文章核心观点 - 武汉股权托管交易中心与西陵区政府合作推出“园区服务+认股权”创新融资模式 完成华中首笔认股权融资服务 为“轻资产、高成长”科技型中小企业提供新融资渠道 [1] - 认股权融资模式突破传统融资限制 实现园区从“服务收费者”向“价值共享者”转型 构建园区与企业“共成长、共获利”的生态共赢机制 [2] 创新模式概述 - 认股权是企业授予外部机构在未来认购企业股权的选择权 是一种创新金融工具 [1] - 西陵区政府与武汉股交组建专项团队 通过“认股权365”模式政策 从“产业投资+认股权”“科技成果+认股权”等方向试水 最终确定“园区服务+认股权”本地创新路径 [1] - 武汉股交下一步将全面推广认股权服务 构建“政策引导+平台联动+金融协同+企业赋能”四位一体生态 支持科创企业全流程服务 [2] 首笔交易案例分析 - 融资企业湖北索敢科技为合成生物技术初创企业 拥有饲草育种及种植项目多项国家专利 因“轻资产”属性受限于传统融资渠道 [2] - 交易模式为园区以3年租金和服务价值折算 换取企业8%股权认购权 [2] - 该融资为科创小微企业提供初创期资金支持 并获得市场对技术价值的认可 [2] 模式影响与意义 - 对科创企业而言 突破传统融资限制 获得发展关键期资源支持 [2] - 对园区而言 从单纯“服务收费者”变身“价值共享者” 实现从管理到投资的转型升级 [2] - 该模式是产学研深度融合的鲜活实践 加快科技成果产业化步伐 [2]

公司上市与业务概况 - 明宇制药正式向香港联交所递交主板上市申请，计划在香港主板挂牌上市，联席保荐人为摩根士丹利、美银及中信证券 [1] - 公司成立于2018年，是一家接近商业化的生物技术创新企业，采用“肿瘤免疫+自身免疫”双引擎发展策略 [1] - 公司拥有13款在研候选药物，其中10款已进入临床阶段，产品管线涵盖ADC药物、双特异性抗体及自身免疫疗法 [1] 产品管线与研发进展 - 肿瘤治疗核心产品TROP-2 ADC药物MHB036C正与PD-1/VEGF双特异性抗体MHB039A开展联合用药研究，包括非小细胞肺癌的I/II期研究和乳腺癌的II期研究 [1] - B7-H3 ADC药物MHB088C已进入二线小细胞肺癌单药治疗的III期临床试验，并同步开展与MHB039A的联合用药研究 [1] - 自身免疫领域核心产品IGF-1R抗体MHB018A正在进行活动性甲状腺眼病的III期试验 [1] - 外用JAK抑制剂MH004已于2025年在中国提交特应性皮炎的新药申请 [1] - 公司拥有23项已授权专利和107项专利申请，其中核心产品相关专利包括4项授权专利和39项专利申请 [1] 财务状况与融资情况 - 公司2023年、2024年及2025年上半年营业收入分别为0元、0元和2.64亿元人民币 [2] - 2025年上半年收入主要来源于将B7-H3 ADC药物大中华区权益授权给齐鲁制药的交易，该交易总价值达13.45亿元，包括2.8亿元首付款 [2] - 同期公司研发开支分别为1.82亿元、2.81亿元和0.98亿元，净亏损累计达5.87亿元 [2] - 公司已完成五轮融资，投资方包括奥博资本、启明创投、华安基金、泰格医药、IDG资本等知名机构 [2] - 2025年7月完成1.31亿美元C轮融资后，公司投后估值达39.36亿元人民币 [2] - 股权结构显示，曹国庆博士夫妇合计持股36.27% [2] 行业市场前景 - 全球PD-(L)1双特异性抗体市场规模预计将从2024年的3亿美元增长至2035年的1916亿美元 [2] - 中国市场增速更为显著，预计到2035年将达到337亿美元 [2] 募集资金用途 - 本次赴港上市募集资金将主要用于核心产品研发、生产能力建设、商业化布局及营运资金补充 [2]

公司成立信息 - 联威创源（上海）生物技术有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为桂勋 [1] - 公司注册资本为8000万元人民币 [1] 公司经营范围 - 经营范围包含医学研究和试验发展 [1] - 经营范围包含技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] 公司股权结构 - 该公司由迈威生物（股票代码：688062）共同持股 [1] - 该公司由上海联威协创医药信息咨询合伙企业（有限合伙）共同持股 [1]

政策试点核心内容 - 人力资源社会保障部印发通知，公布承担人力资源服务业与制造业融合发展试点任务的39个城市名单，西安市是陕西省唯一入选城市 [1] - 试点城市将聚焦制造业重点领域，差异化探索产业升级与就业促进高效协同的创新路径，旨在破解制造业发展的人力资源要素供给短板 [1] 西安市试点具体规划 - 西安市将聚焦智能制造、电子信息、新材料与新能源、航空航天、生物技术等制造业重点领域 [1] - 计划逐步培育一批深耕制造业的专业化人力资源服务机构，完善融合发展产业园区和公共服务平台 [1] - 将发展一批支持制造业高质量发展的人力资源服务创新技术、产品和模式 [1] 西安市试点量化目标 - 预计到2027年底，组建面向全市制造业19条重点产业链链主企业的人力资源服务联盟 [2] - 建成5个以上覆盖重点产业的“先进制造业招聘用工联合体” [2] - 在3个以上重点工业园区设立人力资源服务联络站 [2]

二氧化碳生物转化的战略定位 - 二氧化碳被视为重要的“碳资源”和生物制造的第三代原料，其生物转化是科技前沿热点[1] - “十五五”规划建议提出采取超常规措施全链条推动生物制造等重点领域关键核心技术攻关[1] - 通过生物技术可将二氧化碳转化为淀粉、蛋白质、燃料和可降解塑料等有用有机物[1][4] 自然固碳系统的局限性及人工改造进展 - 自然界主要固碳途径卡尔文循环的关键酶缺乏专一性，易误绑氧气分子启动耗能的光呼吸过程，导致固碳效率降低[8] - 科学家通过引入更高效的光呼吸替代途径（烟草）、强化光保护机制（烟草、大豆）和引入额外固碳途径（水稻）对自然系统进行升级改造[8] - 2016年德国科学家设计出第一条自然界不存在的固碳途径CETCH循环，其效率显著高于天然卡尔文循环[9] - 2021年科研人员创建仅含4步反应的POAP循环，为已知最短固碳路径 2023年德国团队成功将THETA循环植入大肠杆菌[9] 二氧化碳合成淀粉的产业化突破 - 2021年中国科学院天津工业生物技术研究所联合大连化物所首次实现不依赖植物光合作用的二氧化碳到淀粉的人工全合成[10] - 该途径结合化学催化与酶促反应，与光伏和电解水产氢联用可利用阳光、水和二氧化碳合成淀粉，其合成速率和理论能量转化效率均超过玉米等农作物[10] - 2023年该团队实现了从二氧化碳到葡萄糖、甘露糖等多种糖类化合物的精准合成[10] - 基于酵母底盘细胞构建可合成淀粉的细胞工厂，使淀粉生产从农业种植向工业车间生产模式转变成为可能[10] 二氧化碳合成蛋白质的工业化路径 - 微生物蛋白以二氧化碳或工业尾气为原料，具有不与人争粮、不与粮争地的独特优势[11] - 2024年美国公司宣布利用土壤细菌通过气体发酵技术将回收的二氧化碳转化为微生物蛋白[11] - 河北首朗新能源科技已成功开发出通过细菌发酵将工业尾气转化为饲料蛋白的技术[11] - 2025年以二氧化碳为原料生产酵母蛋白的工业化装置在内蒙古成功投产[11] 化学品、燃料及可降解塑料的生产应用 - 二氧化碳可通过生物转化用于生产各类化学品，为化工行业开辟低碳甚至负碳的新路径[11] - 在生物燃料领域，研究人员将电催化二氧化碳所得的乙酸利用酵母转化为脂肪酸、β—法尼烯等多碳分子[11] - 2025年研究人员构建“人工海洋碳循环系统”，直接捕集海水中的二氧化碳并将其合成为可完全生物降解的塑料[12] - 该技术展示出将海水转化为绿色材料的产业化可能性，并为解决海洋酸化问题提供了新方案[12]

试点政策与城市入选 - 人力资源社会保障部印发通知，推动人力资源服务业与制造业融合发展试点，共有39个城市入选 [1] - 西安市是陕西省唯一入选该试点项目的城市 [1] 试点目标与路径 - 试点城市将聚焦制造业重点领域，差异化探索产业升级与就业促进高效协同的创新路径 [1] - 目标是助力补齐制约制造业发展的人力资源要素供给短板，提升制造业人力资源开发利用水平 [1] 西安试点重点领域 - 西安市将聚焦智能制造、电子信息、新材料与新能源、航空航天、生物技术等制造业重点领域 [1] - 计划培育一批深耕制造业的专业化人力资源服务机构 [1] - 将完善一批人力资源服务业和制造业融合发展产业园区、公共服务平台 [1] - 将发展一批支持制造业高质量发展的人力资源服务创新技术、产品、模式 [1] 具体实施举措 - 到2027年底，西安市将组建面向全市制造业19条重点产业链链主企业的人力资源服务联盟 [2] - 计划建成5个以上覆盖重点产业的“先进制造业招聘用工联合体” [2] - 将在3个以上重点工业园区设立人力资源服务联络站 [2] - 试点过程中将充分发挥政府作用，积极导入资本、人才、政策等优势资源 [2]

股东大会基本信息 - 杭州奥泰生物技术股份有限公司于2025年11月25日召开了2025年第二次临时股东大会 [2] - 会议召开地点为浙江省杭州市钱塘区下沙街道乔新路383号公司会议室 [2] - 会议以现场投票与网络投票相结合的方式进行表决 [4] - 公司全体5名董事、3名监事及董事会秘书均出席了本次会议 [4] 股权与出席情况 - 截至股权登记日，公司总股本为79,280,855股 [2] - 公司回购专用账户持有973,631股股份，该部分股份不享有表决权 [2] 议案审议结果 - 议案一《关于取消监事会、修订〈公司章程〉并办理工商变更登记的议案》获得通过，该议案为特别决议议案，需经出席股东所持表决权三分之二以上通过 [5][7] - 议案二《关于修订公司部分内部管理制度的议案》及其全部9项子议案均获得通过，这些均为普通决议议案，需经出席股东所持表决权过半数通过 [5][6][7] - 子议案包括修订《股东会议事规则》、《董事会议事规则》、《独立董事工作制度》、《关联交易管理制度》、《防范关联方资金占用管理制度》、《对外担保管理制度》、《对外投资管理制度》、《累积投票制实施细则》、《募集资金管理办法》 [6][7] - 议案三《关于增选第三届董事会独立董事的议案》为累积投票议案，并对中小投资者进行了单独计票 [7] 会议合规性 - 本次股东大会由董事会召集，董事长高飞先生主持 [4] - 会议的召集、召开与表决程序符合《公司法》及《公司章程》的规定 [4] - 上海礼丰律师事务所律师对本次大会进行了见证，并出具结论意见认为会议程序、出席人员资格、召集人资格及表决结果均合法有效 [8]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1] 核心观点 - 美国“创世纪计划”是一项由能源部主导、定位堪比“曼哈顿计划”的国家级科技战略行动，旨在通过整合联邦科学数据集、国家实验室超级计算资源及人工智能基础模型，加速关键领域的科研突破 [1] - 该计划标志着美国AI战略重心从“监管”转向“国家级科研赋能”，将“AI for Science”提升至国家安全最高优先级 [2] - 计划核心是构建“美国科学与安全平台”，整合超级计算机、云端AI算力及联邦科学数据资源，形成“国家级数据+顶尖算力+领域专用模型”的三位一体战略壁垒 [3] - 计划明确了先进制造、生物技术、关键材料、核能、量子科学及半导体等六大优先领域，将为上游算力基础设施及能深度整合AI的行业龙头带来直接利好 [4] - 计划强调“公私合作”机制，为拥有先进AI模型或高质量数据的科技企业参与国家项目打开窗口，并设定了紧凑的执行时间表以加速技术转化 [4] 战略定位与目标 - 该计划被定位为国家级历史行动，其紧迫性和雄心直接对标二战时期的“曼哈顿计划” [11] - 核心目标是利用AI加速科学发现，系统性强化美国在全球科技竞争中的核心优势与领导地位，特别是在“AI+硬科技”结合的领域 [1][11] 核心载体与基础设施 - 计划的核心载体是构建统一的“美国科学与安全平台”，该系统将整合能源部国家实验室的超级计算机与云端AI算力环境 [1][11] - 平台将汇集联邦政府数十年积累的大规模科研数据集，包括专有数据与合成数据，构成其数据资产 [3][11] - 技术工具方面，将开发科学领域的基础模型和AI Agents，用于自动化实验设计与验证，并明确提及“机器人实验室”与自动化科研工作流 [3][11] 优先领域与产业影响 - 首批明确的六大优先攻关方向为：半导体与微电子、核裂变与聚变能源、先进制造、生物技术、关键材料、量子信息科学 [4][11] - 此举将持续驱动上游算力基础设施（如GPU、数据中心）的需求 [4] - 能够深度整合AI以加速研发进程的细分行业龙头将直接受益，例如依托先进EDA工具提升设计效率的半导体企业、运用AI缩短药物发现周期的生物医药公司，以及致力于核能、新材料等前沿方向的清洁科技企业 [4] 实施机制与时间表 - 能源部被指定为牵头负责具体执行与平台搭建的部门，总统科技助理通过国家科技委员会进行统筹协调 [11] - 实施主体强调跨部门协同，参与方包括国家实验室、顶尖大学以及私营企业（科技巨头/初创公司） [11] - 计划设定了明确的倒排工期：90天内完成联邦算力与数据资源的盘点；120天内确定首批用于训练的模型与数据集并制定网络安全计划；240天内审查“机器人实验室”设施；270天内平台需具备初步运行能力并针对至少一个挑战领域开展工作 [4][11] 公私合作与商业化 - 行政命令第5节明确强调了与私营部门及高校的合作机制，内容涵盖数据与模型共享以及商业化路径设计 [4] - 将建立机制允许经审查的外部合作伙伴访问联邦数据与算力平台，并明确了通过该计划产生的知识产权归属、许可和商业化路径，以鼓励技术转化 [11] - 计划还包括设立奖学金与实习项目，向国家实验室输送AI人才 [11]

计划核心目标 - 加速利用人工智能推动科学突破，解决本世纪最具挑战性的问题 [2][19][20] - 赢得全球人工智能技术竞赛，确立美国在人工智能驱动的科学发现领域的全球霸权 [4][6] - 强化国家安全、确保能源主导地位、提升纳税人研发投资回报率 [6][19] 领导与执行机构 - 由美国能源部负责计划的具体实施与整合 [4][21] - 总统科学与技术助理提供总体领导，并通过国家科学与技术理事会协调参与机构 [22] 核心平台建设 - 构建“美国科学与安全平台”作为计划的数字化基础设施 [4][7][23] - 平台将整合全球最大的联邦科学数据集、国家实验室超级计算资源、云端人工智能算力以及人工智能智能体 [7][19][23] - 平台需提供人工智能建模分析框架、领域专用基础模型以及支持自主实验与制造的工具 [23] 重点技术领域 - 计划锁定六大优先攻克领域：先进制造、生物技术、关键材料、核裂变与核聚变能源、量子信息科学、半导体与微电子 [9][31] - 美国能源部需在60天内提出至少20项“国家挑战”清单 [9][29] 实施时间表 - 90天内：确定所有可用于支持任务的联邦计算、存储和网络资源清单 [25] - 120天内：确定初始数据和模型资产，并制定整合外部数据集的计划 [26] - 240天内：审查国家实验室等机构的机器人实验室和自动化生产能力 [27] - 270天内：展示平台针对至少一项国家科技挑战的初始运行能力 [28][15] - 目标是在9个月内建立可运行的科学人工智能闭环系统 [10] 合作与参与方 - 计划将集结国家实验室、顶尖大学和私营企业的力量 [6][19] - 英伟达、OpenAI、Anthropic、xAI、谷歌、云服务商等已成为美国能源部人工智能系统的潜在供应商与共同开发者 [16] - 将建立机制促进与外部伙伴的合作，并制定标准化的合作伙伴框架与知识产权政策 [35]

公司概况与上市信息 - 明慧医药于2025年11月24日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，联席保荐人为摩根士丹利、美银及中信证券[2] - 公司成立于2018年，是一家接近商业化的生物技术创新企业，拥有双重增长引擎：临床阶段肿瘤产品组合和临床后期自身免疫资产[2] - 截至2025年11月16日，公司管线拥有13款候选产品，其中10款处于临床阶段[3] - 公司在2025年7月完成IPO前最后一轮融资后，估值为39.36亿元人民币[8] - IPO募集资金将主要用于核心产品、关键产品及其他管线产品的研发、制造能力扩张、商业化以及营运资金[8] 产品管线与临床进展 - 自身免疫核心产品MHB018A是一种同类首创及潜在同类最佳的皮下胰岛素样生长因子1受体抗体，针对活动性甲状腺眼病进行III期试验，并筹备慢性甲状腺眼病III期试验[5] - 自身免疫关键产品MH004是一种同类首创外用JAK抑制剂，针对轻中度特应性皮炎的新药上市申请已于2025年在中国提交[5] - 肿瘤核心产品MHB036C是一种TROP-2 ADC，针对数十亿美元实体瘤市场，正与PD-1/VEGF双特异性抗体MHB039A联合用于非小细胞肺癌和乳腺癌的I/II期研究[4] - 肿瘤关键产品MHB088C是一种B7-H3 ADC，针对小细胞肺癌进行III期单药试验，并与MHB039A联合用于I/II期试验[4] - MHB039A是一款创新型PD-1/VEGF双特异性抗体，与多款ADC产品进行联合疗法探索[4] - 公司管线产品具备成为潜在同类最佳及/或同类首创的潜力[2][3] 技术平台与竞争优势 - 公司拥有专有抗体偶联药物平台和新型PD-1/VEGF双特异性抗体技术[2] - 专有的SuperTopoi平台旨在攻克传统ADC技术问题，其新型有效载荷效力是基于德鲁替康ADC的5至10倍，同时保持卓越的安全性[6] - 该平台表现出更优的治疗窗口，严重血液学毒性和间质性肺病发生率低，具备在前线治疗场景中应用的潜力[6] 市场前景与合作动态 - 全球ADC市场预计将从2024年的135亿美元以28.7%的复合年增长率增至2035年的超2163亿美元[5] - 甲状腺眼病市场预计将从2024年的34亿美元以13.2%的复合年增长率增至2035年的134亿美元[6] - 特应性皮炎治疗药物市场预计将从2024年的149亿美元扩大至2035年的295亿美元[6] - 公司已与齐鲁制药就MHB088C在大中华区权利达成战略合作，交易价值高达13.45亿元人民币[7] - MHB088C临床数据于2024年及2025年美国临床肿瘤学会年会上口头展示，获得医学界认可[7] 投资者背景 - 公司获得OrbiMed、启明创投、华安基金、元禾控股、泰格医药、IDG资本、泰福资本、信熹资本、五源资本、博远资本等知名机构投资[7]