高技术制造业利润增长 - 1—4月份高技术制造业利润同比增长9 0%，较1—3月份加快5 5个百分点，增速高于全部规模以上工业平均水平7 6个百分点 [1] 制造业高端化行业表现 - 生物药品制品制造行业利润同比增长24 3% [1] - 飞机制造行业利润同比增长27 0% [1] 人工智能相关行业增长 - 半导体器件专用设备制造行业利润增长105 1% [1] - 电子电路制造行业利润增长43 1% [1] - 集成电路制造行业利润增长42 2% [1] 智能化产品行业表现 - 智能车载设备制造行业利润增长177 4% [1] - 智能无人飞行器制造行业利润增长167 9% [1] - 可穿戴智能设备制造行业利润增长80 9% [1]

核心观点 - 广州经济在关税风波下展现出较强韧性，消费市场稳步回暖，产业投资持续发力，新兴产业增势较好 [1] - 新能源汽车产业表现亮眼，4月产量同比增长17.4%，1-4月累计增长5.2% [1][3] - 外贸进出口同比增长17.6%，连续11个月正增长，与"一带一路"国家贸易增长28.5% [1][5] - 工业技改投资增长26.9%，工业投资整体增长15.0% [1][4] - 消费市场持续改善，社会消费品零售总额3760.86亿元，同比增长4.0% [6][7] 动能转换 - 新能源汽车产业表现突出：小鹏汽车4月交付量同比增长273%，广汽集团新能源车销量增长26.88% [3] - 新一代信息技术产业加速成长：显示器制造业增加值增长18.2%，集成电路制造业增长32.2% [3] - 高技术制造业稳步发展：航空、航天器及设备制造业增长10.9%，民用无人机产量增长11.6% [3] 工业投资 - 工业投资整体增长15.0%，工业技改投资增长26.9% [4] - 支柱产业投资强劲：汽车零配件制造业投资增长43.3%，石油化工制造业增长30.5%，计算机通信和其他电子设备制造业增长10.5% [4] 外贸表现 - 前4个月外贸进出口4002亿元，同比增长17.6% [5] - 与"一带一路"国家进出口1875.9亿元，增长28.5%，占比46.9% [5] - 港口货物吞吐量增长3.8%，集装箱吞吐量增长7.9% [5] - 部分企业生产规模已恢复至关税战前的85% [5] 消费市场 - 社会消费品零售总额3760.86亿元，同比增长4.0% [6][7] - 通讯器材类零售额增长3.6%，新能源汽车零售额增长7.3% [7] - 家具类商品零售额迅猛增长3.3倍 [7] - 客运量1.08亿人次，增长0.5%，白云机场旅客吞吐量2672.24万人次，增长7.4% [6] 金融与信贷 - 贷款余额8.45万亿元，增长6.4%，企事业单位中长期贷款余额增长11.8% [8] - 制造业贷款余额增长7.6%，现代服务业贷款余额呈两位数增长 [8] - 贷款结构优化显示资金流向新兴产业和高科技产业 [8]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 企业概览 - 基本信息：报告研究的具体公司为长鑫科技集团股份有限公司，是股份有限公司（外商投资、未上市），注册资本5777094.224万元人民币，地址在安徽省合肥市经济技术开发区空港工业园兴业大道388号，经营范围包括集成电路设计、制造等多项业务，营业开始时间为2016 - 06 - 13，法人是赵纶，经营状态为存续 [5] - 企业网站信息：公司有多个网址，如hfzjco.cn、hfzjco.com等，长鑫集团官网为www.cxmt.com [6] - 主要人员信息：公司主要人员包括董事长朱一明、董事曹堪宇等多人 [7][8] - 分支机构：未查询到公司分支机构信息 [9] - 变更记录：公司在注册资本、市场主体类型、投资人等方面有多次变更，如2023 - 06 - 27注册资本从5277046.64614变更为5277089.2986，2023 - 06 - 27市场主体类型从有限责任公司（外商投资、非独资）变更为股份有限公司（外商投资、未上市）等 [10][11][15] - 股东信息：未提及相关内容 - 认缴出资信息：未提及相关内容 - 经营异常信息：未提及相关内容 - 企业联系方式：未提及相关内容 企业链路关系 - 企业相关信息：未提及相关内容 - 关联企业股东列表：未提及相关内容 - 企业主要人员信息：未提及相关内容 - 关联企业对外投资信息：未提及相关内容 - 关联企业裁判文书信息：未提及相关内容 - 关联企业法院公告信息：未提及相关内容 - 企业历史股东信息：未提及相关内容 - 疑似关联关系信息：未提及相关内容 失信人信息 - 失信人立案信息：未提及相关内容 - 失信人裁判文书：未提及相关内容

董事及高管股票交易规范 - 适用范围包括公司高管、有关雇员及其关联人（配偶、父母、子女、兄弟姐妹、控制法人等），并遵循从严处理原则 [1][2][3] - 高管买卖股票前需填写《买卖公司证券问询函》，经董事会秘书核查信息披露情况并出具确认函后方可操作，董事会秘书交易需董事长确认 [5] - 新增股份管理：二级市场购买等新增无限售条件股份按75%自动锁定，有限售条件股份计入次年可转让基数 [10] 股份锁定与解除机制 - 高管所持股份解除限售需满足条件后申请，解锁后剩余额度内股份自动解锁，其余继续锁定 [11] - 锁定期内保留收益权、表决权、优先配售权等权益 [12] - 离职后半年内、承诺期内及法律规定的其他情形下禁止转让股份 [14] 交易禁止期与特殊情形处理 - 禁止交易期间包括年报/半年报公告前15日、季报/业绩预告前5日、重大事项决策至披露期间等 [16] - 特殊情况下需出售受限股份时，需董事长确认情况特殊且为唯一合理选择，并公告说明理由 [22][23] - 信托或基金管理人员买卖公司证券需遵守与高管同等限制及程序 [17][19] 信息披露与违规问责 - 交易后2个交易日内需通过董事会秘书申报，公告变动前/后持股数量、价格、原因等 [13] - 违规行为包括6个月内反向操作、内幕交易等，董事会将收回收益并披露违规细节 [15] - 问责方式涵盖诫勉谈话、公开道歉、停职反省等，可单独或合并适用 [25][26] 其他管理要求 - 董事会秘书统一管理高管及关联人持股数据，定期检查披露情况 [33] - 5%以上股东买卖股票参照短线交易规定执行 [31] - 本办法自H股上市日起生效，取代原规定，未尽事宜以最新法律法规为准 [34][35]

全A非金融供给侧现状 - 全A非金融企业供给侧仍处于磨底阶段，库存与产能双弱格局延续，2025Q1购买商品、接受劳务支付的现金同比增速为-1.63%，较2024年下降0.12个百分点，存货同比增速为-4.46%，较2024年降低0.16个百分点 [1] - 2025Q1全A非金融产能利用率为2.32，较2024年再次下行0.04，自2022年中起连续12个季度下行，2025Q1扩张性资本开支同比增速为-20.69%，较2024年下降23.2个百分点，为2018年以来首次负值 [3] - 需求端已现边际回暖迹象，终端需求增速连续两个季度好转，但补库和扩产意愿仍需政策呵护 [6] 细分行业供给侧投资线索 - 重点关注三类行业：1) 供给相对偏紧、盈利状况良好的行业 2) 供给或已从底部起色的行业 3) 供给仍在拐点左侧但出清进入后半段的行业 [10] - 从当前供给能力、供给变化趋势和行业盈利状况三个维度，选取产能利用率、库存、扩张性资本开支、维持性资本开支、毛利率、亏损企业占比六大指标进行行业筛选 [10][11] 周期板块供给侧分析 - 供给相对偏紧的行业：产能利用率高、库存低，如高速公路、燃气，但资本开支低位可能反映需求谨慎或政策约束 [12] - 供给处在底部的行业：产能利用率与库存均低，扩张性资本开支低位加速出清，包括建筑地产链、化学品、光伏发电、环保、物流等 [12] - 重点关注：1) 供给已从底部起色的行业如纺织化学品 2) 供给仍在拐点左侧但出清进入中后段的行业如建筑地产链、钛白粉 [25] 制造板块供给侧分析 - 供给相对偏紧的行业：线缆部件及其他、光伏辅材、金属制品、能源及重型设备、商用载客车，其中金属制品盈利表现较好 [26][31] - 供给处在底部的行业：新能源链、军工电子、仪器仪表、机器人、底盘与发动机系统，其中新能源链、仪器仪表、机器人出清进入中后段 [26][37] - 重点关注：1) 供给偏紧且盈利较好的金属制品 2) 出清进入中后段的新能源链、仪器仪表、机器人 [40] 消费板块供给侧分析 - 供给相对偏紧的行业：肉鸡养殖（资本开支偏低）、文娱用品（资本开支高位），两者盈利表现较好 [41][46] - 供给处在底部的行业：医药、乳品、食品加工、家居用品、服装家纺、一般零售，其中乳品已现边际改善 [41][49] - 重点关注：1) 供给偏紧且盈利较好的肉鸡养殖、文娱用品 2) 供给从底部起色的乳品 3) 出清进入中后段的化学制药、家居用品 [54] TMT板块供给侧分析 - 供给相对偏紧的行业：游戏（资本开支低位），盈利表现较好 [55][60] - 供给处在底部的行业：电子、安防设备、软件开发，其中集成电路制造已现边际改善 [55][63] - 重点关注：1) 供给偏紧且盈利较好的游戏 2) 供给从底部起色的集成电路制造 [69] 供给侧支撑业绩的行业筛选 - 供给偏紧支撑业绩的行业：金属制品（产能利用率分位数87.1%、存货分位数20.5%）、肉鸡养殖（毛利率分位数56.4%）、文娱用品（资本开支分位数78.9%）、游戏（毛利率分位数84.6%） [70][71] - 供给底部有望出清的行业：1) 底部右侧：纺织化学品、集成电路制造、乳品 2) 底部左侧：光伏电池组件、仪器仪表、硅料硅片、装修建材、化学制药等 [72][73]

生产供给增长 - 4月规模以上工业增加值同比增长6.1%，为2024年以来月度增速较快水平[1] - 服务业生产指数同比增长6%，其中信息和商务服务业增速快于整体服务业[1] 国内需求扩张 - 4月社会消费品零售总额同比增长5.1%，消费品以旧换新政策拉动增长1.4个百分点[2] - 1-4月固定资产投资同比增长4%，设备工器具购置投资同比大增18.2%，贡献率达64.5%[2] 新质生产力发展 - 4月规模以上高技术制造业增加值同比增10%，快于整体工业3.9个百分点[4] - 航空航天设备制造和集成电路制造增加值分别增长21.4%和21.3%[4] - 新能源汽车、锂离子动力电池、工业机器人产量分别增长38.9%、61.8%、51.5%[4] 制造业转型升级 - 数字产品制造业增加值增长10%，智能设备制造和电子元器件行业加速增长[6] - 服务器产量因大模型需求激增实现近两倍增长[6] - 可穿戴设备制造价格同比涨3%，飞机制造价格涨1.3%，集成电路封装测试价格涨2.7%[9] 消费市场表现 - 限额以上金银珠宝类零售额增长25.3%，化妆品类增7.2%，增速较3月提升14.7和6.1个百分点[9] - 以旧换新类消费品中家电、文化办公用品、家具、通信器材零售额分别增长38.8%、33.5%、26.9%、19.9%[10] - 1-4月县乡消费品零售额增速5.1%，高于城区0.7个百分点，占比达39.4%[10] - 实物商品网上零售额增长5.8%，传统超市和百货店零售额增速分别提升至5.2%和1.7%[10]

随着创新支持力度持续加大，高技术产业较快增长。4月份，规模以上高技术制造业增加值同比增 长10%，其中，航空航天相关设备制造、集成电路制造增加值分别增长21.4%和21.3%。"人工智能+"驱 动作用增强，数字产业蓬勃发展，4月份，规模以上数字产品制造业增加值增长10%。同时，绿色低碳 转型不断深入，新能源产业发展较快，4月份新能源汽车、充电桩等新能源产品产量分别增长38.9%和 43.1%。 "总的来看，4月份，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，宏观政策协同发力，各方面积极 应变、主动作为，国民经济应变克难稳定运行，发展质量持续提升，进一步增强了我们应对各种风险挑 战的信心和底气。"付凌晖说，国际环境变数仍多，多重风险交织叠加，国民经济回升向好的基础还需 巩固。 付凌晖表示，从4月份主要数据指标情况来看，呈现出生产供给较快增长、国内需求稳步扩大、外 贸韧性得到彰显、就业形势总体稳定、新质生产力成长壮大等特点。 尽管国际环境急剧变化，外部冲击影响加大，但我国加大外贸多元化发展，推动外贸保持平稳增 长，彰显出强大韧性。1—4月，我国货物进出口总额同比增长2.4%，其中，我国对共建"一带一路"国家 的进出口 ...

经济总体表现 - 4月份全国规模以上工业增加值同比增长6.1% 环比增长0.22% 服务业生产指数同比增长6.0% 社会消费品零售总额同比增长5.1% 固定资产投资环比增长0.10% [1] - 4月份经济韧性与结构性突破并存 在多重有利因素支撑下 经济有望保持总体平稳、稳中有进的发展态势 [1] - 生产需求平稳增长 就业形势总体稳定 新动能积聚成长 国民经济顶住压力稳定增长 [2] 生产供给情况 - 4月份全国规模以上工业增加值同比增速是去年以来月度增速中比较快的速度 服务业生产指数同比增长6% 是今年以来月度增速中次高水平 [1] - 规模以上高技术制造业增加值同比增长10% 其中航空航天相关设备制造、集成电路制造增加值分别增长21.4%和21.3% [3] - 规模以上数字产品制造业增加值实现10%的同比增长 新能源汽车、充电桩等新能源产品产量分别增长38.9%和43.1% [3] 国内需求表现 - 消费品以旧换新相关商品销售大幅增长 限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额同比增长38.8% [2] - 1～4月份设备工器具购置投资同比增长18.2% 对全部投资增长的贡献率达64.5% [2] - 消费动能不断壮大 消费对经济增长的拉动有望持续增强 支撑投资增长的有利因素较多 [4] 外贸进出口情况 - 1～4月份我国货物进出口总额同比增长2.4% 比一季度加快1.1个百分点 [2] - 加大外贸多元化发展 积极开拓与共建"一带一路"国家贸易 推动外贸保持平稳增长 [2] 政策与产业升级 - 相关部门进一步降准降息 设立新型政策性金融工具 支持科技创新、扩大消费等 [4] - 人工智能大模型、人形机器人等科技前沿领域实现突破 将进一步促进产业升级发展 [4] - 5、6月份经济运行有望持续温和改善 政策端短期将以加快用好用足存量政策为主 [4]

值得注意的是，新质生产力成长壮大。创新支持力度持续加大，高技术产业较快增长。4月，规模以上 高技术制造业增加值同比增长10%，其中，航空航天相关设备制造、集成电路制造增加值分别增长 21.4%和21.3%。"人工智能+"驱动作用增强，数字产业蓬勃发展，4月，规模以上数字产品制造业增加 值增长10%。绿色低碳转型不断深入，新能源产业发展较快，4月新能源汽车、充电桩等新能源产品产 量分别增长38.9%和43.1%。 中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力对北京商报记者表示，人工智能技术正在重 构制造业的价值创造模式。传统生产流程中，硬件制造与数据服务的割裂状态被智能感知元件的普及打 破，设备实时反馈的数据流催生出新的增值空间。企业从单纯销售产品转向提供全生命周期服务，这种 商业模式变革推动产业链上下游形成数据闭环，使得制造环节的边际效益呈现指数级提升。 工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林进一步指出，"人工智能+"能够为产品赋能，增加AI功能； 能够推动制造向智造转变，提高制造业定制生产、精准生产的能力；能够和场景结合，缔造新的需求场 景等。对全方位提升新质生产力，推动新质生产力的发展有重要意义。 ...

股权激励计划实施情况 - 第一期股票期权激励计划于2021年第二次临时股东大会审议通过 实际授予568名员工 分为两个行权期 每期可行权50% [1][2] - 第一个行权期参与考核激励对象514名 实际达成考核条件502名 最终因离职等因素实际可行权激励对象449名 [2][3] - 第二个行权期参与考核激励对象468名 实际达成考核条件464名 最终可行权激励对象428名 [2][4] 股票期权注销详情 - 第一个行权期注销261.54万份股票期权 对应261.54万股 主要因离职及行权期届满未行权 [4] - 第二个行权期注销776.76万份股票期权 对应776.76万股 主要因离职或考核条件未达成 [4] - 第二个行权期于2025年5月10日届满 注销已到期未行权的378.82万份股票期权 [4][6] 公司治理程序 - 注销事项经第二届董事会第五次会议及第二届监事会第五次会议审议通过 [1] - 根据2021年股东大会授权 本次注销无需提交股东大会审议 [6] - 监事会认为注销符合激励计划规定 不影响财务状况和经营成果 [6] 法律合规性 - 上海市锦天城律师事务所认定注销程序符合《管理办法》《公司章程》及激励计划规定 [6] - 公司需就注销事宜履行信息披露义务 [6]