市场指数表现 - 沪指午盘上涨0.07% 深成指上涨0.56% 创业板指上涨1.26% [1] - 两市超4100只个股下跌 合计成交额1.79万亿元 [1] 行业板块表现 - 医药股集体调整 阿兹海默/痘病毒防治/重组蛋白等细分领域领跌 南新制药跌幅超10% [3] - 化学制药/智谱AI/噪声防治/拼多多概念/教育/农业/轨交设备等板块跌幅居前 [3] - CPO算力硬件板块大涨 天孚通信/光库科技/德科立等多股创历史新高 [3] - 芯片股集体走强 中芯国际涨幅超10%创历史新高 [3] - 半导体/铜箔/银行等板块涨幅居前 [3] 重要企业动态 - 英伟达2026财年第二季度营收467.4亿美元 同比增长56% [3] - 工信部印发指导意见支持电信运营商与卫星企业共建共享 [3]

全球格局与中美机遇 - 当前处于五百年未有之"东升西落"大变局 中国迎来重大发展机遇[4][5] - 全球核心机会集中于中美两国 美国以AI为主赛道 中国以"人工智能+"为核心方向[6][7] - 中美竞争推动科技爆发与文明进步 科技领域呈现美国先发创新与中国后发规模化特征[9][12][13] - 中国具备"后卷优势" 擅长将创新技术转化为低成本量产 形成群狼式产业格局[12][14] 创业投资趋势 - 创业被视为新时代科举 是改变命运的重要途径 投资则类似察举制 依赖推荐机制[16][17] - 当前创业投资处于困难洗牌期 但寒冬期往往孕育伟大公司 是一级市场布局良机[18][19][21] - 投资机构需掌握"引募投返管投"新能力 适应低食物量生存法则 并善用流量红利[23][24][25] - 创投机构计划下半年投资金额不低于15亿元 资金储备充足[50][51] 产业投资方向 - 重点布局硬科技赛道 包括机器人、智能制造、低空经济、卫星通信、AI+消费等领域[54][66][67][68] - 卫星互联网领域受资本关注 典型案例星移联信已完成五轮融资 重点发展卫星通信载荷与低轨卫星组网[61][62][63] - 投资机构累计管理基金规模超100亿元 已投资600余家企业 其中13家实现上市[58] 企业发展策略 - 企业需学习熊猫式进化能力 避免成为恐龙型物种 增强环境适应性[22] - 建议采取"打不过就加入"策略 通过遇强学强实现变强 在行业低谷期坚定向上发展[43][44] - 应区分时代浪花与浪潮 顺大势而为 以十年为周期布局 把握2035年中国登顶红利[29][30][34][35] - 强调"心强则万强"理念 重视执行力建设 认为敢比会更重要 坚定信念是成功关键[39][40][41]

新兴消费趋势 - 消费者表现出五大偏好：简单消费、理性、健康环保、社会美学、自我价值实现 [1] 投资活动概览 - 梅花创投吴世春将于2025年9月21日至23日带队100家企业家赴四川泸州开展线下游学活动 [1][7] - 活动聚焦下沉市场创新与增长新引擎探索 [1] - 下半年预计投资金额不低于15亿元 [4] 产业聚焦领域 - 重点覆盖空天科技、机器人、智能制造、低空经济、卫星通信、科技+消费、AI+应用等领域 [7] - 具体包括： - 泛机器人（工业机器人、人形机器人、智能技术） [19] - 智能制造（工业4.0、数字化、自动化） [20] - 低空经济（无人机应用、城市物流、空中交通） [20] - 卫星通信（数据传输、通信技术、商业航天） [21] - 硬科技+消费（AI+硬件、人工智能场景化应用） [22] 活动核心内容 - 产业生态协同探索与万亿赛道蓝海挖掘 [7] - 与独角兽企业及梅花投资人深度交流 [9] - 技术创新到商业化实现的全链路学习 [9] - 卫星制造模式变革与商业化案例分享（星移联信案例） [18] 标杆企业案例 - 星移联信为商业航天领域企业，聚焦卫星互联网，提供通信卫星载荷系统设计与解决方案 [13][14] - 已完成五轮融资，投资方包括东证创新、元航资本、梅花创投等 [14] - 2024年成功发射首颗试验星"中国移动01星"，验证5G天地一体演进技术 [14] 投资机构背景 - 梅花创投累计管理基金规模超100亿元，投资企业达600余家，其中13家已上市 [11] - 代表性投资案例覆盖硬科技、智能制造、企业服务、消费品牌等领域 [25]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[4] 核心观点 - 卫星互联网产业迎来密集催化 工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》提出到2030年发展卫星通信用户超千万的目标[1][2] - 政策明确支持低轨卫星互联网加快发展 带动产业链上下游协同创新 实现全球宽带网络覆盖[2] - 支持电信运营商开展终端设备直连卫星业务 通过共建共享方式利用高低轨卫星资源 推动卫星通信应用从专业领域向大众领域普及[2] - 组织开展卫星物联网商用试验 研究设立新型卫星通信业务 进一步扩大向民营企业开放[2] - 卫星互联网进入密集组网期 中国星网在9天内完成三次发射任务 5天内再次密集发射三次 持续加速组网进程[3] - 商业航天IPO持续加速 蓝箭航天启动科创板上市辅导 规划10000颗卫星星座 成为首个民营公司投建的大型星座计划[3] - 屹信航天累计交付宇航电子产品超500套 卫星物联网载荷已应用于国内多个卫星物联网星座 每年采集传输报文数量超百亿条 2024年为26颗在轨卫星配套物联网载荷[3] - 卫星互联网已形成政策和产业端双轮驱动 顶层设计持续推进 国营与民营企业形成合力 商业化落地过程中相关部门已配备牌照等政策准备[3] 建议关注标的 - 卫星载荷：上海瀚讯、信科移动、航天环宇、国博电子、臻镭科技、航天宏图[7] - 卫星平台：航天智装、航天电子、佳缘科技、中国卫星、天银机电、陕西华达、乾照光电、思科瑞、上海沪工[7] - 地面设备：震有科技、海格通信、七一二、中科星图、盟升电子、信维通信、华力创通、盛路通信[7] - 卫星运营服务：中国卫通[7]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入12.21亿元 [1] - 归属于上市公司股东净利润1.81亿元 [1] - 总资产达228.13亿元 归属于上市公司股东净资产157.53亿元 [1] - 资产负债率为12.13% [1] 主营业务发展 - 巩固卫星资源运营服务 深度参与广电专用卫星工程和直播卫星工程 [1] - 支撑国家广播电视安播体系建设 迭代升级4K/8K超高清节目服务水平 [1] - 境外市场为东南亚/南亚/中东/非洲地区电信运营商及政府企业提供卫星传输服务 [1] 技术能力建设 - 推动中星26号/中星19号/中星6E等高通量卫星应用 [2] - 加强海星通平台能力建设 提升数字化平台及海洋数据产品服务能力 [2] - 联合国际网络合作运营商推进全球主要航线机载卫星互联网部署 [2] 战略布局 - 坚持全球网安全可控原则 提升网络/平台/端核心竞争力 [2] - 强化海洋卫星互联网全链路竞争优势 [2] - 通过需求牵引和场景驱动形成协同创新生态 [1]

政策指导方向 - 支持低轨卫星互联网加快发展并有序推进卫星通信业务开放 [1] - 到2030年发展卫星通信用户超千万并实现全球宽带网络覆盖 [1] - 分业务分阶段分步骤推进卫星通信业务开放 支持国有企业发展低轨卫星互联网 支持电信运营商开展手机直连卫星业务 支持民营企业探索卫星物联网等新型业务 [1] 技术融合与应用拓展 - 推动卫星通信与5G/6G、人工智能等新一代信息技术融合 提供全域覆盖通信保障能力 [3] - 加强卫星通信与新一代信息基础设施交叉融合 推动手机、汽车、飞机等终端直连卫星 [3] - 支持卫星通信在应急通信、数字惠民等传统领域应用 [3] 产业发展与区域布局 - 卫星互联网发展势头迅猛 天地融合成为信息通信技术产业重要趋势 [4] - 工信部批量颁发空间无线电台执照和频率使用许可 为卫星互联网项目提供支撑 [4] - 河南焦作空天大数据产业园计划打造60亿级空天信息产业基地 [4] 制造能力与产业转型 - 山东济南济钢卫星总装车间实现全流程标准化数字化作业 具备年产100颗500公斤级卫星能力 [6] - 济钢集团从60多年历史的老钢铁企业转型为空天信息产业链链主企业 [6] - 专业化卫星制造基地为商业卫星星座组网补网提供支持 [6]

行业政策与市场环境 - 工业和信息化部发布指导意见 明确到2030年进一步完善卫星通信管理制度及政策法规 持续优化产业发展环境 充分激发各类经营主体创新活力 [1] - 指导意见提出有序扩大市场开放 推动手机等终端设备直连卫星加快推广应用 为地面移动通信用户提供基于卫星的话音和短消息业务 [1] - 鼓励企业依托低轨卫星物联网星座 为天空 海洋 偏远地区等地面网络无法覆盖的区域提供广域物联网连接服务 [1] - 指导意见强调关键核心技术的自主攻关与迭代 低轨卫星互联网和终端直连业务发展对星间和星地高速数据传输能力提出更高需求 [8] 市场表现与投资机会 - 卫星通信概念股开盘走强 光库科技 臻镭科技 创意信息涨超10% 星网宇达 复旦微电 华力创通等跟涨 [1] - A股布局卫星通信的个股共50只 41只概念股已公布半年报或业绩快报 其中北斗星通扭亏为盈 5股减亏 11股净利润同比增长 业绩报喜比例约40% [7] - 中国卫星上半年收入同比增长28.0% 但归母净利润同比下滑458.67% 因交付增量以毛利率较低的商业航天产品为主 [7] - 三维通信卫星通信运营服务业务收入达9345.63万元 海外通信业务实现收入23813.39万元 保持平稳增长态势 [7] 产业发展与商业应用 - 卫星通信正逐渐成为商业航天产业链中最具确定性的营收板块之一 [1][6] - 卫星通信从高端技术加速走向大众生活日常 逐渐走向普惠化应用 成为社会公共服务的一部分 [2] - 卫星通信覆盖能力增强可改善偏远和边疆地区网络接入条件 为远程教育 远程医疗和数字生活提供支撑 [2] - 卫星通信能确保海上 高原或无地面网络特殊场景中的可靠连接 推动与汽车 船舶 航空等领域深度融合 为应急救援 灾害预警 野外作业提供通信保障 [6] 市场规模与增长前景 - SpaceX 2024年总收入达118亿美元 其中星链业务年收入约78亿美元 占比66% 首次超越火箭发射业务 [6] - 星链用户数量从2021年1万人增长到2024年460万人 预计2025年底用户数将突破800万人 [6] - 2024年星链460万用户中有440万住宅用户 每用户平均收入约为2000美元 [6] - Quilty Space预测2025年星链年收入将增至118亿美元 [6] 产业链生态与成本优化 - 激活市场化供应体系至关重要 更多市场化角色出现将带动全行业降本 [2] - 卫星通信产业发展将给各行各业带来新机会 [2] - 在场景导向和标准体系建设提速背景下 技术将加速从工程化验证阶段迈向规模化 可互联的产业化阶段 [8]

截至10:56，科创综指ETF建信（589880）跟踪的上证科创板综合指数涨2.05%，权重股中，海光信息涨 3.6%，寒武纪-U涨6.5%，中芯国际涨11.9%，金山办公涨0.8%，中微公司涨4.2%。此外，中复神鹰涨 9.6%，电气风电涨9.5%，茂莱光学涨9.1%，复旦微电涨8.6%，盛科通信-U涨7.4%。 近日，有关部门印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，提出到2030年，手机直 连卫星等新模式新业态规模应用，发展卫星通信用户超千万。在加快关键核心技术攻关方面，提出增强 基础元器件、芯片、关键终端设备产品等供给水平。促进卫星通信、5G/6G、人工智能等新一代信息通 信技术深度互融，加快推进非地面网络（NTN）等卫星通信技术创新发展。 国泰海通证券研报指出，相较于传统的地面通信，卫星通信在覆盖范围、部署灵活性和极端场景适应性 方面具备显著优势。中国市场在政策支持与技术成熟度提升的双轮驱动下，产业链条快速完善，商业化 运营加速推进，有望成为全球卫星通信产业的重要增长极。 上证科创板综合指数紧扣科技创新主线，围绕国家战略性新兴产业发展方向，行业分布高度聚焦于战略 性新兴产业，半导体、人 ...

政策指导与目标 - 工业和信息化部发布指导意见支持低轨卫星互联网加快发展并有序推进卫星通信业务开放 [1] - 目标到2030年卫星通信管理制度完善 手机直连卫星等新业态规模应用 发展用户超千万 [3] - 促进低轨卫星互联网实现全球宽带网络覆盖 组织开展卫星物联网商用试验 扩大民营企业开放 [3] 产业发展路径 - 分业务分阶段推进卫星通信业务开放 支持国有企业发展低轨卫星互联网 支持电信运营商开展手机直连卫星业务 支持民营企业探索卫星物联网等新型业务 [4] - 推动卫星通信与5G/6G人工智能等新一代信息技术融合 提供全域覆盖通信保障能力 [5] - 指导完成卫星国内频率协调 批量颁发空间无线电台执照和频率使用许可 为项目实施提供支撑 [8] 区域布局与产能建设 - 河南焦作建设空天大数据产业园 引进卫星遥感数据处理 地理信息系统软件 航空遥感数据处理等科创企业 [9] - 计划10年打造60亿级空天信息产业基地 推动卫星互联网数据在民用领域广泛应用 [9] - 山东济南济钢集团建设专业化卫星总装测试基地 实现全流程标准化数字化作业 [10] - 具备年产100颗500公斤级卫星的制造测试能力 支持商业卫星星座组网和补网 [10] 技术融合与应用拓展 - 卫星通信与地面移动通信融合发展 应用于手机汽车无人机等领域 [5][10] - 催生大众化规模化应用场景 由行业应用向大众应用普及拓展 [10] - 天地融合成为信息通信技术产业重要趋势 卫星通信由专业领域向大众领域快速普及 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注服务业消费政策推进，生产行业关注高技术产业发展，服务行业关注扩大服务消费政策推进，各行业上中下游呈现不同的价格、开工率及销售情况 [1][2] 中观事件总览 生产行业 关注高技术产业发展，工业和信息化部印发意见，提出到2030年卫星通信多方面发展目标，推动卫星通信融入新发展格局服务经济社会高质量发展 [1] 服务行业 关注扩大服务消费政策推进，苏州优化楼市政策取消市区新建商品住房2年限售，商务部将推出促进服务出口和扩大服务消费的政策举措 [2] 行业总览 上游 - 黑色：玻璃价格回落 [3] - 能源：国际原油震荡 [3] - 化工：尿素价格回落较多，PTA价格上行 [3] 中游 - 化工：PX开工率上行，PTA开工持续回落 [3] - 能源：电厂耗煤量持稳 [3] - 基建：沥青开工回落 [3] 下游 - 地产：一、二线城市商品房销售季节性回落 [4] - 服务：国内航班班次高位持稳 [4] 重点行业价格指标跟踪 |行业名称|指标名称|价格（8/27）|同比| | ---- | ---- | ---- | ---- | |农业|现货价:玉米|2302.9元/吨|-0.55% [35]| |农业|现货价:鸡蛋|6.5元/公斤|-2.97% [35]| |农业|现货价:棕榈油|9566.0元/吨|0.40% [35]| |农业|现货价:棉花|15335.2元/吨|0.63% [35]| |农业|平均批发价:猪肉|19.9元/公斤|-0.60% [35]| |农业|现货价:铜|79585.0元/吨|1.06% [35]| |农业|现货价:锌|22264.0元/吨|0.55% [35]| |有色金属|现货价:铝|20790.0元/吨|0.89% [35]| |有色金属|现货价:镍|123500.0元/吨|1.70% [35]| |有色金属|现货价:铝|16850.0元/吨|0.67% [35]| |黑色金属|现货价:螺纹钢|3241.0元/吨|-0.03% [35]| |黑色金属|现货价:铁矿石|791.9元/吨|1.79% [35]| |黑色金属|现货价:线材|3390.0元/吨|-0.07% [35]| |黑色金属|现货价:玻璃|13.9元/平方米|-2.80% [35]| |非金属|现货价:天然橡胶|14908.3元/吨|0.22% [35]| |非金属|中国塑料城价格指数|803.8|-0.18% [35]| |能源|现货价:WTI原油|63.3美元/桶|2.40% [35]| |能源|现货价:Brent原油|67.2美元/桶|2.17% [35]| |能源|现货价:液化天然气|3944.0元/吨|0.10% [35]| |能源|煤炭价格:煤炭|783.0元/吨|-0.13% [35]| |化工|现货价:PTA|4913.8元/吨|3.95% [35]| |化工|现货价:聚乙烯|7458.3元/吨|0.34% [35]| |化工|现货价:尿素|1707.5元/吨|-4.21% [35]| |化工|现货价:纯碱|1290.0元/吨|0.00% [35]| |地产|水泥价格指数:全国|130.0|0.64% [35]| |地产|建材综合指数|114.9点|0.12% [35]| |地产|混凝土价格指数:全国指数|93.0点|0.00% [35]|