商业航天产业链生态 - 我国商业航天产业链生态进入成长期，技术渐趋成熟，商业运营成本不断下探，制造产能逐步释放 [1] - 高精度卫星导航芯片制造企业司南导航表示，受益于商业航天卫星应用场景扩展，2024年公司高精度板卡销量增长迅速 [1] - 公司将芯片产品与低轨卫星互联网结合，融合惯导、激光等多元传感器，扩展产品在商业航天中的应用场景 [1] 高精度板卡销量与市场 - 2024年司南导航高精度GNSS板卡/模块销量19.66万片，同比增长15.92%，营业收入5965.13万元，产品毛利率接近50% [2] - 2012年公司高精度板卡年销量约五千片，目前销量已翻几十倍 [2] - 2023年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达到5362亿元，较2022年增长7.09%，核心产值同比增长5.5%，达1611亿元 [2] - 预计到2033年，全球GNSS设备年出货量为22亿台，亚太地区占全球市场近50% [2] - 2023年国内市场各类高精度应用终端总销量接近280万台/套 [2] 产业链扩展与新兴业务 - 公司向产业链中下游扩展业务，布局无人机、智能驾驶及物联网等新兴领域 [3] - 推出K8、K9系列北斗高精度定位和定向模块，性能更优、尺寸更小、功耗更低 [3] - 无人农场项目在福建落地，融合北斗/GNSS高精度定位技术、云计算、物联网、人工智能等新兴技术 [3] - 无人驾驶农机在恶劣天气也能精确控制作业，成果在上海、江苏、广西等地示范应用 [3] 研发投入与技术进展 - 最新研制的基带射频一体化高精度芯片采用22纳米工艺，定位精度、性能、功耗控制、成本、集成度等方面有优势 [4] - QC7820芯片集射频、电源、基带、CPU为一体，支持高性能浮点运算，功耗降至0.1瓦左右 [4] - 2024年研发投入1.02亿元，同比增长20.29%，占营业收入24.79% [4] - 截至2024年末，拥有授权专利72项，其中授权发明专利51项（含美国发明专利7项），另有10项发明专利进入实质审查和公开阶段 [4] - 主持或参与4项国际标准、28项国家/行业/团体标准的制定 [4] 全球化布局与海外市场 - 产品销往海外140余个国家和地区，2024年境外主营业务收入9819.99万元，毛利率69.88%，高出境内近30个百分点 [5] - 公司在不同市场部署本地化机构，通过当地生产、设立子公司等方式降低国际贸易不确定性 [5] 多元传感器融合与未来趋势 - 未来高精度卫星导航应用领域将从工业级向消费级发展，智能手表等终端可安装高精度卫星导航芯片 [6] - 行业将更多转向多元传感器融合方向，公司将惯导、激光、视觉技术与RTK技术结合，推出激光放样、实景放样RTK接收机 [6] - 卫星导航与多种传感器融合后数据量增大，需提升大数据及人工智能处理的可靠性 [6]

北斗三号系统升级与应用 - 河南省完成北斗三号卫星导航定位基准服务系统升级，覆盖全省246个基准站及数据中心，于2024年12月正式启用，具备更高精度、更强稳定性及更广兼容性 [1][4] - 系统在智慧物流领域应用北斗高精度定位终端优化配送路线，降低物流成本并显著提升单车配送效率 [2][5] - 水利工程领域通过5G＋北斗短报文双通道传输水文数据，实现水库大坝形变实时预警，保障水利设施安全 [2][5] 行业创新应用案例 - 绿色能源领域开发新能源场站车辆管理系统，实现生产车辆高精度定位监控、调度控制及轨迹回放，提升风电运维效率 [2][5] - 地质灾害监测平台基于北斗＋5G技术，全天候监测位移变化并自动预警，已在郑州、安阳林州等地部署应用 [2][5] - 医疗急救领域研发120应急保障系统，高精度定位救护车动态位置，缩短救护时间并提高效率 [2][5] 技术融合与产业赋能 - 北斗系统提供全天候、全天时、高精度的定位导航和授时服务，推动传统产业与新兴产业智能化数字化水平提升 [3][5] - 气象预报利用北斗基准站反演大气水汽数据，实现分钟级降水监测，为短期极端天气预警提供数据支撑 [2][5] - 特殊群体监护应用实现老人儿童等群体的实时定位、轨迹查询和紧急通信功能 [2][5] 测绘技术发展 - 新疆地质局测绘中心完成昆仑山输变电工程172千米线路厘米级精度地形测绘，定位误差控制在±2mm [12][13] - 项目采用无人机激光雷达扫描，每日飞行6小时并以每秒200万个点云速度扫描地表，三维实景模型精准标注隐伏断层 [12][13] - 测绘成果支撑国家电网"西电东送"布局，揭示冻土热稳定性规律并帮助规避70%以上地质灾害风险 [8][12] 低空感知网络建设 - 东营市部署无人机机场2台，覆盖面积达4107平方千米（占陆域面积60%），飞行6677架次并累计里程67048千米 [9] - 无人机在耕地保护中监测1337个地块，执法巡查773个省级遥感图斑，制止违法行为8处并使同比下降64% [9] - 攻克无人机照片AR套合技术并研发智能识别系统，实现航线智能规划和自主化作业 [9]

市场整体表现 - A股三大指数震荡上涨 上证指数涨0.28% 深证成指涨0.93% 创业板指涨1.65% [2] - 超3800只个股飘红 全天成交额达1.32万亿元 [1] - 军工、铜缆高速连接、脑机接口、CPO等板块涨幅居前 PEEK材料、农业、化肥、黄金等板块跌幅居前 [1] 卫星导航概念股 - 卫星导航板块整体上涨2.10% 成分股中华如科技涨13.15% 雷电微力涨12.69% 豪能股份涨停 [5] - 海能达午后直线拉升涨停 最新价12.86元 单日涨幅10.01% [6][8] - 公司推出支持北斗卫星定位的多模智能对讲机新品PDC690系列 实现室内外无缝定位 [9] - 行业预测显示 2025年中国卫星导航与位置服务产业总产值将达6021亿元 [10] - 银河证券研报指出 卫星产业未来五年有望催生手机直连、自动驾驶高精定位等万亿级新市场 [10] 跨境电商概念股 - 跨境电商板块上涨0.99% 七丰精工单日涨幅达29.99% 华纺股份实现3连板 [13] - 政策面利好 国家金融监管总局强调加强跨境电商金融服务支持 [14] - 海关数据显示 2024年跨境电商进出口总额2.63万亿元 同比增长10.8% [15] - 信达证券认为 海外消费市场线上渗透率提升将持续为国货出海创造机遇 [15] 其他热点板块 - 军工板块持续爆发 中航成飞等20余股涨停 [1] - 银行板块午后震荡上行 浦发银行股价盘中创新高 [1] - 红宝丽、鸿博股份等多只高位股出现回调 [1]

文章核心观点 行业发展态势良好，北斗导航系统建设取得阶段性成果，产业指数增长，应用渗透率上升，区域发展有集中趋势 [1][5][9][10] 分组1：行业主要上市公司 - 中国卫星(600118.SH)、中国卫通(601698.SH)、司南导航(688592.SH)、北斗星通(002151.SZ)、三维通信(002115.SZ)、烽火电子(000561.SZ)等 [1] 分组2：中国北斗卫星发展历程 - 20世纪90年代初开始规划与研究 [1] - 2012年12月开始提供全球服务 [1] - 2020年底具备覆盖全球能力并实现与其他系统互操作性 [1] - 2024年9月19日，第59、60颗北斗导航卫星发射成功，北斗三号工程收官 [1] - 2035年前将建设完善综合时空体系 [1] - 截至2024年底，累计发射47次，入轨卫星60颗，现役50颗，退役10颗 [4] 分组3：北斗产业指数情况 - 2024年9月报告显示，截至2024年上半年产业综合指数达1431点 [5] - 对比2013年增加超470%，对比2021年增加超19%，对比2023年上半年增加超9% [5] 分组4：北斗应用情况 - 各行业对北斗应用需求增长，移动互联网促进应用创新 [9] - 截至2024年上半年，非消费类北斗终端设备应用超2700万台/套，同比增17.4%，综合应用渗透率超50% [9] - 2024年上半年重点行业北斗终端设备应用超2000万台/套 [9] - 2024年上半年国内智能手机出货1.39亿部，超98%支持北斗定位 [9] 分组5：北斗产业区域发展 - 主要集中在京津冀、广东、华东、西部、华中鄂豫湘五个热点区域 [10] - 京津冀和广东最为突出，其他地区提升空间大 [10]

高端装备ETF市场表现 - 高端装备ETF盘中换手率达1.2%，成交金额1341.42万元 [2] - 基金最新规模11.17亿元，份额15.26亿份创年内新高 [2] - 近4天连续资金净流入合计1548.16万元，单日最高净流入1109.26万元 [2] 指数构成与估值 - 跟踪中证高端装备细分50指数，聚焦航空航天、军工装备、卫星导航领域龙头企业 [2] - 指数前十大权重股合计占比45.22%，包括中航光电（12.18%）、航发动力（8.07%）等 [2] - 当前市净率PB为3.95倍，低于近5年82.35%时间，估值处于历史低位 [2] 低空经济产业前景 - 低空经济连续两年写入国务院《政府工作报告》，被列为国家战略性新兴产业 [2] - 2024年为低空经济"元年"，2025年或成爆发起点，未来或形成10万亿级产业规模 [3] - 消费级无人机全球领先，但载人无人机、大型货运机等装备制造存在明显短板 [3] 投资布局机会 - 高端装备ETF汇聚低空经济概念股，有望受益于行业热潮 [2] - 场外投资者可通过中证高端装备细分50ETF联接基金（018028）参与 [3]

指数表现与成分股 - 中证高端装备细分50指数下跌0.22% [1] - 成分股涨跌互现 光电股份领涨6.62% 高德红外上涨4.90% 中无人机上涨3.46% [1] - 中航成飞领跌 洪都航空 航天电器跟跌 [1] - 高端装备ETF(159638)盘中换手1.64% 成交1813.59万元 [1] ETF规模与资金流向 - 高端装备ETF最新规模达11.15亿元 [3] - 高端装备ETF最新份额达15.22亿份 创今年以来新高 [3] - 近3天获得连续资金净流入 合计1256.52万元 [3] 行业与指数构成 - 高端装备ETF紧密跟踪中证高端装备细分50指数 聚焦航空航天 军工装备 卫星导航细分领域龙头企业 [3] - 中证高端装备细分50指数前十大权重股合计占比45.22% [3] - 前十大权重股包括中航光电 航发动力 中航沈飞 中航西飞 中国长城 中航机载 航天电子 菲利华 海格通信 西部超导 [3] 低空经济产业链 - 低空经济产业链形成"上游自主突破 中游协同攻关 下游标准引领"的全链条发展格局 [4] - 以eVTOL 无人机整机制造为核心 产业链呈现技术快速迭代与订单落地的产能扩张态势 [4] - 动力系统是低空经济产业链的核心环节 [4] - 以2500亿整机存量销售市场规模测算 中期存量eVTOL动力系统市场空间可达1000亿元 [4]

北斗卫星导航定位基准站服务能力测试 - 北斗系统在青海省经过10年发展，从建设、应用到科普实现三大跨越，成为支撑区域经济社会高质量发展的重要工具 [3][16] - 青海省北斗应用已覆盖交通运输、气象、水利、地质灾害监测等多个领域，并在国家公园建设、盐湖资源开发等重大项目提供保障 [10][12] 北斗建网 - 2015-2021年青海省建成覆盖全省经济发达区域的116座北斗基准站，形成以"北斗基准站网+数字高程模型+重力网"为核心的现代测绘基准体系 [6] - 建成青海省北斗高精度基准服务平台，为312家企事业单位提供超200万点空间基准服务，取代传统控制网模式 [7] - 建成高精度似大地水准面模型使野外测绘效率提升40%，填补全省重力网空白，为地质勘探提供基础数据 [7] 北斗应用 - 果洛州公路选线采用北斗差分技术构建"空天地"勘测体系，外业效率提升60%，人力成本降低50%，无人机日勘测量达30千米 [10] - 海东市利用北斗GNSS数据实现秒级水汽监测，暴雨预警时效性显著提升，应用于高原防灾减灾 [11] - 海南州龙羊峡大坝通过北斗实现亚毫米级形变监测，巡检效率提升50%，成为高海拔水利工程数字化范本 [11] 北斗科普 - 2022年成立青海省北斗科研科普基地，累计开展80余场活动覆盖1万余名中小学生，通过沉浸式体验普及北斗技术 [14] - 2024年引进"北斗杯"全国青少年大赛，青海代表队获全国一等奖8项、二等奖14项，激发青少年科技创新兴趣 [14][15] - 科普内容涵盖卫星原理、安全装备应用等，目标培养偏远地区学生科学素养 [14] 其他地区动态 - 武汉地图主题书店开业，展示50多款测绘文创产品，融合科技与人文元素传播地图文化 [20] - 广东海洋实验室揭牌，构建"监测-模拟-保障"技术闭环，聚焦海洋防灾减灾与生态保护 [23]

会议基本信息 - 会议类别为业绩说明会，面向所有投资者 [2] - 时间为 2025 年 4 月 28 日下午 15:00 - 17:00，地点在全景网“投资者关系互动平台” [2] - 上市公司接待人员包括董事长廖定海、董事会秘书黄宏矩、财务总监曾家成、独立董事陈远志 [2] - 有 14 名投资者参与会议 [2] 业务发展方向 - 聚焦高精度导航定位产业，发展高精度定位装备及解决方案业务，探索在低空领域、工业机器人等行业的融合应用 [3][5] - 持续关注智能驾驶及智能网联、人工智能等行业需求与发展变化 [3][5] 技术与产品进展 - 掌握车规级惯导相关关键技术，惯性测量单元（IMU）可应用于多领域 [3] - 针对低空领域，可提供航测软硬件整体解决方案及相关技术服务，将多种射频通信技术应用于智能驾驶方案 [4] - 主营业务中高精度定位接收终端、光电产品、工业级激光雷达等产品基本实现全自主国产化，其他高精度装备加速国产化 [5] - 掌握工业级激光雷达、车规级惯导相关关键技术，将持续投入研发优化 [6] - 全面掌握多源融合定位技术，运用视觉语言模型（VLM）和视觉语言行动模型（VLA）技术拓展应用场景 [7] - 研发出灾害监测预警普适型设备，已在藏区试用并获认可，在全国二十多个省市自治区部署 [8] 市场与合作情况 - 在国际市场坚持人员本地化战略，通过海外子公司配置资源，已在 12 个国家设立分支机构，实现采购、物流、销售及全球技术服务本地化，未来加快国际业务布局 [5][9] - 与百度阿波罗、北京航迹合作，量产交付 5G + V2X 智能天线、高精度定位天线 [7] - 车载端产品已定点应用于小鹏、上汽等多家车企多款量产新车型，2024 年智能驾驶业务增长约 40%，目前车载端软硬件产品储备订单充足，在手订单量较去年同期增长超 100% [9] 业务调整与问题解决 - 对时空数据及信息化业务战略收缩，2024 年该类业务占比降至 13.79%，大力发展回款较好的高精度定位装备及解决方案业务 [6] - 成立专项小组催收应收账款，加大考核权重，加强应收过程管理 [6] 行业响应与布局 - 响应国家发展北斗应用号召，深化北斗精准位置技术在更多行业的应用，发展北斗高精度行业应用业务 [7][8]

投融概况 - 本周融资事件共89起，较上周增加22起，融资金额总计约45.71亿元，较上周减少12.28亿元 [4] - 融资金额在亿元及以上的融资事件有15起，较上周减少2起 [4] - 公开退出案例27个，较上周增加2个 [4] - 110家机构参与一级市场投资，较上周增加13家 [4] - 已披露金额的融资事件68起，较上周增加18起，500万以下的融资事件7起，500万-1000万28起，1000万-5000万12起，5000万-1亿15起，1-5亿4起，5-10亿2起 [4] 重点事件 - 微至航空完成近亿元Pre-A轮融资，资金用于研发总部和总装生产基地能力加强 [6] - 核心医疗完成超1亿美元D轮融资，为2025年中国创新医疗器械领域最大规模市场化融资 [6] - 仁芯科技完成数亿元A轮融资，资金用于车载SerDes芯片研发 [6] - 千寻位置完成B+轮融资，近一年内B轮&B+轮融资合计超10亿元 [6] 行业分布 - 融资事件数量前五行业为信息技术、装备制造、医药健康、电子、材料，合计72起，占比80.90% [8] - 融资金额前五行业为医药健康、装备制造、信息技术、电子、交通运输，合计42.22亿元，占比92.36% [9] - 医药健康融资金额居首，主要受核心医疗1亿美元D轮融资和舜景医药超3亿人民币战略融资影响 [9] - 装备制造融资金额位居第二，千寻位置超10亿人民币B&B+轮融资贡献最大 [9] 地域分布 - 融资事件数量前五地区为广东省、上海市、浙江省、江苏省、安徽省，合计61起，占比68.54% [15] - 融资金额前五地区为上海市、广东省、北京市、浙江省、安徽省，合计42.46亿元，占比92.89% [15] - 广东省融资事件数量最多（20起），上海市融资金额最高（16.77亿元） [16] 融资轮次 - 天使轮和A轮最活跃，合计63起，战略融资12起 [19] - 早期融资（A轮及以前）占比73.03%，较上周提升5个百分点 [19] - 融资金额方面，A轮和B轮位居前二，占比均超22%，D轮和战略融资占比超14% [19] 投资机构 - 本周110家机构参与投资，合计出手121次 [23] - 博华资本（4次）、兴证资本（3次）、树帜资本（2次）等机构较为活跃 [23] 退出情况 - 本周公开退出案例27个，股权转让6个，并购8个，新三板挂牌10个，IPO项目3个 [28] - 退出案例数量最多行业为电子，电力设备与新能源位居第二，装备制造、医药健康、消费品与服务并列第三 [29] 市场热点 - 美团获全国首张无人机物流全域通行证，低空物流赛道2025年已发生13起融资案例 [11] - 生物医药行业强势回暖，2025年投融事件超74起，融资金额超65亿人民币 [11]

财务表现 - 2025年第一季度营收3.18亿元 同比增长13.63% [1] - 净亏损2962.23万元 较去年同期净亏损4625.37万元收窄36% [1]