Snaplii 宣布，凭借旗下移动支付钱包与 Snaplii Cash 的引入，正在推动稳定币与现实消费场景的深度融合。当前，Snaplii 已覆盖 Amazon、Uber、星巴克、Walmart 等 300+ 品牌，用户可以直接使用 Snaplii 在真实生活场景中获得即时返现。这意味着数字支付不 再停留在虚拟想象，而是真正落地到日常消费。 未来，Snaplii 正在以 Snaplii Cash 为核心，构建一个开放的全球支付闭环： ●多币种入金：无论是传统法币、主流稳定币，还是未来的新型数字资产，都能顺畅进入 Snaplii 钱包； ●生态流转：资金在钱包中转化为 Snaplii Cash，成为统一的结算媒介； ●零售联动：Snaplii Cash 可在 Amazon、Walmart 等零售巨头的消费场景中自由流转，甚至兑换成品牌方的稳定币； ●回流循环：资金在不同稳定币、不同场景之间无缝切换，最终仍可回流至 Snaplii Cash，形成可持续循环； ●现实价值：让用户今天就能在日常消费中体验数字支付与返现的直接价值； ●全球延展：闭环结构不仅适用于北美，还将在跨境支付、国际消费中持续放大效能。 ●未来 ...

一、消费电子与智能硬件 1. 立讯精密（002475） 逻辑：全球消费电子代工龙头，苹果核心供应商，切入汽车电子领域，受益于VR/AR设备 及AI终端需求增长。 催化：AI硬件升级（如AI手机、PC）带动代工订单放量。 2. 美的集团（000333） 逻辑：智能家居生态领导者，AIoT布局完善，智能家电渗透率超40%，海外市场增速达 25%。 催化：政策推动智能家电以旧换新，高端品牌卡萨帝市占率提升。 3. 歌尔股份（002241） 逻辑：全球VR/AR代工龙头，直接受益于AI终端硬件普及。 二、数字支付与金融科技 1. 恒宝股份（002104） 逻辑：数字人民币试点核心参与者，覆盖超100家银行，深度绑定央行数字货币钱包研发。 催化：2025年试点城市扩至50个，跨境支付需求爆发。 逻辑：第三方支付龙头，受益于数字消费支付场景扩展。 三、AI与数字技术应用 近日，商务部等八部门联合发文促进数字消费，从丰富数字消费领域供给、培育壮大数字消费经营主 体、优化数字消费支撑体系以及营造数字消费良好环境等4方面提出14项任务举措。 数字消费作为政策重点扶持领域，核心龙头股主要集中在消费电子、AI终端、智能家电、数字支 ...

中新社北京9月24日电 (记者 陈康亮)中国人民大学中国普惠金融研究院24日在北京发布主题为"平台经 济与普惠金融"的《中国普惠金融发展报告(2025)》称，平台凭借其流量、技术与数据优势，已成为传 统金融机构的有益补充。 报告是在当天由中国人民大学主办的2025中国普惠金融国际论坛暨人大老博士论坛上发布的。 报告指出，平台经济的核心价值在于运用数字技术重塑了资源配置效率。通过大幅降低交易成本、提升 匹配效率，平台已将购物、出行、餐饮等大量经济活动线上化，并催生了数字营销、智慧物流等新兴业 态。更重要的是，平台构建了一个连接数亿消费者、千万级商户与灵活就业群体的庞大生态，在赋能小 微商户、带动乡村发展、促进创业就业等方面发挥了重要作用。 报告进一步指出，平台在金融领域的探索尤其值得关注。在支付领域，平台推动中国数字支付实现跨越 式发展。过去十年，中国成年人数字支付使用率从49%增长至89%。在信贷领域，平台带来了技术革 新，通过数字化风控和另类数据应用，显著提升了长尾客群的信贷可得性。过去十年，中国成年人从正 规金融机构获得信贷的比例从20%提升至41%。 报告谈平台经济：平台已成为传统金融机构有益补充 然而 ...

北京商报讯（记者 岳品瑜 董晗萱）二十余年间，平台经济在中国完成了从"新兴现象"到"核心动能"的 深刻演变。它赋能千行百业，连接着数千万商户、众多灵活就业者与庞大的消费者群体。凭借其广覆 盖、高效率的特点，平台已成为国民经济生活的基础运行方式之一。9月24日，在"2025中国普惠金融国 际论坛"的"主题论坛四：平台经济有助于稳就业、促消费吗？"环节中，中国普惠金融研究院（CAFI） 发布主题为"平台经济与普惠金融"的《中国普惠金融发展报告（2025）》（以下简称《报告》）。 《报告》指出，平台经济的核心价值在于运用数字技术重塑了资源配置效率。通过大幅降低交易成本、 提升匹配效率，平台已将购物、出行、餐饮等大量经济活动线上化，并催生了数字营销、智慧物流等新 兴业态。更重要的是，平台构建了一个连接数亿消费者、千万级商户与灵活就业群体的庞大生态，在赋 能小微商户、带动乡村发展、促进创业就业等方面，发挥了重要作用。 然而，平台经济在释放巨大活力的同时，也带来了新的挑战。对此，《报告》指出，应对挑战的关键在 于告别"零和博弈"思维，转向构建"共赢生态"。平台经济的演进并非颠覆与被颠覆的对决，而是一场深 刻的结构性变革， ...

智通财经APP获悉，据一位直接知情人士透露，数字支付公司Stripe Inc.的估值已攀升至1067亿美元，超 过了该公司2021年950亿美元的历史峰值。 作为长期以来最具价值的私有金融科技公司之一，Stripe今年早些时候的估值为915亿美元。与Anthropic PBC、OpenAI等企业类似，尽管估值大幅飙升，Stripe仍选择维持私有状态，这让散户投资者颇感懊 恼，他们只能在场外眼睁睁看着公司实现增长，却无法参与投资。 据Axios报道，Stripe正洽谈以1067亿美元的估值，从风险投资机构手中回购股份。目前，此次股份回购 的具体规模尚未确定，且是否向员工开放认购也不明确。有知情人士透露，相关谈判仍保持"灵活"状 态。 作为Stripe的长期投资方，红杉资本曾在去年以700亿美元估值从其自身有限合伙人手中收购了价值8.61 亿美元的Stripe股份。而从当前动态来看，尚无迹象表明Stripe计划在近期启动首次公开募股(IPO)。 除核心的直接支付业务外，Stripe近期还在稳定币技术领域展开投资布局。支付巨头Stripe与加密投资公 司Paradigm正携手孵化一个专为稳定币支付打造的新区块链项目 ...

东盟成为中国最大的出口目的地（山东青岛港口，kyodo） 对中国而言，东盟已成为最大的出口目的地。此次扩充自贸协定将数字、可再生能源、顺畅的海关手续 等9个领域列为重点项目。通过扩大亚洲贸易圈，来对抗实施关税措施的特朗普政府…… 中国将扩充与东盟之间的自由贸易协定。把数字及可再生能源等视为重点领域，推动企业交易和投资增 加。通过扩大亚洲贸易圈，来对抗实施关税措施的特朗普政府。 中国有意通过与东盟加强贸易关系，来对抗利用关税政策来施加压力的美国。中国商务部官员针对美国 强调："面对单边主义、保护主义对全球产供链带来的冲击，中国与东盟坚持多边合作，共同维护区域 产供链的稳定畅通"。 美国于4月开始对中国征收累计145％的额外关税。5月双方将关税降低115％之后，美国仍对中国适用 30％的额外关税。4月以来，中国对美出口已连续5个月同比下降。 此次扩充自贸协定将数字、可再生能源、顺畅的海关手续等9个领域列为重点项目。数字方面，将推进 贸易所需结算及文件的数字化，争取实现系统的互联互通。并完善所需基础设施及信息管理相关规则。 有可能会推广中国自主开发的跨境银行间支付系统（CIPS）。为了扩大人民币结算手段及结算网络， ...

智通财经APP获悉，全球最大规模数字支付服务提供商之一的PayPal(PYPL.US)与美国科技巨头谷歌 (GOOGL.US)已经建立一项线上购物合作伙伴关系，将各自的数字化支付模式与人工智能应用工具结合 用于全球交易体系。此次双方重磅合作将为多款谷歌品牌(Google)产品添加PayPal数字化结账功能，并 创建基于"人工智能智能体"代理式下单到最终付款的协作基准，帮助卖家向特定客户展示他们的商品。 据了解，周三宣布的这项联手将把PayPal独家的线上结账功能添加到多款 Google旗舰产品中，并开启一 项人工智能层面的全面合作，帮助卖家们向特定客户展示其商品，并为一个由自主操作的AI代理代表 消费者购物的世界做好准备。 双方正致力于建立核心标准，以确保商家、消费者与自主AI智能体式的AI自主代理工具在具备充分风 险控制与支付安全功能的情况下运作。此番重磅合作是在谷歌发布一项新的代理支付协议后数日公布， 该协议旨在帮助安全地发起由AI智能体所主导的数字支付。 "这是两家科技公司携手思考未来商业格局将呈何种样貌的机会，"PayPal 首席执行官 Alex Chriss 在一 次采访中表示。Chriss表示，与 ...

当数字支付从技术创新迈向产业落地，行业标准化缺失成为制约全球化发展的核心瓶颈。Bovo 交易所以 "技术协 议 - 用户体验 - 合规框架 - 生态协同" 的四维标准化建设，不仅解决了传统支付的效率与安全痛点，更推动数字支 付从 "野蛮生长" 走向 "有序进化"。其构建的标准化体系，正在成为全球数字支付行业的新基准，为技术普惠与 产业合规提供了可复制的实践模型。 Bovo 通过 "分层交互 + 多端适配" 的标准化设计，消除了数字支付的使用门槛。其界面遵循 ISO 9241 用户界面设 计标准，将操作流程拆解为 "基础交易层 - 进阶功能层 - 专业 API 层"，不同层级用户可通过标准化引导流程完成 操作。数据显示，遵循该设计的平台用户留存率比非标准化界面高 42%，首次使用用户的交易完成率达 91%。 多语言服务的标准化建设更实现了 "全球同体验"。Bovo 建立的 "语言服务中台" 采用统一的术语库与翻译流程， 确保 28 种语言版本的界面语义一致性。在印尼市场，平台将数字货币相关术语本地化翻译为 "Uang Digital""Transaksi Blokchain"，使当地小商户的理解成本降低 70% ...

投资评级 - 维持买入评级 [1][4][6] - 6个月目标价17.7港元（前值17.3港元） [4][6] - 当前股价11.48港元，潜在涨幅54% [4][6] 核心观点 - 数字支付主业稳健增长趋势不变，财务规模效应持续显现 [1][4] - 全球支付TPV增速超预期，B2B及服务贸易贡献显著 [1][3] - 获得杠杆式外汇交易牌照（SFC 3号牌），增强用户粘性与业务壁垒 [3] - 坚定投入Web3领域，有望在跨境支付中占据先发优势 [4] 上半年业绩表现 - 总收入7.8亿元，同比增长27%，超预期2% [2] - 全球支付收入同比增长27%至4.73亿元，占比65% [2][3] - 境内支付收入同比增长25%至2.11亿元，占比24% [2][3] - 经营利润19.7亿元（含出售连通股权收益20.5亿元），日常经营利润6300万元同比扭亏 [2] - 毛利率52%，数字支付毛利率保持稳定 [2] 全球支付业务 - TPV达1985亿元，同比增长94%，增速较2H24加速 [3] - 支付费率23.8bps，同比下降12.6bps，环比稳定 [3] - 毛利同比增长27%至3.44亿元，毛利率73% [3] - 分部利润1.27亿元，利润率27%（1H24为13%，2H24为20%） [3] 境内支付业务 - TPV达1.87万亿元，同比增长28% [3] - 支付费率1.13bps，同比环比均稳定 [3] - 毛利率20%，净亏损收窄至2700万元 [3] 财务预测调整 - 上调2025年全球支付TPV预测9%至4420亿元（同比增57%） [4] - 维持境内支付TPV同比增26%预测 [4] - 微调总收入预测上调2%至16.72亿元 [4] - 经调整EBITDA利润预测上调2% [4] - 2025-2027年收入CAGR约20% [5][13] 估值与同业比较 - SOTP估值中主业贡献目标价16.4港元（市销率10倍） [14] - 连通公司持股17.63%贡献目标价1.3港元 [14] - 同业数字支付公司平均市销率5.6倍（2025E） [15]

美股IPO市场动态 - 以Klarna Group为首的多家企业于8月提交美股IPO申请 六家公司最早于下周启动上市路演 推高市场对未来几个月IPO活动的期待 [1] - Klarna Group于8月15日更新SEC文件并纳入最新财务业绩 计划最早9月重启此前暂停的IPO计划 [1] - Gemini Space Station Inc（加密货币交易所）Figure科技解决方案公司（区块链金融）已更新上市文件 根据SEC规定需等待15天才能启动路演 预计劳动节假期后开启流程 [1] - 黑石集团支持的Legence Corp（暖通空调工程承包商）黑岩咖啡（连锁饮品品牌）Via Transportation Inc（公共交通软件企业）也在8月提交了潜在IPO申请 [1] IPO交易规模与历史对比 - 若六家公司均在9月第二周确定发行价 将成为2021年末IPO热潮以来大型IPO交易最密集时段之一 [2] - 上一次单周有五家美国企业通过IPO募资超1亿美元发生在今年1月 肉类巨头史密斯菲尔德食品公司以5.72亿美元规模首发上市 [2] 上市窗口期与企业准备 - 美国潜在IPO储备企业数量处于高位 紧凑的上市窗口期可能迫使候选企业提前推进计划 [3] - 摩根大通目前为多达30家企业提供IPO服务 这些企业已提交文件或正测试投资者兴趣 [3] - 由于年末假期可能打乱节奏 9月和10月成为多数企业推进IPO的黄金时段 [3] - 网络安全公司Netskope Inc 电商企业Pattern Group Inc WaterBridge基础设施公司（水利基础设施）上周已提交申请 最早可能在9月8日当周启动路演 [3] - 票务平台StubHub Holdings本月更新了IPO文件 [3]