股指期货及全球市场表现 - 美股三大股指期货涨跌不一 道指期货涨0 03%至42 442 00点 标普500指数期货微涨至5 970 90点 纳指期货跌0 02%至21 717 00点 [1] - 欧洲主要股指普涨 德国DAX30指数涨0 29%至24 332 15点 英国富时100指数涨0 16%至8 815 66点 法国CAC40指数涨0 27%至7 825 47点 [2] - 国际油价小幅上涨 WTI原油涨0 22%至62 99美元/桶 布伦特原油涨0 31%至65 06美元/桶 [3] 美联储政策与监管动态 - 美联储理事鲍曼获任监管副主席 预示监管转向宽松 主张"量身定制"监管规则 批评现行体系过于复杂 [4] - 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利称美联储可观望关税影响再决定降息 指出企业投资回落和劳动力市场疲软是经济隐患 [6] 贸易政策与行业影响 - 美国钢铝关税加倍至50% 行业高管警告将打击需求 Novelis公司称其在加拿大和美国业务受严重影响 [5] - 宝洁计划未来两年裁减15%办公室岗位（约7000人）以应对关税成本和需求疲软 同时拟在下财年提价 [10] 新兴市场与货币走势 - 美银证券预计新兴市场资产将实现两位数回报 主因美元走弱预期 看好东欧货币、股票及巴西固定收益 [7] 个股业绩与战略动向 - 挚文集团Q1净营收同比下降1 5%至25 208亿元 陌陌付费用户数同比降40 8%至420万 探探月活用户降21 9%至1070万 [8] - 水滴公司Q1营收同比增7%至7 54亿元 净利润增34 2%至1 08亿元 连续13个季度盈利 累计回购5420万股ADS [9] - Alphabet宣布2026年前继续扩大AI工程师团队 与科技行业裁员潮形成反差 [10] - 苹果败诉 美国法院维持App Store整改命令 要求允许开发者引导外部支付以规避佣金 [11] 重要经济事件预告 - 欧洲央行利率决议及多位美联储官员讲话将陆续发布 美国将公布贸易帐、初请失业金等数据 [12]

会议概况 - 全球领先的AI保险科技公司Seel联合亿邦动力在深圳和杭州举办"品牌独立站美国市场增长峰会暨Seel合作伙伴答谢会"，聚焦"信任与增长"主题 [1] - 会议汇聚多位行业领袖，包括Seel创始人兼CEO Zack Peng、亿邦动力联合创始人刘宸、美国前保监会长Susanne Murphy等，共同探讨中国品牌如何通过构建"信任基建"实现可持续增长 [1] - 随着市场转向精细运营和消费者重视价值体验，"信任"成为驱动增长的底层引擎 [1] 信任经济与独立站增长 - 美国独立站面临86%消费者下单前查验退货政策的信任挑战，商家在"满意度、利润、简洁性"的三角中挣扎 [2] - Seel通过第三方服务为商家提供售后接入，由美国政府监管的第三方平台提供统一售后保障，降低消费者顾虑和商家获客成本 [2] - Seel的"无忧购"产品使消费者满意度超95%，延保保障减少50%售后压力，独立站转化率提升11% [2] - Seel将售后保障服务作为消费者自主勾选购买的选项，商家无需费用并可分享利润分成，将售后服务从成本中心变为利润中心 [3] 合规与科技驱动 - 美国各州对延保服务有严格监管，不合规会导致法律风险，受监管的金融产品能有效建立消费者信任 [4] - Seel持有全美保障服务所需合规牌照，由Dentons律所合规背书，通过SOC2、CCPA、GDPR等体系保障数据隐私安全 [4] - Seel应用AI预测退货概率和赔付概率，优化保障产品定价，建立110+数据维度的风控模型精准判定订单真实性 [5] - Seel支持多种支付方式保障赔付体验，实时扫描欺诈订单，AI自动判责最快秒赔，并提供7*24小时多语种客服 [5] 公司背景与成就 - Seel是AI驱动的保险科技平台，首创"AI科技+合规先行+商家零成本"售后保障模式 [5] - 已服务安克创新、创想三维、Backcountry等超5000家全球品牌，覆盖2000万欧美消费者 [5][6] - 截至2025年5月完成4轮融资，2022年创下美国保险精算领域A轮融资最高纪录 [6] - 致力于帮助全球化DTC电商卖家将售后风险转化为利润增长点 [6]

报告行业投资评级 - 多元金融增持（维持） [8] 报告的核心观点 - 东南亚具备发展金融科技的土壤，金融科技包括支付、互联网信贷、保险科技、虚拟资产四大方向，宏观经济有活力、基础设施能支撑行业发展、政策环境友好 [12][13][16] - 数字支付渗透率有望提升，电子钱包和银行卡支付是主流，微信&支付宝式的独角兽尚未出现 [12][13][14] - 互联网信贷市场潜力大、盈利空间高，市场潜力大、风险可控、利率管制较宽松、竞争格局多元化，信也科技海外业务发展迅速 [12][13][14] - 保险科技处于初期发展阶段，市场有潜力，有保险科技平台、全栈保险科技、保险科技赋能三类业务模式 [12][13][14] - 虚拟资产普及度高，监管环境向好 [12][13][14] 东南亚具备发展金融科技的土壤 金融科技的四大方向 - 金融科技是科技和金融交叉行业，涵盖支付、互联网信贷、保险科技、虚拟资产四个领域，以技术驱动金融服务转型 [17] 宏观经济具备活力 - 东南亚主要国家合计GDP约是中国两成，增速维持在5%上下，人口超6亿且结构健康，消费市场有潜力，部分国家居民负债率低 [16] - 2023年东南亚主要国家合计GDP达3.3万亿美元，约占中国2023年GDP的19%，菲律宾、印尼等国GDP同比增速超5% [19] 基础设施能够支撑金融科技行业发展 - 金融科技发展需完善基础设施，2024年东南亚7国互联网渗透率、社交媒体使用率和移动设备使用率均好于2015年初的中国 [29] 政策环境友好 - 东南亚主要国家监管机构未明确禁止企业参与细分金融科技赛道，出台规范性政策，采用“沙盒”监管机制 [34] 金融科技的四大方向 数字支付 - 数字支付通过信息技术提供便捷支付服务，涵盖互联网支付等多方面 [20] - 2024年东南亚44%交易以现金完成，数字支付渗透率有望提升，钱包端竞争激烈，无统一支付钱包 [38] - 东南亚现金支付流行，数字支付渗透率低，原因包括银行服务普及率低、消费者对在线支付信任度低、支付基础设施不完善 [39] - 主流数字支付方式有卡支付、电子钱包、A2A支付、先买后付，卡支付和电子钱包支付较普遍，A2A支付在电商场景广泛使用 [50][51] - 东南亚各国以本地支付商为主，竞争格局分散，仅ShopeePay被多国使用，菲律宾Gcash有一定垄断性质 [58] 互联网信贷 - 互联网信贷借助大数据和算法评估借款人信用和控制风险，通过互联网触达贷款产品 [20] - 2022 - 2024年东南亚互联网信贷贷款余额由480亿美元增至710亿美元，预计2030年达2000 - 3000亿美元，2023年渗透率1.8%低于2017年中国 [71] - 2023年数字贷款中79%为消费贷，与中国情况有差异 [72] - 东南亚贷款风险相对平稳，印尼不良率2.4 - 3.3%，泰国约2.5 - 3.0%，SeaMoney 90天+逾期率1 - 1.5%低于国内 [79] - 东南亚数字贷款笔均小、久期短，有助于应对风险波动 [80] - 部分东南亚国家数字贷款产品利率上限高于国内，高定价为信贷公司提供盈利空间 [84] - 东南亚各国数字信贷行业竞争格局多样，各平台提供不同金融产品，竞争格局分散 [90] - 信也科技2018年起探索出海东南亚，截至1Q25，印尼AdaKami和菲律宾Juanhand分别成为当地第3大和第1大互联网贷款平台 [93] 保险科技 - 保险科技通过智能化定价等推动保险服务高效透明 [20] - 2024年东南亚保险科技市场规模约24亿美元，预计2030年达75亿美元，2021年渗透率1.5 - 3.1%低于中国 [5] - 保险科技有保险科技平台、全栈保险科技、保险科技赋能三种展业模式，前两者面向C端，后者面向B端 [5] 虚拟资产 - 虚拟资产依托区块链技术，涉及数字货币及数字资产发行、交易和管理 [18] - 全球数字货币采用指数排名前20的国家中，6个来自东南亚，印尼排名第3，23年7月 - 24年6月数字货币接收额达1571亿美元 [6] - 东南亚政府对数字货币谨慎支持，新加坡法律框架最清晰 [6]

战略合作背景与意义 - 全球首家无人机保险专业服务商帆陌科技与纳斯达克上市公司致保科技旗下阳光保险经纪达成战略合作，共同破解无人机产业规模化发展的风险壁垒 [1] - 合作标志着中国保险科技企业与国际资本市场的对接，以"科技+保险"创新模式支撑全球低空经济安全有序发展 [1] - 2025年全球无人机服务市场规模预计达2300亿元，中国产业规模有望突破万亿元，成为全球低空经济增长关键引擎 [3] - 无人机机身损坏险、飞手责任险等低空保险成为产业风险防控有效手段，双方合作被视为"恰逢其时" [3] 合作内容与业务协同 - 阳光保险经纪将提供定制化保险经纪服务，依托其PaaS技术平台、全国销售网络及专业能力 [3] - 帆陌科技贡献十年数据积累、全场景产品矩阵及覆盖34个省级行政区的服务网络优势 [3] - 双方于4月正式落地首批客户服务，推动低空保险产品数字化升级与市场普及 [3] - 致保科技CEO称合作将加速定制化无人机保险解决方案在中国的普及，并树立行业创新标杆 [4] 双方技术优势与市场地位 - 帆陌科技构建"数据+产品+生态"三位一体模式，形成行业竞争壁垒，服务超1万家企业客户及数万名个人用户 [5] - 帆陌云e通过大模型和机器学习算法实现纯风险费率预测，风险评估模型精准识别场景、机型、区域风险概率 [5] - 帆陌优+采用分段式服务，成为500+无人机厂商核心保险服务伙伴，最近三年累计提供超290亿元风险保障 [5] - 致保科技以PaaS平台构建40余项数字化保险解决方案，通过大数据与AI技术迭代产品 [7] 行业前景与战略目标 - 2025年中国低空经济规模将突破1.5万亿元，全球无人机保险市场规模有望达200亿元 [9] - 合作将推动建立行业统一风险标准、数据共享机制和应急处置体系，构建"厂商+场景+渠道"产业协同生态 [9] - 双方创新合作范式或为全球低空领域风险治理提供"中国方案"，助力行业安全高效发展 [9]

论坛概况 - 第二届全球化创新企业论坛在上海举办 主题为"三人行天下·出海∞计划" 吸引600余位跨境品牌 科技平台 资本机构嘉宾参与 [1] - 论坛由全球化创新企业联盟 凤凰WEEKLY财经 Indiegogo 行云集团 浙江大学管理学院联合主办 聚焦品牌全球化与信任体系搭建 [1] 公司荣誉与模式创新 - Seel凭借"AI科技+安全合规"双核驱动模式入选"2025全球化创新力品牌" 其"无忧购"解决方案为独立站提供嵌入式 零成本 全链路保障服务 [1] - 公司将保障服务从"成本中心"转化为"增长杠杆" 智能家居案例显示接入服务后退货率从21%降至6% 转化率提升19% [4] - A/B测试显示客单价超200美元商品启用服务后转化率平均提升14% 72%欧美消费者愿为售后保障支付15%溢价 [4] 合规体系建设 - 公司在全球多地区持有合法保障牌照 组建本地税务与合规团队 获Dentons律所合规背书及前美国保监会主席担任监管顾问 [6][7] - 通过SOC 2与CCPA双重认证 采用企业级加密与权限分级技术 构建数据安全防护体系 [7] AI技术应用与产品特性 - AI驱动全流程保障服务 涵盖自动判责 智能定价 欺诈识别 秒级赔付 多语种客服支持 [8] - 通过API接口实现与Shopify等主流建站平台快速集成 商家零开发成本 保障费用由消费者自愿承担 [8] 业务规模与发展规划 - 已合作超5000家出海品牌 包括安克创新 得物等 累计服务2000万海外消费者 覆盖欧美澳新等8国市场 [9] - 未来计划以AI+合规双引擎推动跨境延保标准化 拓展更多品类与国家市场 [9]

公司上市及财务表现 - 白鸽在线于2月28日向港交所递交招股书，计划在主板上市 [1] - 2022年、2023年及2024年前三季度净亏损分别为2507 5万元、1718万元和1557 6万元 [1][2] - 报告期内营业收入分别为4 05亿元、6 6亿元和6 31亿元 [2] - 2024年前三季度净亏损同比增加87 6万元，主要因销售及分销开支和研发费用增加 [2] 行业地位及市场前景 - 以2023年收入计，公司在中国场景类保险数字化风险管理解决方案提供商中市场份额为4 4% [2] - 中国场景险市场规模从2019年的511亿元增长至2023年的794亿元，预计将保持稳定增长 [2] - 公司拥有3 02亿份被保险用户资料、68个场景数据、20万份理赔报告及84亿份保单记录 [2] 研发投入及业务模式 - 报告期内研发开支分别为1410万元、1570万元及1650万元，占收入比例分别为3 5%、2 4%及2 6% [2] - 公司预计研发开支将持续增加 [2] - 业务模式为与保险公司及场景合作伙伴合作提供数字化风险管理解决方案 [2] 客户结构及收入来源 - 客户主要为国内保险公司，报告期内合作保险公司数量分别为71家、80家及75家 [3] - 前五大客户收入占比分别为55 3%、69%及79 2%，显示客户集中度较高 [3] - 风险管理金融服务收入占比分别为77%、81 2%及91%，为主要收入来源 [3]

上市冲刺与业务调整 - 公司正冲刺港交所上市 计划将募资金额用于品牌提升、技术升级和市场拓展等领域 尤其侧重AI及大数据技术投入 [1] - 为推进上市 公司将核心业务"轻松筹"和朵尔医院从上市主体中剥离 导致平台活跃用户从7050万锐减至5000万 流失超2000万用户 [2] - 业务剥离后公司聚焦健康服务和保险两大板块 但面临行业竞争加剧与监管趋严的双重压力 [2] 技术投入与AI布局 - 2022年至2024年前三季度研发支出分别为0.53亿元、0.61亿元和0.52亿元 占营收比重分别为13.4%、12.5%和8.0% [4] - 截至2024年三季度末 AI及大数据相关研发人员占比达42.3% 已注册AI相关发明专利48项、软件著作权34项 完成网信办备案算法6个 [4] - 公司开发技术栈AIcare作为数字健康生态核心引擎 并自研"轻松问医Dr.GPT"大模型赋能医疗咨询业务 [5] - AI技术已应用于仓储物流、客服响应等运营环节优化 以及智能理赔处理和动态风险评估等保险服务 [5] 市场竞争与行业环境 - 头部保险科技企业凭借资本实力、渠道网络和产品体系占据市场主导地位 [3] - 医疗AI领域存在平安好医生、腾讯、阿里等巨头竞争 这些企业具有技术研发、数据储备和生态整合优势 [8] - 用户对保险产品需求趋于专业理性 对平台服务能力和产品质量要求提高 [3] - 健康服务业务面临模式不成熟、运营成本高和市场培育难度大等困境 [3] 战略挑战与风险因素 - AI技术应用依赖高质量数据支撑 但用户流失严重冲击了数据积累的连续性与完整性 [6] - 健康服务业务要求AI系统具备医疗专业知识理解能力 对算法准确性和可靠性要求极高 [6] - 公司面临盈利困境 保险业务下滑且健康服务盈利模式未成熟 难以平衡技术投入与商业回报 [6] - 政策法规在医疗数据合规、保险业务监管和互联网医疗服务规范等方面持续完善 可能对经营产生重大影响 [7]

项目背景与入选情况 - "科技保险增信贷"项目由白鸽在线联合多家银行及科技公司共同打造，正式入选"福建省公共数据赋能产业发展第一批重点培育示范场景"[1] - 项目采用"大数据+科技金融+保险"创新模式，旨在解决科技型中小企业融资难题并推动公共数据与产业融合[1] 项目运作机制 - 依托公共数据资源，在保障数据安全前提下将企业投保科技保险数据纳入银行信用评级体系，新增"科技保险增信"维度[2] - 通过优化科技型小微企业评级模型，实现企业投保和融资的便捷化、线上化、智能化[2] - 打通"政银企保"数据壁垒，整合企业研发、知识产权及市场动态数据，帮助银行识别创新企业潜力[5] 技术支撑与解决方案 - 白鸽在线运用自主研发的"MaaS模型体系"和AI大数据处理能力，提供全链条保险科技解决方案[5] - 解决方案涵盖风险预警、精准定价、智能理赔、信用评估等环节，并运用机器学习评估企业信用[5] - 协同银行实现信贷额度自动核算及线上审批，优化科技型中小企业融资环境[5] 预期经济效益 - 预计带动厦门市科技型企业融资金额年均增长10亿元，年均增长率15%[3] - 全年预估新增投保金额增长约2亿元，科技型企业保险覆盖率提升30%[3] - 项目将推广至福建省内各市，为科技型企业提供更安全高效的融资渠道[3] 参与机构与合作方 - 牵头单位为厦门市科学技术局，参与方包括中国农业银行、建设银行、交通银行等多家金融机构及科技公司[2] - 白鸽在线作为数字化风险管理商，主导技术方案设计与实施[5]

上市概况 - 元保在纳斯达克证券交易所挂牌上市 股票代码YB [4] - 公开发行美国存托股ADS定价为每股15美元 位于发行价格区间上限 [4] - 共发行230万股ADS 募资约3450万美元 [4] - 若承销商全额行使超额配售选择权 上市后估值将达到约6.81亿美元 [4] - IPO由高盛 花旗 中金公司及老虎证券等多家知名投行联合承销 [4] - 上市首日股价表现抢眼 开盘后一度飙升超过93% 最终收盘价为15.96美元/股 较发行价上涨6.4% [4] 财务表现 - 2022年至2024年营收从8.50亿元人民币增长至32.85亿元人民币 年度增长率分别达到141%和61% [4] - 2022年和2023年归母净亏损分别为4.35亿元和3.33亿元 2024年成功扭亏为盈 实现归母净利润4.36亿元 [4] 业务模式 - 专注于互联网人身险领域 在普惠健康险增量市场上深耕细作 [5] - 利用AI技术优化保险分销和理赔等环节 提升销售与售后服务的效率和客户体验 [5] - 核心业务模式是与保险公司合作 定制并分销人身险产品 同时提供全方位售后服务 [5] - 以首年保费计算 已成为我国人身险市场第二大分销商 [5] 研发与团队 - 截至2024年底员工总数达到497人 其中研发人员占比高达69.2% 共计344人 [5] - 高素质研发团队为技术创新和业务发展提供坚实支撑 [5] 募资用途 - 主要用于核心技术模型的创新升级 [5] - 进一步扩大消费者触达范围 [5] - 提升理赔等售后服务能力 [5] - 继续深耕中国本土市场 致力于让更广泛人群享受普惠便捷的保险保障服务 [5]

IPO及融资情况 - 公司成功登陆纳斯达克证券交易所 股票代码为"YB" 由高盛、花旗、中金及老虎证券等多家知名投行联合承销 [1] - IPO发行价定为每股ADS 15美元 位于发行价格区间13至15美元的顶端 通过发行230万股(含超额配售权)募集3450万美元资金 [1] - 募集资金将用于核心技术模型升级、扩大消费者覆盖范围及提升理赔等售后服务能力 [1] 商业模式与技术优势 - 公司采用"AI+保险"模式 通过人工智能技术提升保险销售和理赔服务效率 已建立覆盖全周期的消费者服务引擎 [1] - 截至2024年底 已开发4700个AI模型 覆盖用户、媒体和产品等多个维度 支持从用户定位到售后服务的多个场景 [3] - 员工总数497人 其中研发人员占比高达69.2%(344人) 远高于传统保险经纪机构和线上分销机构 [3][4] 市场地位与增长表现 - 以首年保费计算 公司已成为中国人身险市场第二大分销商 若排除大型互联网公司孵化的依附型分销商则为最大独立型分销商 [5] - 2023年和2024年营收分别为20.45亿元和32.85亿元 2024年成功扭亏为盈 实现归母净利润4.36亿元 [7] - 2024年第四季度营收同比增长63% 达8.89亿元 [7] 战略定位与团队背景 - 公司聚焦普惠健康险市场 通过创新产品降低保障门槛 理赔用户中三线及以下城市占比超七成 [9] - IPO前股东包括山行资本、北极光创投、启明创投等知名投资机构 [9] - 创始人兼CEO方锐拥有丰富金融科技和互联网电子商务经验 曾任网易集团副总裁及集团技术部负责人 [9]