公司运营情况 - 公司产品销量保持稳定且产能利用率处于较高水平 [2] - 销量增长与公司新增产能相关 [2] - 公司生产基地位于安徽省芜湖市南陵经济开发区 [2]

股东结构 - 截至2025年11月20日公司股东户数为26037户 [2]

股东信息 - 截至2025年11月20日公司股东总数为25978户 [2]

2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入24.08亿元，同比增长9.87% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2334.76万元，同比下降77.49% [1] - 2025年前三季度扣除非经常性损益的净利润为1246.39万元，同比下降87.98% [1] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.11亿元 [1] - 本报告期（第三季度）营业收入为9.38亿元，同比增长11.63% [3] - 本报告期（第三季度）归属于上市公司股东的净利润为991.13万元，同比下降50.86% [3] 历史融资与资本运作 - 公司于2021年5月28日在上交所主板上市，发行3120万股，发行价格19.95元/股 [3] - 首次公开发行募集资金总额6.22亿元，募集资金净额5.46亿元 [4] - 2022年公开发行5.7亿元可转换公司债券 [4] - 上市以来两次募资合计11.92亿元 [5] - 2023年实施权益分派，每10股派现2.70元并转增2股 [5] 募集资金用途与发行费用 - 首次公开发行拟募集资金5.46亿元，用于年产3万吨高品质筒子纱生产线项目（3亿元）、研发中心建设项目（2604.85万元）及补充流动资金（2.2亿元） [4] - 首次公开发行发行费用总额为7639.15万元，其中保荐承销费用为5500万元 [4]

IPO进程与募资计划 - 公司上市申请于6月24日被受理，7月9日进入问询阶段，并于11月19日更新提交相关财务资料[1] - 公司拟募集资金12.50亿元，其中8.00亿元用于萧政工出(2023)82号再生环保毛型色纺面料一体化项目，4.50亿元用于高档环保再生材料研究院及绿色智造项目[1] 公司业务与产品结构 - 公司是一家以可持续发展为核心的全球生态环保面料供应商，主营业务为生态环保面料的研发、生产和销售[1] - 2022年至2024年，再生面料收入占主营业务收入的比例从75.61%上升至83.20%，原生面料占比则从24.39%下降至16.80%[2] - 再生涤粘混纺面料是公司第一大产品，2022年至2024年收入分别为11.8亿元、10.2亿元和12.24亿元，占主营业务收入比例稳定在67%至68%[2] - 全涤面料收入从2022年的1.26亿元增长至2024年的2.59亿元，占主营业务收入的比例从7.24%上升至14.38%[2] 股权结构与控制权 - 实际控制人为王内利、王学林和王恩伟，王内利与王学林为夫妻关系，王内利与王恩伟为父女关系[1] - 三人直接持有公司42.40%的表决权股份，并通过湃亚控股、杭州纷纬和杭州福蕴合计控制公司41.48%的表决权股份，直接或间接控制公司总计83.89%的表决权股份[1] 财务数据与分红情况 - 2022年公司现金分红3.81亿元，实际控制人王内利、王学林、王恩伟根据持股比例分得3.20亿元[2] - 2022年至2024年，再生涤粘混纺面料平均销售价格逐年下滑，分别为21.61元/米、21.37元/米和20.92元/米[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前宏观层面处于相对真空期，A股缺乏明确上涨主线，市场成交维持低位，各品种受宏观情绪、基本面等因素影响，多数呈现震荡走势，部分品种有特定趋势及投资建议 [1] 根据相关目录分别进行总结 股市与债市 - A股短期市场分歧将在股指震荡调整中逐步消化，待新驱动主线带来股指进一步上行 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨空间 [1] 有色金属 - 铜价因美联储12月降息预期降温回调，但处于降息周期且矿端扰动犹存，回调幅度有限 [1] - 铝价因产业面驱动有限、宏观情绪反复，高位震荡运行 [1] - 氧化铝产量及库存双增，基本面偏弱，价格围绕成本线附近震荡 [1] - 锌价因宏观情绪反复、国内基本面有改善但过剩格局不改，维持震荡走势 [1] - 镍价受宏观走弱等影响下挫，若宏观情绪转好有修复预期，中长期一级镍延续过剩格局 [1] - 不锈钢期货震荡寻底，建议短线操作，关注逢高卖套保 [1] - 锡中长期偏多看待，因印尼出口规模下滑、供应未修复和需求预期 [1] 贵金属与新能源 - 贵金属价格因美联储官员安抚市场、12月降息概率回升，或震荡 [1] - 工业硅产能中长期有去化预期，四季度终端装机边际提升 [1] - 多晶硅11月排产下降，有机硅联合减产 [1] - 碳酸锂新能源车旺季将至、储能需求旺盛，但产业需求淡季有转弱担忧，价格震荡 [1] 黑色金属 - 螺纹钢估值低但价格上行空间未打开，可参与虚值累沽策略 [1] - 热卷产业淡季效应不明显，可参与期现正套或用期权策略优化成本或利润 [1] - 铁矿石直接需求尚可、成本有支撑，但供给高、库存累积，价格反弹空间有限 [1] - 铁合金短期生产利润不佳、成本支撑走强，但供给高、下游承压，价格反弹有限 [1] - 玻璃供需一般，价格向上阻力较大 [1] - 纯碱估值角度下跌接近尾声，驱动需等待下游12月中旬补库，策略上短线对待 [1] - 焦炭和焦煤估值接近关键支撑位，进一步下跌需供给持续回升，下游12月中旬或补库，单边短线操作 [1] 农产品 - 棕榈油近月压力大，基差预计偏弱，风险点是产地大幅减产 [1] - 豆油受美国政策辟谣有利多预期差，国内高压榨下基差稳中偏弱，单边观望 [1] - 菜油产业对后市补充乐观，趋势未改，建议观望 [1] - 棉花新作丰产预期强，收购价支撑成本，下游有刚性补库需求，短期“有支撑、无驱动” [1] - 白糖全球供应过剩，国内供应压力增长，郑糖上方承压，跟随原糖 [1] - 玉米短期供应紧张，卖压后置，盘面反弹有限，关注售粮进度等 [1] - 豆粕12 - 1月或交易南美新作丰产压力，MO5逢高空 [1] - 纸浆上涨空间有限，有新仓单注册可考虑1 - 3反套 [1] - 原木基本面走弱已计价，追空盈亏比低，建议观望 [1] - 生猪产能有待进一步释放 [1] 能源化工 - 原油OPEC + 12月维持小幅增产、俄乌和平协议推进、美国制裁俄罗斯，看空 [1] - 燃料油短期跟随原油，十四五赶工需求或证伪，供给不缺，沥青利润高 [1] - 橡胶RU原料成本支撑强、期现价差低、仓单数量低；BR成本支撑不足、供给宽松，短期有止跌迹象 [1] - PTA汽油和苯支撑PX，海外和国内装置问题致负荷下滑，国内产量回落 [1] - 乙二醇随原油价格下跌，煤炭支撑成本，装置投产预期压制涨幅 [1] - 短纤跟随成本波动，基差走强 [1] - 苯乙烯亚洲苯价疲软、美湾纯苯价格上调，装置开工率有变化 [1] - 尿素出口情绪缓、内需不足，有反内卷及成本支撑 [1] - PF检修减少、开工高、供应增加、下游需求弱，看空 [1] - PP开工负荷高、供应压力大、下游有改善预期、丙烯成本支撑强，震荡 [1] - PVC供应压力攀升、需求减弱，广西氧化铝送货、山东烧碱累库，近月易挤仓 [1] - LPG国际油气基本面宽松，国内基本面维稳，价格估值修复，燃烧需求重启 [1] 其他 - 集装箱运输宏观利好消化、旺季涨价预期提前计价，11月运力供给宽松，价格震荡 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周棉花继续围绕13500上下震荡，因现货成本支撑，下跌空间有限；纺织行业进入淡季，中美谈判短期利好，对美出口关税降低10%；国内新棉采摘基本结束，成本支撑期货下跌空间有限，当下是中长线多单逢低布局远月的机会 [4][5] - 利多因素为籽棉收购价略有上涨，商业库存同比降低，对美出口关税比前期降低10% [6] - 利空因素为总体外贸订单下降，库存增加，新棉即将大量上市，目前处于传统消费淡季 [7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 本周棉花围绕13500上下震荡，ICAC11月报显示25/26年度产量2540万吨、消费2500万吨；USDA11月报显示25/26年度产量2614.5万吨、消费2588.3万吨、期末库存1653.2万吨；海关数据显示10月纺织品服装出口222.62亿美元，同比下降12.63%，10月我国棉花进口9万吨，同比减少15.6%，棉纱进口14万吨，同比增加16.7%；农村部11月25/26年度数据为产量660万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存845万吨 [4] 每日提示 未提及 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球棉花产销存预测（11月）：25/26年度合计产量2614.5万吨，消费2588.3万吨，进口量958.1万吨，出口量858万吨，期末库存1653.2万吨；不同国家产量、消费、进口、出口、期末库存有不同程度变化 [11][12] - ICAC全球棉花产销存预测（2025年11月）：25/26年度面积3041.385万公顷，单产835.13公斤/公顷，产量2539.956万吨，消费量2500.778万吨，期末库存1622.785万吨，库存消费比0.65 [14] - 中国棉花供需平衡表：25/26年度播种面积2878千公顷，产量660万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存845万吨，国内棉花3128B均价14000 - 16000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [15] - 展示了涤纶短纤价格、聚酯纤维市场价、纺纱厂即期利润、中国进口棉纱线当月值、纯棉纱开工率、织布厂开机率等数据图表 [16][18][20] 持仓数据 未提及

特朗普政府贸易政策变动 - 2025年1月特朗普就职后对多国加征关税，中国关税一度高达145%后降至47%左右，印度则被加征50%关税[1] - 2025年4月美国对印度商品加征25%全球互惠关税，7月30日因印度购买俄罗斯石油再加征25%惩罚性关税，8月27日50%关税正式生效[5] - 2025年11月谈判取得进展，美国同意撤销针对俄罗斯油的25%惩罚性关税，并将剩余25%的互惠关税大幅降低，计划将印度商品关税降至15-16%[13] 印度对美国出口影响 - 2025年5月至9月印度对美出口暴跌37.5%，纺织品、珠宝、工程产品和汽车零件出口严重受挫，工厂开工率降至60-70%[5][9] - 制药行业因暂时获得关税豁免而受影响较小，但工程件和汽车零件全线受到打击[9] - 高关税导致印度商品在美国市场失去价格优势，美国买家转向越南、墨西哥等替代供应商[5] 印度行业与公司反应 - 纺织厂因出口受阻直接关门大吉，企业主表示薄利多销模式转为直接亏损[9] - 苹果公司在印度的iPhone扩产计划因关税问题导致转移速度明显放缓，富士康、塔塔等供应商的新增订单少得可怜[7] - 班加罗尔和海得拉巴的园区负责人期待苹果、特斯拉等大厂转移生产线的期望落空[5] 印度政府应对措施 - 2025年2月莫迪政府主动将美国波本威士忌关税从150%降至100%，哈雷摩托车关税从50%降低，承诺增加美国液化天然气和国防装备采购[3] - 政府推出补贴和减税措施救市，但企业认为补贴不足以弥补失去美国市场的损失[9] - 印度增加美国农产品进口配额，美国玉米、豆粕大量进入印度市场[11] 双边贸易谈判进展 - 2025年2月印美启动贸易谈判，目标将双边贸易额从1900亿美元提升至5000亿美元[3] - 2025年11月美国豁免印度部分农产品关税，茶叶、咖啡、香料恢复对美出口[11] - 印度承诺进一步开放农业和数字市场，美国提供更多H1B签证和投资保障[13]

担保事项概述 - 公司为全资子公司浙江健盛集团江山针织有限公司提供最高额5,000万元人民币的连带责任保证担保 [1] - 担保签署方为招商银行股份有限公司衢州分行，签署日期为2025年11月20日 [1] - 此次担保旨在满足子公司日常生产经营资金需求，且在公司2024年年度股东大会批准的担保额度范围内 [1] 公司担保总额情况 - 截至公告日，公司及控股子公司实际对外担保总额为21.10亿元人民币 [1] - 该担保总额占公司最近一期经审计净资产的84.50% [1] - 公司目前无对外担保逾期情况 [1]

产业基础与现状 - 佛山禅城拥有从纱线、织造到成衣的完整纺织服装产业链 [1] - “张槎针织”是全国最大的针织面料生产集聚区之一，年产针织面料约占全国三分之一份额 [1] - “祖庙童服”素有“中国童装名镇”之称，培育出青蛙王子等知名品牌 [1] - 行业多数企业以代工为主，面临品牌影响力不足、附加值不高的挑战 [1] 转型策略与举措 - 举办首届佛山潮玩T恤节，构建“主会场+写字楼分会场”联动的沉浸式展销矩阵 [1] - 活动以T恤为创新媒介，推动产业与消费深度融合，旨在打响“佛山T恤”区域品牌 [1] - 策略核心是将制造优势转化为具有“松弛感、微时尚、国潮范、轻科技”特色的品牌价值 [1] - 深度挖掘并活化运用佛山醒狮、武术等文化IP，使其从传统符号转化为潮流设计 [2] - 引入AI智能定制一体机，实现“3秒设计，即刻成衣”，满足个性化需求 [3] - 授牌中国陶瓷城、王府井紫薇港等为“佛山品牌首发首秀基地”，延伸展销至日常消费场景 [3] - 现场达成多项涵盖品牌合作与AI数据应用的产业签约，推动企业协同创新 [3] 市场趋势与目标 - 转型契合国潮经济趋势，2028年我国国潮经济规模有望达到30000亿元以上 [2] - 消费需求日益向品质化、个性化升级 [2] - 目标在于推动企业从批量生产向个性化表达、向品牌价值转型 [2] - 传递“穿佛山T，做潮流佛山人”的文化自信与归属感，为城市注入年轻创意能量 [2] 未来规划 - 以本届T恤节为起点，致力于打造常态化、时尚化的品牌发布与产销对接平台 [3] - 推动“禅城设计”与“佛山制造”线上线下协同发展 [3] - 将定期举办服装类活动，整合电商平台、行业协会等资源打通产销全链条 [3] - 为企业提供品牌推广、渠道拓展专项支持，共筑产业新生态 [3]