华为前首席采购质量专家、采购专家技术委员会主任、全球采购技术及质量认证部部长谢主生从供应链 角度，深入分享了产品质量管理的关键环节与核心方法。深圳迈瑞首席质量官王佩分享了该公司"创新 引领全球化"的质量管理模式，揭示了中国企业如何以高质量标准走向世界。科大讯飞高级副总裁兼首 席质量官赵志伟结合公司前沿实践，以《AI赋能质量变革：从技术前沿到产业实践》为题作了精彩分 享。中国电科思仪副总经理兼首席质量官石险峰详细介绍了该公司独特的"三抓一管四前移"数字化质量 管理模式，展示了其勇攀测试测量世界顶峰的决心与实践。东方电气数科人工智能业务线负责人韩鑫探 讨了该公司"人工智能+"在装备制造业全链条的智能化升级之路。 广州天赐材料副总经理兼首席质量官 黄娜聚焦《AI在新材料发展中的角色》 ，探讨AI如何加速新材料的研发与质量控制。深圳安培龙科技 首席质量官王现涛则分享了以首席质量官为核心全面质量竞争力评价体系的创新运用。深圳兆威机电分 享了该公司"客户为核·创新驱动的灵动智控质量管理模式"。这些来自一线标杆企业的鲜活案例，为广 大企业提供了可借鉴、可复制的成功范本。 论坛上，深圳市质量强市促进会公布了深圳市企业首席质量 ...

A股并购重组主线升温。 9月28日，亿道信息公告称，公司正在筹划发行股份及支付现金购买广州朗国电子科技股份有限公司、深圳市 成为信息股份有限公司的控股权，预计构成重大资产重组。公司股票自9月29日（明日）起停牌，预计停牌时 间不超过10个交易日。 同日，新大正公告称，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，取得嘉信立恒设施管理（上海）有限公司 75.15%股权，本次交易预计构成重大资产重组。公司股票将于9月29日开市起复牌。 近段时间以来，A股市场并购重组活跃度持续攀升，本周（9月22日—9月28日）有38家A股上市公司披露了并 购重组进展最新公告。有券商机构指出，展望后市，A股市场的并购重组浪潮仍将持续，建议关注政策明确提 到的方向，主要包括半导体、新能源、先进制造、生物医药、高端装备、机器人等新质生产力方向。 亿道信息：重大资产重组，明日停牌 9月28日，亿道信息发布公告称，公司正在筹划发行股份及支付现金购买广州朗国电子科技股份有限公司（简 称"朗国科技"）控股权及深圳市成为信息股份有限公司（简称"成为信息"）控股权，同时拟募集配套资金。根 据《上市公司重大资产重组管理办法》和《深圳证券交易所股票上市规则》等 ...

停复牌动态 - 亿道信息筹划发行股份及支付现金收购广州朗国电子科技和深圳市成为信息控股权 公司停牌 [1] - 银河磁体拟通过发行股份及支付现金方式收购京都龙泰100%股权 预估值4.5亿元 股票复牌 [1] - 新大正拟收购嘉信立恒75.15%股权 交易完成后将拓展华东长三角、华北环渤海湾、华南大湾区和华西成渝经济带业务 股票复牌 [1] - 冠中生态控股股东拟变更为深蓝财鲸 拟收购杭州精算家51%股权 标的整体估值不高于5.6亿元 股票复牌 [1] - 亚太药业筹划控制权变更事项 股票停牌 [1] - 中环环保筹划控制权变更事项 股票停牌 [1] 并购重组 - 福达合金拟以3.52亿元收购光达电子52.61%股权 [2] 投资合作与经营 - 博迁新材签订镍粉产品销售协议 预估金额43亿至50亿元 [3] - 佛塑科技与中石化湖南石油化工拟合资设立项目公司 投资34.69亿元建设聚酰胺-尼龙薄膜项目 [3] - 冠石科技拟定增募资不超过7亿元 用于光掩膜版制造项目及补充流动资金 [4] - 世纪恒通拟以1.13亿元自有资金收购工银投资持有的黔通智联13%股权 [4] - 宁波华翔合资公司获得技术许可 将开展PEEK材料研发与试生产 [4] - 东方通信拟择机出售长芯博创291.1万股股票 预计交易金额3.18亿元 [5] - 航天工程拟签署23.92亿元EPC合同 承建陕煤集团1500万吨/年煤炭分质清洁高效转化示范项目煤气化装置 [5] - 智光电气控股子公司智光储能签订1.64亿元采购合同 向广东院供应高压级联半固态磷酸铁锂储能系统 [5] - 南玻A拟在埃及投资17.55亿元新建光伏玻璃生产线 建设1400T/D一窑五线光伏压延玻璃及配套加工生产线 [5] - 东杰智能境外子公司获得1.07亿马来西亚林吉特（约1.8亿元）采购订单 [5] - 雅创电子拟合计3.17亿元收购欧创芯和怡海能达部分股权 实现全资控股 [6] - 中创智领拟投资50亿元建设新能源汽车零部件产业基地及研发中心项目 [6]

"以前中午吃饭要么跑远路，要么掏高价，现在园区食堂一顿饭十几块，吃得又好又省心！"在西安拓普泰 克技术有限公司工作的小李看来，解决了用餐问题让工作更顺心了。 一直以来，空港新城秉持"把企业家当家人、把企业事当家事"的理念，以"需求思维"破题，聚焦企业实际 需求，锚定结果导向，不断提升服务效能。 为企办小事：把"心头烦"变成"安心丸" 小李提到的用餐问题曾是园区企业员工间的"吐槽点"。空港新城高度重视企业员工的这一烦心事，重点推 进自贸蓝湾产业园餐厅餐饮模式优化工作。通过座谈和问卷深入了解员工用餐需求，针对性设计优化方 案：将原有的固定价格自助餐模式，调整为"自助小碗菜+明档面点单独结算"模式，经优化菜品由原先的6 道增加至12-15道，丰富用餐选择的同时将人均消费从30元左右降低至15元，实现了性价比的显著提 升。"这个改变真的太贴心了！我饭量小，吃小碗菜可以选一荤一素，分量刚好，每次都'光盘'。""不用纠 结吃什么、花多少钱，午休能多歇会儿，下午上班都更有劲儿！"现在，园区餐厅的人气直线上升。 "小事不小，重在办好。" "急事主动，贵在担当。" 融资难、融资贵，是不少企业尤其是中小企业的"心头痛"，空港深知 ...

业务布局与战略投资 - 新能源汽车电子和智能制造产业基地总投资约5.8亿元，占地60亩，建筑面积8万多平方米，2025年上半年正式投产 [2] - 智能工厂配备全自动生产线、工业机器人及智能仓库，通过ERP/MES/SRM/WMS系统实现智能化生产 [2] - 测试中心拥有20多个专业实验室，通过UL、VDE等国际认证，具备完整产品性能测试能力 [2] 热泵业务发展 - 2025年上半年热泵业务营业收入大幅上升，受益于全球能源转型、成本回落及去库存周期结束 [3] - 公司开发适用新一代环保冷媒的大功率热泵驱动器及超高温热泵整体解决方案 [3][4] - 积极开拓欧洲、东南亚、南美等海外市场，已构建覆盖全球热泵产业链的客户网络 [3][4] 新能源汽车热管理领域 - 产品覆盖座舱热管理、电池热管理及电机电控系统热管理 [5] - 主要产品包括电动压缩机控制器、PTC控制器、电池热管理多合一控制器 [5] - 持续研发底盘控制系统等智能控制器，构建全场景产品矩阵 [5] 数据中心应用前景 - 战略性切入数据中心热管理及节能技术赛道，推动变频高能效技术应用 [6][7] - 产品覆盖精密空调、机房制冷系统、热回收装置等核心基础设施 [7] - 通过直流电源适配与能效曲线优化实现机房设备直流变频驱动升级 [7]

根据这一此前未公开且可能会调整的计划，商务部将对进口产品征收一项关税，税额为该产品芯片内容 估值的一定比例。若该计划实施，表明特朗普政府意图打击从电动牙刷到笔记本电脑等广泛消费品，这 可能会加速通胀，但同时推动美国制造业发展。 白宫发言人Kush在被问及细节时表示："美国不能依赖外国进口的半导体产品，这些产品对我们的国家 安全和经济至关重要。"他还称，"特朗普政府正在采取细致且多方面的措施，通过关税、减税、放松监 管和充足能源，推动关键制造业回流美国。" 特朗普一心"逼企业回流"，却不顾美国通胀高企。美国企业研究所经济学家指出，当前通胀远超美联储 2%目标且持续上升，征税计划是给通胀"添柴"。 美本土商品也难逃关税影响，关键零件加税致成本飙升，最终消费者买单，买电脑、手机都得花更多 钱。美商务部曾想豁免芯片制造工具关税，白宫却因特朗普"不喜欢"而否决，这种不顾经济、只图政治 目的的做法，把美国经济往火坑推。 特朗普关税攻势不断升级，本周四宣布 10 月 1 日起对多类进口产品加税，厨房橱柜等建材征 50%，家 具征 30%，专利药加征 100%，重型卡车加征 25%，关税战从芯片扩散到多行业。 芯片渗透现代经 ...

市场观点与配置策略 - 市场中期向上动能仍然可期，10月二十届四中全会讨论"十五五"规划是重要政策窗口[3] - 配置建议围绕政策博弈和产业景气共振向上的板块布局[3] - 重点关注内外需共振景气的科技成长板块（AI/半导体/消费电子/创新药等）[3] - 关注受益行业需求回暖和技术升级的先进制造板块（新能源等）[3] - 关注受益产品涨价预期的周期板块（有色金属/建材等）[3] 重点公司推荐逻辑 - 甘李药业（总市值476亿元，PE 51.7）主营业务稳中有升，创新出海加速推动[3][4][5] - 海光信息（总市值6227亿元，PE 273.2）国产算力领先企业，25H1业绩持续大幅增长[3][32] - 鹏辉能源2025H1户储电芯出货量全球前三，固态电池能量密度提升至320Wh/Kg[3][44] - 明阳智能受益海上风电高景气，出海潜力突出[3][52][53] - 兴业银锡受益白银价格补涨预期，银锡产量增长弹性持续释放[3][55] - 华新水泥2025H1归母净利润同比增长51%，海外业务快速发展[3][62]

招聘活动概况 - 湖南省在上海举办高校毕业生就业创业专场招聘活动 提供近1.8万个岗位[1] - 活动属于"智汇潇湘 才聚湖南"行动省外首站 参与用人单位达511家[1] 岗位结构特点 - 岗位类型涵盖机关事业单位 湖南四大实验室 央企国企民企及创业工位[1] - 博士学历岗位3824个占比23.06% 硕士学历岗位4202个占比25.34%[2] - 技术类岗位需求突出 占比达60.7%[2] - 年薪20万元以上岗位超2800个 其中60余个岗位年薪超50万元[2] 重点产业参与情况 - 30余家代表湖南13条重点产业链龙头企业参与招聘[1] - 新一代信息技术产业链代表企业包括蓝思科技和景嘉微[1] - 工程机械产业链代表企业包括三一重工和中联重科[1] - 文化创意旅游产业链代表企业为芒果TV[1] - 磁悬浮产业链代表企业为湘电集团[1] - 生物医药及医疗器械产业链代表企业为楚天科技[1] 人才引进政策 - 高校提供理工科高层次人才年薪最高50万元 普通博士年薪20万元起[2] - 湖南省与复旦大学 上海交通大学 同济大学 华东师范大学签署省校合作协议[3]

新能源汽车政策支持 - 工信部提出支持车用大算力芯片、操作系统、大模型及新体系电池技术攻关 以增强产业发展内生动力 [1] - 将实施新一轮汽车行业稳增长工作方案 优化新能源汽车购置税和车船税优惠措施 并深入推进新能源汽车下乡 [1] 工业企业利润数据 - 1-8月全国规上工业企业利润总额46929.7亿元 同比增长0.9% 其中国有控股企业利润下降1.7% 股份制企业增长1.1% [2] - 8月单月规上工业企业利润同比增长20.4% 显示显著改善趋势 [2] 金融产品利率调整 - 多家银行打破信用卡0.05%透支利率标准 光大银行调整为日利率0%-0.05% 优质用户有望获得0%透支利率 [2] 影视市场表现 - 2025国庆档新片预售总票房突破5000万元 《震耳欲聋》《刺杀小说家2》《志愿军：浴血和平》位列前三 [2] 军事装备进展 - 福建舰完成关键弹射试验 三型舰载机弹射起飞和着舰训练完成 人民海军将进入三航母时代 [3] 电商平台监管 - 农业农村部组织网络售种专项整治 推动建立省级种业管理部门与平台对接机制 实现线上线下协同监管 [3] 机构投资动向 - 方舟投资旗下ARKW和ARKF基金买入阿里巴巴ADR总值1630万美元 为2021年9月后首次建仓 [4] - 方舟投资同期增持百度 总持仓价值达4700万美元 [4] 保险资金投资 - 年内险资举牌上市公司达34次 远超去年全年的20次 其中16次举牌上市银行 [4] - 险资权益投资余额较去年底明显上升 政策支持促进加大权益投资力度 [4] 上市公司理财配置 - A股上市公司使用闲置资金购买理财规模同比下降超15% 产品偏好从结构性存款转向证券公司理财和基金专户 [4] 独立董事监管 - "独董新规"实施以来23名独董因未勤勉尽责被罚 总计罚款1305万元 会计专业背景独董罚款金额更高 [5] 港股投资策略 - 招商证券维持推荐港股互联网和有色金属板块 AI仍是市场主线 有色金属受益降息带来的流动性宽松和通胀预期 [6] 科技公司动态 - 小米17 ProMax打破国产手机全价位段首销全天销量及销售额纪录 在系列中销量占比超50% [7] - 英伟达否认与OpenAI存在"循环收入"关系 强调OpenAI月活15亿用户真金白银付费 [7] 新能源汽车行业 - 零跑汽车因合同纠纷被强制执行361.8万元 但已足额支付款项 目前运转正常 [7] - 哪吒汽车母公司仅一家意向重整投资人提交材料并缴纳5000万元保证金 将直接进入重整方案提交阶段 [8] 资产处置调整 - 广汽菲克破产清算资产处置方案调整 核心资产分为土地建筑物（起拍价约6亿元）和生产设备（起拍价约2亿元）两个资产包 [8] 国际关系事件 - 联合国安理会延长伊朗核协议草案未获通过 美英法等国反对 伊朗召回驻英法德大使进行磋商 [9] - 国际残奥委会恢复俄罗斯和白俄罗斯会员资格 两国运动员可使用国旗国歌参加残奥会 [9] 货币政策表述 - 央行删除"加力实施增量政策"表述 对物价描述从"持续低位运行"改为"低位运行" 与近期积极信号呼应 [10] 消费品牌现象 - 寿司郎凭借8元焦糖鹅肝等平价产品在中国走红 被称"日料界的瑞幸" 日排队达上千桌 黄牛号炒至80元 [10]

核心观点 - 报告认为当前A股市场处于牛市中的震荡调整期 建议把握回调布局机会 预计国庆节后市场将重回上行区间 并重点推荐TMT板块作为中期主线投资方向 [1][3] 市场表现回顾 - 本周A股主要宽基指数普遍上涨 科创50涨幅达6.5%领涨 上证综指涨幅0.2%最小 [1][9] - 万得全A估值处于2010年以来历史中等偏高位置 [1][9] - 市场风格偏向成长 大盘成长风格上涨2.5% 小盘价值风格下跌0.8% [1][12] - 行业表现分化明显 电力设备(+3.9%)、有色金属(+3.5%)和电子(+3.5%)涨幅居前 社会服务(-5.9%)、综合(-4.6%)和商贸零售(-4.3%)跌幅较大 [12] 重要事件分析 - 政策方面 LPR利率维持不变 1年期3.0% 5年期以上3.5% [17][18] - 中美关系保持稳定 双方高层互动频繁 包括国务院副总理何立峰和王毅分别会见美国国会众议员代表团 [19] - 产业政策持续推进 五部门发布钢铁行业稳增长方案 目标2025-2026年行业增加值年均增长4%左右 [21] - 科技企业活动频繁 阿里云在2025云栖大会发布多项AI创新成果 华为推出问界M7与尚界H5 小米宣布未来五年投入1000亿元研发核心技术 [21][22] 市场展望与布局策略 - 预计市场回调低点可能在上证指数3600点附近 悲观情形下本轮震荡上行阶段涨幅可能收窄至6%-7% [3][23] - 支撑牛市的基本逻辑未变 包括经济基本面稳定 AI产业趋势持续发展 中美关税摩擦缓和 中长期资金持续流入等 [23] - 上证指数PE-TTM估值16.4倍 相比2015年牛市高点仍有较大抬升空间 [24][29] - 融资余额占比远低于2015年高点 存在较大上升空间 [26] - 8月偏股型基金发行回暖明显 [26] TMT板块投资机会 - 流动性驱动行情下 TMT板块在行情中期成为主线的概率显著高于其他板块 [37] - 板块存在多重催化因素 包括阿里巴巴推出Qwen3-Next人工智能模型 甲骨文剩余履约义务大幅增长等 [37] - 美联储9月开启降息周期 美债利率下行有利于TMT等高成长板块估值提升 [37] - TMT板块已连续多周滚动涨幅排名前2名 显示资金持续流入迹象 [37][47] 经济与流动性数据 - 8月经济数据整体平稳 工业增加值同比增长5.2% 制造业PMI为49.4% [34] - 货币数据表现较好 M2同比增长8.8% 社会融资规模存量同比增长8.8% [34] - 本周央行公开市场净投放6406亿元 8月MLF净投放3000亿元 [63][68] - 短端利率上行 长端利率下行 [63] 估值分析 - 万得全A PETTM估值高于2010年以来均值 PB估值低于历史均值 [76] - A股股债性价比高于2010年以来均值 [78] - 创业板指PE估值位于历史中等位置 大盘指数PE估值位于历史较高位置 成长风格PE估值位于历史高位 [78][84] - 行业估值分化明显 房地产、计算机等行业PE估值分位数较高 电子、通信PB估值分位数较高 农林牧渔PE和石油石化PB估值位于历史低位 [86][90]