全球黄金储备格局变迁 - 过去几十年全球金融体系共识是将黄金储存在纽约和伦敦，纽约联储地下金库存储着全球60多个国家和组织的超过6000吨黄金，被称为“世界最大保险箱” [1] - 规则正发生变化，越来越多的国家开始将黄金搬离美国或转移回本国，寻找更安全的储存地，这是一场全球金融信任体系的“静默重组” [1] - 转变源于2022年俄乌冲突，西方冻结俄罗斯约3000亿美元外汇和黄金储备的行为给各国央行敲响警钟，担心自身资产也可能被冻结 [1] 各国黄金回流行动 - 德国2013年要求审计存在美国的黄金储备，并在2024年加速运回；波兰和匈牙利也从伦敦金库提取黄金储备；塞尔维亚总统公开宣布黄金必须放在自己的土地上 [3] - 土耳其、委内瑞拉及一些非洲国家纷纷将黄金从纽约和伦敦转移回国，表明不再相信西方能继续充当“中立的金库管理员” [3] - 南非央行内部报告明确表示要“多元分散黄金储备，减少地缘风险暴露”，不希望黄金随时被别人通过一个电话冻结 [5] 中国在黄金东移中的角色 - 中国央行自2023年下半年以来持续增持黄金，储备量从大约2000吨增加到接近2300吨，将黄金视为应对外部不确定性的“压舱石” [6] - 2025年6月上海黄金交易所将在香港设立国际板指定仓库并启用，外国投资者可直接在香港提货和交易黄金，不必再通过伦敦或纽约 [6] - 俄罗斯今年向中国香港出口的黄金比去年增加27倍，中国以低于市场价购买这些黄金，实现双赢；伊朗、委内瑞拉等国家也在探索与中国“黄金换货币”的新路径 [6][8] 中国承接黄金东移的基础 - 中国是全球第二大经济体，制造业占全球接近三分之一，工业体系覆盖从螺丝钉到空间站的各个领域，国家信用稳健，金融体系持续改革完善 [10] - 已为全球黄金交易和储存搭建完整基础设施，包括上海黄金交易所、香港国际板仓库等，提供一个备选方案 [10] - 沙特、卡塔尔在原油交易中大幅提高人民币结算比例；巴西也在推动与中国央行的人民币清算机制对接，这些国家的“财政神经”已经开始向东倾斜 [8] 西方国家的反应与挑战 - 美国财政部正悄悄推动黄金回流，英国也开始将部分黄金转移到纽约，这些举动是出于对其他国家效仿的担忧 [8] - 与伦敦和纽约等金市的透明度、可预见性相比，中国的黄金托管系统仍然较为年轻，资本账户尚未完全开放，人民币国际化也在推进中，这些都是现实挑战 [8]

黄金托管平台的特性 - 上海黄金交易所提供全球首个实现“存取自由、无政治附加、实时可查”的黄金托管平台 [3] - 金库具备生物识别门禁、量子加密传输、AI实时监控等“三重防护”系统 [3] - 平台承诺黄金提取“24小时响应，72小时到账”，区别于美西方的“审批制”流程 [3] 全球黄金流动趋势 - 2024年第一季度，瑞士向中国运送的黄金同比增长280%，而向纽约运送的黄金则下降40% [4] - 2025年1月，阿联酋央行宣布将300吨黄金储备中的100吨转存至中国 [4] 金融基础设施与货币体系演变 - 上海黄金交易所正在测试“黄金+人民币”双锚定货币体系，旨在使黄金可直接兑换人民币，绕开美元清算系统 [6] - 2025年上半年，中泰黄金贸易中人民币结算比例从30%跃升至65%，转变由市场自发形成 [6] 长期战略与国际金融格局 - 从2013年“一带一路”倡议提出“货币互换”，到2020年数字人民币试水跨境支付，再到黄金托管，是一盘谋划十年的大棋 [7] - 策略是“提供安全港”吸引黄金，采用“以柔克刚”的方式避免直接冲突，同时改变金融力量对比 [7] - 德国、法国开始讨论将部分黄金存入中国，东盟十国联合在上海设立黄金交易专区，非洲开发银行考虑用人民币黄金债券融资 [7]

国际金价计价单位的历史渊源与现状 - 近期国际金价持续走高并刷新历史纪录 在全球范围内引发了显著的“购金潮” 消费者通过购买金饰或金条进行消费和投资 [1] - 国内市场黄金按“克”计价 而国际市场黄金价格则按“盎司”计价 [1] 盎司成为国际黄金计价标准的原因 - 国际金价使用盎司计价并非随意规定 其背后隐藏着跨越一百多年的金融权力变迁史 [1] - 盎司是一种英制单位 但衡量黄金使用的是“金衡盎司” 1金衡盎司约等于31.1034768克 与衡量普通物品的“常衡盎司”不同 [1] - 现代黄金市场可以说是在伦敦“长大”的 伦敦黄金市场自1919年开始每日定价起就使用“金衡盎司” 因其历史悠久且在当时以精准著称 [1] - 随着英国商船驶向全球 这套标准也落地生根 成为全球性的行业计价标准 [1] - 二战后美国成为全球经济霸主 建立了美元与黄金挂钩的“布雷顿森林体系” 但英美两大金融国都使用盎司计价 使得该单位随其资本与规则渗透至全球黄金交易 [2] - 盎司成为黄金的“世界语” 并非因为它比“克”更科学 而是因为它诞生得早 并被近代以来最强大的两个金融帝国所沿用 是历史与习惯的产物 堪称金融权力的“活化石” [2] 国际黄金市场未改用“克”计价的原因 - 将计价单位从“盎司”改为更普及的“克” 现实成本可能高到无法想象 [3] - 从金矿开采到金链铸造 从实物交易到期货合约 整个黄金产业链已围绕“盎司”运转了上百年 所有合同、系统和报价都深深烙着“盎司”的印记 强行更换单位如同给全球金融体系做“心脏移植” 将引发天文数字般的混乱和成本 [3] - 市场对“1盎司黄金值多少钱”已经形成了稳固的心理锚定 突然换成以“克”计价 虽只是数学换算 但会在短期内造成投资者和机构的认知混乱 甚至可能带来不必要的投机风险 [3] - 维持现状是成本最低且最稳定的选择 且不影响交易 因此没有更改的必要 [4]

全球黄金流动趋势 - 多个国家包括德国、印度、波兰、匈牙利、尼日利亚等正将存储在伦敦和纽约的黄金转移至中国，这是一次对信任体系的重估[2] - 黄金的流向代表资本的流向，西方金融中心地位正被动摇[2] - 全球央行自2022年起每年购金量超过1000吨，创1971年后新高，黄金正回归主权视野[6] 触发黄金流动的关键事件 - 2022年俄乌冲突爆发后，美国和欧盟冻结俄罗斯近3000亿美元海外资产，包括黄金[2] - 西方政府计划使用被冻结资产的利息支持乌克兰重建，打破了国家财产豁免权的潜规则[4] - 此举引发全球国家对海外资产安全性的担忧，启动了黄金“回家潮”[4] 各国黄金回流的具体行动 - 德国要求美联储对其1200吨黄金进行重新审计[4] - 印度2024年从英国运回100吨黄金，为1991年以来最大规模回流[4] - 匈牙利清空海外黄金储备，波兰分批运回8000根金条，土耳其和尼日利亚也将黄金从美国撤走[6] 中国黄金市场的发展 - 中国成为黄金新落脚点，因其不频繁搞制裁或随意冻结资产[6] - 2025年6月中国人民银行数据显示，全国黄金储备达2298.55吨，连续19个月增持，较2009年的1054吨几乎翻倍[6] - 上海黄金交易所联合香港推出国际板黄金合约，香港机场金库从200吨扩容至2000吨，目标打造东亚最大黄金交易枢纽[7] - 形成以人民币计价为核心的上海与香港黄金闭环系统，黄金可用人民币直接定价、交易和结算[8] 市场参与度与影响力提升 - 俄罗斯2025年向中国香港出口黄金达29亿美元，同比暴涨27倍，且价格低于国际市场[10] - 至少一个东南亚国家央行宣布新增黄金储备将直接存入上海黄金交易所国际板仓库，非洲国家认为中国市场更可信赖[10] - 过去两年人民币计价黄金交易量增长40%，“上海金”基准价格被纳入芝加哥商业交易所合约产品[12] - 2024年境外投资者在中国黄金市场参与度翻了十倍[12] 中国外汇储备与金砖国家动向 - 2025年中国持有美债降至8000亿美元以下，远低于2013年1.3万亿美元高点[12] - 中国外储结构中黄金比例从1.1%提升至4.3%[12] - 2025年金砖国家黄金储备占全球总量21.4%，中俄两国占其中74%[12] - 沙特、巴西推动非美元结算，阿联酋探索数字货币清算机制，削弱美元中心地位[12] 市场现状与未来潜力 - 2025年10月国际金价突破4060美元/盎司创历史新高，瑞银预测将冲高至4200美元[14] - 世界黄金协会调查显示60%央行购金目的从“保值”转向“维护金融主权”[14] - 中国黄金储备占比为7.32%，远低于德国的77.47%和俄罗斯的36.11%，显示巨大增持空间[14] - 西方金融信任因制裁操作被削弱，中国通过稳步建设市场和完善制度赢得信任[16][17]

金价走势 - 国际金价于10月17日呈现先涨后跌走势，盘中一度创下每盎司4392美元的历史新高，随后回落并失守4300美元关口，截至10月18日午间，COMEX黄金报4267.9美元/盎司，现货黄金报4249.98美元/盎司 [1] - 现货黄金在10月17日亚洲交易时段一度逼近4380美元刷新纪录，但在欧洲交易时段转为下跌，并于美股早盘加速下挫，一度跌穿4200美元关口，最低报4186.4美元/盎司，单日跌幅一度超过3%，创下2024年11月底以来最大单日跌幅 [3] - 尽管经历大幅下跌，金价当周仍上涨近5%，实现连续第10周上涨，为自5月以来的最佳单周涨幅，并最终收于4200美元上方 [3] 机构预测 - 美国银行和法国兴业银行的分析师预计，到2026年黄金价格将达到每盎司5000美元 [3] - 渣打银行已将明年黄金平均价格预期上调至每盎司4488美元 [3] - 高盛将对2026年12月国际金价的预测价格从4300美元/盎司上调至4900美元/盎司 [3] 市场动态与监管 - 上海黄金交易所于10月16日发布通知，指出近期影响市场不稳定的因素较多，国际贵金属价格波动剧烈，要求会员单位提高风险防范意识并做好应急预案，同时提示投资者合理控制仓位 [3] - 此前，国内多家银行在上调积存金购买门槛的同时，发布了贵金属价格波动风险提示 [3]

地缘政治动态 - 美国总统特朗普与俄罗斯总统普京进行长时间通话 讨论结束俄乌冲突及后续俄美贸易议题 [2] - 双方计划在匈牙利首都布达佩斯举行面对面会晤 匈牙利总理欧尔班证实并称已做好准备 [2][3] - 美俄高级别会晤将于下周举行 由美国国务卿鲁比奥率领 [2] 黄金市场动态 - 现货黄金价格大涨 盘中一度突破4378美元/盎司 创历史新高 截至发稿报4356.13美元/盎司 [5] - 上海黄金交易所提示近期国际贵金属价格波动剧烈 建议投资者做好风险防范 [7] - 工商银行 建设银行等多家银行提示贵金属价格波动加剧 市场风险提升 [7] - 工商银行建议投资者分散配置 避免单一重仓黄金 可通过定投方式配置 [7] - 中国银行将积存金产品最小购买金额由850元调整为950元 [7] 黄金市场持仓分析 - 世界黄金协会指出当前投资者担心黄金处于显著超买状态 [8] - 散户黄金投资占全球资产的比重在2%以下 央行黄金占外汇储备总量比重在30%以下 均远未触及1980年历史高位 [8] 美联储政策预期 - 美联储理事米兰表示美联储应降息50个基点 但预计实际将降息25个基点 [10] - 米兰主张未来数月应继续大幅降息以保护美国劳动力市场 年内累计降息幅度需达125个基点 [10] - 美联储理事沃勒表示可以先降息25个基点观察市场反应 认为降息是正确举措 [11] - 沃勒认为美联储《褐皮书》未显示经济蓬勃发展 预计今年年底美国GDP可能走弱 [12]

行业趋势：黄金回收业务升温与智能化 - 金价持续高位运行刺激黄金回收业务升温[1] - 黄金智能回收终端“智慧金店”在深圳多个商圈落地，消费者可像操作ATM机一样自主完成黄金回收交易[1] - 深圳主力“智慧金店”月回收量已突破1公斤[1] 产品与服务：智慧金店运营模式 - 设备提供含金量50%以上、重量3克至1000克的黄金回收服务，同时自助终端也出售“小克重、轻量化”黄金产品[2] - 回收流程可实现1分钟内自助下单，3分钟完成自动检测，确认回收后最快30分钟左右即可收到打款[6][11] - 回收克重精确至0.01克，设备对接上海黄金交易所实时金价，回收服务费约为2%[6][11] 运营数据：智慧金店业务规模 - 福田核心区两家主力店铺过去一个月黄金回收量达一公斤，节后业务量有500-600克，位置相对偏远的金店回收量约150-160克[11] - 上海环球港店9月回收量已超19000克[11] - 广州正佳广场门店业务繁忙，顾客需提前预约以缩短等待时间[11] 公司背景：金雅福集团实力 - “智慧金店”为深圳金雅福控股集团有限公司旗下研发的黄金智能终端[19] - 金雅福集团2023年实现营收约600亿元，2022年营收为515.22亿元[19] - 截至2025年3月，智慧金店已落地全国近100个核心城市，入驻超30个高端商圈，与50家银行达成合作，为超30万用户提供服务[19] 市场扩张：全球化布局进展 - 金雅福智慧金店国际版已成功在港澳、美国纽约落地运营，未来将深化欧美等海外布局[19] - 2025年上半年，智慧金店黄金回收终端总回收量同比涨幅高达589%[19] - 金雅福集团董事长通过ESSA FINANCIAL收购香港主板上市公司东京中央拍卖75%股权，该公司后更名为“上善黄金国际控股有限公司”[20][21][28] 资本运作：战略投资与资金用途 - 上善黄金拟配售最多3782.54万股配售股份，预估配售所得款项净额2.458亿港元将用于发展智能终端业务[28] - 资金具体用途包括在全球设立50间直营智能终端旗舰店，以及实现技术升级及供应链保障体系建设[28] - 此举旨在整合全球黄金交易及高价值收藏品拍卖，将业务扩展至日本及香港以外的其他国家及地区[28]

上海黄金交易所风险控制通知 - 上海黄金交易所发布通知要求会员单位做好近期市场风险控制工作 [2] - 通知指出国际贵金属价格波动剧烈要求会员提高风险防范意识并做好应急预案 [2] - 交易所提示投资者做好风险防范合理控制仓位并理性投资 [2] 国际金价表现 - 现货黄金价格续创历史新高盘中触及4243美元/盎司 [2] - 截至发稿时现货黄金日内上涨0.75%至4239.46美元/盎司 [2] - 今年以来现货黄金和纽约期金价格年内涨幅均超过60% [2] 市场分析与展望 - 世界黄金协会研究负责人表示尽管黄金年内已创下45次历史新高但市场尚未饱和 [2] - 期货市场的投机性持仓和净多头头寸尚未达到历史峰值 [2] - 全球央行的购金趋势持续表明可能仍有增量资金入场的空间 [2]

黄金价格表现 - 截至北京时间10月16日17时，现货黄金盘中上涨超过0.5%，最高触及4241.93美元/盎司 [1] 交易所动态与市场环境 - 上海黄金交易所指出近期影响市场不稳定的因素较多，国际贵金属价格波动剧烈 [1] - 交易所要求各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，以维护市场平稳运行 [1]

行业动态与监管指引 - 上海黄金交易所向会员单位发布通知，指出国际贵金属价格近期波动剧烈，要求提高风险防范意识并做好风险应急预案[1] - 交易所同时提示投资者需做好风险防范，合理控制仓位并进行理性投资[1] 主要市场参与者举措 - 工商银行、建设银行等多家银行发布提示，称近期国内外贵金属价格波动加剧，市场风险提升[2] - 银行建议投资者基于自身财务状况及风险承受能力进行理性投资，并合理安排贵金属资产规模[2] - 工商银行在5天内两次发布风险提示，补充建议投资者分散配置资产，避免单一重仓黄金，可通过定投方式配置黄金资产[3] 具体产品调整 - 中国银行自10月15日起，将购买积存金产品或创建积存定投计划的最小购买金额由850元上调至950元[6]