固定收益市场观点 - 报告核心观点为经济下行压力可能上升，未来政策利率下调的可能性较高，并明确看多债市 [1][2][6] - 从国内基本面看，国内经济数据承压，房价进一步下跌，当前短端利率过高，政策利率下调的必要性显著上升 [2][9] - 从外部环境看，美联储降息周期开启，年内还可能再降息25BP，且长债收益率来到年内高点，做多胜率较高 [2][9] - 2018年以来，12月份债市做多的胜率高，当前债市配置价值突出，债券收益率或震荡下行 [2][6][9] - 具体配置建议：10Y以内政府债券看银行自营，30Y看险资配置及交易盘，5Y资本债看债基，3Y以下信用债看银行理财 [2][9] 可持续航空燃料行业分析 - 2025年是欧洲国家开始强制要求添加可持续航空燃料比例的首年，当年需求主要来源于欧盟和英国 [2][10] - 欧盟规定2025年开始所有在欧盟机场加注的航空燃料必须包含2%的可持续航空燃料，2030年提高至6%，2050年提高至70% [10] - 英国计划从2025年1月1日起实施可持续航空燃料指令，要求满足英国航空燃油总需求的至少2%，并在2030年线性增加到10% [10] - 英国1-10月可持续航空燃料消费量达1.63亿升，平均掺混率1.63%，假设全年燃料消费量120亿升，预计剩余0.77亿升任务需在11-12月完成，占比32% [11] - 供给端因欧洲HVO产品盈利水平较高，导致可持续航空燃料产能释放有限，全年供需偏紧推高价格 [2][11] - 展望2026年，HVO需求和供给或将进一步高涨，为可持续航空燃料价格维持高位奠定基础 [2][12] - 预计2030年全球可持续航空燃料需求达1550-3090万吨，而规划产能为1810万吨，实际落地存在不确定性，远期存在明显供需缺口 [12] - 建议关注可持续航空燃料生产企业，尤其是今年获得白名单出口的企业，如海新能科、嘉澳环保、卓越新能 [2][13] - 随着下游产能扩张，上游原料油需求预计同步增长，建议关注山高环能、朗坤科技 [2][13] 人形机器人产业跟踪 - 近日，灵心巧手完成数亿元人民币A+轮融资，蓝点触控完成C轮超亿元人民币融资 [2][15] - 我国相关部门正围绕强化政策牵引、加快技术攻关等开展系统谋划，下一步将建立健全具身智能行业准入和退出机制 [2][15] - 六维力传感器已成为人形机器人实现实时精准力控的关键，随着人形机器人在工业制造领域应用成熟及传感器价格降低，其渗透率有望提升 [2][15] - GGII预计到2030年，中国人形机器人六维传感器出货量有望超46万台，市场规模有望超18亿元 [15] - 北交所涵盖13家人形机器人产业链企业，重点公司包括开特股份、鼎智科技等 [2][15] - 开特股份重点研发机器人领域的电子机械制动EMB力传感器、编码器及六维力传感器等产品，已与上海图灵智造机器人有限公司达成合作并完成产品送样 [15] - 鼎智科技布局空心杯电机、伺服电机、精密减速箱等产品 [15] - 其他相关公司包括丰光精密、奥迪威、华密新材、富恒新材、万达轴承、三协电机、长虹能源、骏创科技、同惠电子、星辰科技、泰德股份 [15] - 截至2025年12月5日，北交所科技成长股股价涨跌幅中值为-0.22%，上涨公司达67家，占比44% [16] 集智股份公司点评 - 2025年12月5日，公司发布2025年限制性股票激励计划草案，首次授予对象共计13人 [4][21] - 激励计划授予总量为200万股，占公司股本总额的1.80%，授予价格为每股17.74元 [21] - 考核目标为：第一期2026年营业收入达4.5亿元或净利润达7000万元，分别较2024年增长67.52%和414.71%；第二期2027年营业收入达6.5亿元或净利润达1亿元，分别较2024年增长141.97%和635.29% [21] - 股权激励向核心骨干倾斜，4名高管获授比例仅为19%，剩余9名核心骨干成员占比为61%，平均每人占比6.8% [4][22] - 公司积极向深海谛听、航空航天、机器人等领域开拓发展，上述业务均处于从0到1或从1到N的关键时期 [4][22] - 公司自主研发的“DG3高速动平衡及超速试验装备”项目通过评审，标志着我国高端旋转机械高速动平衡检测装备实现国产自主化重大突破 [23] - 公司谛听智能与某所签订战略合作框架协议书，将围绕水声信号处理技术开展合作 [23] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.53亿元、0.97亿元、1.70亿元，同比增速分别为179.47%、82.07%、75.41% [23] 市场与行业数据 - 截至报告日，上证指数收盘3,909.52点，年初至今上涨19.83%；创业板指收盘3,209.60点，年初至今上涨55.77% [3] - 沪深300指数收盘4,598.22点，年初至今上涨20.36%；中证1000指数收盘7,380.58点，年初至今上涨27.32% [3] - 科创50指数收盘1,347.11点，年初至今上涨41.01%；北证50指数收盘1,401.73点，年初至今上涨37.44% [3] - 截至11月30日当周，乘用车厂家日均零售数量同比+2.3%；截至11月21日当周，三大家电零售总量同比-25.0% [8] - 截至11月30日当周，邮政快递揽收量同比+2.4%，铁路货运量同比+1.3%，高速公路货车通行量同比+3.1% [8] - 截至12月5日当周，猪肉平均批发价同比-24.2%，北方港口动力煤平均价同比-0.7%，WTI原油现货价平均价同比-13.9% [8] - 12月5日，1年期国债收益率1.40%，10年期国债收益率1.85%，30年期国债收益率2.26% [8] - 北交所电子设备产业企业市盈率TTM中值由55.4X降至54.5X，市值中值由22.6亿元升至23.0亿元 [17] - 北交所机械设备产业企业市盈率TTM中值由40.6X升至40.8X，市值中值由21.6亿元升至21.9亿元 [17] - 北交所信息技术产业企业市盈率TTM中值由65.5X升至65.8X，市值中值由21.6亿元降至21.2亿元 [17] - 北交所汽车产业企业市盈率TTM中值由29.1X升至29.5X，市值中值由19.0亿元升至19.1亿元 [17] - 北交所新能源产业企业市盈率TTM中值由33.9X降至33.3X，市值中值由24.7亿元降至24.1亿元 [17] - 荣亿精密拟以自有资金1亿元投资服务器液冷快速接头精密零部件项目 [18]

公司重大合同公告 - 建设机械发布公告，拟与陕西新能联慧科技有限公司签订产品买卖合同 [1] - 合同标的为防爆无轨胶轮车，公司为出卖人，新能联慧为买受人 [1] - 合同总金额预计为6050.4万元 [1]

公司成立与基本信息 - 佛山市鸿焱泰轴承有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为20万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务涵盖建筑工程用机械的制造与销售 [1] - 公司业务包括齿轮及齿轮减、变速箱制造 [1] - 公司业务包括发电机及发电机组销售 [1] - 公司业务包括金属材料、金属结构、金属丝绳及其制品的制造与销售 [1] - 公司业务包括五金产品的制造与批发 [1] - 公司业务包括润滑油的销售 [1] - 公司业务包括建筑工程机械与设备的租赁 [1] - 公司业务包括技术服务、开发、咨询、交流、转让和推广 [1]

天眼查App显示，近日，连云港钧鸿机械制造科技有限公司成立，法定代表人为朱礼涛，注册资本167 万人民币，经营范围为一般项目：科技推广和应用服务；机械设备研发；五金产品研发；专用设备制造 （不含许可类专业设备制造）；机械设备租赁；电子、机械设备维护（不含特种设备）；润滑油销售； 机械设备销售；普通机械设备安装服务；机械零件、零部件加工；专用设备修理；金属材料销售；金属 结构销售；模具制造；模具销售；五金产品制造；五金产品批发；五金产品零售；金属切割及焊接设备 制造；金属切割及焊接设备销售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

公司成立与基本信息 - 湖南志泰机械有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为姜卫平 [1] - 公司注册资本为200万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围为一般项目，包括机械零件与零部件加工 [1] - 公司业务涵盖通用零部件制造、金属加工机械制造及金属切削机床制造 [1] - 公司业务还包括金属结构制造、齿轮及齿轮减、变速箱制造 [1] - 公司提供机械设备租赁服务 [1] - 公司提供劳务服务（不含劳务派遣） [1]

大会概况与奖项背景 - 2025年12月6日，由中国证券报主办的“2025科创投资大会”在合肥举行，大会同期揭晓第九届股权投资金牛奖及上市公司金牛奖（金信披奖）评选结果 [1] - 本届大会主题为“科技金融新生态 双创融合新动能”，深度契合“十五五”规划中“科技自立自强、发展新质生产力”的战略部署 [1] - 大会汇聚政、产、学、研、金等多方力量，围绕“股权投资如何更好服务国家战略”展开深度讨论，为科技与金融融合搭建高规格交流平台 [1] - 上市公司金牛奖（金信披奖）旨在表彰严格遵守信息披露规则、主动提升信息披露质量、切实保护投资者权益的优秀企业 [1] - 该奖项评选标准涵盖信息披露的真实性、准确性、完整性、及时性和公平性等五大核心维度 [1] 公司获奖与认可 - 威力传动成功斩获上市公司金牛奖“金信披奖”，跻身资本市场信息披露领域的标杆企业行列 [1] - 获奖是对威力传动信息披露工作的高度肯定，也是对公司规范治理水平的有力佐证 [2] 公司信息披露实践 - 威力传动始终将规范运作与信息披露作为企业可持续发展的重要基石 [2] - 公司严格遵循监管要求，搭建了完善的信息披露管理制度和内控体系 [2] - 公司确保经营动态、财务数据、重大事项等信息及时、准确地传递给市场和投资者 [2] - 在日常经营中，公司注重信息披露的深度与广度，既全面呈现经营状况，也清晰传递发展战略 [2] - 公司凭借专业、透明的表现赢得了监管机构、资本市场及广大投资者的认可与信赖 [2] 公司未来计划 - 威力传动将以此次获奖为契机，持续坚守合规底线，不断优化信息披露工作 [2] - 公司计划进一步提升信息披露的针对性和有效性，同时加强与资本市场的良性互动 [2] - 公司旨在以更透明、更规范的经营管理，切实保障投资者合法权益 [2] - 公司致力于为推动科技金融深度融合、助力国家高质量发展贡献更多力量 [2]

市场行情与交易动态 - 12月9日早盘A股三大股指低开 国证自由现金流指数盘中震荡调整约1.3% [1] - 指数成分股表现分化 潍柴重机、中国动力、春风动力等股票领涨 [1] - 自11月中旬以来A股市场呈现缩量震荡 全市场成交额在1.5万亿元至1.9万亿元区间反复拉锯 [1] - 时隔16个交易日 全市场成交额于12月8日再度突破2万亿元 [1] 资金流向与产品表现 - 自由现金流ETF（159201）近22天获得连续资金净流入 合计“吸金”22.36亿元 [1] - 自由现金流ETF（159201）最新规模达78.24亿元 创成立以来新高 [1] 投资策略与产品分析 - 华福证券研报观点认为 “春季躁动”行情有望提前至跨年行情启动 [1] - 若市场出现“双重底”形态 可能将迎来加仓良机 [1] - 自由现金流ETF（159201）及其联接基金紧密跟踪国证自由现金流指数 [1] - 自由现金流策略弥补了传统红利策略在行业覆盖广度和未来表现预判方面的不足 [1] - 该策略聚焦于公司的内生增长能力 强调财务健康与可持续性 [1] - 该策略更契合追求长期成长与资本增值的投资者需求 [1] 产品费用结构 - 自由现金流ETF（159201）基金管理费年费率为0.15% 托管费年费率为0.05% [1] - 上述费率均为市场最低费率水平 旨在最大程度让利投资者 [1]

董事会决议与股东会召开 - 公司第四届董事会第六十二次会议于2025年12月8日举行，4名董事全部出席并审议通过两项议案 [1] - 董事会审议通过《关于变更会计师事务所的议案》，同意4票，反对0票，弃权0票，并同意将该议案提交公司股东会审议 [1][2] - 董事会审议通过《关于召开2025年第五次临时股东会的议案》，同意4票，反对0票，弃权0票 [2][3] 2025年第五次临时股东会安排 - 股东会召开日期为2025年12月24日14点00分，地点在黑龙江省齐齐哈尔市富拉尔基区中国一重总部 [6][7] - 股东会采用现场投票与网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所系统进行，时间为2025年12月24日9:15至15:00 [6][7] - 本次股东会审议的议案为《关于变更会计师事务所的议案》，该议案对中小投资者单独计票 [8][9] 会计师事务所变更详情 - 公司拟将会计师事务所由中审众环会计师事务所变更为众华会计师事务所，以担任2025年度财务报告和内部控制审计机构 [20][21] - 变更主要原因是根据《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》规定，国有企业连续聘任同一会计师事务所不得超过10年，而前任中审众环已服务9年 [21][33] - 公司已就变更事项与前后任会计师事务所沟通，双方均明确知悉且无异议 [21][35] 拟聘任会计师事务所信息 - 众华会计师事务所成立于1985年，1993年获证券期货业务许可证，上年度末有合伙人69名，注册会计师356名 [23][24] - 众华上年度经审计收入总额为56,893.21万元，其中审计业务收入47,281.44万元，证券业务收入16,684.46万元，上年度上市公司审计客户73家 [24] - 众华已购买职业保险，累计赔偿限额为人民币2亿元，近三年因执业行为受到行政处罚1次 [26][27] 审计项目与费用 - 2025年度审计费用拟定为人民币185万元，其中财务报告审计费用140万元，内部控制审计费用45万元 [31] - 项目合伙人赵合宇于1996年成为注册会计师，签字注册会计师周景林于2020年成为注册会计师，质量控制复核人陈立于1997年成为注册会计师 [28] - 上述项目人员近三年未因执业行为受到刑事处罚、行政处罚或自律监管措施 [29] 变更程序履行情况 - 公司董事会审计与风险委员会审查后认为，众华具备执业资格、投资者保护能力、诚信状况和独立性，同意聘请其担任审计机构 [35] - 公司于2025年12月8日召开董事会，审议通过了变更会计师事务所的议案 [36] - 本次变更事项尚需提交公司2025年第五次临时股东会审议，自股东会审议通过之日起生效 [22][37]

ESG评级结果 - 咸亨国际在2025年10月31日获得华证指数ESG评级A级，与上一期（2025年7月31日）评级A级持平 [1] - 在492家机械制造行业A股上市公司中，公司本期ESG评级排名第50位，较上一期排名第53位有所提升 [1] 细分维度表现 - 环境（E）维度得分为69.24，评级为CCC，在行业内排名108/492，评分维度包括气候变化、资源利用、环境污染、环境友好、环境管理 [3] - 社会（S）维度得分为88.32，评级为A，在行业内排名34/492，评分维度包括人力资本、产品责任、供应商、社会贡献 [3] - 治理（G）维度得分为90.37，评级为AA，在行业内排名5/492，评分维度包括股东权益、治理结构、信披质量、治理风险、外部处分、商业道德 [3] 评级机构背景 - 评级机构为上海华证指数信息服务有限公司，该公司拥有上海证券交易所、深圳证券交易所和香港交易所的指数编制行情授权 [3] - 证券之星成立ESG生态联盟，旨在为上市公司、投资机构及ESG研究与评级机构搭建沟通平台，推动形成具有中国特色的ESG管理体系 [3]

日前，华证指数公布了新一期（2025年10月31日）的ESG评级结果，乐惠国际（603076.SH）获得CCC 评级（华证指数评级为C起至AAA九档，C为最低档，AAA为其最高一级评级/AA为其第二档），上一 期（2025年7月31日）ESG评级为CCC。本期ESG评级在492家机械制造行业A股上市公司中排名第378 （上一期排名第355）。 从细项得分来看，乐惠国际E项得分55.71，评级为C，行业内排名431/492（E项目评分维度包括气候变 化、资源利用、环境污染、环境友好、环境管理）；S项得分82.03，评级为BBB，行业内排名191/492 （S项目评分维度包括人力资本、产品责任、供应商、社会贡献）；G项得分76.33，评级为BB，行业内 排名368/492（G项目评分维度包括股东权益、治理结构、信披质量、治理风险、外部处分、商业道 德）。 上海华证指数信息服务有限公司（简称"华证指数"），是一家专业从事指数与指数化投资综合服务的公 司，拥有上海证券交易所、深圳证券交易所和香港交易所的指数编制行情授权。证券之星成立ESG生态 联盟，旨在为上市公司和投资机构、ESG研究与评级机构等搭建沟通与交流平台， ...