财务业绩 - 2024年公司实现营收8.88亿元，同比增长7.31%，归母净利润6396万元，同比增长4.17%，归母扣非净利润-9135万元，同比亏损扩大 [1] - 2025年第一季度营收1.26亿元，同比增长4.56%，归母净利润-4770万元，同比亏损扩大，归母扣非净利润-7406万元，亏损同比收窄 [1] - 2025-2027年营收预测分别为10.11/11.68/13.52亿元，归母净利润预测分别为0.94/1.29/1.75亿元 [5] 业务表现 - 2024年国内商业市场营收5.61亿元，同比增长12.13%，国内教育市场收入同比下滑25%以上 [1] - 海外业务2024年营收2.02亿元，同比增长28.77%，2025年第一季度同比增长超过30% [2] - 2D CAD产品2024年营收4.82亿元，同比增长2.12%，3D CAD产品营收2.42亿元，同比增长29.21% [2] 产品与技术 - 3D CAD产品性能取得突破，基础建模能力显著提升，ZW3D产品性能大幅提升 [2] - 联合行业头部客户深度打磨多种行业解决方案，产品竞争力进一步增强 [2] - 引进多位工业软件研发领域领军人物，硕博学历人才数量增加 [3] 组织与管理 - 调整优化组织架构，业务团队与研发团队紧密结合，提升KA客户服务质量 [3] - 强化直销团队销售能力，推动渠道经销网络建设，25Q1渠道商营收增长优于平均水平 [3] - 2024年底员工总数1952人，较2023年底2118人有所下降 [4] 成本控制 - 2024年销售费用同比下降4.87%，2025年第一季度销售费用与管理费用分别同比下降0.64%、3.23% [4] - 通过提升人效、加强内部管理和干部培养等措施提升工作效率和执行力 [3] - 建立公司-部门-员工三位一体的绩效管理体系 [3]

教育合作与人才培养 - 中望软件联合多家单位推出"标杆100"案例计划，旨在培养国家战略人才，重庆工业职业技术学院作为首批示范高职院校参与其中 [1][3] - 重庆工业职业技术学院机械工程学院通过提升师资队伍质量、优化专业设置（如机械设计与制造、模具设计与制造等），培养契合产业需求的高素质技术技能人才，竞争力位列重庆地区第一 [3] - 学院与中望软件深度合作，构建"数字技术+专业建设"协同体系，通过国产工业软件现代产业学院实现教学实训、技能竞赛、1+X认证等综合性育人目标 [4] 校企合作与技术创新 - 校企联合开发《三维造型设计——基于中望3D》等特色课程，将行业标准与企业案例深度融合，学生课程设计周期缩短30%，创新方案产出量提升40% [5] - 中望软件为教师提供企业内训，企业技术骨干入驻学院授课，联合组建科研团队攻关工业软件应用难题，如复杂机械产品数字化设计流程优化 [5] - 学院全面采用中望CAD/3D替代国外软件，提升教学科研效能，机械创新项目设计验证周期缩短40% [7] 合作成果与数据表现 - 学院成为中望软件"岗课赛证"融通项目全国试点院校（重庆唯一高职），持中望认证学生初次就业率达98%，较未持证者高20%，平均薪资提升15%，岗位适应周期缩短30% [7] - 学生参加"成图大赛中望杯"等赛事，运用中望CAD/3D完成机械图纸绘制与模型构建，提升软件实操能力与创新思维 [4] - 重庆工业职业技术学院学生在2024年世界职业院校技能大赛总决赛中获得装备制造赛道数字化设计与制造组铜奖 [11] 未来规划与生态建设 - 学院与中望软件计划共建"开放教育生态联盟"，整合企业技术资源，拓展智能制造、虚拟仿真等领域的实训资源开发与基地建设 [8] - 三方联合攻关行业共性技术难题，通过课题合作、团队共建促进产教深度融合，打造"教育链-产业链-创新链"协同发展的生态 [8] - 中望软件作为国内首家A股上市的CAx解决方案商，深耕教育领域16年，服务超4000所院校及8.5万所K12机构 [15] 行业背景与政策支持 - 工业技术软件化产业联盟成立于2017年，受工信部指导，推动我国工业软件产业生态发展 [16] - 广东省工业软件创新中心聚焦研发设计类工业软件"卡脖子"技术攻关与生态建设，推动国产替代 [17] - 工业产品设计与仿真软件创新联盟由院士领衔，主攻设计与仿真软件核心技术研发及产业化 [17]

□ 南京日报/紫金山新闻记者 徐宁 "过去，我们在南京的客户相对不多。今天来的多是南京的行业龙头企业，也跟公司的客户群高度契 合，我们将以此为契机，积极融入南京工业经济生态圈，用好产品为南京工业企业转型升级作出贡 献。"日前举行的南京市"宁工品推"重点推广产品专场对接活动——南京国睿信维软件有限公司对接暨 观摩会上，该公司总经理余定方表示。 政府搭台、企业唱戏、共谋发展。记者从市工信局获悉，今年以来，我市已成功举办36场"宁工品推"拓 市场供需对接活动，且更加突出企业需求、更加突出活动实效、更加突出系统性，通过"再升级"进一步 助力企业抢订单、拓市场、促生产，促进产业链上下游、产供销、大中小微企业融通发展，推进产业集 群强链补链延链。 更加突出企业需求，"量身定制"精准对接拓市场 在国睿信维对接暨观摩会上，中国石化扬子石油化工有限公司、紫金山实验室、中车南京浦镇车辆有限 公司等近20家企业和科研机构齐聚一堂。"REACH睿知自主工业软件产品不断丰富完善、推陈出新，打 造了20多款相互关联的工业软件应用，已在C919大飞机、新型舰船等国之重器项目中大放异彩，服务 客户数量超千家，技术实力与行业影响力稳居全国前列 ...

研发支出总体情况 - 截至5月6日，5403家A股上市公司中5087家披露研发支出数据，总额达18684.22亿元，同比增长2.35%，平均研发支出为3.67亿元 [1] - 2913家企业研发支出实现正增长，260家研发支出同比增长超50% [1] - 制造业上市公司研发支出8626.30亿元，占已披露上市公司研发总支出的46.17%，较上年增长3.62% [1] - 计算机通信设备、汽车制造、电气机械三大领域研发支出占制造业研发总支出超五成 [1] 行业研发投入亮点 - 比亚迪以541.61亿元研发支出登顶高端装备制造领域，刀片电池、DM-i超级混动等技术推动新能源汽车产业链升级 [2] - 宁德时代、隆基绿能在电池材料、光伏组件领域持续投入，形成新能源完整创新链条 [2] - 三一重工、中联重科研发支出突破百亿元，推动工程机械电动化、智能化转型 [2] - 用友网络、广联达等工业软件企业通过PaaS平台、BIM系统重塑传统行业模式 [2] - 软件业研发强度远超A股平均水平，印证数字经济对技术密集型产业的催生作用 [2] - 恒瑞医药研发投入82.28亿元创历史新高，百济神州以141.40亿元投入稳居创新药企榜首 [2] 地域分布特征 - 研发支出TOP20上市公司呈现"京粤沪"三极格局：北京13家、广东依托比亚迪等制造龙头、上海集聚集成电路和生物医药企业 [3] - 该分布与国家"十四五"规划中的科技创新中心建设形成共振 [3] 研发投入的战略意义 - 加大研发投入有助于推动技术创新、产业升级和高质量发展 [1] - 是企业应对不确定性、提升竞争力的必然路径，也是中国经济转型的关键驱动力 [1] - 技术优势可转化为市场优势和利润优势，特别是在高科技领域 [3] - 通过技术创新提高生产效率、降低生产成本，促进经济可持续发展 [3]

事件概述 - 2024年公司营业总收入23.31亿元同比增长4.62%归母净利润1.56亿元同比增长3.59%扣非归母净利润1.38亿元同比增长13.18% [1] - 2025年Q1营收4.23亿元同比增长4.33%归母净利润-833.31万元同比增长14.04%扣非归母净利润-951.55万元同比增长31.92% [1] - 公司从"鼎捷软件"更名为"鼎捷数智"调整经营策略未来将运用数据和智能技术提供平台化服务 [1] 区域表现 - 2024年中国大陆地区营业收入11.77亿元非中国大陆地区营业收入11.54亿元同比增长7.53% [2] - 中国台湾地区业务覆盖77%公开上市企业中国大陆制造业ERP市场销售份额14.8%位居本土厂商首位 [2] - 装备制造行业PLM市场份额位居国产厂商第一MES产品在高科技电子、装备制造、锂电池等行业市场份额位居前三 [2] - 东南亚地区累计服务约800家企业客户 [2] 业务领域 - 公司全面覆盖工业软件四大类别包括研发设计类、数字化管理类、生产控制类及AIoT类 [3] - 研发设计业务2024年收入1.52亿元同比增长23.33%发布业内首款融入AI技术的PLM产品已完成数十家客户部署 [3] - AIoT业务2024年收入6.31亿元同比增长22.04%在车间物联网数智化升级等场景持续拓展市场 [3] 技术平台 - 鼎捷雅典娜数智原生底座融合人工智能、大数据及知识图谱等技术具备低代码、多端协同、云原生等技术优势 [4] - 2024年雅典娜平台与全球领先云服务商合作整合Azure GPT、豆包大模型及百度文心一言4.0等AI能力 [4] - 引入DeepSeekR1、Qwen2.5、YI 1.5等开源大模型结合行业数据进行本地化微调开发垂直类鼎捷大模型 [4] AI Agent发展 - Root analysis预计全球AI Agent市场规模将从2024年52.9亿美元增长到2035年2168亿美元2024-2035年复合年增长率40.15% [5] - 公司推出Agent开发及运行平台IndepthAI升级零代码自驱动等功能模块赋能企业构建AI Agent应用 [5] - 融合微软Azure GPT、通义千问等通用大模型能力发展AI Agent应用推出AI一体机满足多样化部署需求 [5] 财务预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为25.89亿元、29.03亿元、33.09亿元 [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.01亿元、2.49亿元、2.94亿元 [6]

报告公司投资评级 - 维持买入 - A 投资评级，6 个月目标价 44.50 元 [5][9] 报告的核心观点 - 鼎捷数智是国内工业软件领域领先企业，在台湾地区积累了深厚经验，长期深耕制造业数智化转型和 AI 应用落地，预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 25.89/29.03/33.09 亿元，归母净利润分别为 2.01/2.49/2.94 亿元 [9] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 鼎捷数智发布《2024 年年度报告》和《2025 年一季度报告》，2024 年营业总收入 23.31 亿元，同比增长 4.62%；归母净利润 1.56 亿元，同比增长 3.59%；扣非归母净利润 1.38 亿元，同比增长 13.18%；2025 年 Q1 营收 4.23 亿元，同比增长 4.33%，归母净利润 - 833.31 万元，同比增长 14.04%；扣非归母净利润 - 951.55 万元，同比增长 31.92% [1] 更名 + 调整经营策略背景下，实现业绩稳健增长 - 2024 年鼎捷完成品牌战略蝶变，从“鼎捷软件”更名“鼎捷数智”，调整经营策略，未来提供平台化服务，营业收入和归母净利润双增长 [2] - 2024 年中国大陆地区营业收入 11.77 亿元，非中国大陆地区营业收入 11.54 亿元，同比增长 7.53%；在中国台湾地区业务覆盖 77%的公开上市企业；在中国大陆制造业 ERP 市场销售份额 14.8% 位居本土厂商首位，装备制造行业 PLM 市场份额位居国产厂商第一，MES 产品在多行业市场份额位居前三；在东南亚累计服务约 800 家企业客户 [2] 分业务领域来看 - 公司全面覆盖工业软件四大类别，提供全方位服务；研发设计业务 2024 年收入 1.52 亿元，同比增长 23.33%，发布首款融入 AI 技术的 PLM 产品并完成数十家客户部署应用；AIoT 业务 2024 年收入 6.31 亿元，同比增长 22.04%，在多场景拓展市场 [3] 雅典娜平台和 AI Agent 产品打开公司成长空间 - 鼎捷雅典娜数智原生底座是 PaaS 平台，具备技术优势，解决企业数据治理等关键需求；2024 年采取开放协同策略，与云服务商合作，引入开源大模型开发垂直类鼎捷大模型 [4][8] - Root analysis 预计全球 AI Agent 市场规模从 2024 年的 52.9 亿美元增长到 2035 年的 2168 亿美元，2024 - 2035 年复合年增长率 40.15%；2024 年鼎捷推出 Agent 开发及运行平台，升级功能模块，融合通用大模型能力发展 AI Agent 应用，推出 AI 一体机 [8] 财务报表预测和估值数据汇总 - 给出 2023 - 2027 年主营收入、净利润、每股收益、市盈率、市净率、净利润率、净资产收益率等财务指标预测数据 [11] - 详细列出利润表、资产负债表、现金流量表等相关财务指标及预测数据，包括成长性、利润率、运营效率、偿债能力、分红指标、业绩和估值指标等 [12]

潮汕青年创业者崛起 - 云鲸智能创始人张峻彬完成1亿美元融资 由腾讯投资与北京机器人产业发展投资基金联合领投 [1] - 具身智能公司穹彻智能完成数亿元融资 创始人卢策吾与王世全均来自潮汕 [1][6] - 月之暗面创始人杨植麟创立国内大模型现象级产品Kimi 获红杉中国、阿里腾讯美团等争抢 [1][7] 新一代潮汕创始人背景 - 卢策吾先后在重庆邮电大学、中国科学院大学、香港中文大学取得学位 后赴斯坦福大学博士后研究 [6] - 王世全2008年考入浙江大学竺可桢学院工高班 后赴斯坦福大学攻读博士 [6] - 杨植麟以年级第一成绩从清华计算机系毕业 后赴卡内基梅隆大学四年内拿下博士学位 [7] - 张峻彬在华中科技大学、上海交通大学完成学业 获香港科技大学李泽湘教授青睐 [7] 公司发展里程碑 - 非夕科技成立不到6年跻身独角兽 孵化具身智能公司穹彻智能 [6] - 云鲸智能2019年推出首款扫地机器人后爆红 现为行业独角兽 [8] - 奥比中光研发中国首颗3D感知芯片 市值超200亿 [14] - 速腾聚创成为港股"激光雷达第一股" 创始人邱纯鑫为哈工大博士 [14] 行业变迁与科技创业 - 新一代潮汕创始人多聚焦前沿科技领域 如具身智能、大模型、3D感知、激光雷达等 [6][7][14] - 高学历创始人集体崛起 草根创业时代逐渐远去 [9][14] - 自动驾驶公司AutoX、语音智能公司声扬科技、工业软件公司三维家等均由潮汕博士创立 [15] 潮汕教育及人才输出 - 潮汕高中如金山中学、潮实等每年向清北及985高校输送大量科技人才 [12] - 传统"重商轻教育"印象被打破 新一代潮汕人普遍接受高等教育并投身科研 [10][11][12]

科技创新成果转化交易会 - 第三届中国安徽科技创新成果转化交易会对接金额超过千亿元 [5] - 展会展示近2600件产品 部分未入选产品在安徽科技大市场展示 [5] - 围绕安徽六大未来产业 十大新兴产业和16地市区域产业特征推动项目落地 [5] 科技成果评估与转化 - 新上线大模型可评估未上市专利价值 分析市场前景和方向 [7] - 未入选专利可查看弱项维度 针对性调整改进 [9] - 评估报告可用于银行贷款 专利定价更透明 转化过程更顺畅 [10] 科研成果转化生态 - 安徽设立首期50亿元引导基金 制定48项激励措施 投资损失容忍率最高80% [11] - 中国科大启动科技成果赋权改革 将大部分权益让渡给科研团队 [15] - 科研团队可作价入股成立公司 专业团队负责产业化 [17] 孵化体系与服务 - 安徽打造"基地+基金+服务"全链孵化体系 建成220家省级以上科技企业孵化器 [17] - 孵化近万家企业 建设概念验证平台和场景创新促进中心 [17] - 2024年安徽省吸纳技术合同成交额5930亿元 同比增长25.3% [17] 技术经理人机制 - 技术经理人需具备技术 法律 市场等多领域知识 [23] - 科交会现场4000多项成果和1600多项需求从超2万条信息中筛选 [23] - 技术经理人将模糊需求转化为精确参数 促进供需理解 [25] - 安徽已有超3600名技术经理人提供全流程服务 [25]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度核心收入下降2%，略低于预期，外汇带来轻微不利影响，使总收入下降3% [13] - 调整后运营利润为3.73亿美元，调整后运营利润率扩大20个基点 [14] - 调整后每股收益同比增长2%至0.85美元，两年累计增长13% [14] - 调整后自由现金流为2.22亿美元，好于预期，六个月调整后自由现金流增长7% [14] - 第一季度按计划回购250万股股票 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 新福泰（New Fortive） - 核心收入增长2.2%，符合低个位数核心增长预期，调整后运营利润率扩大80个基点 [15] 智能运营解决方案（Intelligent Operating Solutions） - 核心收入增长2%，福禄克（Fluke）业务个位数增长，设施和资产生命周期集团核心收入中个位数增长 [15][16] - 该业务板块调整后运营利润率季度内扩大150个基点，两年累计扩大超300个基点 [17] 先进医疗解决方案（Advanced Healthcare Solutions） - 核心收入增长2.5%，感染预防业务中个位数增长，缓刑（Probation）业务软件增长强劲 [18] - 调整后运营利润率收缩70个基点，但两年累计上升约125个基点 [19] 精密技术（Precision Technologies） - 核心收入下降8.4%，低于中个位数下降的预期，测试与测量业务核心收入高个位数下降，传感器与安全系统业务低个位数核心增长 [20][21] - 调整后运营利润率收缩260个基点 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计中国市场全年收入下降高个位数，西欧市场面临挑战，北美市场表现良好，拉丁美洲等其他高增长市场表现不错 [127][128][129] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在第二季度末完成分离，预计在未来几天向美国证券交易委员会提交10表格，宣布Ralliant的首席财务官，并于6月10日在纽约举行投资者日活动 [31][32] - 自2018年起采用区域内制造和采购战略，降低对中国进口的依赖，预计通过定价、优化采购和物流、本地化制造等措施，在2025年第四季度抵消关税影响，2026年实现关税中性 [23][25][27] - 持续创新，推出新产品，扩大可寻址市场，增加经常性收入业务占比，预计分离后经常性收入占比将从约40%扩大到约50% [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是充满不确定性的一年，公司需保持灵活性以适应市场动态变化，精密技术业务需求放缓，关税带来一定影响，但公司有信心应对挑战 [7] - 公司团队专注执行，凭借福泰业务系统（FBS），在过去五年实现了差异化的两位数调整后收益和自由现金流复合增长，未来将继续为股东创造价值 [35] 其他重要信息 - 公司新任命首席财务官马克·奥克斯斯特罗姆（Mark Okerstrom），他将助力公司在转型阶段实现盈利增长和资本有效配置 [8] - 公司总裁兼首席执行官吉姆·利科（Jim Lico）将在Ralliant分拆完成后退休 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本地化生产的具体含义 - 公司过去几年一直在降低供应链风险，计划加速现有计划，而非大幅增加投资，主要是在合同制造和现有设施基础上进行调整 [41] 问题2: 测试与测量业务订单延迟情况 - 由于政策和宏观经济不确定性，客户选择暂停投资，订单延迟情况在各地区普遍存在，预计市场复苏将推迟到2026年 [44][46] 问题3: 测试与测量行业波动原因 - 该行业主要面向研发领域，客户可延迟投资，经济不确定性和关税影响使客户暂停决策，且该行业与半导体和电子行业相关，受其影响较大 [53][55] 问题4: 其他业务在季度末的购买行为 - 泰克（Tech）的核心工业业务表现良好，福禄克（Fluke）展现出良好的韧性，北美市场销售呈中高个位数增长，推动了该业务发展 [56][58] 问题5: 第二季度业绩指引解读 - 新福泰预计继续保持低个位数增长，精密技术业务仍将下降，但环比有所改善，由于关税影响和应对措施逐步实施，利润率将逐季改善，关税净影响约为0.06美元 [64][65] 问题6: 医疗业务利润率下降原因及趋势 - 医疗业务第一季度利润率通常较低，随后会逐季上升，第四季度利润率最高，本季度利润率下降受交易性外汇不利影响和增长投资影响，预计全年利润率仍将增长 [66][67] 问题7: 精密技术业务制造和竞争情况 - 公司在全球各地均有制造业务，具有灵活性，竞争对手也分布在世界各地，公司将加速现有供应链和制造战略，以应对关税挑战 [74][77][78] 问题8: 先进医疗解决方案业务核心增长情况 - 考虑天数因素后，该业务收入符合预期，处于中个位数增长范围 [79] 问题9: 关税相关数据及影响 - 2025年关税影响约为2亿美元，预计抵消约80%，美国对中国出口产品为制造产品，可通过多种方式减轻影响，假设7月9日关税恢复原税率 [82][83][87] 问题10: 各业务季度和全年核心增长及利润率假设 - 第二季度新福泰核心增长低个位数，精密技术业务中个位数下降，全年新福泰核心增长低个位数至中个位数，精密技术业务低个位数下降，第二季度利润率环比下降，下半年将改善，第四季度利润率最强 [99][100][102] 问题11: 设施和资产生命周期集团（FAL）业务细分及政府客户情况 - FAL业务表现良好，服务渠道表现突出，Gordian业务采购在第一季度实现两位数增长，部分政府客户存在一定不确定性，但整体业务增长强劲 [105][107] 问题12: 泰克订单情况及与竞争对手差异 - 精密技术业务第一季度订单为正，测试与测量业务下降，传感与系统业务上升，泰克主要面向研发实验室，与竞争对手在市场定位和产品技术方面存在差异 [113][115] 问题13: 资本支出情况 - 资本支出将保持平稳，公司采用低资本支出模式，主要进行最终组装和测试，可能会对资本支出进行优先排序调整 [118][119] 问题14: 传感器与系统业务运输延迟及改善情况 - 该业务因创纪录的需求导致积压订单增加，本月运输延迟主要是由于美国政府产品验证和验证流程的变化，公司正在努力提高供应链弹性和产能 [122][123][124] 问题15: 各地区销售情况 - 预计北美市场表现良好，中国市场全年收入下降高个位数，西欧市场面临挑战，拉丁美洲等其他高增长市场将继续保持增长 [125][127][128] 问题16: 关税缓解措施及价格贡献 - 关税缓解将按美元计算，第二季度影响最大，第三季度影响减小，第四季度得到缓解，约三分之二的缓解来自价格调整，包括附加费和实际价格上涨 [135][137] 问题17: EA Electro业务情况 - 该业务第一季度转为有机业务，成为测试与测量业务的逆风因素，预计全年每季度收入在2000万至2500万美元之间，接近持平，全球汽车业务投资面临挑战 [140][141] 问题18: 精密技术业务成本削减情况 - 年初已宣布2000万美元的重组计划，团队正在积极管理成本，目前首要任务是将价格推向市场并缓解关税影响 [148][149] 问题19: 增长投资规模和分布 - 新福泰方面的增长投资持续进行，主要集中在医疗和智能运营解决方案业务，规模约为1000万美元左右，具体情况将在6月的投资者日进一步说明 [151][152] 问题20: 软件业务趋势及关税影响 - 软件业务基本不受关税影响，设施和资产生命周期软件业务以及医疗软件业务表现良好，部分业务可能在关税情况下有一定的正向影响，但仍需观察 [159][160][161] 问题21: 股票回购计划 - 公司第一季度回购250万股股票，将继续将自由现金流用于股票回购，特别是在有吸引力的价格时，分拆后两家公司将专注于独立运营和发展 [165]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度核心收入下降2%，略低于预期，受外汇影响，总收入下降3% [16] - 调整后运营利润为3.73亿美元，调整后运营利润率扩大20个基点 [17] - 调整后每股收益同比增长2%至0.85美元，两年累计增长13% [17] - 调整后自由现金流为2.22亿美元，六个月增长7% [17] - 第一季度按计划回购250万股股票 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 智能运营解决方案（IOS） - 核心收入增长2%，调整后运营利润率季度内扩大150个基点，两年累计扩大超300个基点 [18][20] - 福禄克业务在北美需求稳定，新产品在高增长市场提供增长动力，软件和服务持续增长 [19] - 设施和资产生命周期集团核心收入实现中个位数增长，服务渠道新产品和外包解决方案需求增加 [19] 先进医疗解决方案（AHS） - 核心收入增长2.5%，调整后运营利润率收缩70个基点，两年累计增长约125个基点 [20][21] - 感染预防业务调整后实现中个位数增长，软件业务Probation增长强劲 [20] 精密技术（PT） - 核心收入下降8.4%，低于预期，调整后运营利润率收缩260个基点 [16][22][24] - 测试与测量业务核心收入下降高个位数，传感器和安全系统业务实现低个位数核心增长 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场表现良好，是公司最佳市场，消费类产品和软件业务增长强劲 [130][131] - 中国市场预计全年下降高个位数，面临挑战 [132] - 西欧市场面临挑战，PT业务表现不佳 [133] - 拉丁美洲市场表现良好，预计将持续增长 [134] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在第二季度末完成分离，分离后将为新Fortive和Relliant提供独立指引 [10][31] - 采取战略定价、优化采购和物流、本地化制造等措施应对关税影响，预计在2025年第四季度完全抵消关税影响，2026年实现中性 [28][29] - 持续创新，推出新产品，扩大可寻址市场，增加经常性收入业务占比，预计分离后经常性收入占比将从约40%扩大到约50% [32][33] - 公司制造业务分布在全球，具有灵活性，竞争对手也在全球多地制造，公司将加速供应链和制造战略调整 [78][79][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是充满不确定性的一年，公司需保持灵活性以适应市场动态，需求放缓和关税是主要挑战 [9][10] - 公司对未来前景充满信心，将继续专注于执行，保护盈利和自由现金流弹性，拓展市场领导地位 [37] 其他重要信息 - 公司新任命CFO Mark Okerstrom，其经验将有助于推动股东价值增长 [11] - 公司计划在6月10日举办投资者日活动，展示两家独立公司的业务、管理团队和优先事项 [35] 问答环节所有提问和回答 问题: 本地化生产的具体含义 - 公司过去几年一直在降低供应链风险，本地化生产是加速现有计划，并非大幅增加投资，主要是针对中国出口到美国的业务 [44][45] 问题: 测试与测量业务订单延迟情况 - 客户因不确定性和关税影响，决定暂停投资，订单延迟情况在各地区普遍存在，预计市场复苏将推迟到2026年 [46][47][49] 问题: 测试与测量行业波动原因 - 该行业主要服务于研发领域，客户可延迟投资，受半导体、电子和政府资本支出影响，经济不确定性和关税导致客户暂停决策 [56][57][58] 问题: Fluke业务是否有异常购买行为 - Fluke业务表现出良好的弹性，3月有一些购买行为，北美销售呈中高个位数增长，其他地区持平 [60][61] 问题: 第二季度业绩指引的理解 - 预计新Fortive将保持低个位数增长，PT业务仍将下降但环比有所改善，利润率受关税影响将下降，随后逐渐改善，关税影响约为0.06美元 [67][68] 问题: 医疗业务利润率下降原因及持续时间 - 医疗业务第一季度利润率通常较低，受交易性外汇和增长投资影响，预计全年利润率将逐步提升 [70][71] 问题: PT业务制造和竞争情况 - PT业务制造分布在全球，具有灵活性，竞争对手也在全球多地制造，公司将加速供应链和制造战略调整以应对关税 [78][79][80] 问题: AHS业务核心增长是否低于预期 - AHS业务核心增长符合预期，若考虑天数调整，处于中个位数增长范围 [84] 问题: 关税数据是年化还是年内数据及抵消情况 - 2025年关税影响约为2亿美元，预计抵消约80%，假设关税持续至年底，主要影响来自中国 [88][91][92] 问题: 美国出口到中国业务的性质 - 是美国制造的产品销售给中国客户，可通过其他地区制造能力进行缓解，占收入不到2% [89][90] 问题: 各业务Q2和下半年核心增长和利润率假设 - 未提供直接增长和利润率指引，Q2新Fortive核心增长低个位数，PT业务下降中个位数，全年新Fortive核心增长低个位数至中个位数，PT业务下降低个位数，第二季度利润率下降，下半年改善 [103][104][106] 问题: FAL业务增长细分及政府客户情况 - FAL业务增长由服务渠道带动，Accruent部分客户有犹豫，Gordian第一季度采购呈两位数增长，第二季度表现有待观察 [108][109][110] 问题: 技术订单情况及后续假设 - PT业务第一季度订单为正，测试与测量业务下降高个位数，传感和系统业务增长，预计后续交易转化率降低 [118] 问题: Tektronik与竞争对手的差异 - Tektronik主要服务于研发实验室，较少涉及电信通信和软件技术，与竞争对手在市场细分上有所不同 [120] 问题: 2025年资本支出情况 - 资本支出将保持平稳，公司采用低资本支出模式，主要是最终组装和测试，可能会有优先级调整 [123] 问题: 传感器和系统业务运输延迟及改善情况 - 运输延迟主要是由于美国政府验证和验证产品的变化，公司对制造能力有信心，正在努力提高供应链弹性 [127][128][129] 问题: 各地区销售情况预期 - 预计北美市场表现良好，中国市场全年下降高个位数，西欧市场面临挑战，拉丁美洲和其他非中国高增长市场将持续增长 [130][132][133] 问题: 关税恢复情况及价格成本恢复情况 - 假设关税在7月9日恢复到原税率，关税影响按美元计算，第二季度影响最大，第四季度缓解，约三分之二通过价格恢复，包括附加费和真实价格 [139][140][141] 问题: EA Electro业务情况及全年假设 - EA Electro业务第一季度转为有机业务，是测试与测量业务的逆风因素，预计全年业务规模在每季度2000万 - 2500万美元，接近持平 [144][145][146] 问题: PT业务是否有成本削减机会 - 年初已宣布2000万美元的重组计划，团队正在管理成本，优先考虑价格调整和关税缓解，相信团队能够应对挑战 [152][153][154] 问题: 增长投资规模、分布及是否缩减 - 新Fortive方面的增长投资持续，主要在医疗和IOS领域，规模约为1000万美元左右，具体情况将在6月投资者日公布 [155][156] 问题: 软件业务趋势及关税应对情况 - 软件业务基本不受关税影响，设施和资产生命周期软件业务表现良好，医疗软件业务Probation和Census表现出色，部分业务可能有关税转嫁收益 [163][164][165] 问题: 股票回购计划 - 第一季度回购约250万股股票，将继续将自由现金流用于回购，特别是在有吸引力的价格时，7月分离时将有更多信息公布 [169]