豆包用户规模与市场地位 - 豆包日均活跃用户数已突破1亿大关，成为字节跳动旗下又一款亿级DAU产品 [1] - 该数据经过多方求证属实 [2] - 豆包长期霸榜APP下载榜榜首，其UG和市场推广费用是字节所有破亿DAU产品中花费最低的 [3] 产品增长动力与战略布局 - 豆包Seedream生图模型、Seedance生视频模型持续激活创作场景，三宫格等P图玩法连续登上热搜，每天带动自然下载量高达百万级 [3] - 字节跳动较早布局AI，豆包APP于2023年6月上线，相比竞争对手如kimi和腾讯元宝具有时间优势 [3] - 公司正通过推出豆包手机完成“硬件+AI”布局，并接入抖音电商打通“AI+消费”场景，试图快速构建覆盖多场景的生态 [3] 组织与技术支持 - 豆包大模型所属的字节跳动Seed团队是公司核心战略业务，2025年完成了AI Lab等多个团队的合并整合，并迎来组织架构升级，由吴永辉全面负责 [4] - 为激励团队，公司为Seed成员提供了额外期权奖励，并取消部分长期研究项目的季度OKR考核 [4] 行业竞争态势 - 豆包的崛起搅动了国内AI应用市场竞争格局，其他科技巨头正加紧投入 [4] - 腾讯元宝自今年2月开始推广投放金额一路走高，截至7月累计投放额近60亿元，并一度登顶中国区App Store免费榜 [4] - 阿里启动AI to C计划，旗下千问、阿福、灵光开启大力度推广，其中千问在上线23天后宣布月活数据超过3000万 [4] 未来市场推广与商业化 - 火山引擎将成为2026年央视春晚独家AI云合作伙伴，豆包将配合上线互动玩法，此前抖音曾于2019年和2021年两次成为春晚独家互动平台 [4][5] - 2025年被视为AI元年，而2026年让AI深入民众日常的重任或将由豆包承担 [5] - 豆包大模型MaaS服务商业化进展大幅超出预期，通过技术优化实现了超高性价比和不错的毛利 [5]

文章核心观点 - 2025年AI创业已从“炒作周期”走向“结构性繁荣”，模型推理和多模态能力的大幅提升拓宽了创业场景，涌现出通用Agent、企业服务、消费硬件等众多具有竞争力的赛道[4] - 创业企业与大厂形成共生关系，在To B领域瞄准科技巨头留下的“空隙”，例如垂类定制化解决方案和大模型落地的“最后一公里”，补足了AI产业落地的链条[5] - 多模态生成项目占比高，模型能力提升切中了年轻用户自我表达和创作的需求，创业企业通过建立“新产品-好作品-高频交流-吸引用户-更新模型能力-带来更好体验”的良性循环来抢占市场[5] AI创业趋势与生态观察 - 2024年AI创业场景较为单一，生成对话、角色互动是应用大头，而2025年模型能力提升使创业场景显著拓宽[4] - 火山引擎V-START加速器通过提供字节系资源，能从资源供需背后观察AI创业的“大盘”和“细节”[4] - 创业企业加快抢占市场步伐，并注重建立自己的社区生态以形成良性循环[5] 路演项目概览（按业务领域分组） 企业服务与效率工具 - **呼波特**：主业为AI电话数字员工，面向销售、客服场景，能抓取关键信息并实现“边说边做”的加微信、发短信等操作，已积累200多家真实付费客户[9] - **小宿科技**：专注AI Agent Infra，提供智能搜索、模型、数据等基础设施，业务覆盖80多个国家和地区，已赋能近千家企业[21] - **船水智能**：在金融领域打造TradingAgents实现全智能化股票交易；在企业效率领域推出繁星无线投屏产品，具备智能会议助理功能[27] 内容创作与AIGC - **萱禾映画**：专注于AIGC生成式动画，打造AI动画数据流制作工具，旨在通过技术提升AI动画的IP化与商业化能力[13] - **智灵动力**：作为中国最早进行AI视频创业的团队之一，产品可实现“一句话生成视频”，并与新华社、中央广播电视总台合作打造AI短剧[17] - **爱诗科技**：致力于打造AI视频生成大模型，旗下海外产品“PixVerse”和国内版“拍我AI”已吸引超过1亿用户，并建立了创作者生态[23] - **WeShop唯象**：一站式AI商拍平台，上传商品图即可一键生成带模特和场景的高质量图片与视频，为全球百万商家提供服务[35] 消费硬件与交互体验 - **弋途科技**：致力于移动智能空间探索，应用豆包大模型打造车载语音助手，已覆盖30+大类用车场景[11] - **亮亮视野**：专注AR+AI软硬一体解决方案，其消费级AR翻译眼镜Leion Hey2覆盖100+语种实时翻译，已用于高规格国际会议[15] - **Rokid**：专注于人机交互技术，其AR眼镜Rokid Glasses搭载豆包大模型，可实现多语种翻译、问答搜索等功能[37] - **赛博创力**：专注于AI角色化智能硬件，基于大语言模型开发多模态产品，推动IP潮玩智能化升级[33] 娱乐、教育与陪伴 - **心影随形**：聚焦打造AI游戏伙伴“逗逗AI”，可理解游戏画面并提供实时攻略与情绪价值，用户数已突破1000万[19] - **OneOneTalk**：致力于构建人类的“第二大脑”和“全场景认知操作系统”，从语言学习切入，提供个性化的实时交互服务[25] 3D与数字孪生 - **数美万物**：提供面向制造业的AI 3D建模解决方案Hitem3D，支持最高1536^3分辨率建模，可一键生成高质量三维模型[29] - **镜绽科技**：专注打造下一代3D人形智能体动作生成平台momax，实现低延迟、高拟真的动作生成，覆盖游戏NPC、影视动画等场景[31]

文章核心观点 - Epoch AI的年终盘点显示，人工智能行业的发展并未停滞，反而在多个关键领域加速进化，特别是在推理能力提升、成本下降和硬件普及方面 [1][7][12] - 当前顶尖AI模型在解决专家级数学难题等复杂任务上仍存在显著局限，但行业整体能力，尤其是推理能力，自2024年4月以来增长速度加快近一倍 [6][10] - AI价值的实现路径可能存在分歧：一种观点认为自动化科研是关键，另一种更主流的观点则认为AI将通过广泛自动化日常经济工作来创造大部分价值 [49][52] AI模型能力与性能评估 - 在由60多名顶尖数学专家出题的FrontierMath基准测试中，所有AI模型表现均不佳，中文开源模型（除DeepSeek-V3.2外）得分为零，全球顶尖模型正确率也不高 [1][5][6] - 唯一在FrontierMath上得分的中文模型是DeepSeek-V3.2 (Thinking)，其答对一题，得分约为2% (1/48) [4] - 尽管在传统数学测试上表现优异，但GPT、Gemini等顶尖模型在FrontierMath上的表现仅略优于中文开源模型 [5][6] - 自2024年4月以来，前沿AI模型的能力增长速度明显加快，比之前快近一倍，这主要得益于更强的推理模型和对强化学习的重视 [10] - GPT-4和GPT-5都在基准测试中实现了重大性能飞跃，超越了前代产品 [32] 技术发展与成本趋势 - AI推理成本正在快速下降，在2023年4月至2025年3月期间，同等性能下每token价格下降了10倍以上 [19] - 消费级硬件已能运行顶级开源模型，其性能与顶尖AI的差距不到一年，预示着前沿AI能力将更快普及 [22] - 架构创新显著降低了开发成本，例如DeepSeek v3通过多头潜在注意力、改进的混合专家架构和多token预测三项技术，以更低算力成为当时最强开源模型 [39] - DeepSeek R1的性能与OpenAI o1相当，但开发成本仅为几分之一 [41] - 推理训练虽重要但增长有上限，OpenAI和Anthropic预计其当前的强化学习扩展速度最多只能维持1-2年 [45] 行业资源分配与基础设施 - 2024年OpenAI的大部分计算资源用于实验而非推理或训练，其研发算力支出约50亿美元，而推理算力支出约20亿美元 [25][27] - 当前AI研发成本主要来自实验，而非训练和部署 [28] - 自2020年以来，英伟达芯片的已部署AI计算量每年增长超过一倍，其旗舰芯片在三年内会占据现有计算量的大部分 [29] - 若AI被视为国家战略项目，其规模可能足以支撑一次比GPT-4训练规模大1万倍的任务 [46] 能源消耗与公众认知 - 大型AI模型单次推理能耗极低，例如GPT-4o单次推理耗电量比点亮一个灯泡五分钟还要少，与Gemini的单次提示能量成本相似 [35] - 尽管当前单次能耗低，但AI的总能源消耗正在指数级增长，未来可能成为问题 [38] AI的价值创造路径 - 一种观点（如Sam Altman等人所持）认为AI自动化研发是通向爆发式增长的关键 [52] - Epoch AI提出另一种更可能的情景：AI创造的大部分价值将来自对经济体系中大量日常工作的广泛自动化，而非加速科研 [49] - 历史数据显示，在1988-2020年间，研发活动对整体生产率的贡献有限 [49] - AI更可能通过缓慢、分散的过程渗透各行业，替代重复劳动，其影响将是长期的而非突变的 [52]

公司上市进程 - 公司于2024年12月21日通过港交所聆讯，计划于2026年1月初正式挂牌上市 [1] - 公司从成立到IPO仅用4年，可能成为全球上市最快的AI公司 [5] - 公司与智谱AI同步冲刺IPO，将AI行业资本化竞赛推向高潮 [6] 公司团队与创始人 - 公司共有385名员工，平均年龄29岁，团队年轻化 [3] - 创始人闫俊杰生于1989年，拥有中科院自动化所博士学位，曾任商汤科技副总裁、研究院副院长 [3] - 公司核心管理层包括36岁的创始人兼CEO闫俊杰、31岁的执行董事兼首席运营官、29岁的大语言模型研发负责人及32岁的视觉模型研发负责人 [4] 公司业务与技术 - 公司自2022年初成立即押注多模态赛道，是国内首批采用MoE架构的企业 [4] - 公司研发了覆盖文本、语音、图像、视频的全模态大模型，部分能力进入全球第一梯队 [8] - 公司与视觉中国达成战略合作，获得后者7亿条版权数据用于训练，以解决数据难题和版权风险 [8][11] 公司财务与运营数据 - 自成立至2025年9月，公司累计研发投入为35亿元人民币，不到OpenAI投入（400-550亿美元）的1% [8] - 2025年前九个月，公司营收为3.76亿元人民币，同比增长170% [13] - 2025年前九个月，公司海外收入占比超过70%，服务全球200多个国家2亿用户，付费用户达177.16万，较2023年的11.97万增长超过14倍 [13] - 公司毛利率从2023年的-24.7%提升至2025年前九个月的23.3%，实现扭亏为盈 [13] - 2025年前九个月，公司总收入为5343.7万美元，其中AI原生产品收入占比71.1%，企业服务收入占比28.9% [7] 公司融资与估值 - 公司已完成7轮融资，早期投资方包括云启资本、IDG、高瓴创投，后续腾讯、阿里参与A轮和B轮 [13] - 2025年8月最新一轮融资额为3.9亿美元，公司估值超过42亿美元 [13] - 公司主要股东包括阿里（持股13.66%）、米哈游、IDG、腾讯 [13] 行业背景与政策 - 2025年中央经济工作会议提出2026年要深化拓展“人工智能+”，为AI产业提供政策支持 [15] - 5项大模型行业标准正式发布，行业从“野蛮生长”进入规范发展阶段 [15] - 行业竞争焦点从比拼技术能力转向比拼经营能力和商业模式，进入“上市验证期” [15][18] 行业竞争格局 - 头部公司通过IPO获得稳定融资和品牌背书，优势扩大 [17] - 缺乏清晰商业模式、依赖烧钱的团队生存空间将变小，面临淘汰 [17] - 上市成为衡量AI公司生存能力的重要门槛 [17]

作者 | 吴梅梅 排版 | 王梓璇 来源 |IT桔子 封面 |豆包AI生成 中国AI大模型头部公司的基调在2025年发生了转变：从早期的宏观规模叙事转向切实的经营盈利压力。 与此同时，其组织架构、高管人事变动也颇为频繁。IT 桔子曾盘点过这两年从大模型独角兽中离职、再次创业的公司已经有多家。（参见） 2025年12月，中国AI大模型领域的资本市场迎来关键节点。12月19日，智谱AI（Zhipu AI）正式提交港股招股书并通过上市聆讯，计划募资约3亿美元， 最快于2026年初挂牌交易。 仅两天后，MiniMax也于12月21日顺利通过港股上市聆讯，拟在2026年1月5日前后启动招股，计划募资6-7亿美元，估值约40亿美元。 另据多家媒体报道，月之暗面计划2026年下半年启动IPO，官方未确认具体时间表，但知情人士称上市筹备已在进行，正在评估港交所与纽交所双重上市 的可能性。 智谱AI（2019年成立，清华系背景）与MiniMax（2021年成立）都是非常年轻的大模型创业公司，距今成立不过五六年的时间。 他们选择此时冲刺港股IPO，是多重因素交织下的战略决策，核心可归结为"VC融资模式难以为继、资本化窗口迫在眉睫 ...

新浪科技讯 12月24日晚间消息，阿里千问发布"2025十大AI提示词"榜单。 榜单显示，2025年，人们使用千问App的十大高频场景分别是：股票、八字、情感咨询、朋友圈文案、 景点推荐、双色球号码、失眠、解答这道题、离婚财产分割、人生的意义。 责任编辑：何俊熹 新浪科技讯 12月24日晚间消息，阿里千问发布"2025十大AI提示词"榜单。 榜单显示，2025年，人们使用千问App的十大高频场景分别是：股票、八字、情感咨询、朋友圈文案、 景点推荐、双色球号码、失眠、解答这道题、离婚财产分割、人生的意义。 责任编辑：何俊熹 ...

12月24日，据"网信北京"消息，截至12月24日，北京市新增两款已完成备案的生成式人工智能服务，其中高德地图旗下的北京 高德云图科技有限公司的"高德云际"产品在列。据悉，北京市累计已完成205款生成式人工智能服务备案。 | 2 | 阳光智行 | 北京假日阳光环球旅行社 有限公司 | Beijing-YangGuangZhiXing-20 2511150171 | | --- | --- | --- | --- | | 序号 1 | 模型名称 高德云际 | 备案单位 北京高德云图科技有限公司 | 备案编号 Beijing-GaoDeYunJi-20251115 0163 | 来源：网信北京 同日，据"网信上海"消息，截至12月24日，上海市新增9款已完成登记的生成式人工智能服务，累计已完成139款生成式人工智 能服务登记。 ...

文章核心观点 智谱与MiniMax两家中国领先的AI公司近期通过港交所聆讯 其招股书揭示了AI行业发展的关键叙事变化 安全与可信成为核心竞争力 而版权纠纷、用户素养及监管不确定性则是行业面临的系统性挑战 [1][2][5] 商业模式与财务表现 - 两家公司被市场称为“AI六小龙”成员 并在48小时内先后通过港交所聆讯 [1] 大模型叙事变化与合规关注点 安全与可信成为核心竞争力 - 安全与可信不再是被动披露的“成本项” 而是直接关系到产品稳定可用与可靠落地 成为产品力的重要体现 [2] - MiniMax将安全治理要求纳入模型开发和运营的整个生命周期 包括在模型设计阶段进行分级风险评估 在运营期间维护持续监控和干预机制 [6][7] - 智谱的GLM-4模型在检索增强生成领域的LLM幻觉排行榜中 幻觉率为全球第二低及中国最低 凸显了攻克幻觉、提升可信度的重要性 [7] 版权纠纷是系统性挑战 - 训练数据来源的合法合规性及个人数据保护是大模型行业的长期风险 [10] - 智谱承认其从第三方及公开来源获取的训练数据 无法保证完全合法合规 且在数据处理技术上存在局限 难以保证有效过滤和脱敏以完全符合法规 [10][11] - MiniMax旗下海螺AI在海外遭遇迪士尼、环球影业和华纳兄弟的版权诉讼 被指控直接与间接侵权 最高索赔7500万美元（约合52.8亿元人民币） [12] - MiniMax在招股书中首次回应 否认指控 抗辩理由包括：内容由用户生成非公司行为 版权保护范围被过度延伸 训练过程可能属于“合理使用” 以及产品作为通用工具设计合法 收费不因生成受版权内容而额外获利 [12] 用户素养问题影响产品设计与策略 - AI产品用户群体扩大至更广泛人群 用户如何使用AI直接影响公司的合规设计和商业策略 [4] - MiniMax的AI原生产品累计用户数已超过2.12亿 其情感陪伴类产品Talkie和星野用户粘性高 在全球大模型应用中平均每日使用时间排名前五 用户每天平均花费超过70分钟 [13] - 用户规模增长使未成年人保护成为重要课题 MiniMax已在模型训练、数据清洗和产品部署阶段关注相关风险 并为Talkie和星野上线青少年模式 对未成年用户施加更严格限制 [13][14] 监管环境存在不确定性 - 全球AI监管框架仍在持续调整中 是影响企业预期的关键变量 [5] - 智谱指出 中国未来可能出台的法律法规可能提出更多要求 对业务产生重大不利影响 [15] - 对于出海企业 面临海外监管的双重不确定性 MiniMax披露其国内营收占26.9% 美国市场占20.4% 并详细说明了美国州层面（如CPRA、CPA）及联邦贸易委员会（FTC）的监管政策 [16] - 监管规则的变化将对公司的业务布局与合规成本产生实质影响 [17]

AI投资对美国经济的关键支撑作用 - 德意志银行分析师强调AI相关领域的投资对美国GDP增长至关重要 指出若无科技相关支出 美国经济今年将“接近衰退” 因为新冠疫情后其他领域的支出已停滞不前 [1][2][3] - 2025年第三季度美国GDP年化增长率为4.3% 这一增长部分归因于AI投资 [4] - 分析师观点与经济学家Mohamed El-Erian呼应 认为强劲的经济增长伴随着高通胀 而具有韧性的消费者支出正得到AI驱动的资本投资激增的支撑 [5] AI基础设施投资的规模与特征 - 超大规模企业（hyperscalers）在AI数据中心上的累计支出预计到2030年将达到4万亿美元 这一金额是1960年代美国政府登月计划经通胀调整后成本的10倍 [4] - 高盛资产管理公司指出 AI领域大规模基础设施建设的大部分资金来源于稳健的企业现金流 而非高风险借贷 这有助于该行业的结构性稳健 [6] - 尽管存在炒作和部分公司过度支出的现象 但核心基础设施领导者如英伟达、谷歌和微软正在产生真实收入 这与泡沫叙事不符 [7] 对AI市场性质的判断 - 行业观点认为AI建设是持久性的 而非泡沫 例如Futurum公司CEO将AI市场视为一个长达数十年的技术超级周期 [5][7] - 微软联合创始人比尔·盖茨承认存在AI泡沫 但澄清其并不等同于17世纪的郁金香狂热 而更类似于互联网早期阶段 [8]

全球年轻亿万富豪群体创纪录增长 - 全球三十岁以下白手起家亿万富豪数量创历史新高，达到13人，远超2022年7人的纪录 [2][3] - 另有17位三十岁以下亿万富豪为继承家族财富，使该年龄段亿万富豪总数达到30人 [5] - 在亿万富豪阶层中，年轻群体仍属少数，全球超3100名亿万富豪的平均年龄为67岁，80岁及以上者至少有500人 [5] 人工智能行业成为主要造富引擎 - 人工智能行业以惊人速度催生年轻亿万富豪，13位白手起家者中有10位财富来源于人工智能软件或编程 [3][6][8][10][12][13][15][17][19][21][23][25] - Mercor的三位22岁联合创始人为史上最年轻白手起家亿万富豪，该公司于2024年10月获私募投资者100亿美元估值 [2][8] - Cursor由四位25岁创始人创立，其AI代码编辑软件年化营收突破10亿美元，2024年11月估值达293亿美元 [13] - Scale AI的49%股份于2024年夏天以约140亿美元出售给Meta，其28岁联合创始人Alexandr Wang身家达32亿美元 [4][25] - 瑞典公司Lovable成立仅8个月年化订阅收入达1亿美元，2024年12月估值66亿美元，其26岁联合创始人身家16亿美元 [21] 预测市场与网络博彩行业贡献显著 - 预测市场平台Polymarket于2024年10月获洲际交易所20亿美元注资，估值达90亿美元，使其27岁创始人身家达10亿美元 [2][23] - 预测市场平台Kalshi于2024年12月完成10亿美元融资，估值升至110亿美元，其29岁联合创始人身家达13亿美元 [27] - 网络博彩平台Stake.com 2024年总营收估计达47亿美元，估值近60亿美元，其29岁联合创始人身家28亿美元 [31] 年轻富豪的地域与背景分布 - 13位白手起家年轻亿万富豪中，有6位成长于美国之外，但仅2位（来自澳大利亚和瑞典）在美国以外地区创立并运营公司 [4] - 最年轻的白手起家女性亿万富豪为29岁，来自巴西，是唯一一位未满30岁的白手起家女性亿万富豪 [3][27] - 年轻富豪群体财富值排名前两位分别为：人工智能领域Alexandr Wang（32亿美元）和网络博彩领域埃德·克雷文（28亿美元） [4][29]