文章核心观点 公司针对上海证券交易所关于其2025年三季度报告信息披露的监管问询函进行了详细回复，核心在于解释在传统核心业务（汽车零部件物流）显著下滑的背景下，公司通过战略性拓展新业务（如疆煤外运、电商物流、松下第三方物流服务）实现了营业收入的快速增长，但同时导致了净利润亏损扩大、经营活动现金流下降以及应收账款激增等财务指标背离的现象 [1][6][20] 关于经营业绩 - **收入大幅增长**：公司前三季度实现营业收入3.35亿元，同比增长38.57%，其中第三季度实现营业收入1.47亿元，同比增长87.82%，占前三季度收入的43.88% [1] - **增长原因**：增长主要源于新业务的战略性拓展 [6] 1. **疆煤外运业务**：自2024年底尝试，2025年取得突破性发展，契合国家能源保供导向，是公司向综合物流商转型的关键一步 [6] 2. **其他物流业务**：加深与松下的合作，提供覆盖全国的仓储与厂内物流管理服务 [7]；与顺丰、拼多多等电商及快递巨头合作，切入电商物流领域 [8] - **业绩背离**：前三季度归母净利润为-0.41亿元，亏损同比扩大40.75%；经营活动产生的现金流量净额为0.21亿元，同比下降77.64%，与收入增长趋势相反 [1] - **背离原因分析**： 1. **净利润下滑**：传统汽配类业务收入同比减少49.52%，但固定成本刚性，导致毛利率大幅下滑；新拓展的疆煤外运等业务前期投入大、毛利率较低 [20][21] 2. **现金流下降**：收入结构调整，新增业务（如部分疆煤运输）因业务特性需要预付或现结运费，且部分国央企客户内部流程导致回款节奏整体放缓 [22] - **同行业对比**：同行业某沪市上市公司的收入增长、毛利率及归母净利润均呈现下滑趋势，与公司变动趋势一致 [9] 关于新业务可持续性 - **疆煤外运业务**： 1. **国家战略支持**：新疆煤炭预测储量占全国近40%，为国家重要能源战略接续区 [9] 2. **合同保障**：公司已与宁夏当地政府新签运输合同并开发新路线，预计未来1-3年每年运量保持在100万吨以上 [9] 3. **实体投入**：公司已于2025年10月成立新疆分公司、11月成立新疆子公司，并打造自有运力车队，目前已有10台车作业，另50台车预计12月上线 [9] - **松下业务**：2024年与松下签订为期3年的《物流业务委托基本合同》，报告期内已与各地分公司签订18份委托合同，每份服务期限3-5年 [11] - **电商物流业务**： 1. **拼多多**：已签订框架协议，2025年5月中标三个园区标段业务，并在近期再次中标 [12] 2. **顺丰**：2025年5月签订为期两年的《公路运输服务合同》 [12] 关于收入确认方法 - **外协成本**：报告期内外协成本为16,183.30万元，占营业成本的52.00% [13] - **总额法与净额法**：公司根据在业务中是否承担主要责任和风险来判断收入确认方法 [13] 1. **总额法**：大部分业务采用总额法，因公司能实时掌握运作、承担主要责任（如货损、延迟） [15] 2. **净额法**：部分业务采用净额法，例如对中泰大佑的业务，公司仅提供中介服务；对新疆国经能源的铁路运输部分，因公司对铁路运营把控能力较弱 [14][19] - **会计处理一致性**：2025年对同一客户、同类业务沿用了2024年调整后的收入确认方法 [16] 关于应收账款 - **应收账款激增**：期末应收账款余额为1.44亿元，同比增长137.94%，增速远高于营业收入38.57%的增速 [22] - **增长原因**：主要源于收入结构调整，不同业务板块账期存在差异，且上游新增客户多为国央企，其内部流程导致回款节奏放缓；部分业务因运力及性质需要预付或现结运费 [23] - **回款风险**：公司表示个别客户回款略有超期但幅度较小，整体风险可控，并已按账龄组合方式充分计提坏账准备 [23] 关于投资支出 - **投资现金流**：前三季度投资活动产生的现金流量净额为-4003.06万元，上年同期为-41.98万元 [24] - **主要投资项目**：支出主要用于购建固定资产，其中广州空港智慧物流中心及配套项目是主要构成，支付现金6606.12万元，期末在建工程0.51亿元，同比增长8770.43% [24][25] - **项目进度**：广州空港智慧物流中心项目正在建设中，例如物流仓库二层结构施工已完成62% [25] - **工程造价的公允性**：公司通过招标程序选择施工单位，例如广州空港项目从4家投标单位中选定报价最低的广东伊图建筑工程有限公司（中标金额1.692亿元），公司认为工程造价符合市场合理范围，且资金未流向关联方 [26][27]

事件概述 - 成都市口岸物流办在昆明主办共建南向物流大通道招商合作推介会 双方以深化对外开放服务高质量发展为核心方向 依托各自区位与枢纽优势深化合作 合力拓宽产业出海南向大通道 [1] 合作框架与协议 - 成都与昆明两市政府口岸物流办签署战略合作协议 明确围绕共建南向新通道 共筑开放新平台 共促产贸新融合深化合作 [3] - 协议内容包括探索中老铁路加中欧班列联运模式 推动打造面向南亚东南亚的航空货运中转基地 [3] - 协议内容包括共享口岸资源 扩大铁路快通 两步申报等便利化措施应用 推动产业园区结对与物流信息互联 [3] - 协议内容包括推动物流与电子信息 绿色能源等主导产业融合 共建海外仓 冷链基地等设施 [3] - 两地物流港 产业园区及企业还签署7项合作协议 进一步延伸协作链条 [3] 现有物流网络与产业联动 - 蓉昆两地已构建空地畅联的立体网络 空中有每天超过50个往返航班的空中快线穿梭 [5] - 地面依托成昆铁路复线及高速路网 创新推出贯通中老铁路与中欧班列的澜湄蓉欧快线 实现通道资源高效衔接 [5] - 物流通道畅通加速产业联动 成都造电子信息 汽车零部件等产品借中老铁路直达老挝 泰国等东盟市场 [5] - 昆明鲜花等特色产品通过高铁物流快速进入成都集散网络 [5] 开放平台与产业生态 - 依托中老铁路 澜湄合作机制 RCEP协议等开放平台 两地企业在跨境电商 冷链物流 新能源装备等领域共建供应链协作体系 面向南亚东南亚的整体辐射力持续提升 [5] - 成都以全链条服务为支撑 通过政策支持 基础设施完善 金融服务保障等举措 优化物流产业生态与通关便利化水平 助力蓉企蓉品出川出海 [5]

合资公司设立 - 中国铁物与中储集团、物流股份、中国包装、中储智运、时代骐骥、地上铁共同投资设立合资公司中储时代绿链科技有限公司（暂定）[1] - 合资公司注册资本为5亿元人民币[1] - 中国铁物出资2500万元人民币，持股比例为5%[1] 合资公司业务规划 - 合资公司将致力于整合股东方优势资源，聚焦新能源重卡全生命周期运营[1] - 初期业务：通过购置新能源重卡开展“运租结合业务”，面向矿山、基建工程等中短途、特定封闭区域，以及陕西至云贵川煤炭运输、内蒙古进港煤炭运输等中长途干线运输通道，为客户提供物流运输服务及经营性租赁服务[1] - 中长期业务：为新能源重卡的使用方、承租方提供新能源重卡补能、维保、电池梯次利用等配套服务，以及围绕车辆调度管理、安全管理、充电、运营管理等环节提供绿色运力数字化解决方案[1] 股东协同效应 - 中国铁物、中储集团、物流股份、中国包装、中储智运与合资公司存在较高的业务关联度，可在应用场景方面形成协同[1] - 时代骐骥作为宁德时代的间接控股子公司，可为合资公司提供充换电基础设施、维保服务等关键资源[1] - 地上铁可为合资公司提供车辆运营、管理和租赁经验以及相关客户资源[1]

合资公司设立与股权结构 - 中国铁物与中储集团、物流股份、中国包装、中储智运、时代骐骥、地上铁共同投资设立合资公司中储时代绿链科技有限公司（暂定）[1] - 合资公司注册资本为5亿元人民币[1] - 中国铁物出资2500万元人民币，持股比例为5%[1] 合资公司业务定位与发展规划 - 合资公司将致力于整合股东方优势资源，聚焦新能源重卡全生命周期运营[1] - 初期业务：通过购置新能源重卡开展“运租结合业务”，提供物流运输服务及经营性租赁服务[1] - 初期目标市场：面向矿山、基建工程等中短途、特定封闭区域，以及陕西至云贵川煤炭运输、内蒙古进港煤炭运输等中长途干线运输通道[1] - 中长期业务：为新能源重卡使用方、承租方提供补能、维保、电池梯次利用等配套服务[1] - 中长期业务：围绕车辆调度管理、安全管理、充电、运营管理等环节提供绿色运力数字化解决方案[1] 股东协同效应与资源支持 - 中国铁物、中储集团、物流股份、中国包装、中储智运与合资公司存在较高的业务关联度，可在应用场景方面形成协同[1] - 时代骐骥作为宁德时代的间接控股子公司，可为合资公司提供充换电基础设施、维保服务等关键资源[1] - 地上铁可为合资公司提供车辆运营、管理和租赁经验以及相关客户资源[1]

文章核心观点 - 一家大型物流企业内部发生全链条腐败窝案 涉案人员利用内部折扣审批权进行层层行贿受贿 导致公司遭受巨额损失并扰乱市场秩序 [1][2][3] - 腐败案件暴露了公司在治理与内控方面的漏洞 促使公司进行内部整顿并调整政策 同时警方通过“两书一单”机制协助企业完善风险防范 [6] 案件概况与影响 - 案件由江西省赣州市公安局南康公安分局侦破 涉及一家大型物流企业江西分公司 涉案总案值巨大 事涉12人 行贿受贿总金额达500余万 [1] - 涉案人员包括从省分公司主要经理、市/区级销售经理到基层销售人员的9名企业内部员工 以及3名外部中间商 呈现全链条腐败 [1][3] - 案件导致企业物流板块业务量上升但收益不增反降 造成巨额损失 并引发恶意竞争 破坏行业生态 甚至影响基层快递员工作 [4][5] 腐败手法与链条 - 腐败核心围绕企业为重要客户提供的内部物流运输折扣政策 该政策允许货运量大的客户申请最低5.5折的运费折扣 [2] - 中间商（“黄牛”）通过行贿企业管理人员违规获得折扣审批 例如曾某某行贿省分公司快递快运事业部负责人宋某某后获批 [2] - 中间商利用获得的折扣价（高于5.5折但低于市场价）在市场上垄断揽收货源 赚取差价 其利润的约七成用于行贿 [2][3] - 为规避企业内部AI监测 中间商批量注册皮包公司来申请和使用折扣账号 [3] - 腐败链条还延伸至基层 物流揽收站点站长、分拣中心工作人员收受贿赂 配合中间商随意更改货物实际重量以减少运费 甚至有中间商拒付物流款项一百余万 [4] 案件暴露的管理问题 - 核心涉案人宋某某已在公司工作十余年 案发前公司内部还有对其升职的打算 暴露出公司在高管监督与晋升审核上的漏洞 [6] - 牵线人李某某原为公司江西分公司负责人 曾因内部违规及贪腐线索举报协商离职 后跳槽至另一家大型互联网平台 此次再度涉案 显示行业内存“带病”跳槽现象 [3] - 公司原有的优惠政策和内部监管机制（如AI监测）被腐败人员系统性规避 未能有效防范风险 [3][4] 案件后续与行业整改 - 警方在南昌、赣州、武汉、长沙等地收网 抓获20余人 其中12人被刑事拘留 并于10月底以非国家工作人员受贿罪、行贿罪移送检察院起诉 [5] - 案件侦破后 该物流集团江西分公司推行销售人员轮岗制进行内部整顿 [6] - 公安机关向企业发放“风险防范提示书”、“风险防范建议书”和“风险预警报备单”（即“两书一单”） 帮助企业建立预警机制和长效机制 [6] - 公司以此为契机完善内部治理 调整优惠机制 并专门制定政策让利南康家具企业 以降低其运费成本 [6] - 南康区作为国内最大家具生产贸易基地之一 去年家具产业集群规模突破2800亿元 该案直接影响此重要市场的物流秩序与成本 [4][6]

企查查APP显示，近日，海南物流集团综合交运控股有限公司成立，法定代表人为孙策，注册资本为10 亿元，经营范围包含：以自有资金从事投资活动；自有资金投资的资产管理服务；园区管理服务。企查 查股权穿透显示，该公司由海南省物流集团有限公司、中交第二公路工程局有限公司等共同持股。 （原标题：海南物流集团综合交运控股公司注册成立） ...

初识刘汉飞，来自于他的大姐，我的叔伯嫂子的介绍。1990年12月的一个周日，我在八义集中学读高中，星期天回家练滩褚庄拿伙食 费。听说后院嫂子的弟弟玉飞（刘汉飞小名）验上兵了，过来走亲戚。我就凑了过去，只为了见一见久闻大名，并且心仪已久的那个叫 玉飞的男孩。还有少年时候就喜欢和崇拜的那身橄榄绿。远远见到那个穿着武警军装的大男孩，举止之间流露出一种别样的气质，尽管 略显瘦弱的身板，坚定中不失魅力。配上这袭橄榄绿时，尤其那带着黄红镶嵌制式条纹的军裤，整个人瞬间就像被赋予了神力般，光芒 万丈，感觉连空气都在为他喝彩，风儿也为他助威…… 从青涩到成熟，从懵懂到热血，从小白到创业，从坚韧到成功。刘汉飞，叫我见证了一个来自泥土乡野的毛头小伙子，曾经的热血军旅 勇士到成功企业家的完美涅盘、优美蜕变的过程。 三天后，听说刘汉飞怀揣着青春的梦想，带着全家的希望，在父老乡亲的敲锣打鼓声中，绿皮火车的"咣当、咣当"的催征下，踏上了江 西的土地，成为了一名光荣的武警战士。 我这个平时书包上都别着五角星，常常对镜子偷偷敬军礼的十八岁男人，从小就对那抹橄榄绿情有独钟，眼里闪烁着藏不住的"军装 控"和"军营梦"。事与愿违，父母亲传统的思想， ...

全国总工会调研新就业形态劳动者权益保障 - 全国总工会调研组在苏州开展新就业形态劳动者大慰问大走访活动并召开专题座谈会 [1] - 调研组深入了解新就业形态劳动者在劳动报酬、休息休假、劳动保护、职业发展等方面的权益保障情况 [1] - 调研组对苏州工会在推进新就业形态劳动者建会入会和关爱服务方面取得的成效给予充分肯定 [1] 平台企业代表参与及诉求反映 - 来自T3出行、淘宝闪送、顺丰速运、滴滴出行、传化物流等新业态企业的一线劳动者、管理人员和工会工作者代表参与座谈 [1] - 与会代表分享了奋斗故事，反映了工作生活中遇到的困难与诉求，并对工会工作提出了意见建议 [1] - 调研组现场一一回应了与会代表的关切 [1] 对平台企业及工会的工作要求 - 调研组指出，头部平台企业要切实履行社会责任，积极配合各级工会推动分支机构建会、开展算法与劳动规则协商等工作 [1] - 头部平台企业需严格落实劳动法律法规，努力实现企业发展与职工权益的双赢 [1] - 各级工会要以此次大慰问大走访为契机，持续深化实施工会维权服务新就业形态劳动者专项行动 [1] - 各级工会需指导帮助平台企业工会提升工作实效，凝聚服务合力，真正把关怀和温暖送到劳动者心坎上 [1] 调研组的其他行程 - 在苏期间，调研组还前往苏州历史建筑遗产保护劳模创新工作室、平江历史文化街区党群服务中心职工之家以及中亿丰集团进行实地调研 [2]

安阳市“公转铁”物流转型成效 - 2024年1月至10月，安阳市铁路货运量达3900万吨，占全市货运总量的比例攀升至19.35%，超过全省平均水平[1] “公转铁”的驱动因素与效益 - 绿色转型驱动：铁路每万吨货运量能耗比公路节省110吨标准煤，减少二氧化碳排放270.6吨[2] - 经济效益显著：“铁公联运”运距最优，有效降低企业运输成本[3] - 政策支持明确：国家方案提出到2027年，铁路货运量、铁路货运周转量占比力争分别提高至11%、23%左右[3] 安阳市的具体举措与基础设施 - 完成万庄公铁物流园专用线、顺成煤焦专用线改扩建等7个“公转铁”重点项目，畅通铁路货运“毛细血管”[4] - 安阳至天津港铁海联运班列常态化开行，比传统公路出海运费节省30%[4] - 协调铁路部门推行“一企一策”、“量价互保”等灵活定价机制，降低企业物流成本[4] 区域战略定位与全省联动 - 安阳市作为河南连接京津冀的唯一桥头堡，率先迈出物流一体化转型步伐[4] - 公司凭借区位优势，衔接京津冀产业转移与物资需求，联动供应链，用“公转铁”打通跨区域物流堵点[5] - 行业以安阳为支点，扩大“公转铁”覆盖范围，提升大型工矿企业和物流园区铁路专用线接入比例，并依托陆港型国家物流枢纽建设推动跨区域监管协作[5]

行业动态 - 第二届长江中游城市群阳逻国际港高质量发展投资促进大会于12月9日在武汉举行 [1] - 大会现场揭牌成立“长江中游城市群多式联运企业联盟” [1] 联盟构成与目标 - 联盟由湖北、湖南、江西等多省政府部门、交通部门及相关企业共同发起 [1] - 联盟旨在整合区域物流资源，破解协同难题、整合物流资源、提升运转效率、推动“联”向“融”升级 [1] 战略意义 - 联盟的成立是推动多式联运体系建设的重要举措 [1] - 联盟将为长江中游城市群港航联动发展提供有力支撑 [1]