报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 镍基本面逻辑窄幅震荡，需警惕消息面风险；不锈钢宏观预期与现实博弈，钢价震荡运行 [2][4] - 碳酸锂供给端扰动反复，偏强震荡 [2][10] - 工业硅情绪较浓，盘面波动放大；多晶硅本周消息面扰动增加 [2][13][14] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢 - 期货数据：沪镍主力收盘价120,600，较T - 1跌600；不锈钢主力收盘价13,010，较T - 1跌15；沪镍主力成交量87,649，较T - 1减14,608；不锈钢主力成交量143,960，较T - 1减16,602 [4] - 产业相关数据：1进口镍120,775，较T - 1跌1,925；304/2B卷 - 毛边（无锡）宏旺/北部湾13,125，较T - 1跌125等 [4] - 宏观及行业新闻：包括加拿大安大略省省长提出或停向美国出口镍、印尼多个镍相关项目进展及政策动态、山东某钢厂检修等 [4][5][6][7] - 趋势强度：镍和不锈钢趋势强度均为0 [9] 碳酸锂 - 基本面数据：2509合约收盘价86,920，较T - 1涨1,780；成交量39,934，较T - 1减22,135等 [10] - 宏观及行业新闻：SMM电池级碳酸锂指数价格环比上涨，2025年第二季度全球平板电脑出货量同比增9%、智能手机出货量小幅下降 [10][11][12] - 趋势强度：碳酸锂趋势强度为1 [12] 工业硅和多晶硅 - 基本面数据：Si2511收盘价8,805，较T - 1涨130；成交量543,117，较T - 1增31,041；PS2511收盘价52,740，较T - 1涨2,310；成交量619,561，较T - 1增204,017等 [14] - 宏观及行业新闻：西宁市市场监管局组织召开光伏产业专利导航项目启动会 [15] - 趋势强度：工业硅和多晶硅趋势强度均为1 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍基本面逻辑下窄幅震荡运行，长线逻辑偏承压，但需警惕印尼消息面刺激风险[4] - 不锈钢现实端压力缓和需持续，钢价震荡运行，多空分歧在于宏观预期与弱现实[5] - 工业硅关注上游工厂复产节奏，多晶硅以逢低布多为主[30][34][35] - 碳酸锂供弱需强，价格将维持月余偏强走势[63][64][65] - 棕榈油产地供需两旺，回调做多为主；豆油关注四季度采购进度[79][80][82] - 豆粕期价重心上移，豆一期价反弹震荡[97] - 玉米近强远弱[115][116][121] - 白糖区间整理[147][149][179] - 棉花期价突破前高需新驱动，预计维持震荡走势[181][198] - 生猪现货弱势运行，期货近月合约基差回归贴水结构[200][202][203] - 花生关注新花生上市，价格或维持震荡弱稳格局[214][215] 各品种总结 镍和不锈钢 - **镍**：基本面边际平稳，全球精炼镍显性库存增加拖累镍价，但短线镍铁环节带动价格底部上修；印尼配额增加使火法现金成本下移 2%，镍矿矛盾炒作意愿降低；需警惕印尼政策潜在风险[4] - **不锈钢**：多头关注库存高位下行、供应减产及旺季与宏观政策预期；空头关注实际供需压力缓和持续性及供应弹性；8 月排产边际回升，但库存仍处高位，原料端镍铁库存偏高[5] - **库存变化**：中国精炼镍社会库存增加 1963 吨，LME 镍库存减少 570 吨；有色网 8 月中旬镍铁库存半月环比降 1%，同比增 45%；8 月 14 日不锈钢社会总库存周环比减 2.48%；中国 14 港港口镍矿库存增加 61.82 万湿吨[6][7][8] - **市场消息**：涉及加拿大对美镍出口、印尼镍铁项目、环境违规、配额期限调整、产量计划、企业停产及国内钢厂检修等消息[9][10][11] 工业硅和多晶硅 - **本周价格走势**：工业硅盘面震荡，现货价格上涨；多晶硅盘面宽幅震荡，现货成交未起色[30] - **供需基本面**：工业硅周度行业库存小幅去库，西南和新疆地区开工有变化；需求端下游短期需求边际增加；多晶硅短期周度产量维持高位，上游库存累库，需求端硅片产量提升[31][32][33] - **后市观点**：工业硅关注上游工厂复产节奏，短期内逢高布局空单；多晶硅政策市场主导，回调布多，关注华电集团组件集采项目开标情况[34][35] 碳酸锂 - **本周价格走势**：期货合约价格大幅上行，现货周环比上涨，期现基差和合约价差有变化[63] - **供需基本面**：供应受江西青海生产扰动；需求 8 月下游排产需求预期改善；库存社会库存小幅去化，期货仓单数量增加[64] - **后市观点**：供弱需强，价格将维持月余偏强走势[65] 棕榈油和豆油 - **上周观点及逻辑**：棕榈油因 MPOB、USDA 报告利多上涨；豆油因 USDA 报告美豆种植面积下调获支撑反弹[79] - **本周观点及逻辑**：棕榈油马来库存增幅放缓，印尼库存低位，基本面无新增利空，销区需求有变化，关注印度进口利润等因素；豆油受美豆天气、出口持续性和中美贸易谈判结果影响[80][82] - **盘面基本行情数据**：各油脂期货合约的开盘价、最高价、最低价、收盘价、涨跌幅、成交量、持仓量及相关价差和仓单数据[85] - **油脂基本面核心数据**：涉及马来和印尼棕榈油产量、库存、出口、降雨情况，印度进口利润和价差，以及棕榈油和豆油基差等数据[87][89][90] 豆粕和豆一 - **上周行情**：美豆期价涨势为主，国内豆粕期价震荡上涨、豆一期价震荡，受 8 月 USDA 报告利多及贸易战情绪影响[91][92] - **国际大豆基本面**：美豆净销售周环比下降、优良率周环比下降、8 月 USDA 供需报告利多，巴西大豆升贴水等有变化，美豆主产区天气预报偏中性[92][94] - **国内现货情况**：豆粕成交量周环比下降、提货量持平、基差上升、库存下降、压榨量上升；豆一东北产区价格稳定、新豆生长良好、国储拍卖持续、销区需求平淡[95][96] - **下周展望**：预计豆粕期价重心上移，豆一期价反弹震荡[97] 玉米 - **市场回顾**：现货基本持稳，期货盘面下跌，基差稳定[115][116] - **市场展望**：CBOT 玉米下跌后因出口销售强劲反弹；小麦价格平稳，进口玉米拍卖持续；玉米淀粉库存上升；盘面暂时偏弱，近强远弱格局显著[117][118][119][121] 白糖 - **本周市场回顾**：国际市场美元指数、原油价格、原糖价格有变化，基金净多单大幅增加，巴西、印度、泰国产糖量有不同表现；国内市场广西集团现货报价和郑糖主力合约价格上涨，基差走高，中国产糖量和消费量预计有变化[147][148] - **下周市场展望**：国际市场低位整理，关注巴西产量重估机会；国内市场整理期，内强外弱格局延续[149][179] - **宏观数据**：汇率和原油价格相关数据及走势[152][153][155] - **行业数据**：市场价格与交易数据包括原糖和郑糖价格、基差、仓单、基金持仓等；行业供需数据涉及全球、巴西、印度、泰国和中国的食糖供需情况[161][171][172] 棉花 - **行情数据**：ICE 棉花和郑棉期货合约的开盘价、最高价、最低价、收盘价、涨跌幅、成交量、持仓量及相关价差数据[185] - **基本面**：国际市场 ICE 棉花受 USDA 报告影响先涨后回落，美棉种植面积、产量和期末库存下降，其他主产国和消费国情况有差异；国内市场棉花现货价格稳中略涨，仓单有变化，下游情况小幅改善[181][186][191] - **操作建议**：ICE 棉花区间震荡，郑棉期货维持震荡走势，01 合约突破前高需新驱动[198] 生猪 - **本周市场回顾**：现货价格震荡运行，供应偏宽松，需求刺激宰量上升；期货价格弱势震荡，基差有变化[200][201] - **下周市场展望**：现货价格弱势运行，供应压力偏大，需求增量有限；期货 LH2509 合约基差回归贴水结构，关注 3 月合约套保机会[202][203] - **行情数据**：基差和月差数据[207][208] - **供给和价格**：涉及小猪存栏、能繁存栏、出栏均重、出栏量、猪肉产量、进口量、各地生猪价格、批发价、母猪均价、仔猪价格、猪粮比、跨区价差、毛白价差、肥标价差等数据[210][211][212] - **需求**：白条猪肉鲜销率和屠宰企业日度屠宰量数据[213] 花生 - **市场回顾**：现货价格下跌，成交清淡，需求疲软；期货价格下跌[214] - **市场展望**：新花生陆续上市，供应增加，新陈花生价格相互制约，价格或维持震荡弱稳格局，期货近强远弱[215] - **基差与月差**：花生基差走弱，苏丹米花生基差走强，11 - 1 价差走弱，10 - 11 价差数据[219][220][221] - **价格数据**：部分地区原料收购结束，油料米、商品米、内贸市场到货量下降[223][225][228] - **供应和需求**：供应端各市场到货量下降；需求端油厂到货量下滑，花生油和花生粕报价稳定但成交清淡，油厂加工利润上升，开机率上升，压榨量上升[234][235][236] - **库存**：油厂花生米和花生油库存相关数据[236][237]

天然橡胶行业 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应方面柬埔寨劳工返乡、泰国割胶工作受阻，原料采购价格有走强预期；需求方面替换需求出货尚可，各企业价格政策落地后市场交投活跃度将提升，冬季雪地胎进入代理商备货阶段，预计下周期订单活跃度逐步提升 [1] 各目录总结 - **现货价格及基差**：8月7日云南国营全乳胶上海报价14400元/吨，较前一日跌100元/吨，跌幅0.69%；泰标混合胶报价14400元/吨，较前一日涨50元/吨，涨幅0.35%等 [1] - **月间价差**：9 - 1价差为 - 975元/吨，较前一日无变化；1 - 5价差为 - 95元/吨，较前一日涨25元/吨，涨幅20.83%等 [1] - **成本间对比**：6月泰国产量392.60（十吨），较前一日涨120.40，涨幅44.23%；6月印尼产量176.20（十吨），较前一日跌24.10，跌幅12.03%等 [1] - **库存变化**：保税区库存640384（单位未明确），较前一日涨5798，涨幅0.91%；天然橡胶厂库期货库存上期所（周）42235，较前一日涨2519，涨幅6.34%等 [1] 玻璃纯碱行业 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯碱行业过剩格局明显，近期现货走货转弱，中期光伏玻璃产能增长滞缓，浮法产能走平且后市供需有压力，若无产能退出或降负荷库存将进一步承压；玻璃市场情绪回落，现货成交转弱，库存转移后中游面临出货压力，整体现货价格难提价，深加工订单偏弱，刚需端有压力，行业需产能出清解决过剩困境 [3] 各目录总结 - **玻璃相关价格及价差**：8月11日华北报价1180元/吨，较前一日无变化；华东报价1270元/吨，较前一日无变化等 [3] - **纯碱相关价格及价差**：8月11日华北报价1350元/吨，较前一日无变化；华东报价1300元/吨，较前一日无变化等 [3] - **供量**：8月8日纯碱开工率85.41%，较8月1日涨6.40%；纯碱周产量74.47万吨，较8月1日涨4.5万吨，涨幅6.42%等 [3] - **库存**：8月8日玻璃厂库6184.70万重箱，较8月1日涨234.8万重箱，涨幅3.95%；纯碱厂库186.51万吨，较8月1日涨6.9万吨，涨幅3.86%等 [3] - **地产数据当月同比**：新开工面积同比 - 0.19%，较前值降0.09%；施工面积同比0.05%，较前值降2.43%等 [3] 原木行业 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面看上周部分规格可流通货源减少和贸易商惜售使现货价格上涨，新一轮外盘报价提涨抬升成本支撑，但需求疲软下游对涨价接受度差，内外倒挂下贸易商接货意愿不高，本周供应压力或加大，短期盘面预计800 - 850区间宽幅震荡为主 [4] 各目录总结 - **期货和现货价格**：8月7日原木2509合约收于830.5元/立方米，较前一日跌2元/立方米；日照港3.9A中辐射松价格750元/方，较前一日涨10元/方等 [4] - **外盘报价**：8月8日辐射松4米中A CFR价116美元/JAS立方米，较8月1日涨2美元，涨幅1.75%；云杉11.8米CFR价126欧元/JAS立方米，较8月1日无变化 [4] - **成本**：8月8日进口理论成本按15%涨尺计算为818.70，较8月7日涨13.98，涨幅2% [4] - **供应**：7月31日港口发运量176.0万/立方米，较6月30日涨3.7万/立方米，涨幅2.12%；新西兰→中日韩岩港船数53.0，较前一日降5.0，降幅8.62% [4] - **库存**：8月1日中国主要港口原木库存317.00万/立方米，较7月25日无变化；山东库存195.00万/立方米，较7月25日涨2.0万/立方米，涨幅1.04% [4] - **需求**：8月1日中国原木日均出库量6.42万立方米，较7月25日涨0.01万立方米，涨幅0%；山东日均出库量3.57万立方米，较7月25日涨0.18万立方米，涨幅5% [4] 工业硅行业 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 反内卷大政策背景下商品整体运行价格重心上移，工业硅也不例外，煤价等原材料成本回升将使工业硅成本上移，未来价格重心有望上移。8月工业硅市场供需双增，多晶硅及有机硅复产对需求端有所支撑，有望达到紧平衡，但库存和仓单压力开始显现，主要价格波动区间8000 - 9500元/吨，价格回落至8000 - 8500元/吨一线低位可考虑逢低试多 [5] 各目录总结 - **现货价格及主力合约基差**：8月8日华东通氧S15530工业硅报价9250元/吨，较前一日无变化；基差（通氧SI5530基准）540元/吨，较前一日跌55元/吨，跌幅9.24%等 [5] - **月间价差**：2508 - 2509价差为 - 15元/吨，较前一日跌55元/吨，跌幅137.50%；2509 - 2510价差为 - 30元/吨，较前一日跌5元/吨，跌幅20.00%等 [5] - **基本面数据（月度）**：全国工业硅产量33.83万吨，较前一月涨1.06万吨，涨幅3.23%；新疆工业硅产量15.03万吨，较前一月跌2.70万吨，跌幅15.21%等 [5] - **库存变化**：新疆厂库库存（周度）11.69万吨，较前一周跌0.12万吨，跌幅1.02%；云南厂库库存（周度）3.06万吨，较前一周无变化等 [5] 多晶硅行业 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月初多晶硅期货价格震荡上行，8月供需双增但供应端增速大，面临累库压力，预计未来仓单将增加。下周或有新的产能整合或出清动向，若有新进展多晶硅有望再次上行，以逢低试多为主，若无新进展则可能在库存及仓单增加压力下震荡回落。PS2511与PS2512合约价差较大，因11合约仓单到期将集中注销，广期所公布新增交割品牌后价差有望收窄 [6] 各目录总结 - **现货价格与基差**：8月8日N型复投料平均价47000.00元/吨，较前一日无变化；N型料基差（平均价） - 3790.00元/吨，较前一日跌680.00元/吨，跌幅21.86%等 [6] - **期货价格与月间价差**：8月8日主力合约价格50790元/吨，较前一日涨680元/吨，涨幅1.36%；当月 - 连一价差为 - 590元/吨，较前一日跌580元/吨，跌幅5800.00%等 [6] - **基本面数据（周度）**：硅片产量12.02GW，较前一周涨1.02GW，涨幅9.27%；多晶硅产量2.94（万吨），较前一周涨0.29（万吨），涨幅10.94% [6] - **基本面数据（月度）**：多晶硅产量10.10万吨，较前一月涨0.49万吨，涨幅5.10%；多晶硅进口量0.08万吨，较前一月降0.02万吨，跌幅16.90%等 [6] - **库存变化**：多晶硅库存23.30（万吨），较前一周涨0.40（万吨），涨幅1.75%；硅片库存19.11GW，较前一周涨0.96GW，涨幅5.29% [6]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 镍预计镍价窄幅震荡运行，矿端支撑逻辑削弱，冶炼端逻辑限制弹性，关注区间操作和双卖期权策略 [4] - 不锈钢多空博弈加剧，预计钢价震荡运行，多头关注宏观预期和政策变数等，空头关注弱现实及盘面短线估值 [5] - 工业硅短期跟随焦煤，关注工厂复产节奏，基本面大方向向下，推荐短期逢高布空策略 [28][33] - 多晶硅第二批品牌公布后市场情绪降温，盘面有回调驱动，但政策会对盘面构成扰动，三季度思路为回调布局多单 [28][34] - 碳酸锂因枧下窝停产价格走强，预计价格将明显抬升，在海外弥补缺口前维持上行格局，反之关注复工情况 [54][56] 各品种具体总结 镍 - 基本面预计镍价窄幅震荡，全球精炼镍显性库存增加拖累镍价，下半年成本曲线参照火法一体化路径，短线深跌难但上方有压制，相对估值上镍铁环节库存松动提振镍价空间有限，盘面跟随板块宏观情绪变化 [4] - 库存变化中国精炼镍社会库存减少536吨至38578吨，LME镍库存增加5160吨至209082吨 [6][7] - 市场消息包括加拿大安大略省省长提出或停止向美国出口镍、印尼项目产出镍铁、印尼工业园区被查、印尼计划缩短采矿配额期限等 [9] 不锈钢 - 基本面多空博弈加剧，钢价震荡运行，多头关注库存下滑、供应减产、低估值及旺季预期，空头关注交仓利润、供应弹性、高库存及弱现实 [5] - 库存变化8月7日不锈钢社会总库存1106304吨，周环比减0.44%，原料端镍铁库存月环比去化10%但同比+56% [5][8] - 市场消息山东某钢厂因产能限制检修减少热轧板卷供应 [11] 工业硅 - 价格走势盘面震荡偏强，周五收于8710元/吨，现货市场价格下跌，新疆和内蒙99硅报价环比下降 [28] - 供需基本面供给端周度行业库存转累库，西南和新疆工厂开工复产，周产边际增加，需求端下游短期需求边际增加，多晶硅及有机硅板块支撑消费，但整体消费提振空间不大 [29][30] - 后市观点关注上游工厂复产节奏，短期多空逻辑分歧，基本面大方向向下，推荐短期逢高布空策略，预计下周盘面区间8200 - 9000元/吨 [32][33] 多晶硅 - 价格走势盘面上涨后回落，周五收于50790元/吨，现货市场下游部分成交但价格未起色 [28] - 供需基本面供给端短期周度产量增加，库存转累库，需求端硅片利润修复后产量提升，但上游涨价传导不顺畅 [30][31] - 后市观点市场情绪降温，盘面有回调驱动，但政策会扰动盘面，三季度思路为回调布局多单，预计下周盘面区间47000 - 54000元/吨 [34] 碳酸锂 - 价格走势期货合约价格大幅上行，2509合约和2511合约周环比上涨7720元/吨，现货周环比上涨550元/吨，期现基差下跌 [54] - 供需基本面宏观上宁德时代枧下窝矿区停产且短期不复产，供应上澳洲锂精矿发运和智利碳酸锂出口增加，需求上新能源乘用车市场和储能中标规模增长，库存上社会库存总量增加，上游去库下游累库 [55] - 后市观点预计价格明显抬升，在海外弥补缺口前维持上行格局，反之关注复工情况，单边期货主力合约价格运行区间预计7.5 - 10万元/吨，跨期建议等待结构走强后考虑反套，套保建议价格反弹高位后卖出保值并考虑下半年产量 [56][57][58][59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍多空博弈加剧，镍价窄幅震荡；不锈钢宏观淡化回归基本面，钢价低位震荡运行；碳酸锂仓单大幅增加，震荡运行；工业硅呈弱势格局；多晶硅短期情绪降温，关注消息刺激 [2][4][5][10][13][14] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢 - 镍基本面数据：沪镍主力收盘价120,630，成交量120,522；不锈钢主力收盘价12,925，成交量122,249；1进口镍120,500；俄镍升贴水550；镍豆升贴水2,550等 [5] - 宏观及行业新闻：3月3日加拿大安大略省省长福特或停止向美国出口镍；4月27日中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目进入试生产阶段；印尼莫罗瓦利工业园区发现环境违规行为；印尼计划缩短采矿配额期限；印尼镍矿开采商协会透露2025年产量目标；印尼某镍铁冶炼产业园部分产线停产 [5][6][7] - 趋势强度：镍和不锈钢趋势强度均为0 [5][9] 碳酸锂 - 碳酸锂基本面数据：2509合约收盘价68,920，成交量247,898，持仓量207,770；2511合约收盘价69,040，成交量288,386，持仓量215,949；仓单量12,603手等 [10] - 宏观及行业新闻：SMM电池级碳酸锂指数价格上涨；Albemarle拍卖锂辉石精矿；宜春市生态环境局批复奉新九岭锂业项目 [11][12] - 趋势强度：碳酸锂趋势强度为0 [12] 工业硅和多晶硅 - 工业硅、多晶硅基本面数据：Si2509收盘价8,360，成交量187,014，持仓量176,164；PS2509收盘价48,720，成交量175,335，持仓量98,033；华东地区通氧Si5530价格9450；多晶硅 - N型复投料价格47000等 [14] - 宏观及行业新闻：8月1日辽宁省发布分布式光伏接入电网承载力评估结果 [14] - 趋势强度：工业硅趋势强度为 - 1，多晶硅趋势强度为0 [16]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 镍多空博弈加剧，价格将承压于低位窄幅震荡运行；不锈钢宏观淡化回归基本面，价格震荡运行 [4][5] - 工业硅关注上游工厂复产进度；多晶硅政策市场主导，但短期仍有回调驱动 [27][32] - 碳酸锂运动式反内卷降温，价格承压，单边价格在江西矿证批复进展未明前将宽幅波动 [61][64] - 棕榈油宏观情绪消退，短期或有回踩；豆油缺乏有效驱动，关注中美谈判结果 [86][90] - 豆粕关注美豆天气与贸易，盘面震荡；豆一基本面稳定，关注技术面波动 [100][104] - 玉米关注现货，供需偏紧格局未变，盘面或反弹 [126][131] - 白糖区间整理，国际市场低位区间整理，国内市场围绕进口节奏交易 [158][160] - 棉花注意外部市场情绪影响，预计在13600附近震荡 [192] - 生猪弱现实强预期，8月供应压力偏大，价格或弱势震荡 [210][211] - 花生关注产区天气，短期价格弱势平稳，期货震荡等待新驱动 [223][224] 根据相关目录分别总结 镍和不锈钢 - 镍基本面矛盾不凸显，盘面边际受宏观情绪影响，国内宏观定调偏中性，海外美元走弱影响逻辑分化，全球精炼镍显性库存增加，镍铁环节库存高位去化，价格底部轻微上修 [4] - 不锈钢宏观炒作情绪淡化，现实验证影响权重增加，8月排产边际回升，镍铁价格上修，库存连续三周温和回落，但同比仍高，价格或低位震荡 [5] - 库存方面，中国精炼镍社会库存减少，LME镍库存增加，镍铁库存压力偏高但稍有缓和，不锈钢库存回落，中国港口镍矿库存增加 [6][7][8] - 市场消息包括加拿大或停止向美国出口镍、印尼项目产出镍铁、印尼园区发现环境违规、印尼计划缩短采矿配额期限等 [9][10] 工业硅和多晶硅 - 本周工业硅盘面弱势震荡，现货价格回落；多晶硅盘面冲高回落，现货成交偏弱 [27] - 工业硅供给端周度行业库存去库，需求端下游短期需求持稳；多晶硅供给端周度产量增加，需求端硅片产量提升但价格传导不顺畅 [28][29][31] - 后市工业硅关注上游工厂复产进度，多晶硅短期或回调，单边建议工业硅逢高空配，多晶硅回调做多，跨期可考虑PS2509/PS2511反套，套保推荐上游企业卖出套保 [32][33][34] 碳酸锂 - 本周碳酸锂期货合约价格大幅下行，现货价格下跌，期现基差上涨，合约价差下跌 [61] - 宏观上政治局会议纠偏市场反内卷，供应端产量减少，需求端采购意愿提升但绝对量不及预期，库存总量减少，上游去库，下游累库 [62][63] - 后市运动式反内卷降温，价格承压，单边谨慎持仓，跨期不建议套利，套保不建议进行 [64][65][68] 棕榈油和豆油 - 上周棕榈油价格冲高后回落，豆油价格上涨 [86] - 本周棕榈油基本面无新增有效利空，马来7月或累库但幅度有限，印尼产量恢复可能不及预期，销区渠道库存重建，关注产量及豆棕价差；豆油驱动在于美豆天气、出口持续性和中美贸易谈判结果，关注中美贸易采购协议 [87][89][90] - 整体7 - 8月是棕榈油供给压力释放窗口，需警惕产量不及预期，豆棕价差暂不具备回到平水驱动 [91] 豆粕和豆一 - 上周美豆期价下跌，国内豆粕期价震荡，豆一期价偏弱 [100] - 国际大豆市场美豆净销售符合预期，优良率上升，巴西大豆升贴水和进口成本有变化，美豆主产区天气影响偏中性；国内豆粕成交、提货、基差和库存上升，压榨量略升；豆一现货价格稳中偏弱，新豆生长良好，需求平淡 [100][101][103] - 下周预计连豆粕和豆一期价震荡，豆粕关注美豆产区天气和贸易，豆一关注技术面波动 [104] 玉米 - 上周玉米现货小幅下跌，期货盘面下跌，基差走强 [126][127] - 展望方面，CBOT玉米下跌但出口有支撑，小麦价格平稳，进口玉米拍卖持续，玉米淀粉库存下降，后续关注现货动态，盘面以反弹看待 [128][129][131] 白糖 - 本周国际市场美元指数、原油价格等有变化，纽约原糖价格下跌，净多单小幅增加，巴西、印度、泰国产糖量有差异；国内市场广西集团现货报价和郑糖主力价格下跌，主力合约基差走高，国产糖产量增加，进口量减少 [158][159] - 下周国际市场低位区间整理，关注巴西生产和出口节奏、印度产业政策；国内市场区间整理，围绕进口节奏交易 [160][190][191] 棉花 - 截至8月1日当周，ICE棉花下跌，国内棉花期货下跌超4%，CF9 - 1价差回落 [192] - 国际方面，美棉生长良好但出口数据一般，其他主产国和消费国情况各异，东南亚纺织企业开机率有变化；国内棉花现货价格下跌，交投好转，仓单减少，下游交投变差 [196][201][203] - 操作上预计郑棉期货在13600附近震荡，注意政策动向和下游需求 [208] 生猪 - 本周生猪现货价格弱势运行，期货价格弱势震荡，基差变化 [210] - 下周现货价格或弱势震荡，8月供应压力偏大，需求增量有限，期货关注集中抛售节奏和远端套保，LH2509合约有支撑和压力位 [211][212] 花生 - 上周花生现货价格下跌，期货下跌 [223] - 展望方面，7月淡季花生消耗渠道单一，8月关注降雨对花生上市的影响，期货短期震荡，关注产区天气和旧作冷库出货心态 [224]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍市场宏观情绪提振预期，但现实情况限制价格弹性 [2][4] - 不锈钢市场受宏观情绪主导边际变化，基本面决定价格弹性 [2][4] - 碳酸锂市场多空分歧较大，价格走势可能宽幅震荡 [2][9] - 工业硅市场需关注上游复产进度 [2][12] - 多晶硅市场因行业会议召开，需关注行情波动 [2][13] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢 - 镍基本面数据：沪镍主力收盘价123370元，较前一日跌160元；不锈钢主力收盘价12900元，较前一日跌30元；沪镍主力成交量133758手，较前一日增24722手；不锈钢主力成交量226003手，较前一日增33911手等 [4] - 宏观及行业新闻：3月3日加拿大安大略省省长福特或停止向美国出口镍；4月27日印尼CNI镍铁RKEF一期项目进入试生产阶段；海外印尼某镍冶炼厂恢复生产；印尼某冷轧厂6 - 7月停产检修；菲律宾镍业协会欢迎删除原矿出口禁令条款；印尼IMIP园区发现环境违规行为；印尼计划缩短采矿配额期限；2025年印尼镍矿产量目标高于2024年；印尼两个镍铁冶炼产业园EF产线暂停生产 [4][5][7] - 趋势强度：镍和不锈钢趋势强度均为0 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂基本面数据：2509合约收盘价69380元，较前一日跌3500元；成交量1334159手，较前一日增215933手；持仓量362054手，较前一日减49584手等 [9] - 宏观及行业新闻：SMM电池级碳酸锂指数价格环比上涨；欧盟自2030年起将强制租车公司仅采购电动汽车 [10] - 趋势强度：碳酸锂趋势强度为0 [11] 工业硅和多晶硅 - 工业硅、多晶硅基本面数据：Si2509收盘价9525元/吨，较前一日跌130元；成交量1681997手，较前一日增447594手；持仓量334776手，较前一日减46185手等 [13] - 宏观及行业新闻：7月21日贵州省能源局发布电力需求响应交易方案 [14] - 趋势强度：工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为1 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍矿端支撑有所松动，全球精炼镍边际累库 [2][4] - 不锈钢现实与宏观博弈，钢价震荡运行 [2][4] - 碳酸锂供给端消息扰动，高波动或延续 [2][11] - 工业硅仓单开始累库，关注上方空间 [2][14] - 多晶硅关注现货成交情况 [2][14] 各品种总结 镍和不锈钢 基本面跟踪 - 沪镍主力收盘价119,380，较T - 1跌1,720；不锈钢主力收盘价12,695，较T - 1跌20 [4] - 沪镍主力成交量94,219，较T - 1增13,487；不锈钢主力成交量66,368，较T - 1减26,319 [4] - 1进口镍119,750，较T - 1跌1,400；俄镍升贴水550，较T - 1持平 [4] 宏观及行业新闻 - 3月3日加拿大安大略省省长福特或停止向美国出口镍 [4] - 4月27日中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目进入试生产阶段，单条线年产金属镍约1.25万吨 [5] - 印尼某镍冶炼厂恢复生产，青美邦新能源材料有限公司产能已恢复至70% - 80% [6][8] - 印尼某冷轧厂暂定6 - 7月停产检修，预计影响量级11 - 13万吨，主要影响300系产量，5月已减产40 - 50% [8] - 菲律宾镍业协会欢迎删除原矿出口禁令条款 [8] - 印尼莫罗瓦利工业园区发现环境违规行为，可能对违法公司罚款并审计 [8] - 印尼计划将采矿配额期限从三年缩短至一年 [9] - 印尼2025年工作计划和预算产量为3.64亿吨，高于2024年的3.19亿吨 [9] 趋势强度 - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [10] 碳酸锂 基本面跟踪 - 2509合约收盘价66,660，较T - 1涨180；成交量764,028，较T - 1减250,530 [11] - 仓单量11,203，较T - 1减1；现货 - 2509为 - 1,760，较T - 1涨70 [11] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）681，较T - 1跌1；电池级碳酸锂64,900，较T - 1涨250 [11] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格64689元/吨，环比上一工作日涨205元/吨 [12] - 7月15日商务部会同科技部调整发布《中国禁止出口限制出口技术目录》，新增电池正极材料制备技术 [13] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为1 [13] 工业硅和多晶硅 基本面跟踪 - Si2509收盘价8,785，较T - 1涨90；PS2508收盘价42,470，较T - 1涨705 [14] - 工业硅近月合约对连一价差5，较T - 1减140；多晶硅近月合约对连一价差350 [14] - 华东地区通氧Si5530为9150，较T - 1涨150；多晶硅 - N型复投料45500，较T - 1持平 [14] 宏观及行业新闻 - 国家能源集团下属子公司投资的汉源永利乡和轿顶山光伏发电项目投产，永利乡项目装机容量130MW，年发电量达1.67亿千瓦时 [15] 趋势强度 - 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为0 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍矿端支撑有所松动，全球精炼镍边际累库 [2][4] - 不锈钢现实与宏观博弈，钢价震荡运行 [2][4] - 碳酸锂受供给端政策扰动，需关注后续实际进展 [2][10] - 工业硅受市场消息发酵，盘面上行；多晶硅受政策扰动，需关注现货成交情况 [2][13] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢 - 基本面数据：沪镍主力收盘价121,100元，较T - 1跌290元；不锈钢主力收盘价12,715元，较T - 1涨5元等多项数据 [4] - 宏观及行业新闻：3月3日加拿大安大略省省长福特或停止向美国出口镍；4月27日印尼CNI镍铁RKEF一期项目试生产；印尼某镍冶炼厂恢复生产，青美邦产能恢复至70% - 80%；印尼某冷轧厂6 - 7月停产检修；菲律宾镍业协会欢迎删除原矿出口禁令条款；印尼IMIP工业园区有环境违规问题；印尼计划缩短采矿配额期限；2025年印尼镍矿开采计划产量高于2024年 [4][5][7] - 趋势强度：镍和不锈钢趋势强度均为0 [9] 碳酸锂 - 基本面数据：2509合约收盘价66,480元，较T - 1涨2,200元等多项数据 [10] - 宏观及行业新闻：SMM电池级碳酸锂指数价格上涨；天齐锂业预计2025年上半年扭亏为盈；赣锋锂业预计2025年1 - 6月仍亏损但同比收窄 [11][12] - 趋势强度：碳酸锂趋势强度为1 [12] 工业硅和多晶硅 - 基本面数据：Si2509收盘价8,695元，较T - 1涨280元；PS2508收盘价41,765元，较T - 1涨435元等多项数据 [13] - 宏观及行业新闻：沙特签署7个太阳能和风能项目购电协议，总装机容量15GW，总投资约83亿美元 [13][15] - 趋势强度：工业硅和多晶硅趋势强度均为1 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍矿端支撑有所松动，全球精炼镍边际累库 [2][4] - 不锈钢现实与宏观博弈，钢价震荡运行 [2][4] - 碳酸锂基本面供强需弱，宏观与仓单扰动或反复 [2][10] - 工业硅需关注供应端变化情况 [2][14] - 多晶硅受政策扰动，盘面波动放大 [2][14] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢 基本面跟踪 - 沪镍主力收盘价121,390，成交量101,921；不锈钢主力收盘价12,710，成交量156,045 [4] - 1进口镍121,500，俄镍升贴水550，镍豆升贴水 -900 [4] - 8 - 12%高镍生铁出厂价904，镍板 - 高镍铁价差311 [4] 宏观及行业新闻 - 3月3日加拿大安大略省省长或停止向美国出口镍 [4] - 4月27日印尼CNI镍铁RKEF一期项目进入试生产，单条线年产金属镍约1.25万吨 [5] - 印尼某镍冶炼厂恢复生产，青美邦产能恢复至70% - 80% [6][7] - 印尼某冷轧厂6 - 7月停产检修，预计影响量级11 - 13万吨 [7] - 菲律宾镍业协会欢迎删除原矿出口禁令条款 [7] - 印尼莫罗瓦利工业园区被发现环境违规问题 [7] - 印尼计划缩短采矿配额期限，2025年产量目标高于2024年 [8] 趋势强度 - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [9] 碳酸锂 基本面跟踪 - 2509合约收盘价64,280，成交量402,816，持仓量322,860 [10] - 仓单量11,603，现货 - 2509为 - 530 [10] - 电池级碳酸锂63,750，工业级碳酸锂62,150 [10] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格环比上涨72元/吨 [11] - 加拿大计划建设年产9000吨碳酸锂生产设施，预计2026年下半年投产 [13] - 2025年6月我国动力和其他电池合计出口24.4GWh，1 - 6月累计出口127.3GWh [13] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为0 [13] 工业硅和多晶硅 基本面跟踪 - Si2509收盘价8,415，成交量953,544，持仓量367,810 [14] - PS2508收盘价41,330，成交量878,217，持仓量85,925 [14] - 工业硅社会库存55.1万吨，企业库存17.4万吨 [14] 宏观及行业新闻 - 7月10日国家能源集团三个光伏EPC工程招标终止，多个项目因政策变动终止 [14][16] 趋势强度 - 工业硅趋势强度为1，多晶硅趋势强度为0 [16]