公司业绩与股价表现 - 公司上半年净利润出现亏损[3] - 公司股价在实控人减持公告当日创下年内新高[3] 实控人兼董秘减持计划 - 实控人之一兼董事会秘书张旗康拟减持不超过150万股公司股份[3] - 减持目的为满足个人资金需求[1] 董秘薪酬变动情况 - 董秘2021年至今从公司获得的税前薪酬总额持续上涨[3] - 公司在业绩一般情况下仍维持董秘较高薪酬水平[1] 公司对外沟通情况 - 公司证券部要求采访需预约并获董秘同意[1] - 公司未对记者发送至财报邮箱的询问作出回复[1]

核心观点 - 公司实际控制人兼董事会秘书张旗康拟减持不超过150万股股份 占公司总股本0.37% 减持期间为2025年10月21日至2026年1月20日 [1][4] - 公司2025年上半年营业收入同比下降17.96%至19.15亿元 净利润亏损566.82万元 同比下滑106.86% [2] - 尽管业绩承压 但董秘张旗康薪酬连续四年上涨 2024年税前报酬达275.70万元 位列高管第一 [5][6] - 公司股价在减持公告发布当日创年内新高16.70元 年内涨幅超60% 较2020年高点最大跌幅达86.26% [4][5] 财务表现 - 2025年上半年经销业务收入15.89亿元同比下降10% 工程战略业务收入3.26亿元同比下降42.68% [2] - 净利润从2020年历史高点5.66亿元下滑至2024年1.25亿元 净利率从11.65%降至2.81% [3] - 应收账款规模从2021年16.77亿元持续下降至2024年6.79亿元 存货规模从20.81亿元降至10.04亿元 [3] - 2021-2024年现金分红总额分别为1.04亿元、6132万元、1.23亿元和8176.13万元 [6] 行业与战略 - 建筑陶瓷行业竞争激烈 产品平均售价同比下滑 房地产行业进入存量时代导致工程订单减少 [2] - 公司拥有四大生产基地和三大品牌 实施"大瓷砖、大建材、大家居"发展战略 [2] - 头部企业市场占有率仍处于较低水平 需通过产品创新和品质提升增强品牌吸引力 [8] 公司治理 - 张旗康持有公司9.79%股份 减持股份来源为IPO前取得股份 [4] - 若按16.61元股价减持150万股 预计套现2491.50万元 [5] - 2021-2024年张旗康税前报酬分别为209.21万元、252.89万元、259.75万元和275.70万元 [5][6] - 近四年张旗康通过现金分红获得收益不低于3300万元 [6]

业绩与经营策略 - 2025年中报亏损 受行业周期及国际贸易关税政策影响导致内外销业务双重承压 [1] - 下半年战略调整 减少高风险工程业务并增加存量房换装业务以稳定内销 [1] - 外销市场拓展 通过海外制造基地应对美国关税挑战并积极开拓一带一路等非美市场 [1] - 产品结构优化 逐步减少零件生产并加大整组产品服务能力 强化智能化卫浴优势 [1] 股份回购计划 - 第三次股份回购完成 回购7,338,974股（占总股本1.14%） 成交金额20,251,701.95元 [1] - 第四次股份回购进展 截至2025年8月31日回购1,524,500股（占总股本0.236%） 成交金额5,478,941元 [1][2] - 回购计划持续 2025年2月披露方案拟以2,000万至4,000万元资金继续推进回购 [1] 产能与订单情况 - 越南基地产能处于逐步爬坡阶段 [2] - 智能家居业务情况稳定 未提供具体同比数据 [2] 投资者沟通与信息披露 - 盈利预测未明确 公司建议关注指定信息披露媒体公告 [2] - 股价波动归因于系统性风险 公司强调持续推动战略目标达成 [2]

建筑陶瓷行业运行态势 - 截至2024年底建筑陶瓷工业规模以上企业共993家 较2023年减少29家 [1] - 全国建筑陶瓷生产线数量较2022年退出率为11.75% [1] - 行业从增量红利时代步入存量缩量的微利激烈竞争时代 产业集中度有望提高 [1] - 2025年陶瓷行业延续2024年发展态势 尚未明显企稳回升 [1] - 未来城镇化推进 存量房改造及公共建筑装饰装修存在较大市场需求 [1] 并购整合情况 - 行业分散给并购带来机会 但面临被并购方历史规范性 并购后整合等困难 [2] - 海外并购还面临政策和法律风险 [2] - 公司2021年通过并购增加江西高安基地 前期新建广西藤县基地 大幅提升陶瓷产能 [2] 毛利率影响因素 - 毛利率受规模效应 产能利用率 固定成本结构 消费趋势和市场价格变动等多重因素影响 [3] - 需推动销售增长 提升产能利用水平并加强产品创新以改善毛利表现 [3] 产品价格策略 - 上半年产品价格下滑因对畅销规格品类需求做出价格让步 并通过价格政策赋能经销商 [4] - 公司正推动"无极·石界"等新产品 通过内部经营管理优化应对 [4] 数字化转型 - 持续推进数字化转型战略 将数字化建设从生产端延伸至营销 设计 交付和服务环节 [5] - 依托数字化手段优化排产与生产流程 提升效率 稳定质量 减少浪费 [5] - 通过"智能+人工"质检模式把控产品关键性能指标 入选广东省先进级智能工厂名单 [5] - 借助数据管理分析能力 在产品研发 资源投入和市场推广等方面精准决策 [5] 行业前景展望 - 国内庞大房地产存量市场蕴含巨大需求 瓷砖市场虽经多轮回调仍保持较大市场容量 [6] - 目前陶瓷头部企业市场占有率整体较低 [6] - 公司应从消费需求出发 通过产品创新 品质提升和服务优化增强品牌吸引力 [6] 可转债情况 - 公司可转债余额还有3个多亿 后续将根据市场情况和公司发展战略等因素综合考虑 [7]

行业现状与竞争格局 - 2024年底建筑陶瓷规模以上企业共993家，较2023年减少29家 [2] - 建筑陶瓷生产线较2022年退出率达11.75% [2] - 行业从增量红利时代进入存量竞争阶段，产业集中度有望提升 [2] - 陶瓷头部企业市场占有率仍处于较低水平 [6] 公司经营策略 - 通过并购江西高安基地和新建广西藤县基地实现产能大幅提升 [2] - 毛利率受规模效应、产能利用率、成本结构和市场价格等多因素影响 [3] - 价格下滑主因包括对畅销品类价格让步及经销商政策支持 [4] - 通过新产品推广（如无极·石界）和经营管理优化应对挑战 [4] 数字化转型与创新 - 将数字化建设从生产端延伸至营销、设计、交付和服务环节 [5] - 采用智能+人工质检模式严格把控产品性能指标 [5] - 入选广东省先进级智能工厂名单 [5] - 通过数据管理实现精准决策并提升新产品推广效率 [5] 财务与资本管理 - 可转债余额剩余3亿多元 [6] - 当前转股价格为19.84元/股，下修计划将结合经营状况和宏观环境决策 [7] 行业前景展望 - 房地产存量市场仍蕴含巨大需求 [6] - 城镇化推进、存量房改造和公共建筑装修仍存在较大市场需求 [2] - 行业转型升级步伐加快，高质量发展成为主旋律 [2]

股价表现 - 9月18日股价上涨5.25%至16.05元/股 成交额达9774.72万元 换手率2.92% 总市值65.61亿元 [1] - 连续3个交易日累计上涨13.55% [1] 业务构成 - 主营业务为建筑陶瓷研发生产销售 瓷质有釉砖占比81.58% 陶瓷板及薄型陶瓷砖占比12.00% 非瓷质有釉砖占比3.69% [1] - 公司成立于1998年10月 2017年12月上市 注册地位于广东省佛山市南海区 [1] 机构持仓 - 工银瑞信基金旗下工银战略转型股票A持有579.78万股 占流通股比例2.64% 持股数量与上期持平 [2] - 该基金当日浮盈463.82万元 三日累计浮盈1055.19万元 [2] 基金概况 - 工银战略转型股票A基金规模21.71亿元 今年以来收益15.04% 近一年收益39.14% 成立以来累计收益299.2% [2] - 基金经理杜洋任职超10年 管理规模107.39亿元 任职期间最佳回报297.3% [2]

股价表现 - 9月17日股价上涨5.14%至15.13元/股 成交额达1.74亿元 换手率5.57% 总市值61.85亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为建筑陶瓷研发生产销售 瓷质有釉砖占比81.58% 陶瓷板及薄型陶瓷砖占比12.00% 非瓷质有釉砖占比3.69% [1] - 其他产品包括补充业务1.23% 其他产品1.05% 瓷质无釉砖0.44% [1] 机构持仓 - 工银瑞信旗下工银战略转型股票A持有579.78万股 占流通股比例2.64% 持股数量与上期持平 [2] - 该基金当日浮盈约429.04万元 最新规模21.71亿元 [2] 基金业绩表现 - 工银战略转型股票A今年以来收益14.5% 近一年收益38.48% 成立以来累计收益297.3% [2] - 基金经理杜洋管理规模107.39亿元 任职期间最佳回报297.3% 最差回报-37.97% [3]

股价表现 - 9月12日股价上涨5.48%至6.93元/股 成交2340.20万元 换手率0.79% 总市值35.19亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于四川省成都市高新区天府大道中段天府三街19号新希望国际大厦A座15层 [1] - 成立于1994年3月14日 2016年5月25日上市 [1] - 主营业务为亚克力板和亚克力卫生洁具的研发设计制造销售 以及中高端建筑陶瓷的研发设计生产销售 [1] - 收入构成：陶瓷墙地砖78.32% 卫浴产品16.47% 新材料4.18% 其他1.03% [1] 基金持仓情况 - 国联鑫起点混合A(001413)二季度持有6500股 占基金净值比例0.51% 为第十大重仓股 [2] - 该基金最新规模56.73万元 今年以来收益15.58% 近一年收益18.93% 成立以来收益20.27% [2] - 9月12日该持仓浮盈约2340元 [2] 基金经理信息 - 国联鑫起点混合A由赵菲和霍顺朝共同管理 [3] - 赵菲累计任职10年125天 管理规模2.72亿元 最佳基金回报72.58% 最差基金回报-96.88% [3] - 霍顺朝累计任职2年157天 管理规模184.04亿元 最佳基金回报17.18% 最差基金回报0.1% [3]

股东减持情况 - 公司于2025年9月4日收到HSG Holdco B和上海喆德两股东关于股份减持计划实施情况的告知函 [1] - 截至2025年9月3日两股东合计减持公司股份约1652万股 占总股本比例1.47% [1] - 两股东减持计划的减持时间区间已届满 [1] 业务收入构成 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为：瓷砖占比84.69% 洁具占比12.67% 其他占比2.63% [1] 公司市值信息 - 截至发稿时公司市值为83亿元 [1]

资产出售计划 - 控股子公司北流市新盛达新型材料有限公司拟公开挂牌转让广西新高盛薄型建陶有限公司100%股权及债权 [1] - 公司拟公开挂牌转让所持有的广西新高盛的债权 [1] - 截至2025年6月30日 上述债权金额分别为1.32亿元和1.38亿元 [1] 交易影响分析 - 2024年度广西新高盛营业收入占公司最近一期经审计营业收入比例为3.17% [1] - 资产出售不会对公司主营业务及持续经营能力产生实质性影响 [1] - 交易可调整和优化公司产业结构 [1]