公司业务与客户结构 - 公司包装原纸主要客户为下游纸箱纸板企业 [1] - 全资子公司平湖市景兴包装材料有限公司主要产品为纸箱纸板 [1] - 电商企业尤其是快递公司是公司重要客户 [1]

事件概述 - 消费者在社交平台发文称购买到带有红色胶带的中顺洁柔手帕纸，对胶带是否含有毒物质表示担忧并已实际使用在私密部位 [4] - 消费者尚未接受公司赔偿方案，正等待胶带的第三方检测结果 [1][5] 公司回应与处理措施 - 公司回应称红色胶带为生产工艺中用于标识半成品纸卷“接头”的胶带，本应在成品环节前剔除，因个别工序漏检导致1个产品流入市场 [4] - 公司表示所采用的胶带完全符合国家相关标准，并已主动将同批次胶带送第三方权威机构检测 [4] - 公司已立即采取全面质量复查，对同批次产品进行全面追溯与复检，承诺对潜在问题产品主动召回并严格履行退赔义务 [4] - 公司相关负责人称一直在与消费者积极沟通解决问题 [1][5]

公司战略动向 - 公司积极探讨绿色金融产品在相关领域的应用进展 [2] - 公司正根据相关方法学开发国际认可度高的碳资产 该资产涉及碳捕捉与碳吸附技术 [2] 公司市场关注 - 公司表示会持续关注相关领域动态 [2]

事件概述 - 消费者在社交平台投诉洁柔手帕纸中发现粘有红色胶带 [1] - 中顺洁柔发布声明称红色胶带为生产工艺中用于标识半成品纸卷“接头”的胶带 依流程应在成品环节前剔除 [1][8] - 公司表示因个别工序漏检 导致该批次中有1个产品未及时剔除标识从而流入市场 [8] 公司回应与处理措施 - 公司已主动将同批次胶带送第三方权威机构检测 检测结果将及时向社会公布 [1][8] - 公司承诺所采用的胶带完全符合国家相关标准 [8] - 已立即对同批次产品进行全面追溯与复检 如后续发现任何潜在问题产品将主动召回 [9] - 针对该消费者投诉 依法履行退赔义务 并提供法律框架内合理的补偿方案 [9] - 强化生产管理 已在对应生产线加装自动监测装置 与现有人工检查形成“双保险” [9] - 针对客服向消费者所述“遇水即化”一词 公司表示系客服表达错误 已向消费者道歉 [11] 消费者反馈与互动 - 消费者发布的图片显示一张纸巾表面粘有一块红色异物 [2] - 洁柔客服曾解释红色异物为水溶性环保胶带 遇水即化 [5] - 消费者将部分胶带放置水中拍摄视频 视频显示胶带在水中放置一段时间后依旧完整 [5] - 据消费者11月25日最新发文 洁柔方面已向其致歉并提供了补偿方案 该消费者要求洁柔方面公开关于此事的说明报告 [8] 公司近期财务表现 - 据中顺洁柔最新财报 今年前三季度公司营收同比增长8.78%至64.78亿元 [11] - 今年前三季度公司归母净利润同比增长329.59%至2.30亿元 [11]

交易概述 - 公司正在筹划转让其持有的参股子公司宁波中华纸业有限公司2.5%股权给金光纸业(中国)投资有限公司 [1] - 公司已收到金光纸业支付的股权转让意向金人民币5,000万元 [1] 交易目的与影响 - 交易旨在优化资产结构、提升资金运营效益和资产使用效率 [1] - 交易符合公司当前发展规划，有利于推进公司高质量发展 [1] - 若交易在年内顺利完成，预计将对公司2025年度业绩带来积极影响 [1]

公司成立与基本信息 - 湖南兴隆纸业有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为孙能利 [1] - 公司注册资本为200万人民币 [1] 经营范围与业务方向 - 公司核心业务为纸和纸板容器制造以及纸制品制造与销售 [1] - 公司业务延伸至竹制品制造与销售以及软木制品销售 [1] - 公司业务包含互联网销售（除需许可商品）、日用百货销售以及货物、技术进出口和进出口代理 [1]

公司主营业务 - 公司目前从事的主要业务为纸和纸制品的研发、生产和销售 [1] 主要客户群体 - 公司主要面向的客户包括中烟公司、标签制造商和纸品经销商等 [1]

公司拆迁补偿款安排 - 公司于11月24日表示根据补偿协议收到南湖厂区第一笔拆迁补偿款后将专项用于土壤污染调查和修复[2] - 补偿款在完成土壤相关支出后若有多余资金可用于公司生产经营[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆期货交易逻辑转向“弱需求”，考虑1 - 5反套 [4] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给方面，智利Arauco公司10月针叶浆报价下降、阔叶浆上涨，2025年10月中国纸浆产量环比上涨10.2%，供给端较为宽松 [4] - 需求方面，主要木浆用纸产量基本稳定，白卡纸价格明显上涨且有去库趋势，生活用纸价格略有上涨，其余纸种保持稳定 [4] - 库存方面，截至2025年11月20日，中国纸浆主流港口样本库存量环比上涨3.0%，连续两周累库 [4] - 投资观点为考虑1 - 5反套，交易策略套利为1 - 5反套，需关注老仓单注销和新仓单注册情况 [4] 期货及现货行情回顾 - 本周纸浆大幅下跌，交易逻辑转向针叶浆本身的弱需求，基本面表现为“针弱阔强”，阔叶浆价格坚挺，纸厂暂未有投机补库需求 [8] - 阔叶浆价格稳定，针叶浆价格下跌，如针叶浆银星价格周环比下降80元/吨，阔叶浆金鱼价格周环比持平 [17] - 十月阔叶浆价格上涨，针叶浆外盘报价下降，智利Arauco公司10月针叶浆银星报价680美元/吨，阔叶浆明星报价540美元/吨 [20] - 截至2025年11月24日，纸浆期货合约总持仓量较上周下降5.91%，主力合约持仓量较上周下降19.34% [23] 纸浆供需基本面数据 - 十月针叶和木片进口量下降，纸浆总进口量环比下降11.31%，阔叶木片进口量环比下降34.94% [5][26] - 纸浆港口库存上涨，老仓单注销量增加，海外浆厂库存可用天数下降，9月底世界20国商品浆供应商库存为46天 [34][39] - 下游需求方面，生活用纸价格月环比上涨0.3%，其余纸种稳定或有小幅度变化，如双胶纸价格月环比持平，铜版纸价格月环比下降0.4% [43] - 2025年10月纸品产量环比上涨，双胶纸产量环比上涨4.8%，铜版纸产量环比上涨2.4%等 [48] - 截至2025年10月，双胶纸、铜版纸、生活用纸、白卡纸库存量月环比有不同程度上涨 [55] - 截至2025年11月20日，双胶纸总库存周环比上涨0.3%，库存可用天数周环比上涨0.15天 [62] - 截至2025年11月21日，双胶纸生产成本周环比下降0.3%，生产毛利润周环比上涨16元/吨 [69] - 2025年10月欧洲针叶浆库存可用天数环比持平，阔叶浆库存可用天数环比下降1天，截至2025年8月美国纸制品产能利用率环比下降0.29%，7月纸制品库存销售比环比下降0.04 [72] 纸浆期货估值 - 截至2025年11月21日，山东俄针基差较上周上涨122元/吨，山东银星基差较上周上涨172元/吨，纸浆12 - 1月差较上周上涨42元/吨 [81] - 截至2025年11月21日，针叶浆进口利润周环比下降104元/吨，阔叶浆进口利润较上周下降3元/吨 [85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前纸浆市场港口连续累库，后续到港增加预期下市场情绪回落，套保盘进场，多头信心不足减仓离场致盘面回调；远期基本面偏稳定，国外发运上量，到港有压力，下游处去原料库存周期，需求暂稳，纸浆将进入区间震荡阶段；单边无明显矛盾建议观望，宽幅震荡格局下可根据自身情况进行期权操作以实现降本增效或高点位套保需求 [20] 根据相关目录分别进行总结 纸浆综述 - 供给端：国产阔叶浆和化机浆产量小幅变动；10月纸浆进口量261.8万吨，环比 -11.3%，同比 -2.1%，累计进口量2967.9万吨，累计同比 +4.8%，受工作日减少和外商控船期影响进口量下滑超预期，但国外发运未明显变动，阔叶9月发运回升预计11月上升，11月会补足10月到港量 [10][11] - 需求与库存端：终端需求未变，下游产量持稳，年末小旺季预计下游产量有支撑；港口库存因到港增加震荡累库，仓单库存因买交割意向上升去库但老仓单压力大，成品库存产销基本平衡趋向震荡整理 [12][13] - 价格与价差：外盘报价意向上涨，针阔同步上调20美金；现货价格上调后成交走弱，针叶有松价处理，阔叶相对坚挺；盘面回调，成品价格持稳；针阔价差和盘面价差相对稳定，基差走强到合理水平 [14][15] - 成本与利润：国产成本稳定，进口成本下轮预计增加；国产阔叶利润预计略回升，进口浆利润将被进一步压榨，成品利润相对稳定 [16][17] - 策略推荐：单边无明显矛盾建议观望，宽幅震荡格局下可根据自身情况进行期权操作 [20] 纸浆平衡表 - 展示了2024年1月 - 2025年12月纸浆的供应（国产产量、进口量）、需求（下游各纸品产量、纸浆消耗量等）、库存（仓单库存、港口库存等）情况及相关累计同比数据 [23] 纸浆供需解析 全球纸浆供需解析 - 供应：涉及全球纸浆发运量，但未详细阐述 [27] - 需求与库存：涉及欧洲表需与库存、欧洲消费与库存，但未详细阐述 [29][32] 国内纸浆供需解析 - 供应端 - 纸浆进口：未详细阐述 [38] - 漂针浆进口：展示2022 - 2025年各月进口量及累计进口量同比数据 [42] - 漂针浆、漂阔浆进口：展示2022 - 2025年各月漂阔浆进口量及累计进口量同比数据 [44][45] - 漂针浆进口季节性（分国别）：展示俄罗斯、美国、芬兰、智利、加拿大2022 - 2025年各月漂针浆进口量 [47][48] - 漂针浆进口累计及同比（分国别）：展示俄罗斯、美国、芬兰、智利、加拿大2022 - 2025年各月漂针浆累计进口量及同比数据 [52][53] - 化机浆、本色浆进口：展示2022 - 2025年各月化机浆、本色浆进口量及累计进口量同比数据 [64][65] - 针叶木片、阔叶木片进口：展示2022 - 2025年各月针叶木片、阔叶木片进口量及累计进口量同比数据 [72][73] - 需求端 - 纸浆表需：未详细阐述 [79] - 纸浆下游成品纸解析 - 各纸品解析：未详细阐述各纸品情况 [84][91] - 产能/投产计划/装置变动：列举了多个地区企业的产能、地址和投产时间，下半年白卡纸拟在建项目170万吨，预计下半年产量逐月递增，月均产量140万吨以上，平均产能利用率80%以上 [98] - 成品纸供给——进口：展示2022 - 2025年各月生活用纸、双胶纸、铜版纸、白卡纸进口量 [101][102] - 成品纸供给——累计进口：展示2022 - 2025年各月生活用纸、双胶纸、铜版纸、白卡纸累计进口量及同比数据 [108][110] - 成品纸需求——出口：展示2022 - 2025年各月生活用纸、双胶纸、铜版纸、白卡纸出口量 [118][120] - 成品纸需求——累计出口：展示2022 - 2025年各月生活用纸、双胶纸、铜版纸、白卡纸累计出口量及同比数据 [127][129] - 成品纸需求——表需：展示2022 - 2025年各月生活用纸、双胶纸、铜版纸、白卡纸表需 [137][138] - 库存端 - 纸浆总库存+仓单+港口：展示2022 - 2025年纸浆总库存、交易所仓单库存小计情况 [146][149] - 分港口库存：展示2022 - 2025年青岛港、天津港、常熟港、高栏港纸浆周库存情况 [152][155] 成本利润 - 纸浆进口成本及利润：未详细阐述 [163] - 国产浆生产成本及利润：未详细阐述 [166] 纸浆价格、价差解析 - 纸浆外盘报价：未详细阐述 [170] - 银星、俄针、金鱼、森博、昆河、金星价格季节性：展示2022 - 2025年各纸品价格季节性情况 [175][177] - 银星、俄针、森博、金鱼价差季节性：展示2022 - 2025年各纸品价差季节性情况 [178][179] - 基差：展示2022 - 2025年银星、俄针与主力基差情况 [181][182] - SP主力合约季节图及月间价差：未详细阐述 [190]