文章核心观点 - WD-40公司被作者称为“安静的复利者” 其股票代码WDFC并未引起大多数投资者的关注 在Seeking Alpha上仅有7千名关注者 表明其并非广为人知[1] - 作者的投资理念是持续寻找被低估、有前景的股票 注重风险与回报的平衡 通过深入了解所持资产来限制风险并获取可观乃至高额的上升空间 作者坚信最好的投资理念往往是最简单的 如果是逆向投资则更好[1] 分析师与平台披露 - 分析师声明其未持有任何所提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸 并且在未来72小时内也无计划建立任何此类头寸[2] - 该文章为分析师本人所写 表达其个人观点 除来自Seeking Alpha的报酬外未获得其他补偿 分析师与文章中提及的任何公司均无业务关系[2] - Seeking Alpha平台声明过往表现并不保证未来结果 其提供的任何内容均不构成针对特定投资者的投资建议 所表达的观点可能不代表Seeking Alpha的整体意见[3] - Seeking Alpha并非持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行 其分析师为第三方作者 包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者[3]

制造业PMI数据 - 中国官方制造业采购经理指数在12月升至50.1 自八个月以来首次进入扩张区间[1][2] - 另一项私营部门调查的12月PMI同样为50.1 读数略高于50的荣枯分界线[2] - 高技术制造业PMI在12月达到52.5 较上月上升2.4个百分点[5] - 装备制造业和消费品行业的PMI均达到50.4[5] 经济活动驱动因素 - 数据改善部分反映了中美贸易紧张局势缓释带来的压力减轻[3] - 制造商在元旦及春节假期前为完成订单而加快生产 今年农历新年在2月中旬[3] - 国家主席习近平在新年讲话中强调将实施“更加积极的宏观经济政策”并推动“高质量发展”[4] 行业细分表现 - 食品、纺织品、服装和电子行业的PMI指标均处于53以上的相对强劲水平[6] - 尽管整体订单增加 但新出口销售略有下降且招聘活动减弱[6] - 大型制造商增加了产出 但占就业主体的小中型企业工厂活动仍处于收缩区间[7] 经济背景与挑战 - 中国经济预计今年增速略低于官方约5%的目标 但得到高科技产业和出口的强劲活动支撑[5] - 消费者削减支出导致零售商和餐馆的经营状况恶化[7] - 行业面临长期挑战 包括房地产行业持续低迷以及汽车制造等多个行业的产能过剩引发的价格战[8]

2026年“两新”政策优化 - 国家发展改革委、财政部印发通知明确2026年“两新”政策支持范围、补贴标准和工作要求 [1] - 设备更新支持范围在民生领域增加老旧小区加装电梯、养老机构设备更新 在安全领域增加消防救援、检验检测设备更新 在消费基础设施领域增加商业综合体、购物中心、百货店、大型超市等线下消费商业设施的设备更新 [1] - 消费品以旧换新继续实施汽车报废更新和置换更新补贴 继续实施家电以旧换新补贴 聚焦冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类产品 将数码产品购新补贴拓展为数码和智能产品购新补贴 支持范围包括手机、平板、智能手表（手环）、智能眼镜和智能家居产品（含适老化家居产品） [1] 券商调研与板块投资机遇 - 2025年已有超2800家A股上市公司接待券商调研 占全市场过半 [2] - 机械设备、电子、医药生物三大板块最受关注 板块内均有超过290家上市公司接待券商调研 [2] - 机械设备方向看好人形机器人相关产业链投资机遇 电子行业建议围绕AI创新周期布局新技术、新需求和新赛道 医药生物行业持续看好创新药产业链投资机遇 [2] 2025年A股并购重组市场 - 2025年沪深北交易所共首次披露134单发行股份购买资产交易 2023年和2024年同期分别为53单和78单 市场活跃度显著提升 [3] - 134单交易中涉及沪主板33单 深主板36单 科创板27单 创业板37单 北交所1单 科创板和创业板重组活跃度大幅提升 [3] - 民企交易占比在首次披露端明显提高 监管部门对优质未盈利资产包容度提高 半导体等“硬科技”成为支持重点 [3] 2025年A股市场表现与展望 - 2025年沪指从年内低位3040点起步一度冲破4000点大关 全年涨幅接近20% 有望创近6年来最佳年度表现 创业板指、科创综指全年涨幅高达50%左右 [4] - 成交数据大幅放量反映托底资金持续进场 整体资金风险偏好显著回升 [4] - 展望2026年行情脉络有望从估值驱动过渡为盈利支撑 中资企业全球价值链地位抬升将份额优势转化为定价权是A股迈向“低波动慢牛”的基础 [4] 核聚变能产业化进展 - 2025年可控核聚变从科学研究走向工程化验证 成为破解AI算力中心等新型高能耗场景能源困局的关键方向 [5] - 产业化进程形成双轨并行格局 “国家队”主导大型托卡马克装置 民营初创企业主攻以“紧凑型、高效率、低成本”为核心的小型化聚变装置 [5][6] 新型显示产业发展 - 2025年显示技术突破传统屏幕物理形态 深度融合各类介质成为无处不在的智慧界面 [7] - 国内新型显示产业融合柔性电子、全息成像等前沿技术推动产业升级 为开拓万亿级市场注入新动能 [7] - AI与显示融合让视觉交互和手势操控成为可能 推动人机交互向更智能方向演进 [7] 港股公司回A趋势 - 近期港股掀起积极“回A”浪潮 越疆宣布启动深交所上市计划 百奥赛图已登陆科创板 映恩生物、光大环境等启动A股上市计划 [8] - 光大环境、越疆均为粤港澳大湾区企业 “H转深A”有望增添新示范案例 进一步探索完善该通道实践路径 [8] A股上市公司分红情况 - 长江电力披露2025年中期利润分配方案 计划以总股本244.68亿股为基数每10股派发现金红利2.10元（含税） 将派发现金股利51亿元 [9] - 整个12月披露分红预案、分红实施方案的上市公司共有149家 较上年同期略有增长 合计分红金额超670亿元 [9] - 贵州茅台、五粮液、长江电力、伊利股份、国信证券分红金额居前 分别达300亿元、100亿元、51亿元、30亿元、10亿元 [9] 券商金股组合表现 - 截至12月29日 2025年有10家券商的金股组合取得了超过50%的收益率 [10] - 提早低位挖掘并持续推荐个股是斩获超额战绩的秘诀 例如有券商自低位起连续4个月推荐新易盛 完整吃到该股超4倍涨幅 [10] - 腾讯控股以每月获7家左右券商推荐的超高人气 荣登年度最热门金股 [10] 公募基金发行市场 - 2025年公募基金发行“量效齐升” 年内新发行公募基金产品共计1553只 较2024年的1143只增长35.87% 创近4年发行数量新高 [11] - 新基金平均认购天数从2024年的22.63天减少至2025年的16.41天 反映市场参与热情较高 [11] - 权益类基金（包括股票型基金与偏股混合型基金）占据主导地位 年内新发行1109只 占新发行基金总数的71.41% [11] 冰雪经济发展 - 冰雪产业已迈入规模扩张、结构优化的高质量发展新阶段 “冰雪游”热度持续提升 [12] - 国内各大雪场服务链持续升级 从交通接驳、雪具租赁到特色住宿、温泉疗愈、主题旅游线路 提供一站式沉浸式体验 [12][13] - 部分雪场推出手机小程序一站式服务及“零提重”服务 游客无需自行搬运雪具 [13] 华为2026年战略方向 - 华为轮值董事长孟晚舟明确公司2026年将聚焦七大业务方向 [14] - 方向包括强化行业垂直作战深耕行业智能化转型 构建开源开放的鲲鹏昇腾生态构筑AI算力底座 “水战略”激发管道流量实现从联接到“智联” 繁荣鸿蒙生态 鸿蒙智行和乾崑智驾助力车企 重构AI数据中心 发展液冷超快充 [14]

核心观点 - CNBC节目主持人Jim Cramer认为 2025年由AI等技术概念推动的“神奇投资年”即将结束 许多因炒作而飙升的股票将面临回调[1] - 投资者应调整策略 从炒作概念股转向利用AI改造业务的优质蓝筹股 并采取长期持有的投资方式[3][8] 市场趋势与表现 - 2025年 “美股七巨头”中仅有两家公司的涨幅跑赢了标普500指数 这表明由AI炒作带来的轻松收益正在消退[2] - 与量子计算、自动驾驶汽车和AI数据中心建设等投机主题相关的股票 此前曾大幅走低 近期因炒作而非基本面因素而飙升 预计将“回归”到之前的水平[1][4][8] 投资策略调整 - 建议减持与量子计算、自动驾驶汽车和AI数据中心建设等投机主题相关的炒作股票[4] - 投资方向应从竞相建设AI基础设施的公司 转向部署AI技术以改造业务的传统蓝筹公司[5][8] - 具体提及强生公司近期利用AI进行癌症治疗 以及宝洁公司利用英伟达技术优化供应链以节约成本[5] - 认为宝洁公司在2026年将因技术应用而表现良好 尽管这些效益尚未完全显现[6] 投资组合构建理念 - 建议投资组合在指数基金和4-5只投资者坚信的个股之间进行分配 并配置部分非股票资产以作保护 这与巴菲特仅推荐低成本指数基金的观点不同[9] - 重申长期持有理念 认同巴菲特“买入好公司、再投资收益、等待长期回报”的哲学 反对短线交易[7][10] - 建议投资者深入研究并构建一个包含5只股票的投资组合 其中可包含一只可能改变生活的“登月”式机会股票[11][12]

会议听取了关于《上海2025年经济运行状况分析与2026年经济发展思路建议》的情况汇报。今年10 月以来，市政协经济和金融委员会组织开展相关调研，广泛听取政府部门、相关企业、委员和专家意 见，实地考察重点领域、重点区域、重点行业、重点企业和重大项目，综合各方意见、结合政协协商议 政职责提出了相关工作建议，形成专项报告。报告认为，今年以来，全市上下坚持以习近平新时代中国 特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，在市委、市政府坚强领导 下，改革攻坚持续深入，制度型开放进一步深化；国家重大战略任务加快落实，"五个中心"功能融合升 级；现代化产业体系加速建设，新质生产力培育成效显著，产业创新与科技创新融合加强；多措并举扩 大有效需求，稳就业、稳企业、稳市场、稳预期成效明显；营商环境改革深化，市场主体活力迸发。结 合2026年上海面临的挑战和机遇，报告从持续推进制度型开放、聚力优化上海现代化产业体系、夯实原 创性和引领性"人工智能科创高地"、探索构建具有消费策源功能的国际消费创新高地、稳妥处理城市更 新的关键问题等方面提出具体建议。 会议还审议了其他事项。 市政协副主席肖贵玉、陈群、金兴明、 ...

核心观点 - 2025年欧洲优质蓝筹股表现超越美国基准指数及2024年主导市场的AI概念股 展现出与地缘政治危机和汇率波动等负面宏观叙事不同的积极表现 [1] - 摩根大通BetaBuilders欧洲ETF作为低成本投资工具 在2025年实现了显著超越美股大盘的回报率 其资金流入和份额增长显示出机构投资者的强烈信心 [2][3][7] 基金表现与资金流向 - 截至2025年12月下旬 BBEU年初至今回报率达36.9% 超过同期标普500指数17.8%涨幅的两倍 [2][3][7] - 在2025年10月的一周内 BBEU录得6.787亿美元的资金流入 流通份额激增16.4% 表明机构投资者具有强烈信心 [3][7] 投资组合构成与驱动因素 - BBEU以0.09%的低费率提供对欧洲发达市场大盘股的投资 跟踪数百只按市值加权的欧洲股票 资产管理规模达84亿美元 [2] - 基金前五大持仓包括阿斯麦控股、阿斯利康、罗氏控股、汇丰控股和雀巢 权重分别为3.3%、2.2%、2.2%、2.0%和2.0% 这些公司是半导体、制药、银行和消费必需品领域的全球领导者 [5] - 投资组合还包括思爱普、西门子和空中客车等公司 [6] - 欧洲防务承包商和奢侈品品牌是主要增长驱动力 莱茵金属和BAE系统等公司受益于欧洲重整军备 LVMH和爱马仕等奢侈品公司则在经济逆风中表现出韧性 [6] - 基金对科技行业的敞口低于美国指数 [3] 投资策略与机制 - BBEU的回报源于底层持仓的简单升值 不涉及衍生品、杠杆或期权叠加 [5] - 该基金可作为逆向多元化投资工具 在欧洲市场表现与宏观负面叙事背离时提供机会 [4] 汇率影响 - 汇率风险具有双向性 2025年欧元走强使持有美股的欧洲投资者损失14% 但美元走弱使持有BBEU的美国投资者获益 当美元反弹时 这些收益将发生逆转 [8]

公司概况与市场表现 - 公司为总部位于俄亥俄州辛辛那提的宝洁公司 是一家生产和销售消费品的公司 产品组合包括护发素、洗发水、刀片和剃须刀、牙刷、牙膏、洗洁精、洗涤剂、表面清洁剂、空气清新剂等[1] - 公司市值达3382亿美元 是一家领先的跨国消费品公司[1] - 过去52周内 公司股价下跌14.9% 表现显著逊于同期上涨14.8%的标普500指数 也逊于同期下跌1.8%的必需消费品精选行业SPDR基金[4] 近期财务业绩与预期 - 公司预计将于2026年1月22日周四市场开盘前公布2026财年第二季度业绩[1] - 在公布业绩前 分析师预计公司第二季度摊薄后每股收益为1.87美元 较上年同期的1.88美元略有下降 公司在过去四个季度中均达到或超过市场普遍预期[2] - 对于整个财年 分析师预计公司每股收益为6.99美元 较2025财年的6.83美元增长2.3% 预计2027财年每股收益将同比增长5.4%至7.37美元[3] - 在10月24日公布第一季度业绩后 公司股价小幅收涨 其调整后每股收益1.99美元超出华尔街预期的1.90美元 公司营收为224亿美元 超过华尔街222亿美元的预测 公司预计全年调整后每股收益在6.83美元至7.09美元之间[6] 分析师观点与评级 - 分析师对该公司股票的共识意见为适度看涨 总体评级为“适度买入” 在覆盖该股的24位分析师中 11位建议“强力买入” 3位建议“适度买入” 10位给予“持有”评级[7] - 分析师给出的平均目标价为169.68美元 意味着较当前水平有17.2%的潜在上涨空间[7] 面临的挑战与原因分析 - 公司表现不佳的原因包括全行业面临的挑战、关税提高、消费者支出疲软以及低价品牌的竞争[5] - 尽管面临挑战 公司基本面依然稳健 但销售增长乏力和因投资及关税带来的利润率压力正在拖累股价[5]

科技行业与硅谷洞察 - 记者Kara Swisher的《Burn Book: A Tech Love Story》记录了硅谷科技巨头不可阻挡的崛起以及她作为记者的亲身经历 探讨了大型科技公司与特朗普政府关系密切的原因和过程 并提供了互联网如何颠覆媒体行业和催生新一代古怪大亨的历史课[3][4] - 前Meta公共政策总监的回忆录《Careless People》生动揭示了Meta等大型科技公司的内部运作和高层动态 为外界提供了难得的幕后观察[15][16] - Chris Miller的《Chip War》追溯了半导体行业数十年的发展 解释了当今巨大的财富创造和敏感的地缘政治问题 其2022年的预见性分析解释了2025年的许多头条新闻 该书让读者认识到驱动iPhone和401(k)等技术的脆弱性[21][22] 行为经济学与投资 - Richard H. Thaler和Alex O. Imas的《The Winner's Curse: Behavioral Economics Anomalies Then and Now》是行为经济学领域的更新版著作 对于任何寻求理解投资世界的人来说都极为重要[6][7] 科技、身份与信息生态 - Naomi Klein的《Doppelganger: A Trip into the Mirror World》探讨了科技和注意力经济 以及我们的网络人格和互联网深处如何助长错误信息和阴谋论 在2025年阅读此书 引发人们对人工智能在此类问题上日益增长的影响的思考[8][9] 商业与品牌案例 - 关于Gwyneth Paltrow的传记揭示了其健康品牌Goop的商业历程 该品牌经历了作为媒体业务的繁荣 扩展到美容和食品配送领域 随后又因裁员和关闭而遭遇低谷 展现了从演员到商业巨擘的转变[10] - 《No More Tears: The Johnson & Johnson Dark Secrets》揭露了强生公司为追求利润最大化而长期利用消费者信任的历史 详细记录了其法律和道德上存在疑问的危险商业行为 涉及多种产品及相关灾难[19][20] 国防科技与创新 - Raj M. Shah和Christopher Kirchhoff的《Unit X》阐述了美国在世纪之交因竞争对手学会廉价快速制造复杂武器而失去战场技术优势的观点 核心论点是需要将硅谷的现成技术引入五角大楼 书中以作者在F-16战斗机上使用廉价商业技术自创导航软件的经历为例[12][13] 历史与市场周期 - Andrew Ross Sorkin的《1929: Inside the Greatest Crash in Wall Street History》生动描述了1929年大萧条前的市场狂热 当时灵媒是流行的股票挑选者 交易是一种文化现象和令人上瘾的爱好 研究这段历史有助于冷静看待当前的AI泡沫等问题[17][18]

市场整体表现 - 标普500指数在圣诞假期前的缩短交易时段内上涨0.2%至6,930.94点，创下历史新高，年内累计涨幅达17% [1][6] - 道琼斯工业平均指数上涨0.5%至48,699.28点，纳斯达克100指数上涨0.1%至25,612.96点，罗素2000指数上涨0.1%至2,544.11点 [6] - 市场波动性指数VIX下跌至13.7，为2024年12月中旬以来的最低水平，显示市场焦虑情绪显著缓解 [2] 行业与板块动态 - 大型银行股普遍走强并创下纪录高位，花旗集团股价连续第六个交易日上涨，在过去十七个交易日中录得十六次上涨 [3] - 摩根大通、富国银行和美国银行等其他主要华尔街银行股价也攀升至创纪录水平 [4] - 贵金属市场涨势暂停，黄金价格下跌0.4%，盘中曾触及每盎司4,525美元的历史高点；白银下跌0.8%，此前触及每盎司72.69美元的纪录高点；铂金在连续11个交易日上涨后下跌4.7% [4] 个股表现 - 标普500指数中涨幅居前的个股包括Sandisk Corp和耐克公司，两者均上涨约5% [2] - 耐克公司股价上涨得益于苹果公司CEO蒂姆·库克披露以每股58.97美元的价格购买了5万股耐克股票 [3] - 美光科技公司股价上涨4%，将其财报发布后的涨势延续，在过去五个交易日内累计上涨27% [3] - 根据Benzinga Pro数据，罗素1000指数中涨幅最大的公司包括UiPath Inc上涨7.34%，耐克公司上涨4.72%，Sandisk Corporation上涨4.49%，CAVA Group Inc上涨4.23%，Clarivate Plc上涨4.09% [6][8] - 罗素1000指数中跌幅较大的公司包括AST SpaceMobile Inc下跌3.31%，Datadog Inc下跌3.06%，Allegro MicroSystems Inc下跌2.82%，Fermi Inc下跌2.73%，Avis Budget Group Inc下跌2.39% [8] 交易所交易基金表现 - 追踪标普500指数的Vanguard S&P 500 ETF上涨0.2%至633.80美元 [7] - 追踪道琼斯工业平均指数的SPDR Dow Jones Industrial Average ETF上涨0.4%至486.07美元 [7] - 以科技股为主的Invesco QQQ Trust Series微涨0.1%至622.67美元 [7] - 追踪小盘股的iShares Russell 2000 ETF上涨0.1%至252.30美元 [7] 加密货币市场 - 比特币价格小幅下跌0.9%至约87,000美元 [5] - 比特币年内迄今下跌约7%，有望创下自2022年以来表现最差的一年 [5]

文章核心观点 - 2025年美国制造业面临复杂的宏观环境 联邦层面兴趣高涨且国内生产投资努力众多 但行业同时面临关税成本、劳动力市场等财务阻力 州和联邦政策变化也对资金与监管产生影响 [5][6] - 专家敦促企业不要因关税而仓促搬迁业务或切断供应商联系 认为关税影响终将过去 尽管台积电和英伟达等大公司宣布了巨额美国投资 但专家对政策能否广泛重振国内制造业持怀疑态度 [1] - 美国已推出大量关税 引发贸易伙伴回应 [1] 贸易与关税影响 - 根据美国国会联合经济委员会少数派的估计 由于长期贸易不确定性 到2029年制造业投资每年可能减少13% [2] - 根据供应管理协会12月调查 32%的制造商计划将所有关税导致的成本增加转嫁到销售价格中 54%计划通过销售或其他服务价格转嫁部分成本或通过利润率降低来吸收 仅8%表示将吸收所有关税成本 6%表示未受影响 [3] - 根据税收基金会的分析 排除外国报复和负面经济影响 特朗普总统实施的关税可能在未来十年增加3000亿美元收入 该无党派组织还指出 这些关税相当于今年美国家庭平均税负增加1100美元 是自1993年以来占国内生产总值百分比最大的全国性增税 [4] 回岸与近岸生产 - 根据ISM 12月调查 18%的制造商正在“积极考虑”在未来六个月内将生产从国外转移到美国 另有18%表示希望将生产转移到国内 但过程将超过6个月 约31%的参与者表示不回岸 但正在寻找关税影响较小地区的替代贸易伙伴 [10] - 约38%的参与者表示将通过回岸来规避任何潜在的地缘政治风险 约96%已回岸的参与者对结果表示满意 [9] - 科尔尼回岸指数在经历两年正值后 于2025年下降了311点 该咨询公司指出意图与现实之间存在明显差距 制造商因加拿大和亚洲合作伙伴难以跟上美国产出而恢复从亚洲低成本国家和地区采购 [11] 并购与投资 - 根据毕马威数据 2025年第二季度工业交易量同比下降11.4% 年初关税延迟或影响了并购活动 [16] - 金佰利收购消费者健康产品制造商Kenvue的交易价值为487亿美元 是当年最大的交易之一 [17] - 台积电计划未来几年在美国投资1000亿美元 苹果也承诺了1亿美元的国内投资 许多其他公司也承诺了较小金额的投资以满足特朗普政府的政策目标 [18] 制造业劳动力 - 根据美国劳工统计局数据 2025年11月美国制造业就业人数估计为1294万人 同比减少约7.6万人 [23] - 根据劳工统计局数据 2025年10月制造业职位分离数量为32.9万个 另一份数据集估计 截至11月有50.7万制造业工人失业 相当于该行业失业率为3.3% 低于全国平均水平 [24] - 根据劳工统计局数据 2025年11月制造业女性从业人数为360万人 [25] 自动化与机器人技术 - 根据德勤2025年对600名参与者的调查 80%的制造业高管计划将其20%或以上的改进预算投资于智能制造计划 受访者认为智能制造是未来三年竞争力的主要驱动力 [29] - 根据国际机器人联合会报告 2024年全球工业机器人安装量为54.2万台 是十年前的两倍多 中国是最大市场 占所有部署量的54% 美国安装了3.42万台 同比下降9% [30] - 根据ISM 12月调查 29%的制造商表示正在其供应链中试点某种形式的人工智能应用 另有20%列出了他们正在使用的具体应用 32%表示未使用AI应用 [31] 联邦政策 - 根据哥伦比亚法学院数据 特朗普政府和国会已采取43项行动修改或撤销各种EPA法规 [35] - EPA估计 通过修改《有毒物质控制法》下全氟烷基和多氟烷基化学品的报告要求 可为制造业部门节省7.86亿美元潜在成本 [37] - 根据E2数据 自2022年《通胀削减法案》颁布以来 截至10月制造业公司已放弃了44亿美元的项目投资 导致8698个工作岗位流失 [38]