9月10日，2025年中国国际服务贸易交易会（以下简称"服贸会"）在北京首钢园拉开帷幕。当日，在 2025开放合作主题论坛上，北京首钢建设投资有限公司总经理陈尚表示，预计到"十五五"中期，首钢园 的产值实现1000亿元。始建于1919年，首钢是我国钢铁工业的缩影，如今，这处"工业遗存"正在加速向 千亿级的产业园区迈进。 陈尚在论坛中介绍，首钢园入园企业达1007家，年产值750亿元，年均复合增速超过20%，其中科幻元 宇宙企业达138家，位居全市首位，年产值超过150亿元，高新、专精特新、瞪羚企业等企业资质超过了 190项，成为北京科幻产业"一核多点"发展布局中的"一核"，首钢园加速向千亿级科技产业园区迈进。 回到如今，正在"焕发新生"的首钢园也吸引着高科技企业的加入。 首程控股执委会委员、联席总裁叶芊在论坛中介绍称，公司机器人科技体验店品牌"陶朱新造局"首店将 落户在石景山首钢园即将开业的融石广场。 据介绍，首程控股是首钢集团目前在香港上市的红筹公司，2024年12月管理了北京机器人基金总共100 亿元规模，借助这样一个基金的载体，累计投资了大量的机器人项目，包括宇树、银河通用等一批机器 人的企业。 "从品 ...

近年来，一系列利好政策为消费市场注入强劲活力，多维度政策组合拳也持续释放中国的消费潜力。9 月10日，以"聚力协同融合消费"为主题的2025国际消费大会于2025年中国国际服务贸易交易会（以下简 称"服贸会"）举办期间召开。中国商业联合会会长姜明表示，当前消费理念与消费方式正在发生深刻变 革，消费正向着多元化、全球化的方向不断发展。 今年前7个月，中国服务零售额同比增长5.2%，服务消费占比持续提升。消费形态已经逐步转向以商品 消费和服务消费并重的阶段。服贸会不仅是服务贸易开放、创新、合作的重要平台，对于扩大服务消费 也具有重要意义。 全球服务贸易联盟理事长姜增伟认为，未来全球消费有三大机遇：一是2026—2030年全球经济预计年均 增长3.1%，高于当前2.8%，将稳定消费预期、扩大消费规模；二是人口老龄化加剧，2050年全球65岁 及以上人口占比将达16%，中国银发人口增速更快，银发消费潜力巨大；三是科技进步催生新消费热 点，数字、智能、绿色技术将改变生产生活，带动新产品新服务新需求。 大会中，"北京文商旅体融合发展联盟"与"北京文商旅体跨界合作信息发布平台"正式启动。北京市商业 联合会会长傅跃红表示，联 ...

近年来，一系列利好政策为消费市场注入强劲活力，多维度政策组合拳也持续释放中国的消费潜力。9 月10日，以"聚力协同 融合消费"为主题的2025国际消费大会于2025年中国国际服务贸易交易会（以下 简称"服贸会"）举办期间召开。中国商业联合会会长姜明表示，当前消费理念与消费方式正在发生深刻 变革，消费正向着多元化、全球化的方向不断发展。 今年前7个月，中国服务零售额同比增长5.2%，服务消费占比持续提升。消费形态已经逐步转向以商品 消费和服务消费并重的阶段。服贸会不仅是服务贸易开放、创新、合作的重要平台，对于扩大服务消费 也具有重要意义。 当前全球消费格局正经历深刻变革，加强融合是应对挑战、释放潜力的必然选择。姜增伟分析指出，未 来全球消费单靠一国、一企难以完成服务类消费与生产，需强化产业链、供应链与消费链的国际协作， 通过规则对接、基础设施互联互通释放消费潜力。 北京商报记者 刘卓澜 嘉宾观点： 全球服务贸易联盟理事长姜增伟：深化国际协作促全球经济增长 当前服务贸易与货物贸易边界日益模糊、交融加深，既是各国经济发展的"风向标"，也是民生水平的重 要标志。全球服务贸易联盟理事长姜增伟指出，消费是经济增长的三驾马 ...

文章核心观点 - Z世代凭借高数字素养成为网络内容的核心创作者、策展人与文化影响者，推动创意极繁主义成为数字时代的新创意语言，重塑全球流行文化面貌 [1][3][5] Z世代文化特征与内容偏好 - Z世代观看电视和电影的时间比普通人少26%，花在社交平台和UGC内容的时间多出54% [5] - 66%的14-24岁年轻人认为同龄人对网络热门话题有巨大影响，而25-49岁成年人中仅49%持相同观点 [5] - 互联网深度塑造Z世代文化认知：58%认为幽默感由互联网塑造，60%从网络创作者处习得习惯，59%承认个人风格受在线内容影响，62%使用从视频或网络梗中学到的语言 [5] - 成长于YouTube、Minecraft、《江南Style》等全球文化现象，媒体环境无国界、可定制、参与式 [5][6] 创意极繁主义特征 - 视听复杂性：Z世代适应多重输入创作风格，案例如《Skibidi Toilet》通过快节奏剪辑、怪诞画面和荒谬设定堆叠信息量 [7][8][9] - 内容共创性：粉丝通过二创、弹幕、评论参与内容扩展，案例如《EPIC: The Musical》演变为粉丝共创项目，B站UP主基于游戏或梗创作二次同人作品 [11] - 热梗流动性：将最新热梗塞入作品增加共鸣度和在场感，例如发疯文学、I人E人等网络流行语 [12] - 全球文化性：跨文化接受度高，案例如韩国《Alien Stage》吸引全球粉丝（美国为最大观众来源地），意大利脑腐（AI山海经）相关视频超45万条 [13][14] 对品牌与行业的启示 - 拥抱数字原生场景与语境：需深度理解年轻人文化内涵，案例如雷军"Are you OK"在B站被二创为鬼畜视频，成为小米品牌资产 [19] - 从小众文化寻找灵感：亚文化圈层是新梗思潮源头，案例如淘宝丑东西大赛将混乱多元的丑转化为大众话题 [20][21] - 鼓励二创并放弃控制权：提供易于二次创作的素材，案例如蜜雪冰城主题歌通过用户二创演变为网络梗 [23][24] - 拥抱不完美追求网感：过度精致显疏离，案例如多邻国猫头鹰使用平台原生滤镜和贴纸制作粗糙但信息量大的内容 [25] 技术催化与未来趋势 - AI工具降低创作门槛，让普通人成为极繁主义艺术家，使内容生态更拥挤、混乱但多元充满活力 [27] - 内容价值取决于激发互动、衍生梗及成为用户自我表达素材的能力，而非单纯精美程度 [27]

体育板块市场表现 - 体育板块整体上涨2.03%，显著跑赢上证指数（涨0.13%）和深证成指（涨0.38%）[1] - 力盛体育以4.40%涨幅领涨板块，收盘价15.88元，成交35.32万手，成交额达5.60亿元[1] - 中体产业上涨1.45%，收盘价9.77元，成交量80.76万手，成交额7.92亿元[1] 资金流向情况 - 板块主力资金净流出1485.93万元，游资资金净流出1666.4万元[2] - 散户资金呈现净流入状态，金额达3152.33万元[2] - 资金流向显示机构资金与散户资金出现分化态势[2]

财政政策支持消费提振 - 安排超长期特别国债3000亿元资金支持消费品以旧换新政策 推动消费潜力释放 [1] - 第三批690亿元资金已下达完毕 第四批690亿元资金将于10月份下达 完成全年3000亿元计划 [2] - 通过个人消费贷款财政贴息和服务业经营主体贷款贴息强化财政金融协同联动 以真金白银支持居民消费和服务业 [2] 消费市场表现与政策效果 - 消费品以旧换新政策对相关商品销售带动作用继续显现 有力支撑商品销售增长 [1] - 在一系列政策带动下市场持续回暖 消费呈现扩大态势 但居民消费能力和信心仍待提升 [1] - 政策支持方向需顺应消费场景变化新趋势 培育壮大消费新增长点 促进消费提质升级 [2] 创新消费场景与重点领域 - 服务业经营主体贷款贴息政策支持范围包括日常生活 "一老一小"健康养老托育 以及文化娱乐旅游体育等领域消费 [2] - 财政政策大力支持拓展体育消费场景 打造多元化消费空间 对符合条件的体育消费领域服务业经营主体贷款给予财政贴息 [3] - 各地可因地制宜推出发放体育消费券等优惠举措 培育服务消费新增长点 [3] 政策实施与优化服务 - 个人消费贷款财政贴息政策自9月1日起实施 银行系统自动识别消费交易信息并自动开展贴息操作 [3] - 政策设计坚持简单易行简洁高效 不设繁琐门槛 贴息测算和申请主要由贷款经办机构完成 最大程度便利借款人 [3] - 加强资金用途管控 确保资金合规有效使用 防范贴息资金套取挪用风险 [3]

票根经济模式创新 - 通过整合赛事、演出、展会等门票凭证与商圈、餐饮、住宿联动推出跨场景优惠 实现单次消费向多场景消费转化[1] - 核心是利用票根作为流量入口激发消费者二次或多次消费 有效提振消费市场[1] - 已在北京汇集喜隆多、大悦城等6大商圈约200个商户的优惠活动资源[1] 地方实践案例 - 成都升级推出票根优惠打卡地图30版 整合赛事、演出、展会、景区等6大类46项票根资源覆盖多元消费场景[1] - 江苏推行苏超球票解锁城市吃住行游购娱综合体验[1] - 济南试点推广票根经济 凭赛事票享受景区、酒店、商场、餐饮折扣并设立体育消费金融补贴[2] 政策支持与行业趋势 - 中共中央办公厅、国务院办公厅2025年3月印发《提振消费专项行动方案》明确要求深化商旅文体健多业态消费融合[2] - 票根经济成为深化多业态消费融合的生动实践 2025年服贸会将配套推出多重精品消费活动[1][2] - 行业需要关注资源整合深度与广度 挖掘场景互补性并找到活动与消费场景最佳契合点[2] 发展路径建议 - 深化场景融合拓展票根适用范围至更多业态 打造一站式消费体验实现一张票玩转一座城[3] - 强化政策与资金支持 加大消费券补贴投入并鼓励金融机构提供低息消费贷款[3] - 利用区块链技术实现票根跨平台验证 通过大数据分析优化优惠策略并精准匹配需求[3]

核心观点 - 信用债在当前市场环境下仍具有票息价值 但信用利差保护空间不足 建议以配置思维为主 票息策略占优 [1][2][3] - 9月信用债市场预计继续震荡偏弱 但调整幅度相对可控 主要支撑因素包括基金净卖出动力减弱 银行配置需求强劲 信用债超调幅度有限以及债券供给下降 [2][19][20][21] - 债市短期扰动因素较多 交易难度加大 建议优先关注3年以内高流动性品种 包括中短期票据 城投债和二永债的特定期限和资质标的 [3][23][24] 市场表现与历史分析 - 信用债在调整行情中表现出较强抗跌性 调整节奏和幅度基本接近利率债 例如在今年2月初-3月中旬及7月初以来的两轮调整中 中短票收益率曲线基本同步国债调整 [1][9] - 历史数据显示9月份多为债市逆风期 以5Y/AAA-中短票为例 过去7个年度中9月份利率下行概率不足15% 而7月和8月下行概率分别为86%和43% [1][16] - 今年债市调整节点可能提前 7月以来债市在权益行情走强影响下已经历上行期并维持震荡 近期中短票收益率触及年内次高点 [1][16] 支撑因素分析 - 基金净卖出动力趋于减弱 7-8月基金大幅抛售5年期以上信用债 合计净卖出规模超3700亿元 长债仓位明显降低但未引发持续负反馈 [2][19] - 银行配置动力强劲 截至2025年6月末 上市国有行 股份行 城商行和农商行平均计息负债成本率分别为1.65% 2.84% 2.04%和1.77% 相比利率债信用债更具票息价值 [2][20] - 信用债超调幅度有限 近期调整大多跟随利率债 且幅度较往年更小 信用利差走阔幅度温和 [2][20] - 债券供给下降 历年9月份信用债净融资规模转负 四季度为供给淡季 11-12月净供给通常处于全年较低水平 [2][21] 投资策略建议 - 中短期票据方面 3Y/AAA+和AAA收益率分别为1.88%和1.90%左右 信用资质较好 适合流动性管理要求较高的机构关注存续规模较大的主体 [3][23] - 城投债方面 2Y以内收益率被压缩至近两年15%以下历史分位数 低资质城投债收益率仍在2%以上但二级市场获券机会较少 建议关注优质省份或化债政策利好区域的3Y个券 [3][23] - 二永债方面 优先关注4Y和6Y的凸点位置 不建议资质下沉 底线控制在流动性较好的国股行和头部城农商行 久期不高的组合可关注期限更短的3Y二永债 [3][23] 政策与宏观经济环境 - 政策加码拉动高技术产业发展和内需市场扩张 8月份制造业PMI为49.4% 非制造业商务活动指数为50.3% 均有所回升 高技术制造业和装备制造业PMI分别为51.9%和50.5% [4][27][34] - 国家出台多项政策刺激消费 包括个人消费贷款贴息 体育消费潜力挖掘等 体育产业目标到2030年总规模超过7万亿元 [29][30][34] - 电子信息制造业稳增长行动方案目标2025-2026年规模以上计算机 通信和其他电子设备制造业增加值平均增速7%左右 年均营收增速5%以上 [30][34] - 新经济活动占GDP比重达18.01% 财新中国新经济指数显示新经济投入占比接近三分之一 [38]

消费场景创新 - 天津市围绕新商圈和重点社区“一圈一区”拓展消费场景，丰富商业载体和沉浸式文旅消费体验，2025年上半年居民人均消费支出达18673元，同比增长4.0% [1] - 武清区V1汽车世界通过汽车嘉年华活动创新汽车消费模式，消费者可体验赛车乐趣、近距离接触品牌进口车和国产新车，同时配套国际商品市集和武清特色商品市集 [1] - 第五届海河国际消费季推出10场标杆活动包括商圈精品购物节、天津夜生活节和美好生活节，活动持续至9月底 [1] 商圈消费升级 - 武清区佛罗伦萨小镇提供境外旅客购物满200元享受离境退税“即买即退”服务，吸引入境消费，并整合高铁交通、网红景点打卡、非遗展出及赛车体验等多元素消费场景 [2] - 和平区金街商圈10余家大型购物中心聚焦“首发经济”，推出首发、首秀、首展活动；盒马鲜生天津首店引入7000余款特色商品；永辉超市学习胖东来模式进行自主调改店焕新登场 [2] - 天津市体育局举办乐享津门·足球嘉年华、全国柔道积分赛、全国棒球冠军赛及哪吒文化体育嘉年华等活动，深化体育与消费融合 [2] 社区消费生态建设 - 天津市通过金融机构、物业公司、养老机构及社区居委会共建“物业社区管家”和“一刻钟便民生活圈”，每个生活圈至少包含公共停车场、社区门诊、食堂、小儿托管、艺术学习班、超市及老年活动中心等设施 [3] - “金融机构+物业公司”利用数字场景矩阵（金融网络+大数据+供应链云网）提供集成信息获取、打折优惠、安全便捷及服务透明的金融消费服务，覆盖衣食住行、游购娱医等场景 [3] - 天津农商银行“吉祥物业通”产品将金融服务与社区物业场景深度融合，实现物业缴费、投诉建议、邻里社交等功能，并通过数据沉淀提升用餐托管、购物打折、健康义诊及文旅娱乐等服务效率 [3][4] 金融与物业融合成效 - 使用“吉祥物业通”后物业缴费率明显提升，降低物业公司运营成本，通过银行支付收单业务统一接入、清算和宣传激活社区内消费需求 [4] - 天津农商银行在静海区朝阳街道建设的物业商圈覆盖4个社区，串联社区门诊、食堂、小儿托管、超市及农庄采摘等10余项便民服务，服务近4000户居民 [4] - 天津农商银行计划2025年末完成5个生活圈建设，2027年建设不少于20个生活圈并实现静海区全域覆盖 [5]

体育产业发展目标 - 2030年体育产业总规模目标超过7万亿元 [1] - 培育一批具有世界影响力的体育企业和体育赛事 [1] 消费服务化趋势 - 服务消费占比持续提高 当前中国服务消费占比约46% 美国等发达国家达70%左右 [1] - 人均GDP跨越1万美元后服务消费占比持续上升 [1] - 服务消费拉动商品消费 如埃及古文明大展门票收入超3亿元 文创销售超4亿元 [2] - 消费模式呈现"文旅商体展"融合形态 [1][2] 消费品质与多样性趋势 - 品质和多样性成为消费者关注重点 品牌设计和情绪价值作用凸显 [2] - 消费社交属性增强 年轻人通过消费展示个性并在社交媒体分享 [2] - 代际消费变化明显 90后00后消费增量更多出现在服务领域 [3] 消费空间载体变化 - 服务消费向人口规模大/流量高/密度高区域集中 [3] - 人口持续向大城市及中心城区集聚 服务消费需要面对面互动完成 [3] 即时服务业发展 - 电商平台从货物配送拓展至外卖送餐/即时零售/服务到家 [5] - 平台催生灵活就业群体 提供家政维修宠物照看等多样化服务 [5] - 服务提供者价值人格化 点评系统降低信息搜寻和匹配成本 [5] 线上线下关系演变 - 线上技术赋能效果差异明显 大城市及高密度区域获得更强赋能 [7] - 线上流量增速放缓且价格高企 推动线上线下品质分化 [8] - 标准化商品线上销售 高质量商品倾向线下渠道 [8] - 教育行业线上内容标准化普适化定价低 线下内容个性化互动化定价高 [8] 商业与城市发展启示 - 需关注流量密度及线下空间体验感与互动性 [9][10] - 政策部门应与平台企业合作 避免流量过度集中于头部地区和商家 [10] - 对中小城市和中小商家予以流量倾斜 帮助适应服务化与线上化时代 [10]