交易数据 - 公司股票今日涨停 全天换手率达42.19% 成交额30.02亿元 振幅10.56% [2] - 龙虎榜数据显示营业部席位合计净卖出6141.46万元 [2] - 前五大买卖营业部合计成交5.34亿元 其中买入2.36亿元 卖出2.98亿元 净卖出6141.46万元 [2] - 第一大买入营业部为国联民生证券北京分公司 买入6645.56万元 第一大卖出营业部为高盛中国上海浦东营业部 卖出6981.99万元 [2] 资金流向 - 今日主力资金净流出1.34亿元 其中特大单净流出1.02亿元 大单净流出3149.44万元 [2] - 近5日主力资金净流入2.95亿元 [2] 财务数据 - 一季度公司实现营业收入11.64亿元 同比下降1.75% 净利润6349.03万元 同比下降2.37% [2] 龙虎榜明细 - 买入前五营业部分别为：国联民生北京分公司(6645.56万元) 国泰海通成都北一环路(4967.90万元) 中信浙江分公司(4802.50万元) 华泰镇江黄山南路(4319.43万元) 国泰海通总部(2901.97万元) [2] - 卖出前五营业部分别为：高盛中国上海浦东(6981.99万元) 国盛宁波桑田路(6795.64万元) 国泰海通成都北一环路(5480.96万元) 华泰马鞍山湖东中路(5319.09万元) [2]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年报和2025年一季报 [4] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为8.19/9.00/10.08亿元，对应PE11/10/9x，维持“增持”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现营收91.13亿元，YoY - 13.31%；归母净利润7.04亿元，YoY - 4.98%；扣非归母净利3.88亿元，YoY - 24.00%；毛利率为19.18%，同比上升0.86Pct [7] - 24Q4实现营收18.81亿元，同比 - 33.03%；归母净利润2.23亿元，同比 - 1.34%；扣非归母净利1.59亿元，同比 + 510.88%；毛利率为30.97%，同比上升11.49Pct [7] - 25Q1实现营收19.65亿元，YoY - 32.25%；归母净利润1.29亿元，同比 - 30.77%；扣非归母净利1.17亿元，同比 - 35.23%；毛利率为20.34%，同比上升4.26Pct [7] 业绩承压原因 - 收入端：25Q1营收同比下滑32.25%，主要系电站工程及市政工程业务收缩，营收下降，锅炉产品因出货季节性波动导致当期收入减少 [7] - 利润端：25Q1扣非归母净利润同比下滑35.23%，主要系参股企业约克空调分红减少3000万，高佳太阳能亏损等导致投资收益同比减少3600万，以及工程业务收入下降导致利润减少 [7] 氢能业务情况 - 2024年，1500Nm³/h碱性电解槽产品正式下线，产氢压力达行业最高水平，填补国内空白 [7] - 2024年，建设完成首期500MW规模的制氢设备智能化生产基地，签订上海联风2×100Nm³/h订单并中标中能建松原氢能产业园项目中部分制氢设备及系统，实现氢能实际落地应用突破 [7] - 持续入围中能建2025制氢项目短名单，行业认可度高 [7] - 2024年以来，国家层面出台多项氢能鼓励政策，当前电解槽已公开招标量1.77GW，178万m³/h、约1400余套电解槽将陆续迎来招标，公司技术领先，有望伴随渗透率提升持续受益 [7] 重要财务指标预测 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（亿元）|91.13|97.46|107.61|119.30| |收入同比（%）|-13.3|6.9|10.4|10.9| |归属母公司净利润（亿元）|7.04|8.19|9.00|10.08| |净利润同比（%）|-5.0|16.2|9.9|12.0| |毛利率（%）|19.2|19.1|19.1|19.1| |ROE（%）|8.0|8.4|8.5|8.7| |每股收益（元）|0.75|0.86|0.94|1.05| |P/E|12.08|10.66|9.70|8.66| |P/B|0.98|0.90|0.82|0.75| |EV/EBITDA|9.40|6.87|5.95|4.87| [8]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告围绕中国环保设备行业展开，分析出口数据、重点国别采购商与政策，指出行业正朝着技术创新与升级、产品绿色低碳化、市场多元化与国际化以及产业协同与服务化四个趋势发展，但也面临政策法规与标准差异、技术研发与创新能力不足、市场竞争激烈、品牌建设与服务不足等挑战 [79][85] 根据相关目录分别进行总结 行业发展概况与出口数据总览 - 2024年部分数据呈现增长态势，如2024年数值达22.66，较2023年增长11.6%；2024年另一数值为63766751，较之前增长17.1%等 [9] - 给出2024年不同产品的相关数据，如HS 84212110等产品在2024年的金额及占比情况 [11] - 展示2024年不同时间段部分数据的变化百分比，如15.09%、8.26%等 [8] 重点国别采购商与政策洞察分析 - 列出2024年1月1日 - 2024年12月31日印尼、越南、马来西亚等国部分采购商的相关数据，如印尼的PT INDONESIA QINGMEI ENERGY MATERIALS等公司的金额及相关指标 [31][43][54] - 越南主要通过提高关税和执行严格本地标准鼓励国内生产；马来西亚利用优惠关税项目和严格NOM认证要求，同时鼓励本地生产；印度尼西亚采用适中关税与严格许可及本地内容要求相结合的方式，保护和促进本地新兴制造业发展 [67] - 越南对中国环保设备进口政策较为严格，需遵守《环境保护法》，符合相关标准和规范，部分设备需认证及进口许可证，税收方面可享受特别优惠关税税率等；印度尼西亚环保设备需通过SNI认证，部分产品需申请进口许可证和配额，有污染防治设备进口免税政策；马来西亚设备需通过SRIM认证，部分需进口许可证，根据协定环保设备可享受零关税待遇 [68][70][72] 行业出口发展趋势与挑战 - 发展趋势：技术创新与升级，随着物联网、人工智能等技术发展，环保设备智能化程度不断提高；产品绿色低碳化，采用节能电机、变频调速技术等降低能耗，使用可回收材料等；市场多元化与国际化，“一带一路”沿线等新兴市场国家对环保设备需求增长，中国企业积极开拓；产业协同与服务化，上下游产业协同紧密，企业从单纯设备销售向提供环境综合服务转变 [79] - 面临挑战：政策法规与标准差异，欧美等发达国家环保政策法规严格复杂，发展中国家执行力和透明度低；技术研发与创新能力不足，部分核心技术依赖进口，研发投入少；市场竞争激烈，发达国家市场垄断，新兴市场不确定性高；品牌建设与服务不足，国际品牌知名度和美誉度低，售后服务不完善 [85]

税收优惠政策核心内容 - 企业购置环境保护、节能节水、安全生产专用设备可按投资额的10%抵免当年企业所得税应纳税额 [2] - 2024年1月1日至2027年12月31日期间，企业对上述专用设备进行数字化、智能化改造的投入，不超过原计税基础50%的部分可额外按10%抵免 [6] - 抵免额度可结转至以后年度，最长不超过5个纳税年度 [4][7] 抵免计算规则 - **购置投资额**：以发票价税合计价格为准（不含增值税可抵扣部分及运输、安装调试费用） [9][10][11] - **改造投入**：仅限形成固定资产价值的数字化/智能化改造支出（不含增值税退税及运输安装费用） [12][13] - **抵免限额**：改造投入不得超过设备原计税基础的50%，按"孰小原则"确定可抵免金额 [22] 政策叠加与目录查询 - 自用购置抵免与数字化改造抵免可叠加享受 [27] - 现行优惠目录参考财税〔2017〕71号（节能节水/环保）和财税〔2018〕84号（安全生产） [28][29] 案例演示 - 某公司2024年改造环保设备（原值400万元），投入300万元改造费，按50%原值限额计算可抵免200万元，抵免税额20万元（10%比例） [20][22][23] - 当年应纳税额35万元（400万所得-260万亏损后×25%），全额抵免20万元后无需结转 [23] 执行要求 - 企业需实际使用专用设备且5年内不得转让/出租，否则需补缴已抵免税款 [15] - 财政拨款购置或改造的投入不得抵免 [15] - 采用"自行判别、申报享受"方式，需留存设备清单、发票、改造方案等资料 [16][17][18]

行业投资评级 - 环保行业投资评级为"看好"，与上次评级一致 [2] 核心观点 - 政策驱动下环保设备领域有望回暖，工业节能降耗持续推进将带动节能设备需求抬升 [4] - 污水厂网一体化建设将加速，城市地下管网改造及污水处理设施建设成为重点 [5][23] - "十四五"期间节能环保及资源循环利用维持高景气度，优质运营类资产或迎戴维斯双击 [6][32] 细分领域表现 环境监测/检测板块 - 2024年板块收入111.46亿元（+1.5%），归母净利润7.33亿元（+46.2%） [4] - 2025Q1毛利率46.66%（-0.13pct），净利率11.98%（-3.33pct） [13] - 碳排放权交易市场扩容至钢铁/水泥/铝冶炼行业，利好碳计量与在线监测系统 [16] 环保设备板块 - 2024年板块收入614.97亿元（-10.27%），归母净利润28.73亿元（-33%） [17] - 2025Q1毛利率26.79%（+0.05pct），净利率9.92%（-0.13pct） [17][22] - 《节能降碳行动方案》要求2025年高效节能设备占比提升5-10个百分点 [22] 市场表现 - 环保板块周跌0%，跑输上证指数（+0.76%） [8] - 子板块涨幅：大气治理（+2.10%）、环卫（+1.77%）、环境修复（+1.57%） [5] - 领涨个股：艾布鲁、清水源、玉禾田周涨幅居前 [10] 政策动态 - 《城市更新行动意见》明确加快污水厂网一体化建设运维机制 [5][23] - 《生态环境保护督察工作条例》强化督察体制机制 [25] - 国家开发银行1-4月发放绿色贷款超2500亿元 [27] 重点公司 - **运营类资产**：推荐瀚蓝环境/兴蓉环境/洪城环境，建议关注旺能环境/军信股份 [32] - **设备类企业**：青达环保2025年预测PE 17.74x，聚光科技布局在线监测系统 [33] - 军信股份启动H股上市筹备，中国天楹获大股东增持2.21%股份 [29][30]

向特定对象发行股票审核问询函回复 - 公司于2025年3月19日收到上交所出具的《审核问询函》，涉及向特定对象发行股票申请文件的审核问题 [1] - 公司会同中介机构对问询问题进行逐项落实，并于2025年4月12日披露《审核问询函回复（豁免版）》 [2] - 根据上交所进一步审核意见，公司于2025年5月16日补充修订并披露《审核问询函回复（修订稿）》 [2] - 本次发行尚需通过上交所审核及证监会注册程序，最终结果存在不确定性 [2] 2024年年度股东大会安排 - 股东大会将于2025年6月5日14:30在青岛胶州市工业园达能路3号召开，采用现场投票与网络投票结合方式 [5][6] - 网络投票通过上交所系统进行，交易系统投票时间为9:15-11:30及13:00-15:00，互联网投票时间为9:15-15:00 [6] - 需特别表决的议案包括议案5、6、8，将对中小投资者单独计票，无关联股东需回避表决 [12] 股东大会登记及参与要求 - 股权登记日为2025年6月3日收盘时登记在册的股东，法人股东需提供营业执照复印件及授权委托书，自然人股东需提供身份证及账户卡 [9][11] - 异地股东可通过信函或传真登记，需在2025年6月3日16:00前送达，注明"股东大会"字样 [11] - 现场登记时间为2025年6月3日9:30-11:30及14:00-16:00，地点为公司董事会办公室 [13] 其他会议信息 - 会议联系人高静，联系电话0532-86625751，电子邮箱zqb@daneng.cc [14] - 股东大会材料已于2025年4月22日披露于上交所网站及四大证券报，会议资料将在会前登载于上交所网站 [7] - 委托投票需在授权书中明确"同意"、"反对"或"弃权"意向，未作指示的由受托人自主表决 [17]

会议基本信息 - 会议类别为厦门辖区上市公司 2024 年年报业绩说明会暨投资者网上集体接待日活动 [1] - 时间为 2025 年 5 月 15 日下午 15:40 - 17:00 [1] - 地点通过全景网“投资者关系互动平台”网络远程召开 [1] - 接待人员包括董事长董正军、董事兼财务总监陈锦玲等 5 人 [1] 业务拓展方向 - 公司主营业务为特种膜分离材料及组件等产品研发、生产和销售，提供高浓度污废水处理和资源循环回收服务 [1] - 反渗透膜和耐酸碱膜技术在新能源细分领域有应用潜力，正以小规模中试与行业头部企业合作，未来探索膜技术在新兴领域应用 [1][2] - 在循环经济领域布局新能源锂电行业，业务覆盖上游正极材料生产工艺及配套污水处理环节，与头部企业在新能源材料电解液回收等领域技术对接，多数项目立项 [4] 海外业务情况 - 2024 年海外业务收入 2,680.40 万元，同比增长 41.20%，业务覆盖欧洲、新加坡等多个国家和地区 [3] - 未来以产品和技术为驱动，加大与当地企业合作，完善海外销售与服务网络，深耕现有市场并关注新兴市场 [3] 中美贸易摩擦影响 - 中美贸易摩擦对公司影响有限，美国业务收入占比极低 [3] - 子公司部分原材料来自美国，已战略备货和自主开发替代，后续加快国产替代并与供应商谈判，关注形势变化调整策略 [3]

技术创新 - 自主研发的"智能高效复合生物滤床技术"突破传统VOCs治理技术瓶颈，在生物降解、智能控制和材料工艺三大领域实现重大突破 [1][2][3] - 生物降解方面筛选培育出高适应性复合菌群，构建微生物—填料—气体三相协同体系，VOCs去除率稳定保持在90%以上，菌群活性提升50%，去除效率从30%提升至90%以上，抗冲击负荷能力较传统技术提升2.3倍 [3] - 智慧监测方面整合物联网感知、大数据分析及AI算法优化三大模块，部署40余个监测节点实时采集12项关键参数，实现处理效率波动范围±2%以内的精准控制，能耗较传统模式降低35% [3] - 材料与工艺方面研发的复合填料采用火山岩—高分子聚合物基体，比表面积达1800m2/m3，孔隙率提升至85%，气体停留时间延长至传统技术的1.8倍，微生物挂膜周期缩短30%，系统启动时间从15天压缩至10天 [4] 多维优势 - 安全经济性方面通过微生物常温降解机制有效规避燃爆风险，防爆等级达ExdⅡBT4标准，运行成本较活性炭吸附降低70%以上，填料使用寿命达8年以上，维护频次减少70% [6] - 生态环境治理方面应用全过程无二次污染产生，降解产物主要为CO2和H2O，无臭氧等副产物生成，噪声控制在65dB（A）以下，综合碳排放较燃烧法减少82% [6] - 信息化建设方面部署远程监控平台实现全天候无人值守运行，故障自诊断准确率高达95%，运维响应时间压缩至两小时，大数据预测模型能提前72小时精准预判填料层状态变化，用户维护成本直降70% [6] 应用实践 - 在印制电路板行业成功解决蚀刻工序产生的复杂苯系物污染问题，VOCs排放浓度稳定控制在10mg/m3以下，年节省运行费用达678万元 [8] - 在锂电行业针对NMP回收尾气特征开发出专用菌种组合，处理效率达93.5% [8] - 技术已形成标准化模块设计，单套系统处理能力达5000m3/h—100000m3/h，累计实施工程案例23项，涉及8个细分行业，设备在线率保持98.7%，微生物菌种库已储备56种工程菌株 [9] 行业认可 - 技术获得专家高度评价，实现三大创新突破：首次将AI预测控制技术引入生物滤床系统、开发出兼具物理吸附与生物亲和特性的复合填料、建立跨行业VOCs特征数据库 [9] - 已获发明专利3项、实用新型专利13项，形成完整的技术标准体系，并入选生态环境部《国家先进污染防治技术目录》 [9]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年5月21日上午09:00-10:00通过网络互动形式召开 [1][2] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心(http://roadshow.sseinfo.com/) [1][2] - 投资者可在2025年5月14日至5月20日16:00前通过网站预征集栏目或公司邮箱zqb@daneng.cc提前提问 [1][3] 会议参与人员 - 董事长王勇、总经理刘衍卉将出席说明会 [2] - 副总经理兼董事会秘书高静、财务总监张代斌共同参与 [2] 会议内容与后续安排 - 公司将针对2024年度及2025年第一季度经营成果和财务指标与投资者交流 [2] - 说明会结束后可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容 [3]

公司章程 公司章程 上海盛剑科技股份有限公司 章程 二○二五年五月 公司章程 司章程 上海盛剑科技股份有限公司章程 第一章 总则 第一条 为维护上海盛剑科技股份有限公司（以下简称"公司"）、股东 和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为，根据《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券 法》"）和其他有关规定，制订本章程。 第二条 公司系依照《公司法》和其他有关规定，由上海盛剑环境系统科 技有限公司整体变更设立，在上海市市场监督管理局注册登记，取得统一社会信 用代码为 9131011459814645XR 的《营业执照》。 第三条 公司于 2020 年 12 月 22 日经中国证券监督管理委员会（以下简称 "中国证监会"）核准，首次向社会公众发行人民币普通股 30,987,004 股，于 第四条 公司注册名称 中文全称：上海盛剑科技股份有限公司 英文全称：Shanghai Shengjian Technology Co., Ltd. 第五条 公司住所：上海市嘉定区汇发路 301 号，邮政编码：201815。 第六条 公司注册资本为人民币 14,899.906 ...