引入先进数字化、智能化制造技术 [3] 产业升级与资源转化 - 积极承接东中部技术密集型、资本密集型产业转移，推动“甘肃制造”向“甘肃智造”升级 [3] - 深入实施精细化招商，将“风光”资源、农产品资源、文化旅游资源及数据资源作为招商引资“新名片”，通过“资源+产业”捆绑招商模式吸引龙头企业 [3] - 下一步将聚焦“14+1”重点产业链，围绕传统产业改造升级、新兴产业培育壮大、未来产业前瞻布局强化招引 [4]

公司近期动态 - 公司于2025年11月12日召开第五届第二十一次董事会会议，审议了《关于公司2025年度向特定对象发行A股股票方案的论证分析报告（修订稿）的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为45亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于文旅运营，占比67.94% [1] - 宠物业务为公司第二大收入来源，占比16.47% [1] - 工程施工、苗木销售及其他业务收入占比分别为7.3%、5.25%和2.35% [1]