公司基本信息 - 公司名称为扬州诺梦妍鞋业有限公司 [1] - 公司法定代表人为汪梦妮 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] - 公司于近日成立 [1] 公司经营范围 - 核心业务为鞋制造、鞋帽批发及鞋帽零售 [1] - 业务延伸至日用品销售与批发，包括日用杂品和日用化学产品 [1] - 涵盖劳动防护用品及母婴用品的销售 [1] - 涉及纺织、服装及家庭用品批发，以及家居用品销售 [1] - 销售品类包括塑料制品、纸制品、橡胶制品和服装辅料 [1] - 经营日用百货、礼品花卉及化妆品零售与批发 [1] - 包括个人卫生用品及卫生用品和一次性使用医疗用品销售 [1]

公司基本信息 - 河北昂踏鞋业有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为刘少凯 [1] - 公司注册资本为300万人民币 [1] 公司经营范围 - 核心业务包括鞋制造、鞋帽批发及鞋帽零售 [1] - 业务延伸至服装服饰批发与零售、服装辅料及箱包销售 [1] - 涵盖针纺织品及原料销售业务 [1] - 提供技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让及技术推广 [1] - 涉及平面设计、专业设计服务及互联网销售（除需要许可的商品） [1]

公司基本信息 - 新公司新余市雪诺鞋业有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为凌平 [1] - 公司注册资本为1万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务范围包括鞋帽批发和鞋制造 [1] - 业务涵盖制鞋原辅材料销售以及鞋和皮革修理 [1] - 经营范围扩展至服装服饰零售、鞋帽零售及箱包销售 [1] - 业务还包括皮革制品、日用百货、针纺织品及化妆品零售 [1] - 其他销售业务涉及家具、灯具、玩具、卫生用品和一次性使用医疗用品 [1] - 公司亦经营体育用品及器材、家用电器、汽车装饰用品销售 [1] - 销售范围还包括电子产品、橡胶制品及互联网销售（除需要许可的商品） [1]

公司基本信息 - 公司名称为知穆欣（江西）鞋业有限公司 [1] - 法定代表人为罗海林 [1] - 注册资本为100万元人民币 [1] - 公司于近日成立 [1] 公司经营范围 - 一般经营项目包括鞋制造、鞋帽批发与零售等核心鞋服业务 [1] - 业务范围涵盖技术服务、技术开发、技术咨询等技术服务领域 [1] - 包含互联网销售、互联网直播技术服务等线上业务模块 [1] - 涉及品牌管理、市场营销策划、广告设计等品牌与营销服务 [1] - 拓展至体育用品、箱包、皮革制品、日用百货等产品销售 [1] - 包含资源再生利用技术研发、再生资源销售等环保相关业务 [1] - 拥有货物进出口和技术进出口资质 [1]

行业与公司发展现状 - 睢县制鞋产业已从传统农区蜕变为现代化产业集群，成为“中国制鞋产业基地”[1][8] - 产业规模庞大，已落地制鞋及鞋材配套企业618家，年产能达3.5亿双，年产值近200亿元[2] - 产业配套能力强，配套能力达90%以上，全国每10双运动鞋中有3双产自睢县[2] 智能化转型与生产效率 - 引入联想深慧视等公司的智能生产线，实现生产工序自动化，大幅减少人工依赖[1][3] - 中乔体育的第三代智能生产线每小时可生产200双鞋，仅需10余名工人，相比传统线人工节省50%，运营管理费用降低20%，企业净利润提高15%[1] - 深慧视的SMRobot3250系列智能线可实现多鞋型同线生产，人工节省70%，电能胶水等耗材减少近40%，良品率超99%[3] - 本土化智能生产线成本优势显著，安装价格不到国外同类智能生产线的一半[3] 产业链培育与政府服务 - 创新实施“一链两长四图谱六清单”工作机制，对产业链进行精细化培育和管理[2][7] - 推行项目建设“五个一”工作法，提供从项目牵头到一抓到底的全流程服务[5] - 全面推行“13710”工作机制及“首席服务员”制度，提供全方位企业服务[6] - 创造了高效的“睢县速度”，鸿星尔克从建设到投产仅用45天，福盛鞋业只用25天，中乔体育从签约到投产仅用70天[6] 社会经济效益与就业带动 - 产业直接带动5万余人就业，实现了“家门口就业”，缓解了留守儿童、空巢老人等社会问题[4] - 产业园区提供医务室、超市、运动场等生活配套设施，提升员工福祉[4] - 推动“村级卫星工厂”发展，主导产业已裂变出46个特色制鞋、电子村级工厂，形成县乡村联动的发展格局[4] 未来发展规划与目标 - 推动制鞋产业向高端化、数字化、智能化转型升级[6] - 加快推动温州时尚新城、江北鞋材物流融合云仓园等项目建设，并推动匹克体育、李宁制鞋产业园等项目投产[6] - 持续实施“四梁八柱”产业培育计划，加快发展新质生产力[6] - 目标培育3个以上本土知名运动鞋品牌，努力建成“中国鞋都”[6]

公司成立信息 - 上饶际华鞋业有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为罗德勇 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营鞋制造、鞋帽批发及鞋帽零售 [1] - 业务包括特种劳动防护用品生产与销售 [1] - 业务涉及体育用品及器材制造 [1] - 业务包含劳动保护用品销售及互联网销售（除需要许可的商品） [1]

公司基本信息 - 公司名称为新余市渝水区贤邦鞋材厂，性质为个体工商户 [1] - 法定代表人为王素贤 [1] - 注册资本为1万人民币 [1] 公司经营范围 - 经营鞋帽批发、鞋制造、制鞋原辅材料销售等鞋类核心业务 [1] - 业务涵盖互联网销售、鞋和皮革修理、服装服饰零售等多元化服务 [1] - 扩展至箱包销售、皮革制品销售、日用百货销售等日用消费品领域 [1]

新余市产业结构 - 工业产值占据全市总经济的半壁江山，其中钢铁、锂电两大主导行业占全市规上工业产值超过70% [1] - 产业结构高度集中，易造成经济运行波动，当地政府将构建现代化产业体系作为重点，在巩固钢铁、锂电基础上推动产业多元化 [1] 新履小镇产业背景 - 新履小镇前身为赣西万商红商贸物流中心，2014年投入运营后因定位不准、市场波动，至2018年商户入驻率仍不足15% [2] - 当地政府通过优惠政策吸引浙江温岭制鞋产业整体转移，以盘活闲置资产 [2] 产业引入与初期金融支持 - 针对首批入驻鞋企存在非本地人、无本地房产、轻资产等融资难点，新余农商银行评估后决定第一年给予每户最高30万元信用贷款 [2][3] - 新余农商银行为第一批195户企业一次性发放2165万元信用贷款，满足其购买原材料等资金需求，稳定产业落地 [3] 产业扩张与电商发展 - 2023年前后产业乘电商东风进入黄金期，企业招募人员、采购设备、扩大生产 [4] - 调研发现约1000家鞋企申请过网贷，占比超过60%，部分网贷平台实际综合年化成本远超宣传的24% [4] 普惠金融服务与成本节约 - 九江银行新余分行在新履小镇建立普惠金融服务站，创新推出“经营快贷—新履小镇”专属产品，为130余户鞋企提供融资8200万元，节约成本近800万元 [4] - 新余农商银行开展“整园授信”，向1000多家鞋企累计发放贷款1.2亿元，累计贴息超过100万元 [4] - 邮储银行新余市分行推出“鞋业产业贷”，为489户鞋企及周边市场主体累计发放贷款5.35亿元 [4] 产业规模与成效 - 截至2025年8月末，各金融机构为新履小镇鞋企及周边商户提供信贷支持超过10亿元 [5] - 新履小镇已发展成入驻鞋企2200多家、年生产鞋子2.2亿双、产值接近70亿元、带动就业超过3万人的江西省规模最大制鞋基地 [5] 产业升级与持续支持 - 电商退货率达30%促使产业共识转向提升质量、品牌化生产及转型升级 [6] - 中国人民银行新余市分行运用支农支小再贷款，引导银行机构为鞋企发放低成本贷款，今年以来新发放贷款超过3000万元，利率较一般贷款利率低0.5至1个百分点 [6] - 产业转型升级过程释放大量资金需求，同时优化银行信贷结构 [6] 金融支持战略 - 当地金融机构通过创新产品、优化服务支持新兴产业培育壮大，推动地方产业体系多元化、新型化发展 [7]

业绩与盈利预测 - 天风证券维持九兴控股“增持”评级 基于25年上半年业绩表现调整盈利预测 [1] - 预计2025至2027年净利润分别为1.6亿美元、1.8亿美元、1.9亿美元 原预测值为1.8亿美元、2.0亿美元、2.2亿美元 [1] - 预计2025至2027年每股收益分别为0.20美元、0.21美元、0.23美元 原预测值为0.22美元、0.24美元、0.26美元 [1] 三年规划与业绩目标 - 公司当前稳健地位是2023-2025年三年规划的直接成果 规划内容包括改善产品组合、多元化客户基础、优化制造布局 [1] - 三年规划设定两大盈利目标 整个期间实现10%的经营利润率及除税后利润年增长率达低双位数 [1] - 公司已在2023年及2024年超额完成指标 有信心于2025年年底实现全部目标 [1] 短期挑战与影响因素 - 25年上半年盈利面临短期挑战 主要归因于高基数效应及短期运营效率问题 [1][2] - 高基数效应源于客户为把握去年欧洲夏季旅游旺季需求 在24年上半年提前出货约100万双订单以赶在巴黎奥运会前 [1] - 短期运营效率问题与提升印尼及菲律宾产能相关 当地劳动生产率未达最佳水平 [2] - 为满足需求公司将部分生产转移至越南鞋厂 导致成本上升包括加班费用 [2] - 公司预期下半年情况将逐步改善 [2] 未来增长战略与产能扩张 - 公司正敲定下一个三年规划（2026-2028年） 并持续处于增长轨道 [2] - 公司计划从今年开始将总产能再扩充2000万双 [2] - 产能扩张将通过提升印尼梭罗市新工厂产能、启动运营孟加拉第二间工厂及加速在印尼为最大运动客户建设专用工厂来实现 [2] - 下一个三年规划另一重点是发展手袋及配饰制造业务 计划将其打造为重要长期增长动力 [2] - 公司近期已完成收购越南一家小型但经验丰富的手袋工厂 以提升整体手袋业务的产品质量及生产效益 [2] - 新规划旨在把握品牌顾客跨产品类别需求 目标是成为结合高品质标准与附加价值的理想合作伙伴 [2]

文章核心观点 - 特朗普政府于2025年实施的系列关税政策导致美国实际平均关税税率大幅上升，显著改变了美国的贸易结构和关税收入格局 [1][6][8] - 高额关税虽然导致美国对华贸易逆差缩窄，但美国全球贸易逆差总额反而扩大，证明比较优势规律仍在发挥作用，美国国内需求依赖进口的格局未变 [3][20] - 美国对主要贸易伙伴和商品类别的实际关税税率增幅分化，对华税率最高，劳动密集型商品和“232关税”覆盖品类受影响最显著 [2][24][29] 美国关税收入与税率变化 - 2025年1-8月美国关税收入累计达1444亿美元，是上年同期的28倍，占联邦政府收入比重达40%，较去年同期上升25个百分点，超越消费税成为第四大税种 [6] - 美国实际平均关税税率由2025年1月的22%升至6月的89%，税率涨幅呈现“2、3月温和、4月跃升、5、6月放缓”的走势 [1][8][14] - 关税收入快速增长主要受关税税率大幅提高驱动，而非进口规模增长 [8] 分经济体实际关税税率 - 2025年6月美国对华实际平均关税税率最高，达374%，较1月上升265个百分点；日本、韩国分别为153%、120%；欧盟、越南、印度等在5%-10%之间；加拿大、墨西哥等则低于5% [2][24] - 美国对华高税率导致其自中国进口占比显著下降，2025年1-7月美国自中国进口占其总进口比重为94%，同比下降34个百分点 [3][27] - 对日本和韩国税率上升主要受汽车“232关税”影响，2025年上半年美国自韩国、日本进口汽车分别同比下降158%和38% [27] 分商品实际关税税率 - 劳动密集型商品和“232关税”覆盖品类的实际关税税率明显上升，2025年6月美国对雨伞、玩具、鞋征收的实际关税税率分别较1月上升242、171和131个百分点 [29][31] - 受“232关税”影响，2025年6月美国对钢铁制品和铝及其制品的实际关税税率分别从5月的298%和213%大幅升至393%和330% [30][31] - 98类进口商品中，96类商品的实际关税税率均较1月上升，仅铜和能源品的实际关税税率略有下降 [30] 美国进出口贸易格局演变 - 2025年1-7月美国进口规模同比增长107%，出口规模同比增长48%，贸易逆差规模同比扩大213% [2][19] - 美国仅对中国和加拿大的进出口规模双下降，对中国的进、出口分别同比下降189%和202%，降幅最大；欧盟已替代中国成为美国最大的贸易逆差来源地 [3][19][20] - 产业链出现转移迹象，2025年上半年美国自越南进口占总进口比重达到50%，较2024年全年提高08个百分点，劳动密集型商品进口比重显著增长 [28] 实际税率低于名义税率的原因及未来走势 - 实际税率低于名义税率的四大原因：替代效应导致高税率商品占比下降、部分商品豁免特定关税、在途豁免条款、保税仓与自由贸易区导致统计时间错位 [33][34][35] - 未来实际税率将向名义税率收敛并上升，因关税暂停期结束、政策漏洞被封堵以及短期扰动因素消退 [35]