行业投资评级 - 维持行业“强于大市”评级 [1] 报告核心观点 - 六部委《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》对新技术、新模式创新应用、扩大特色和新型产品供给、精准匹配不同人群需求、培育消费新场景新业态、营造良好发展环境等方面做出前瞻性部署，是维持“强于大市”评级的主要依据 [1] - 方案明确到2027年，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点；到2030年，供给与消费良性互动、相互促进的高质量发展格局基本形成，消费对经济增长的贡献率稳步提升 [1][6] - 创新模式与技术革新的共振有望形成对消费促进的动力 [5] 投资建议 - 建议关注就业相关标的：科锐国际、北京人力 [3] - 建议关注文旅消费标的：同程旅行、岭南控股、众信旅游、长白山、黄山旅游、中青旅 [3] - 建议关注体育赛事标的：中体产业、力盛体育、舒华体育、兰生股份 [3] - 建议关注文化创意消费类标的：豫园股份、巨星传奇、大丰实业 [3] 方案内容要点总结 加速新技术新模式创新应用 - 加快布局新领域新赛道：聚焦智能网联新能源汽车、智能家居、消费电子、现代纺织、食品、绿色建材等重点行业，打造百个标志性产品、百家创新企业 [6] - 推广高效响应制造新模式：实施“千厂千面”改造计划，建立“用户需求—智能设计—柔性生产”全链条数字化体系，在家电、家具、制鞋等行业培育一批柔性制造工厂 [6] - 强化人工智能融合赋能：推动人工智能在全行业全领域应用，推广生成式AI、3D数字化设计等新工具，鼓励开发家庭服务机器人、智能家电、AI手机、脑机接口等终端 [6] 扩大特色和新型产品供给 - 促进绿色产品扩容迭代：提高消费品能效、水效标准，鼓励新能源汽车、高能效家电、绿色建材等领域绿色低碳消费 [6] - 推动农村消费品提质升级：鼓励开发农村环境适用的高效节能产品，支持新能源汽车、绿色智能家电下乡活动 [6] - 大力发展休闲和运动产品：面向赛事经济、户外经济、冰雪经济等新需求，加强多功能智能化体育健身器材、运动装备供给，支持建设航空飞行营地、智慧体育场馆 [6] - 推动健康产品创新发展：支持保健食品、特殊医学用途配方食品研发，拓展家用健康管理应用场景，推动旅游与康养结合 [6] - 扩大历史经典名品影响力：支持工艺美术、文房四宝、丝绸、茶叶等历史经典产业发展，推动老字号守正创新，鼓励国货“潮品”进入免税店 [6] - 拓展多元兴趣消费供给：积极发展宠物周边、动漫、潮服潮玩等产品，有序扩大低空旅游、航空运动、私人飞行等低空消费，拓展汽车改装、房车露营等汽车后市场 [6] 精准匹配不同人群需求 - 丰富婴童产品供给：推动产品精细化、品质化、智能化发展，加快环保材料、安全防护型材料研发，鼓励电商平台建立专属入口 [7] - 加强优质学生用品供给：研发设计具有保护视力、肩颈功能的书写工具，支持“传统文具+智能软硬件”融合，推动3D打印设备进课堂 [7] - 扩大时尚“潮品”供给：加快研发新型纺织纤维材料、功能型化妆品原料，培育原创设计师，鼓励私人形象定制、节日穿搭定制等服务模式创新 [7] - 优化适老化产品供给：加强适老化产品研发设计，重点开发养老服务机器人、健康监测设备等，推出适合老年人咀嚼吞咽的食品、功能型日化产品 [7] 培育消费新场景新业态 - 积极推动消费品首发：支持开设首店、旗舰店，培育首发平台载体，构建“线上+线下”产品首发矩阵，推动“国潮出海”、“首发出海” [7] - 有序发展平台消费：发展直播电商、即时零售等新业态，鼓励平台应用虚拟现实、元宇宙、人工智能、区块链等技术打造沉浸式消费体验 [7] - 规范发展共享消费：规范发展共享自行车，推广共享轮椅、共享婴幼儿推车等模式，建立健全共享产品服务质量认证体系 [7] 营造良好发展环境 - 强化财政金融支持：用好设备更新和以旧换新政策，发挥集中采购作用，丰富消费金融产品和服务 [7] - 举办特色活动：系统培育中国消费名品方阵，遴选推广千个以上知名品牌、万件以上优质消费品，打造“购在中国”品牌 [7] - 维护市场秩序：持续整治地方保护、市场分割问题，加强民生领域反垄断监管，强化网络市场监管，加快消费品安全、性能标准更新升级 [7]

实控人减持计划 - 公司控股股东、实际控制人陈雁升及其一致行动人陈冬琼计划减持不超过3600.31万股，占公司总股本的2.9% [1] - 以公告前最后一个交易日股价5.92元/股计算，本次减持金额合计超2亿元 [1] - 陈雁升夫妇合计持有公司股份4.31亿股，占总股本的34.70% [1] 足球业务剥离与财务影响 - 公司于2024年7月以1.3亿欧元（约合人民币10.8亿元）对价转让西班牙人俱乐部99.66%股权 [4] - 该交易增加公司归母净利润4706.94万元 [4] - 2024年足球俱乐部业务营收同比下滑52.36%至3.76亿元，净亏损高达2.5亿元 [4] - 得益于球员转会及俱乐部出售，公司2025年第三季度归母净利润同比增长317.56%至1.13亿元，前三季度归母净利润2.68亿元，同比增长216.26% [5] 游戏业务表现 - 2024年游戏业务营收4.72亿元，同比减少4.53%，净亏损1.65亿元 [6] - 2025年上半年游戏业务收入同比大增43.19%至4.06亿元，但录得净亏损913.3万元 [6] - 主要五款游戏中，三款游戏收入未能覆盖推广费用，头部游戏产品推广费用破亿 [6] - 2025年第三季度销售费用高达4.55亿元，同比增长99.66%，占营收26.35% [8] - 新游戏《三国群英传：策定九州》上线后市场表现平淡，iOS免费榜与畅销榜排名均在百名开外，TapTap评分跌至5.5分 [8] 玩具业务表现 - 2025年上半年玩具业务收入2.01亿元，同比增长8.46%，净利润3301.18万元 [9] - 2025年第三季度玩具业务营业收入与净利润均保持同比、环比双增长 [9] 公司历史业绩波动 - 2021年和2022年公司净亏损分别为6.63亿元和3.1亿元 [3] - 2023年净利润扭亏至2770.85万元 [3] - 2024年全年营收13.6亿元，同比下降21.49%，归母净亏损4.58亿元，同比骤降1751.93% [4]

体育板块市场表现 - 2023年11月26日，体育板块整体下跌1.13%，表现弱于上证指数（下跌0.15%）但弱于深证成指（上涨1.02%）[1] - 板块内个股普跌，其中中体产业（600158）领跌，跌幅为1.17%，收盘价为8.46元[1] - 力盛体育（002858）当日下跌0.99%，收盘价为66元[1] 体育板块资金流向 - 当日体育板块整体呈现主力资金净流出190.6万元，而游资资金净流入1240.89万元，散户资金净流出1050.29万元[1] - 中体产业主力资金净流出72.77万元，占成交额比例为-0.66%，游资净流入479.69万元，占比4.37%[1] - 力盛体育主力资金净流出117.82万元，占成交额比例为-1.40%，游资净流入761.20万元，占比9.05%[1] 重点个股交易情况 - 中体产业当日成交量为12.89万手，成交额为1.10亿元[1] - 力盛体育当日成交量为6.00万手，成交额为8412.13万元[1]

产品发布与合作 - 公司于2025年11月26日正式发布与国际米兰足球俱乐部官方授权系列产品，包括「蓝黑球衣」芳纶纤维手机壳与国际米兰队徽款磁吸开瓶器 [1] - 「蓝黑球衣」手机壳适配iPhone 16 Pro系列和iPhone 17 Pro系列 [1] - 此次合作将高端材料科技与足球文化相融合，旨在为球迷与科技爱好者打造集情怀、品质与实用于一体的产品 [1] 产品设计与技术特点 - 「蓝黑球衣」芳纶纤维手机壳设计灵感源自国际米兰标志性的蓝黑条纹球衣与经典队徽，通过动态线条再现球场上的速度与激情 [3] - 手机壳核心材料为芳纶纤维，其重量是钢材的五分之一，但强度是钢材的五倍 [3] - 产品搭载首研PitaTap电容按键技术，以小于1毫米的微触感传递指尖信息，按键无缝嵌入壳体，便于快速抓拍 [5] - 合作强调材料之韧与球队"永不言败"精神之韧的共鸣，超越简单的品牌联名 [3] 品牌文化与市场定位 - 产品深度融合国际米兰球迷文化，将意大利语球迷称谓「内拉祖里 Nerazzurri」刻于手机壳内，作为球迷的身份象征和归属感体现 [7] - 国际米兰的蓝黑色调被诠释为米兰城夜空与黎明的交织，象征着俱乐部117年的传承和46次冠军的荣耀 [9] - 公司通过将材质坚韧与精神坚韧结合，定位产品为承载信仰的随身装备，强化情感连接 [9]

经营范围含一般经营项目是：体育场地设施经营（不含高危险性体育运动）；体育赛事策划；体育竞赛 组织；组织体育表演活动；体育保障组织；体育健康服务；市场营销策划；日用百货销售；体育用品设 备出租；互联网销售（除销售需要许可的商品）；体育用品及器材批发；体育用品及器材零售；咨询策 划服务；体育经纪人服务；教育咨询服务（不含涉许可审批的教育培训活动）；组织文化艺术交流活 动；其他文化艺术经纪代理；健身休闲活动；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、 技术推广；货物进出口；教学用模型及教具销售；园区管理服务；企业管理；游览景区管理；数据处理 服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动），许可经营项目是：出版物零 售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件 或许可证件为准） 企业名称深圳市华雅荟休闲体育科技有限公司法定代表人肖祥林注册资本200万人民币国标行业文化、 体育和娱乐业>体育>其他体育地址深圳市南山区粤海街道科技园社区科丰路8号金达小区1栋办公楼 （原地址为：金达科技中心综合楼）531企业类型有限责任公司营业期限2025-11-25 ...

体育板块整体市场表现 - 11月24日体育板块整体上涨0.69%，跑赢上证指数（上涨0.05%）和深证成指（上涨0.37%）[1] - 板块内主力资金净流出2831.37万元，但游资资金净流入530.22万元，散户资金净流入2301.15万元，显示散户和游资参与度较高[1] 领涨个股表现 - 力盛体育（002858）领涨板块，收盘价13.90元，单日涨幅1.09%，成交量为7.55万手，成交额为1.05亿元[1] - 中体产业（600158）收盘价8.51元，单日上涨0.59%，成交量为19.64万手，成交额为1.66亿元[1] 个股资金流向 - 力盛体育主力资金净流出1135.15万元，净流出占比为10.85%，而游资和散户资金分别净流入101.94万元（占比0.97%）和1033.21万元（占比9.88%）[1] - 中体产业主力资金净流出1696.22万元，净流出占比为10.20%，游资和散户资金分别净流入428.28万元（占比2.58%）和1267.93万元（占比7.62%）[1]

核心观点 - 广东省以第十五届全国运动会为契机 推动体育赛事与旅游、商业、生活服务深度融合 旨在将赛事短期“流量”转化为城市长期“留量” 并促进粤港澳大湾区文体旅产业一体化发展 [1][2][3] 商业模式创新与消费场景拓展 - 赛事场馆群正从单一功能向“一站式”生活空间转型 例如深圳大运中心通过融合观赛、购物与休闲 并推出“儿童友好”“宠物友好”等特色服务 吸引家庭及年轻消费者以激活周边商业 [1] - 赛事门票成为开启多元消费的“钥匙” 持票观众可在广东省超100家4A级以上景区享受专属优惠 并在合作酒店、餐饮及影院获得折扣 将消费延伸至食、住、行、游、购、娱全链条 [1] - 行业通过“体育+旅游”模式创造新体验 如珠海利用海岸线与绿道发展海边骑行项目 使赛事门票成为开启城市体验的新媒介 [1] 区域协同与基础设施升级 - 横琴粤澳深度合作区为服务赛事推出便利措施 横琴口岸“刷脸通关”的48条自助通道将验放效率提升65% 方便观众往返澳门 [2] - “横琴畅享计划”为持票观众与赛事人员提供涵盖住宿、餐饮与交通的优惠 促进了珠澳两地居民的双向流动与消费 [2] - 十五运会如同桥梁 推动粤港澳大湾区深度融合 让跨境文体旅游成为常态 [3] 消费者行为与体验需求变化 - 观众不再只为观看比赛而来 更追求综合体验 包括看得好、玩得好、吃得好 [3] - 珠海市全民健身中心等机构不仅组织惠民体育活动 也为游客设计体验项目 以迎合消费者对完整、优质、特色综合体验的需求 [3] - 观众因赛事而来 更因城市提供的优质综合体验而驻足 这推动了赛事经济的蓬勃发展 [3]

体育板块市场表现 - 体育板块整体下跌3.98%，表现弱于大盘，上证指数下跌2.45%，深证成指下跌3.41% [1] - 力盛体育领跌板块，单日跌幅为5.30% [1] - 中体产业下跌3.64% [1] 个股交易数据 - 力盛体育收盘价为13.75元，成交量为7.75万手，成交额为260万元 [1] - 中体产业收盘价为8.46元，成交量为27.73万手，成交额为2.38亿元 [1] 板块资金流向 - 体育板块主力资金净流出4530.83万元 [1] - 游资资金净流入749.64万元，散户资金净流入3781.18万元 [1] - 中体产业主力资金净流出4007.77万元，主力净流出占比达16.84% [1] - 力盛体育主力资金净流出523.05万元，主力净流出占比为4.82% [1]

文章核心观点 - 大力提振消费是“十五五”规划建议中的关键任务，旨在驱动经济持续增长、提升民众生活品质，是夯实经济长远发展根基的战略抉择 [1][6] 提振消费专项行动 - 通过统筹促就业、增收入、稳预期，多维度增强居民消费能力，加大就业扶持力度并拓展就业渠道 [2] - 扩大优质消费品和服务供给，在商品消费领域推动服务消费扩容升级，强化品牌引领并鼓励产品创新 [2] - 广泛应用人工智能、大数据、虚拟现实等新技术，打造沉浸式、体验式消费新场景 [2] - 在文旅、体育、健康、养老等服务消费领域，丰富服务内容并提升服务品质 [2] 培育国际消费中心城市 - 培育国际消费中心城市以汇聚全球优质消费资源，完善城市消费基础设施，打造国际化商圈、步行街、购物中心 [3] - 深度挖掘本土文化资源，打造特色消费场景如历史文化街区、民俗风情小镇、非遗体验基地 [3] - 拓展入境消费，优化入境游客消费环境，简化签证手续并拓展国际航线 [3] - 丰富入境旅游产品，打造跨国旅游精品线路，提升入境游客消费体验 [3] 普惠政策与制度保障 - 加大直达消费者的普惠政策力度，发放消费券、以旧换新补贴、节能产品购置补贴等 [4] - 完善促进消费制度机制，清理汽车、住房等消费不合理限制性措施，放宽汽车限购指标并优化购房政策 [4] - 建立健全适应消费新业态新模式新场景的管理办法，为直播带货、共享经济、平台经济等新兴消费模式保驾护航 [4] - 落实带薪错峰休假，保障劳动者休息休假权利，以激发文旅消费热情 [4] 消费者权益保护 - 全方位加强消费者权益保护工作，完善消费立法并细化消费者权益条款 [5] - 强化市场监管，严厉打击假冒伪劣、虚假宣传、价格欺诈等违法行为 [5][6] - 畅通消费者投诉举报渠道，建立高效便捷的纠纷解决机制 [6] - 普及消费知识，提升消费者识假辨假、理性消费能力 [6]

低空经济 - 广东低空经济企业近期取得显著突破，小鹏汇天在迪拜完成"陆地航母"全球首飞并建成万台级飞行汽车智造基地，年产能达1万台[3] - 亿航智能发布长航程载人航空器VT35并在泰国推进商业运营，广汽集团飞行汽车计划年底启动示范航线[3] - 广东通过"技术+政策+生态"优势推动低空经济发展，目标2026年产业规模突破3000亿元，深圳推出高额奖励措施，粤港澳大湾区成立低空装备测试基地[3] - 企业出海采取技术输出与生态共建模式，如亿航在东南亚拓展、小鹏在中东布局，产业从技术突破转向规模化应用[3][4] 品牌出海策略 - 中国企业出海进入深水区，品牌建设从"卖产品"转向"卖认同"，关键在于融入目标市场文化以实现长期变现[5] - 全球消费者更注重品牌价值观共鸣，单纯强调性价比易陷入价格战，品牌需避免内容同质化，通过本地语言、文化符号和礼仪提升信任[5] - 实现品牌融入的策略包括建立文化画像、借助本地KOL和UGC内容、结合节日与社会议题、讲述本地化品牌故事，以及用数据驱动内容创新[5] 储能行业出海 - 2025年上半年中国储能企业海外订单规模达186GWh，同比增长超220%，中东、欧洲和澳大利亚为主要市场，占比近60%[6] - 美国市场因关税壁垒和政策限制占比不足3%，海外市场成为消化国内产能的重要渠道，但也面临贸易壁垒、认证标准等挑战[6] - 为破局，中国企业采取产业链协同出海、深度本地化运营及拓展新兴市场等策略，技术路线多元化推进，钠电池和液流电池加速国际化[6] 智能农机出海 - 中国农业领域国际展会密集举行，"智能农机+智慧农业"成为核心亮点，展示纯电驱动新能源拖拉机、智能激光除草机器人等高端化、智能化、绿色化农机产品[7] - 杨凌农高会吸引近50国企业参展，智慧农业装备展现新质生产力实践，中非农业科技创新联盟大会在埃塞俄比亚开幕，标志中非农业科技合作进入新阶段[7][8] 汽车出海 - 2021年至2024年中国汽车出口量从201万辆增至586万辆，2025年前三季度达571万辆，同比增长21%[9] - 中国车企通过本地化生产、技术合作及品牌并购拓展全球市场，在欧洲市场份额达7.4%，在东南亚与南美利用政策红利扩大份额，在独联体填补俄罗斯市场空白[9] - 出海策略从"卖产品"升级为"建生态"，推动全球化竞争[9] 游戏出海 - 截至2025年10月全球游戏玩家达36亿，移动玩家占30亿，中国手游《Whiteout Survival》收入35亿美元[10] - 全球移动游戏市场规模预计从2024年144.5亿美元增至2033年342.2亿美元，年复合增长率10.05%，俄罗斯是重要手游出海市场，中国产品占其收入TOP30的13款[10] 服务机器人出海 - 中国服务机器人在韩国市场表现亮眼，石头科技在扫地机器人领域市场份额超过50%，其高端产品因清洁效率和便利性深受消费者青睐[11] - 配送、清洁和巡检机器人在酒店、餐厅及工业场景中应用显著提升效率并降低人力成本，中国企业通过高性价比和创新技术从"技术学习者"转变为"创新引领者"[11] 东南亚市场洞察 - 东南亚人口年轻化、经济活跃，中国商品通过电商热销，低价策略受欢迎，政策支持推动电子钱包普及，电商增长迅速[12] - 中国家电企业在东南亚建厂规避风险，智能制造降低成本，线下零售主导但电商集中度高，智能化、健康家电需求上升[12] 体育IP出海 - 2025亚洲体育产业峰会在上海举行，探讨体育产业发展机遇，中国体育产业年均增速达16%但存在"单腿驱动"问题，潜力巨大[13] - 中国体育IP迎来出海契机，有望引领亚洲体育商业新范式，峰会启动亚洲体育生态共建行动及朱雀展翅计划2.0[13] 头部品牌动态 - 字节跳动海外版AI应用Cici在印尼、墨西哥等市场快速增长，采用免费策略吸引用户，依托TikTok生态推广但隐去字节背景[14][15] - 滴滴在墨西哥上线500辆纯电动汽车（广汽埃安、江汽集团），为拉美首个标准化纯电专车服务，计划到2030年在墨西哥推广10万辆电动车[16] - 美团一季度营收达866亿元同比增长18%，海外业务Keeta在香港、沙特迅速扩张并计划进军巴西，闪购和出海业务成为未来增长点[17] - 菜鸟与泰国万客隆合作推出iWMS拣选包装系统使效率提升140%，日配送能力从1.5万单增至10万单，菜鸟物流科技已落地27国[18][19] - 理想汽车在乌兹别克斯坦塔什干开设首个中亚授权零售中心，销售增程式电动车，海外布局采用授权经销商模式，优先拓展中亚和中东市场[20] - TCL智家2023年前三季度营收143.46亿元（+2.87%），净利润9.77亿元（+18.45%），海外自有品牌收入增66.18%，连续17个季度增长[21] - 新石器完成超6亿美元D轮融资，计划明年在阿联酋部署5000台无人车，无人车行业正迎来快速发展期，商业价值显著增长[22] - 宇树科技推进IPO进程，全球消费级足式机器人市占率超60%，海外业务占比50%，产品覆盖52个国家，2025年工业巡检机器人订单同比增长220%[23]