公司资本运作 - 万辰集团8月宣布寻求"A+H"两地上市 近期正式公布港交所招股书 [1] - 公司计划以13.79亿元收购南京万优商业管理49%股权 收购后持股比例将达75% [4] - 交易安排包括福建农开发等方向周鹏转让989万股(占总股本5.2714%) 周鹏需将1229万股表决权委托给王泽宁行使 [5] 门店规模竞争 - 万辰集团两年内从不足2000家门店扩张至超1.5万家门店 [1] - 2024年新增门店近1万家 但2024年上半年新增1169家 同比减少近40% [2] - 竞争对手鸣鸣很忙截至上半年门店数量达2万家 门店规模成为行业第一重要标志 [2] 财务表现 - 2024年归母净利润同比大涨454% 市值增长142% [2] - 2024年上半年净利润同比增幅达500倍 位列A股中期业绩增速榜首 [2] - 南京万优商管截至5月末主营业务收入41亿元 门店数量3212家 [4] 港股募资用途 - 资金主要用于扩张门店网络 加强店铺管理系统 [3] - 将用于引入新产品、提升数字化能力、加强品牌认知度 [3] - 计划提升仓储物流基础设施 进行潜在业务投资或收购 [3] 行业竞争格局 - 万辰集团与鸣鸣很忙相继赴港IPO 竞争从市场规模延伸至资本抢滩 [1][5] - 双方争夺"量贩零食第一股"头衔 具有估值窗口示范效应 [5] - 行业需要持续投入前置仓、物流中心和品牌推广等重资产业务 [6] 战略布局 - 港股上市旨在推进全球战略布局 建立国际资本运作平台 [1] - A+H资本结构有助于提升国际形象 为合作伙伴提供信心背书 [6] - 通过收购进一步加深与主要合伙人及旗下品牌的绑定关系 [4][5]

H&M第三季度业绩表现 - 第三季度营业利润达49亿瑞典克朗 远超分析师预期的37亿克朗[1] - 净销售额为570亿瑞典克朗 毛利率52.9% 营业利润率8.6%[1] - 利润增长主要得益于客户服务改善 毛利率提升和良好成本控制[1] - 财报公布后H&M欧股大涨超10%[2] - 第四财季首月（9月）销售额预计与去年同期持平[2] H&M中国市场拓展 - 2025年第三季度在中国新增三家重磅新店[1] - 深圳大悦城店全新开业 华南地区最大旗舰店深圳1234space购物中心焕新升级[1] - 上海淮海中路开设全国首个品牌体验中心"House of H&M" 占地近3000平方米[1] - 新店融合零售 咖啡 花艺 直播空间与展览空间 首次引入H&M HOME家居产品[1] 开市客Costco第四财季业绩 - 第四财季净销售额844.32亿美元 同比增长8%[3] - 总营收861.56亿美元（约6143.21亿人民币）同比增长8.1%[3] - 净利润26.1亿美元 同比增长10.9%[3] - 剔除汽油和外汇波动后同店销售增长6.4% 高于预期的6.21%[3] - 会员费同比增长14% 电商业务增长13.5%[3] 开市客区域业绩表现 - 美国市场第四季度可比销售额增长5.1% 全年增长6.2%[3] - 加拿大市场第四季度增长6.3% 全年增长5.0%[3] - 其他国际市场第四季度增长8.6% 全年增长4.8%[3] - 电商渠道第四季度增长13.6% 全年增长15.6%[3] 开市客供应链与关税策略 - 30%业务来自国际市场 美国约三分之一销售额来自进口商品[3] - 通过全球采购优势抵消部分关税影响[3] - 与供应商合作调整生产国 整合全球采购资源降低商品成本[4] - 调整商品品类 加大自有品牌投入和增加本土采购比例[4] - 整体通胀率处于低至中等个位数区间[4] 万辰集团上市申请与业绩 - 9月23日正式向港交所递交上市申请[4] - 2024年总收入323.3亿元人民币 同比增长247.9%[5] - 2024年GMV达426亿元人民币 同比增长282%[5] - 2024年经调整净利润8.2亿元人民币[5] - 2025年上半年收入225.8亿元人民币 同比增长106.9%[5] - 经调整净利润9.2亿元人民币 全国29个省份超15,000家门店[5] 万辰集团业务发展 - 起初从事食用菌业务 2021年4月在深交所上市[5] - 通过合资和收购整合来优品 好想来 吖滴吖滴 老婆大人等品牌[5] - 2023年将四大品牌统一合并为"好想来品牌零食"[5] - 量贩零食行业形成"两超多强"竞争格局[5] TOP TOY上市进展与业绩 - 名创优品旗下潮玩品牌TOP TOY向港交所递交招股书[6] - 7月完成A轮融资5940万美元 投后估值约13亿美元（102亿港元）[6] - 2022-2024年度营收分别为6.79亿 14.61亿 19亿元人民币[6] - 同期利润分别为-3838万 2.12亿 2.94亿元人民币[6] - 2025年上半年营收13.6亿元 经营利润2.43亿元 期内利润1.8亿元[6] 品牌合作与新品发布 - 耐克与Kardashian合作推出NikeSKIMS系列 9月26日正式上架[8] - 首发系列包含7大系列58款单品 覆盖多元场景穿搭[8] - 橘朵推出首个植萃妆养副线「橘朵A标JUDYDOLL AWAKE」[9] - 首发「永夜松露」系列采用避光生长的永夜松露[9] 品牌营销活动 - 酵色在上海延庆路打造「Happy Me Day」限时快闪空间活动[9][10] - 活动于9月23日-10月17日对公众开放[10] - 奇梦岛作为中网官方合作伙伴在国家网球中心设立快闪店[11] - 推出"WAKUKU×中网"系列限定潮玩10款[11] 品牌代言与研究报告 - HOKA ONE ONE官宣井柏然成为品牌代言人[12] - 阿迪达斯官宣金晨为品牌代言人并推出SOFT LUX轻柔雅系列[12] - lululemon发布《2025年中国人幸福感报告》[13] - 报告由清华大学心理与认知科学系教授彭凯平正式发布[13] 企业动态与IPO进展 - 西贝餐饮创始人贾国清空社交账号内容[15][16] - 抖音仅保留一条2024年9月30日发布的视频作品[16] - 野人先生创始人回应预制质疑 称冷冻奶浆比奶粉等原料更健康[17] - 百利食品通过广东证监局IPO辅导验收[17] - 2024年营收19.12亿元 归母净利润2.76亿元[17] - 2025年上半年营收10.39亿元 归母净利润1.55亿元[17] 国际品牌业绩 - 德国鞋履品牌Birkenstock第四季度营收至少5.2亿欧元 同比增长18%[18] - 全年营收将超20.9亿欧元 增速超17% 高于此前指引[18] - 重申2025财年经调整EBITDA利润率目标31.3%至31.8%[18]

公司IPO计划 - 好想来母公司万辰集团正式向港交所提交招股书 拟实现"A+H"两地上市 [1][2] - 港股IPO募集资金计划用于扩展门店网络 加强门店管理 丰富产品组合 提升数字化能力 加强品牌认知度和消费者运营能力 潜在业务投资或收购及营运资金 [7] 门店扩张与竞争格局 - 2025年6月末万辰集团门店数量达15,365家 较2024年末14,196家净增1,169家 扩张速度显著放缓 [5][6] - 2025年初万辰集团门店约1.4万家 与鸣鸣很忙1.5万家差距约1,000家 至9月鸣鸣很忙突破2万家 万辰集团仅15,365家 差距扩大至超4,600家 [2][15][16] - 门店结构中加盟店占比超99% 2025年6月末直营店仅90家占0.6% [6] - 2025年上半年关闭加盟店290家 超过2022-2024年三年总和286家 [8] 财务表现与运营数据 - 营收从2022年5.49亿元增长至2024年323.29亿元 2025年上半年营收225.83亿元 同比增长106.9% [13][14] - 经调整净利润2022年3,930万元 2023年亏损2,810万元 2024年盈利8.23亿元 2025年上半年盈利9.22亿元 同比增长286.78% [13][14] - 毛利率持续提升 从2022年1.1%升至2024年10.7% 2025年上半年达11.4% 同比提升0.7个百分点 [15] - 资产负债率从2021年末24.38%升至2024年末79.85% [7] 行业发展与市场地位 - 中国量贩零食市场规模从2019年73亿元增长至2024年1,297亿元 预计2029年达6,137亿元 年复合增长率36.5% [12] - 量贩零食模式通过提供与传统渠道相同品牌产品 价格较大型商超低20%-40% 较线上电商渠道便宜10%-20% [14] - 万辰集团通过收购陆小馋 好想来 来优品和吖嘀吖嘀等品牌切入赛道 2022年末门店232家 2023年末4,726家 2024年末14,196家 [4] 公司治理与管理层变动 - 前任董事长王健坤2025年3月被留置调查 5月解除留置 7月因个人精力分配辞去所有职务 [9][10] - 王健坤姐姐王丽卿接任董事长 其子王泽宁担任总经理 [11] - 2024年增发1,769.91万新股募资2亿元 用于加速量贩零售连锁业务布局 [7]

公司战略与资本运作 - 公司于9月23日正式向港交所递交招股书 启动A+H双重上市计划 联席保荐人为中金公司和招商证券国际 [2][3] - 港股IPO募集资金将用于扩展门店网络 丰富产品组合 数字化建设及潜在收购 旨在建立国际资本运作平台并推进全球战略布局 [2][3] - 海外市场以东南亚为首站 计划发展为全球领先硬折扣零售商 但具体时间表及目标市场细节暂未披露 [3][4] 业务转型与财务表现 - 公司2022年通过收购陆小馋转型量贩零食 后续整合好想来、来优品、吖嘀吖嘀四大品牌 于2023年10月统一为"好想来品牌零食" [4] - 营收从2022年5.49亿元跃升至2024年323.3亿元 2025年上半年营收达225.83亿元（同比增长106.89%） 净利润4.72亿元（同比激增50358.8%） [4] - 加盟模式为核心收入来源 2025年上半年加盟店收入221.21亿元 占总收入99.2% [5] 门店网络扩张与挑战 - 门店数量从2022年末232家暴增至2025年6月末15365家 但2025年上半年净增仅1169家 显著低于2023年净增4494家及2024年净增9470家 [2][5] - 2025年上半年新开加盟店1467家（2023年/2024年分别为4475家/9746家） 关闭加盟店290家（超过2024年全年208家） [6] - 门店覆盖29个省级区域 江苏省超2500家 安徽与山东各1500-2000家 行业分析师指出华东区域饱和导致单店营收承压 [6] 行业竞争格局 - 竞争对手鸣鸣很忙2025年9月门店超20000家（2024年底14394家） 8个月净增5606家 零食有鸣门店超5000家（批发超市占3000家） [6][7] - 硬折扣模式兴起 盒马、美团、京东及传统商超纷纷布局 挤压量贩零食市场空间 [7] - 行业竞争核心转向商品力与自有品牌建设 需通过健康化、品质化产品及差异化选品建立优势 [7] 未来发展策略 - 公司提出五大核心要素驱动增长：全国品牌门店网络扩张、规模化采购、高质价比产品、消费者价值提升、加盟商长期合作 [7] - 通过数字化基础设施、消费者洞察及运营效率三大赋能要素支持可持续增长 [7] - 行业建议从数量扩张转向单店盈利能力强化 加强供应链精细化运作并探索新业态与第二增长曲线 [8]

公司战略与资本运作 - 万辰集团于9月23日向港交所递交招股书 寻求A+H双重上市 联席保荐人为中金公司和招商证券国际 募集资金用于扩展门店网络 丰富产品组合 数字化建设 品牌认知度提升及潜在收购 [2][3] - 港股上市旨在推进全球战略布局 建立国际资本运作平台 计划以东南亚为首站拓展海外市场 目标成为全球领先硬折扣零售商 [2][3] - 公司2022年通过收购陆小馋转型量贩零食 后续整合好想来、来优品、吖嘀吖嘀四大品牌 2023年10月统一合并为"好想来品牌零食" [4] 财务表现与业务规模 - 营收从2022年5.49亿元跃升至2024年323.3亿元 2025年上半年营收225.83亿元 同比增长106.89% [4] - 2025年上半年净利润4.72亿元 同比暴增50358.8% 加盟店收入221.21亿元 占总收入99.2% [4][5] - 门店数量从2022年末232家增至2025年上半年末15365家 覆盖29个省市区 江苏省超2500家 安徽和山东各1500-2000家 [2][5][6] 行业竞争与挑战 - 2025年上半年门店净增仅1169家 显著低于2023年净增4494家和2024年净增9470家 同期关闭加盟店290家 超2024年全年208家 [2][5][6] - 竞争对手鸣鸣很忙门店超20000家 8个月净增5606家 零食有鸣门店超5000家 其中硬折扣超市超3000家 [6][7] - 硬折扣超市崛起 盒马、美团、京东、物美等巨头布局 挤压量贩零食市场空间 [7] 发展策略与方向 - 公司计划发展硬折扣零售模式 通过五大要素驱动增长：全国门店网络扩张、规模化采购议价能力、高质价比产品、消费者价值创造、加盟商长期合作 [8] - 行业未来竞争核心围绕商品竞争力 方向包括产品健康化品质化转型 以及通过自有品牌打造差异化优势 [7][8] - 专家建议从门店数量转向质量 强化单店盈利能力 加强自有品牌与差异化选品 拓展新产品线及门店业态 [8]

鸣鸣很忙递交招股书的五个月后，另一量贩零食巨头也开始了自己的H股征程。 9月23日晚，福建万辰生物科技集团股份有限公司（以下简称"万辰集团"）正式向港交所递交上市申 请，拟在主板挂牌上市。如果此次H股发行顺利完成，万辰集团将实现A+H双重上市。 万辰集团总部位于福建漳州，以金针菇业务起家，于2021年以"食用菌第一股"的身份在深交所创业板上 市，IPO发行价为7.19元/股，募资资金总额约为2.76亿元，募资净额约为2.29亿元。 2022年8月，万辰集团收购了创始人妻子旗下江苏零食工坊连锁食品有限公司的部分资产，推出品牌"陆 小馋"，此后陆续完成对好想来、来优品、吖滴吖滴的收购，又在2023年10月将前述四大品牌合并命名 为"好想来"。 闪电式扩张让万辰集团迅速崛起成为量贩零食行业的头部企业，也是这个赛道唯一的A股上市公司。 2024年，万辰集团实现营业收入323.29亿元，其中，量贩零食收入317.90亿元。今年上半年，万辰集团 实现营收225.82亿元，同比增长106.89%；归母净利润4.72亿元，同比涨幅50358.80%。 近两年，量贩零食行业始终维持着"南很忙，北万辰"的格局。据万辰集团招股书， ...

公司上市进程 - 万辰集团于2025年9月23日向港交所递交招股书 拟在香港主板上市[1] - 最大竞争对手鸣鸣很忙已于2025年4月向港交所递交上市申请[1] - 两家公司竞争"港交所量贩零食第一股"称号[1][3] 财务表现 - 万辰集团营收从2022年5.49亿元增长至2024年323.29亿元[1] - 净利润从2022年0.68亿元变为2023年亏损1.76亿元 2024年盈利6.11亿元[1] - 2024年GMV同比增长282%[1] - 2025年上半年归母净利润4.72亿元 同比增长50358.8%[1] - 2025年上半年总营收225.83亿元 同比增长106.89%[1] - 2025年上半年毛利率为11.49%[1] - 鸣鸣很忙2024年营收393.44亿元 高于万辰集团[3] - 鸣鸣很忙毛利率为7.62% 长期维持在7%左右[4] 业务模式 - 通过上游统一采购砍掉中间环节 获得价格优势[2] - 约95%产品直接从品牌厂商采购[2] - 门店终端零售价格比传统商超低20%-30%[2] - 主要依赖加盟模式 加盟店占比99.4%[2] - 闭店率仅为1.9%[2] 门店网络 - 截至2025年6月30日 万辰集团门店网络达15365家[2] - 加盟店15275家[2] - 鸣鸣很忙门店数量超过20000家[3] 行业格局 - 行业呈现"两超多强"格局[2] - 万辰集团和鸣鸣很忙占据市场份额头部位置[2] - 来伊份 糖巢 零食优选 戴永红等品牌规模较小[2] 经营策略 - 通过优化供应链和规模化运营实现价格优势[3] - 快速发展自有品牌产品以提高利润空间[3][4] - 鸣鸣很忙约25%产品为定制化产品[4] - 计划推出三十种自有品牌产品 包括百货日化 酒类饮品等[4] - 重点开发高毛利日化产品和高档健康零食[4] 资本结构 - 万辰集团负债增至51.44亿元[4] - 资产负债率约为68.95%[4] - 负债同比增速39.69% 慢于资产增速[4] 资金用途 - 上市募集资金将用于扩张和升级门店网络[4] - 持续丰富产品组合[4] - 提升仓储物流效率及升级数字化基础设施[4]

业务转型与增长 - 公司从食用菌业务转型至量贩零食业务 三年内营收从5 49亿元跃升至323 29亿元 量贩零食业务贡献约99%营收[1] - 2023年至2024年GMV同比增长282% 从112亿元增至426亿元 2025年上半年GMV达332亿元[1][3] - 2022年至2024年总收入增速分别达1691 92%和247 9% 2025年上半年收入同比增长106 9%至225 83亿元[3] 门店扩张与运营 - 门店规模从2023年4726家增至2025年6月30日15365家 覆盖中国29个省份直辖市及自治区[1] - 加盟店占比从2022年69%提升至2025年99 4% 自营店占比从31%降至0 6%[2] - 2023年订单总数3 06亿单 2024年11 98亿单 2025年前6个月10 2亿单 前8个月交易总量约15亿单已超2024年全年[3] 扩张速度放缓与行业挑战 - 门店净增长从2023年4494家增至2024年9470家 但2025年上半年仅增长1169家 日均新增不足7家仅为去年四分之一[4] - 行业竞争加剧导致新开门店选址客流与盈利难度增加 公司坦言可能无法维持历史增长水平[4] 战略调整与国际化 - 计划在核心市场加密布局并拓展低渗透率地区 同时对现有门店升级[4] - 海外市场被视为重要突破口 计划从东南亚开始推动全球战略布局[5] 管理层与股权结构 - 2025年7月形成"姑侄搭班"管理架构 王丽卿任董事长 "90后"王泽宁任总经理并持股14 23%为公司实际控制人[7][8] - 通过13 79亿元收购南京万优49%股权及股份转让 使直接间接持股比例升至75 01% 减少少数股东权益对净利润稀释[8] 高管减持与市场表现 - 副总经理财务总监兼董秘计划2025年10月至2026年1月减持不超过2 75万股占总股本0 0147%[9] - 2025年6月王丽卿等三位高管已减持6万股(全部无限售股份) 总金额超1000万元[11] - 股价从2025年初80 41元升至9月1日214 93元新高 截至9月25日174 24元较年初上涨116 69%[9]

在中国消费市场越来越看重"品质与价格兼顾"的今天，量贩零食行业也迎来了资本市场的关注热潮。 9 月 23 日，已在 A 股上市的福建万辰集团正 式向香港交易所提交上市申请，计划搭建" A+H "双平台融资结构。这意味着，这家快速成长的企业将进一步对接国际资本市场。 这份招股书不仅公布了公司近年来的高速增长数据，也首次系统性地向外展示了其业务扩张背后的核心逻辑——被内部称为"良性循环飞轮"的商业 模式。 数据显示，万辰集团的业务规模正在快速扩大。截至 2025 年 6 月 30 日，公司在全国 29 个省份已拥有 15,365 家门店。 2024 年，其商品交易 总额（ GMV ）达到 426 亿元，同比增长 282% 。根据灼识咨询的报告，按 2024 年 GMV 计算，其旗下品牌"好想来"已位列中国零食饮料零售 市场首位。 万辰的快速成长并非偶然，而是当前消费趋势变化的一个缩影。疫情之后，消费者更加理性，不再盲目追求大牌，也不只看低价，而是希望买到"品 质好、价格合适"的商品。 在这种趋势下，"硬折扣"零售模式快速兴起，而万辰集团正是这一模式的重要推动者和受益者 。 01 规模与效率，构筑增长飞轮 万辰集团 ...

记者丨刘婧汐 谢之迎 编辑丨高梦阳 谭璐 金珊 量贩零食界或将迎来首家 A+H股上市公司。 处于高速发展期 2025年9月23日，来自福建的万辰生物科技集团股份有限公司(简称"万辰集团")在港交所递交招股书， 拟在香港主板挂牌上市。 其在量贩零食领域最大的竞争对手——鸣鸣很忙也在今年的四月份向港交所递交了招股书。接下来，谁 能更快完成港股上市进程，谁就有望成为"港交所量贩零食第一股"。 90后二代接棒 从业绩上看，近两年万辰集团正处于快速增长中，势头强劲，此时上市颇有"趁热打铁"的意味。 招股书显示，在过去的2022年、2023年、2024年，万辰集团的营业收入分别为人民币5.49亿、92.94亿、 323.29亿，相应的净利润分别为人民币0.68亿、-1.76亿、6.11亿。2023年至2024年GMV同比增长282%。 根据万辰集团于8月28日公布的财报，该公司上半年实现归母净利润4.72亿元，同比增长50,358.8%，总 营收达225.83亿元，同比增长106.89%，2025年上半年的毛利率为11.49%。 这得益于公司旗下以"好想来"品牌为主的零食饮料零售业务的高速扩张。 万辰集团以菌菇生意起家。 ...