作者 | 吴梅梅 排版 | 王梓璇 来源 |IT桔子 封面 |豆包AI生成 中国AI大模型头部公司的基调在2025年发生了转变：从早期的宏观规模叙事转向切实的经营盈利压力。 与此同时，其组织架构、高管人事变动也颇为频繁。IT 桔子曾盘点过这两年从大模型独角兽中离职、再次创业的公司已经有多家。（参见） 2025年12月，中国AI大模型领域的资本市场迎来关键节点。12月19日，智谱AI（Zhipu AI）正式提交港股招股书并通过上市聆讯，计划募资约3亿美元， 最快于2026年初挂牌交易。 仅两天后，MiniMax也于12月21日顺利通过港股上市聆讯，拟在2026年1月5日前后启动招股，计划募资6-7亿美元，估值约40亿美元。 另据多家媒体报道，月之暗面计划2026年下半年启动IPO，官方未确认具体时间表，但知情人士称上市筹备已在进行，正在评估港交所与纽交所双重上市 的可能性。 智谱AI（2019年成立，清华系背景）与MiniMax（2021年成立）都是非常年轻的大模型创业公司，距今成立不过五六年的时间。 他们选择此时冲刺港股IPO，是多重因素交织下的战略决策，核心可归结为"VC融资模式难以为继、资本化窗口迫在眉睫 ...