点 击 蓝 字 关 注 我 们 中国新能源汽车市场走势 本文全文共 1337 字，阅读全文约需 4 分钟 中国新能源汽车市场，2025年11月销售182.3万辆，环比上升6.2%，同比增长20.5%，渗透率达到 53.2%，渗透率维持较高水平 。 中国新能源汽车市场结构 2025年1-10月新能源乘用车L2级及以上的辅助驾驶功能装车率达到87.0%，16万以下市场中智驾装 车率进一步增长。技术普惠的大趋势下，车企纷纷加速智能辅助驾驶功能下放进程，不断推动大众 车型的智能辅助驾驶搭载率提升 。 2025年11月，新能源轿车占比41.7%，比去年同期下滑4.5个百分点。新能源SUV占比达到48.7%， 份额较同期上升2.7个百分点。2025年11月，细分市场全部实现增长，商用车增速整体高于乘用车， 半挂牵引车增长193.5%，乘用车市场中轿车、MPV、SUV增幅分别为8.7%、28.0%和27.7% 。 。 其中新能源乘用车销售171.8万辆，同比增长18.5%；新能源商用车销售10.4万辆，同比增长65.4% 中国汽车行业的新能源化趋势已势不可挡，但内部呈现差异化路径。乘用车领域，新能源渗透率在 高位进入相对趋 ...

2026年汽车行业补贴政策展望 - 国家层面以旧换新补贴政策延续性明确 预计2026年春节前（1-2月）推出新政策 政策延续无悬念[1] - 资金来源有保障 国家超长期国债发行为补贴提供资金保证[2] - 2026年以旧换新补贴总规模预计4000亿左右 较2025年的3000亿小幅增长 其中新能源汽车板块占比约10% 对应400亿规模[3] - 补贴优化方向包括提高技术门槛（如电池容量、续航里程）和旧车登记年限/排放门槛 单车补贴额度将在2025年标准（新能源2万、燃油车2.0以下1.5万）基础上小幅下降 目的是扩大补贴覆盖面[4] - 地方补贴政策将呈现差异化、特色化趋势 不再千篇一律照搬 例如广东将补贴与购置税减免目录串联[5] - 地方补贴方式为短周期多频次 即一次性补贴2-3个月 一年推出2-3次集中补贴 用于刺激淡季销售[6] - 地方补贴聚焦新能源汽车领域 当前新能源销量占比已超50%、接近60% 部分地方会适配本地生产企业品牌/车型[7] - 国家与地方补贴资金比例预计为9:1[8] 汽车流通消费与公共领域政策 - 2025-2027年将开展汽车流通消费改革试点 重点任务包括扩大汽车消费、促进二手车流通、完善报废回收体系[9] - 推进公共领域全面电动化 提升公交、物流等领域新能源汽车配比 同时推进智能网联汽车准入和上路试点 允许有条件地方批准L3自动驾驶汽车生产准入[10] - 新能源汽车政府采购比例要求2024年底达30%以上 2025年纳入《党政机关厉行节约反对浪费条例》[11] - 2026年将正式发布新能源汽车政府采购标准征求意见稿 国家及地方政府需按标准采购[12] - 汽车下乡政策将升级 扩大下乡目录车辆范围（纳入部分高端车型） 政策重心从刺激购买转向构建乡村新能源汽车服务生态[13] 充电基础设施与行业监管 - 县域充电桩补贴持续推进 2024-2025年已推出两批试点补贴（2024年25.7亿、2025年29.29亿） 2026年将推出第三批 预计规模32亿[14] - 2027年充电设施建设目标为大功率充电桩超10万个 充电设施总量达2800万个 满足8000万辆车的充电需求[15] - 行业监管方面 国家不做价格指导 但将通过市场监督管理总局打击恶意促销、依靠补贴做超低价优惠、虚假宣传、质量问题等行为[16] - 政策旨在引导企业差异化服务、良性竞争 协助开展竞争力评价和服务模式创新 推动自主品牌向上发展[17] 智能网联汽车政策进展与2026年重点 - 产品与企业准入政策方面 工信部50号令（智能网联汽车产品/企业准入）修订稿将于2026年正式发布[18] - 《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》（L2级强制检测标准）将于2026年正式出台[19] - 网络安全、数据安全、在线升级将成为硬性准入要求 关键零部件准入政策在配套研究中[20] - 沙盒监管要求所有新车在2026年上市前需完成沙盒测试 重点工作包括测试机构遴选、组合驾驶辅助测试流程制定、新技术测试方案及认证认可[21] - 高级别自动驾驶方面 L3及以上可能实行分级管理（管理要求在研究中） 2026-2027年L3商业化落地有望突破[22] - 针对L4+高级别自动驾驶 自动驾驶法草案将纳入远程安全员配比、数据本地化、算法备案等内容 并通过城市规划、交通规划、基建政策分散推动[22] “十五五”汽车产业规划方向（初稿阶段） - 核心发展方向是坚持低碳化、电动化、智能化 燃油车逐步向高效混动方向发展 目标2035年乘用车全面混动化[23] - 新能源汽车销量目标为“十五五”末（2030年）新能源汽车销量占比预计达到70%-80%[24] - 智能网联目标为辅助驾驶和网联协同功能全面普及 L3级以上搭载率目标初稿提议30%（仍在讨论）[25] - 技术研发布局将围绕新结构/功能/形态 构建能源动力、智能底盘、智能网联技术体系 并强化芯片、操作系统、关键材料、测试验证软件与装备的自主研发能力[26] - 企业绿色低碳转型要求推动绿色工厂向零碳工厂升级（能源替代、工艺革新、循环再制造） 并在有条件地方开展燃料电池示范推广[27] - 企业数字化转型要求推动物联网/AI/云计算在产品开发中应用 建设基于数字孪生技术的智能生产工厂 实现全产业链数据智能协同 并完成售前售中售后数字化一体化服务升级[28]

行业洞察 - 中国汽车工程学会发布《节能与新能源汽车技术路线图3.0》，目标到2040年新能源汽车市场渗透率达到80%以上，力争进入世界汽车强国前列 [2] - 新版路线图构建了1个总报告+5个技术群+26个专题的三层架构体系，突出全球化视野 [2] - 根据路线图，新能源商用车销量占商用车新车年销量比例目标为：2023年30%左右，2035年55%左右，2040年75%左右 [3] - 氢燃料电池汽车保有量目标为：2023年达到50万辆以上，2035年达到100万辆以上，2040年达到400万辆以上 [3] - 传统能源商用车中，混合动力汽车占比目标为：2023年20%以下，2035年40%以上，2040年65%以下 [3] - 工信部公告调整2026-2027年减免车辆购置税的纯电动乘用车产品技术要求，百公里电能消耗量需符合新国标GB 36980.1—2025 [4] - 对于M1类新能源VAN（乘用车），2024-2025年免征车辆购置税（每辆免税额不超过3万元），2026-2027年减半征收车辆购置税（实际税率5%，每辆减税额不超过1.5万元） [5] 产品分析 - 新能源VAN发展受政策法规影响显著，特别是车辆购置税政策的技术要求和税率变化 [8] - 新能源VAN产品趋势之一是车身尺寸、货厢容积大型化 [12] - 新能源明窗VAN车身尺寸大型化趋势明显：2023年及以前以车长4.5米以下为主，2024年以4.5-5米为主，2025年5-5.4米车长占比快速提升至17.4% [15] - 新能源盲窗VAN货厢容积向7-8方升级：2021-2022年以5方及以下为主，2023年升级到6方，2024年7方快速增长，2025年1-10月7方已成为主体，8方比例提升较快 [15] - 物流高效化、技术进步及经济性优势驱动新能源VAN大型化趋势 [15] - 专用车新能源率仍较低，未来发展空间大：2025年1-10月，VAN系专用车新能源整体渗透率仅10.2% [14] - TOP6主销VAN系专用车型中，冷藏车新能源渗透率最高为58.1%，而商务车、宿营车、旅居车、流动服务车、救护车的新能源渗透率不到5% [14] 销量预测 - 2026年轻型商用车市场预计在结构性调整中保持总体平稳，进入存量主导新阶段，增长动力来自新能源转型深化和海外市场拓展 [19] - 预计2025年轻型商用车销量以283.7万辆左右收官，全年增长4.1% [19] - 预计2026年全年销量小幅微增1.9%，有望达到290万辆左右 [19]

公司动态 - 浙江吉利控股集团汽车销售有限公司于近日在武汉新成立了全资子公司武汉吉利汽车销售有限公司 [1] - 新成立的武汉吉利汽车销售有限公司注册资本为1000万元人民币 [1] - 新公司的经营范围涵盖汽车零配件批发、汽车零部件及配件制造以及新能源汽车整车销售 [1] 行业动态 - 吉利控股集团在新能源汽车销售领域的布局通过成立新的销售公司得到进一步深化 [1]

客户关系与市场策略 - 与下游头部客户合作关系稳定，价格并非唯一决定因素，客户更重视研发、产品性能、品控与交付能力 [2] - 已与客户形成成熟灵活的价格协商机制，可根据市场、成本及技术附加值进行调整 [2] - 公司坚持“以市场为导向，以客户为中心”的发展战略，坚持高端化、高附加值的产品定位 [3] 研发投入与技术创新 - 2025年前三季度研发投入达5,298.67万元，同比增长16.54% [3] - 研发重点布局无重稀土材料、异形磁组件等关键技术，并加大在新能源汽车、高端电机和机器人领域的布局 [3] - 注重与高校、科研机构的产学研合作，并建立完善的研发管理体系与激励机制（如《合理化建议制度》） [3] 新兴领域拓展与业务布局 - 在机器人领域已开展技术储备与产品研发，部分产品实现小批量交付，并与部分机器人电机厂商进行样品测试与开发 [2][3] - 未来核心战略包括深耕消费电子领域，拓展新产品品类与新客户，并积极向高端电机、新能源汽车及人形机器人等新兴领域进行战略拓展 [3] - 目前已在新能源汽车、机器人等新兴领域与部分客户展开产品开发与测试验证，以打造新增长曲线 [3]

市场机遇与投资逻辑 - 超2万亿市场具备"长坡厚雪"特征 国际龙头长期享有估值溢价[1] - A股龙头公司有望复刻ROE稳增与估值上移的趋势 有两家公司最值得关注[1] - 新能源车、AI、AR三轮驱动 需求年复合增长率近37%[1] - 至2030年全球供需缺口或达1200万片 供需失衡带来产业链布局窗口期[1]

广州公共交通绿色升级 - 288台中通N7纯电动客车正式交付广州巴士集团并投入运营[1] - 广州中心城区公交车已实现100%纯电动化[2] - 新车在180、188、192路及旅游2路等多条线路上线运营[4] 中通N7纯电动客车产品特性 - 车辆采用"0后悬"设计以最大化站立空间并提升高峰客流载客能力[7] - 配备轮椅踏板与专属轮椅位以保障特殊群体出行便利[7] - 动力输出强劲且续航稳定 空气悬挂系统提升乘坐舒适性[7] - 配备全液晶仪表、电动控制司机侧窗、电子手刹等提升驾驶员操作便捷性[9] - 整车多合一控制器与智能调度系统为公交高效运营提供技术支撑[9] - 全车配备多组摄像头与雷达传感器 实现L2级辅助驾驶功能[10] - 具备驾驶员失能缓刹、一键停车、盲区检测、乘客门防夹等全方位安全防护功能[10] 中通客车市场拓展与品牌影响 - 288台订单的落地与投运是中通客车深耕粤港澳大湾区市场的重要突破[11] - 公司凭借贴合本地需求的优质产品与无忧服务 成功赢得广东、澳门、香港等市场认可[11] - 品牌影响力实现稳步提升 并实现大批量推广应用[11] - 未来将持续聚焦本地化需求 迭代产品与服务 进一步深化市场布局[13]

行业宏观态势 - 中国汽车品牌市场份额超过60%，实现从追随者到引领者的蜕变 [3] - 行业面临利润持续探底和触及生存底线的惨烈价格战，进入存量竞争阶段 [3] - 行业突围需围绕用户、技术、生态与战略四大维度展开 [3] 设计与用户体验 - 汽车设计升华为连接钢铁与灵魂的桥梁，成为红海竞争中破局的关键支点 [7] - 小鹏汽车设计法则强调感性与理性结合，科技提供支持，设计带来温暖的情绪价值 [7] - 问界M9上市21个月累计交付超过25万辆，凭借“新豪华”出行体验在50万价位市场领先 [15] - 上汽奥迪E5 Sportback融合先锋美学与智能科技，回应中国用户对智电出行的进阶期待 [18] 智能化与自动驾驶技术 - 行业通过“软硬双修”路径，让中国算力在大规模城区NOA战场对标特斯拉FSD，并将价格打到“人人可享” [9] - 地平线指出端到端学习人类老司机数据可使控车更丝滑，避免点刹、重刹 [9] - 理想汽车AEB功能截至10月底已帮助用户避免潜在碰撞事故241.8万次，夜间事故近200万次，极端烈性事故1.2万次 [11] - 轻舟智航使用同一技术栈支撑L2和L4业务，让量产数据能力与L4运营经验互相促进 [40] - 智能座舱变革向超自然、无感的主动服务演进，AI开始读懂人的情绪与意图 [22] 用户共创与服务体系 - 广汽昊铂通过线下“用户全开麦”听劝会，建立品牌与用户间的自驱动“活水”机制 [20] - 岚图汽车建立用户共创委员会，对用户建议采纳率形成KPI并进行闭环管理，将听劝文化转化为企业竞争力 [22] 核心零部件与能源生态 - 瑞声科技通过软硬件结合方案突破扬声器“铁三角定律”的物理限制，提升低音响应和下潜 [24] - 星星充电认为电动化下一步是智能化并迈向具身智能，充电技术从传统场景向智慧家庭、大功率超充演进，完成从车到整个能源生态的链接 [26] 动力技术路线 - 零跑汽车认为纯电是未来方向，因其体验更好、使用成本更低且环保 [30] - 广汽集团认为以电为主的形式是主流，插电和增程作为电动不适用场景的补充方案 [30] - 东风公司提出汽车是具身智能体，未来将推进动力总成与智能的深度融合 [30] 智能制造与生产效率 - 广汽埃安灯塔工厂实现53秒下线一台车，生产效率提高50%，生产成本下降58% [32] 海外市场拓展 - 新能源汽车出海面临政策多变、法规壁垒、真实场景严苛及用车文化差异四大挑战 [35] - 禾赛科技获得欧洲顶级主机厂海外最大前装量产激光雷达订单，覆盖燃油车和新能源车，显示海外主机厂对中国供应链重视度增加 [38] 企业战略与市场表现 - 东风日产应对合资困境的策略是坚持发扬长项并加快补齐智能化短板，将推出鸿蒙座舱版天籁 [42] - 上汽通用在行业内卷下坚守28年的安全和品质准则 [45] - 蔚来乐道L90通过解决用户出行空间焦虑及续航能耗顾虑，上市后实现月销1万台以上 [47]

文章核心观点 - 2025年11月上半月中国乘用车市场零售与批发销量同比出现下滑，但新能源车渗透率已超过60%，显示市场结构正快速向新能源转型 [2][3] - 2025年1-10月汽车行业投资与生产表现强劲，投资增长17.5%，生产增长11%，新能源车生产增速显著高于行业整体 [9][10] - 商用车市场新能源化进程加速，1-10月新能源商用车渗透率达到27%，10月单月渗透率升至33% [12][13] - 乘用车市场价格段出现分化，整体均价有所下降，新势力品牌通过以价换量策略获得突破 [13] 本周车市概述 - 11月1-16日乘用车市场零售88.6万辆，同比下降14%，环比下降6%，累计零售2,014.2万辆，同比增长7% [2] - 11月1-16日乘用车厂商批发102.1万辆，同比下降14%，环比增长14%，累计批发2,479.5万辆，同比增长11% [2] - 11月1-16日新能源车零售55.4万辆，同比增长2%，环比增长7%，累计零售1,070.3万辆，同比增长21% [2] - 11月1-16日新能源车批发61.8万辆，同比增长1%，环比增长17%，累计批发1,267.5万辆，同比增长28% [2] - 11月上半月新能源零售渗透率达62.5%，新能源批发渗透率达60.6% [3] 2025年11月全国乘用车市场零售销量走势 - 11月第一周日均零售4.6万辆，同比下降19%，环比下降4% [5] - 11月第二周日均零售6.7万辆，同比下降9%，环比下降7% [5] - 11月开局零售走势不强，相对于2023年同期销量仍有7%的小幅增长 [5] - 部分地区以旧换新和报废更新补贴政策收紧，导致10月零售出现环比负增长，燃油车零售下降10% [5] 2025年11月全国乘用车厂商批发销量走势 - 11月第一周日均批发5.2万辆，同比下降22%，环比增长48% [8] - 11月第二周日均批发7.9万辆，同比下降5%，环比下降4% [8] - 汽车出口局面持续向好，自主新能源海外市场表现亮眼，海外销量贡献度持续增长 [8] 2025年1-10月汽车投资与生产情况 - 2025年1-10月汽车投资增速达到17.5%，处于近年历史高位 [10] - 10月汽车生产328万辆，同比增长11%，新能源汽车生产171万辆，同比增长19%，渗透率52% [10] - 1-10月汽车生产2,733万辆，同比增长11%，新能源汽车生产1,267万辆，同比增长28%，渗透率46% [10] - 10月社会消费品零售总额46,291亿元，同比增长2.9%，其中汽车消费额4,255亿元，同比下降7% [9] 2025年10月全国商用车国内保险特征 - 10月商用车国内销量25万辆，同比增长12%，环比下降14%，1-10月销量255万辆，同比增长10% [12] - 10月新能源商用车8.2万辆，同比增长49%，环比下降14%，1-10月累计68万辆，同比增长56% [12] - 2025年1-10月新能源商用车渗透率达到27%，10月单月渗透率升至33%，其中客车新能源渗透率达72% [12][13] 2025年10月乘用车市场价格段跟踪 - 2025年1-10月乘用车均价17.0万元，较2024年下降0.7万元，10月均价16.6万元，较同期下降0.1万元 [13] - 2025年1-10月新势力均价23.9万元，较2024年下降3.2万元，10月均价23.4万元，较同期下降1.6万元 [13] - 2025年1-10月自主品牌均价12.2万元，较同期下降0.5万元，10月均价12.2万元，较同期下降0.1万元 [13] - 部分车企通过技术升级而非单纯降价争夺市场，以维护终端价格体系 [14]

运营亮点 - 2025年第三季度汽车总交付量为140,195辆，同比增长12.5%，环比增长7.1% [2] - Zeekr品牌交付52,860辆，Lynk & Co品牌交付87,335辆，其中72.4%的交付来自新能源车型 [2] - 2025年10月总交付量达61,636辆，环比增长20.5%，其中Zeekr品牌交付21,423辆，Lynk & Co品牌交付40,213辆 [7] 财务业绩总览 - 2025年第三季度总收入为315.62亿元人民币（44.34亿美元），同比增长9.1%，环比增长15.1% [5][11] - 汽车销售收入为265.27亿元人民币（37.26亿美元），同比增长7.3%，环比增长15.8% [5][11] - 其他销售和服务收入为50.35亿元人民币（7.08亿美元），同比增长19.9%，环比增长11.5% [11] 盈利能力指标 - 2025年第三季度毛利润为60.46亿元人民币（8.5亿美元），同比增长37.1%，环比增长6.9% [5][16] - 毛利率为19.2%，相比2024年第三季度的15.2%提升4.0个百分点，但较2025年第二季度的20.6%下降1.4个百分点 [5][16] - 车辆利润率为15.6%，相比2024年第三季度的12.6%提升3.0个百分点，但较2025年第二季度的17.3%下降1.7个百分点 [5][6][16] - Zeekr品牌车辆利润率为20.3%，Lynk & Co品牌车辆利润率为11.7% [6] 费用与亏损 - 2025年第三季度运营亏损为5600万元人民币（800万美元），而2024年同期运营亏损为20.76亿元人民币，2025年第二季度运营收入为2.85亿元人民币 [5][16] - 非GAAP运营亏损为1400万元人民币（200万美元） [5][16] - 净亏损为3.07亿元人民币（4300万美元），同比大幅收窄84.9%，但环比扩大7.0% [5][16] - 非GAAP净亏损为2.65亿元人民币（3700万美元），同比收窄86.6%，环比扩大3.1% [5][16] 费用明细 - 研发费用为27.43亿元人民币（3.85亿美元），同比下降8.6%，但环比增长27.8% [16] - 销售、一般及行政费用为37.83亿元人民币（5.32亿美元），同比增长11.3%，环比增长12.5% [16] 资产负债表 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物和受限现金为87.63亿元人民币（12.31亿美元） [18] - 总资产为571.2亿元人民币（80.25亿美元），总负债为826.51亿元人民币（116.11亿美元） [26][27]