公司市场地位 - 按2024年收益计算 公司位列全球面向企业级客户的AI Home解决方案市场第八位 中国第三位 [1] - 按2024年销量计 公司成为全球最大的Android TV智能终端供应商 [5] - 公司于2017年成为中国首批获得Google Android TV认证的企业 2023年成为全球首家获得Google TV投影产品认证的ODM企业 [5] 产品与技术优势 - 提供覆盖硬件与软件的全栈式解决方案 构建完整AI Home生态闭环 [3] - 产品体系包含三层结构：底层AI Home基础设施（光网络终端、Wi-Fi路由器等） 中层AI Home设备（流媒体终端、音箱等） 顶层AI Home系统平台（XMediaTV、XHome、Cedar智能体） [3] - 家庭AI智能体Cedar基于Gemini大模型技术开发 具备情境感知、语义理解和自主控制能力 [4] - 网络基础设施和数字视讯产品集成Matter设备连接、边缘计算和环境感知等先进能力 [4] 财务表现 - 2022年收益25.29亿元人民币 纯利2.51亿元人民币 [5] - 2023年收益23.67亿元人民币 纯利1.91亿元人民币 [5] - 2024年收益25.41亿元人民币 纯利1.37亿元人民币 [5] 行业发展态势 - 全球AI Home市场规模从2020年535亿美元增长至2024年886亿美元 年复合增长率13.4% [4] - 细分领域规模：AI Home设备从375亿增至656亿美元 AI Home基础设施从150亿增至186亿美元 AI Home系统平台从10亿增至44亿美元 [4] - 预计2029年全球市场规模达2382亿美元 未来五年年复合增长率21.9% [4]

行业市场规模与增长 - 全球企业AI Home解决方案市场规模从2020年66亿美元增长至2024年130亿美元 年复合增长率达18.5% [1] - 预计2029年市场规模将进一步攀升至343亿美元 未来五年增速提升至21.4% [1] - 增长由智能硬件功能升级、全球网络基建加速及AI大模型落地家庭场景三重动能驱动 欧美运营商对软硬件捆绑方案需求激增 [1] 行业竞争格局 - 市场竞争格局相对分散 中国科技企业成为不可忽视力量 [1] - 华曦达科技按2024年收益计位列全球第八、中国第三 [1] 公司核心竞争力 - 具备硬件+平台+生态三位一体的全栈能力 [3] - 硬件产品覆盖AI Home基础设施（Wi-Fi 7路由器、光网络终端）及AI Home设备（智能电视盒、投影仪、摄像头） [3] - Android TV终端2024年出货量达885万台 位居全球首位 [3] - 自研XHome设备管控系统与家庭AI智能体Cedar构成核心中枢 后者深度集成Google Gemini技术 支持多语言交互与情境感知 [3] 技术研发与认证 - 2017年成为中国首批Google Android TV认证企业 [3] - 2023年成为全球首家获Google TV投影认证的ODM厂商 [3] - 2022年发布万兆Wi-Fi 7路由器 具备三频Mesh组网和毫秒级漫游切换能力 [3] 全球化布局 - 业务覆盖80余国 服务超300家运营商及企业客户 [3] 财务表现 - 2022-2024年营收稳定在25亿元量级（25.29亿、23.67亿、25.41亿元人民币） [4] - 研发投入从2022年9644万元增至2024年1.61亿元 研发费用率提升至6.6% [4] 战略合作与生态建设 - 2025年6月与立讯精密共建AI Home生态建设联合实验室 聚焦Home AI Agent、智能中枢及终端设备研发 [4] - 2022年立讯精密领投华曦达 双方曾创下5个月研发百万台智能电视盒的交付纪录 [4] 资本运作与未来战略 - 2025年5月正式向港交所递交上市申请 [4] - 技术升级方面 募集资金用于AI算法、物联网安全等研发（如2025年新增的数据传输加密专利）并依托深圳新建研发大楼强化创新 [4] - 收入结构转型方面 计划将软件服务占比从1.2%提升至30% [4] - 生态扩容方面 深化与谷歌、Netflix绑定 探索与零售巨头推自有品牌产品 同时拓展医疗健康、能源管理等跨界场景 [4] 公司荣誉与定位 - 两度斩获代表深圳工业界最高荣誉的深圳工业大奖 [5] - 公司正从设备商向AI Home生态主导者蜕变 [5]

导语：全球第八大AI Home解决方案提供商正式挺进资本市场，开启智能家居生态新篇章。 2025年5月23日，深圳市华曦达科技股份有限公司正式向香港联交所递交上市申请，这家国家级专精特 新"小巨人"企业迈出了登陆港股市场的关键一步。 图源：华曦达港股IPO招股书 作为全球领先的AI Home整体解决方案提供商，华曦达已构建覆盖家庭连接、娱乐与全屋智能的完整生 态体系。华曦达港股IPO招股书披露，根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收益计算，华曦达在全球面 向企业级客户的AI Home解决方案市场中位列全球第八、中国第三，同时还是全球最大的Android TV智 能终端供应商。 1、市场地位与财务表现，全球布局的AI Home领导者 华曦达的业务版图横跨全球，服务范围覆盖80多个国家和地区，合作对象包括全球300多家电信运营商 和零售品牌。这种全球化布局不仅分散了市场风险，也使华曦达能够整合全球技术创新资源，保持技术 领先地位。 在稳固的网络基础上，华曦达将其视讯娱乐产品组合升级为AI增强感知中枢，赋予硬件设备"思考"能 力。 财务数据显示，2022年至2024年，华曦达实现营业收入分别为25.29亿元、23. ...

行业竞争格局 - 全球企业级AI Home解决方案市场竞争格局分散且门槛高企 海外企业选择供应商时严格考量设计研发能力、产品经验、全球服务支持及供应链管理水平 [1] - 头部企业凭借先发优势建立的品牌认知度、市场验证的高质量产品以及与国际客户的深度合作 已形成显著竞争壁垒 [1] - 按2024年收入规模计 公司位列全球企业级AI Home解决方案提供商第八位、中国大陆企业第三位 在全球综合型提供商中排名第五 [1] 技术生态布局 - 公司围绕AI Home生态三大核心要素——全屋网络覆盖、AI Home中枢、云端AI智能体展开系统性技术攻坚 [2] - 自2020年推出运营商级Wi-Fi路由器、光网络终端等全系列网络产品 解决方案支持Matter协议实现跨平台兼容 通过Thread设备接入增强物联网连接 并搭载空间感知算法实现人体侦测与设备联动 [2] - 公司同步升级视讯娱乐终端为AI增强感知中枢 集成环境自适应机器学习功能 同时积极研发对话式AI音箱、家庭机器人、AI智能眼镜及家庭算力中心等新型设备 [4] - 2024年推出的自研家庭AI智能体Cedar具备意图识别、模块化应用部署及自主学习能力 可提供覆盖娱乐、设备控制与生活服务的全场景智能体验 [4] 全球化运营 - 公司与全球电信运营商建立的战略合作已超越传统供应商关系 升级为技术共创伙伴 [5] - 通过覆盖研发设计、产品制造及售后管理的全链条服务深度绑定客户 依托全球供应链网络实现生产周期优化与地缘风险分散 [5] - 目前公司在欧洲、北美、拉美、亚洲及非洲等主要市场设立4家海外分支机构 本土化服务团队以多语言能力和文化敏感性显著提升客户响应效率 [7] - 客户群体涵盖全球顶级跨国电信集团及区域龙头运营商 严格的供应商筛选机制反向印证了公司解决方案的质量稳定性与长期服务价值 [7] 未来发展战略 - 公司正从设备供应商向智能生活技术伙伴转型 通过持续投入连接技术、智能中枢与AI体三大战略维度 已构建完整的生态赋能体系 [7] - 未来将深化与全球运营商的联合创新 推动AI Home技术实现跨场景落地 [7] - 凭借技术先发优势与客户信任积累 公司的全球化拓展正为智能家居产业格局注入新动能 [7]

公司发展历程 - 2003年由李波在深圳创立，初期专注于数字电视机顶盒芯片设计 [1][6] - 2005年推出自主研发的DM2016加密芯片，切入电视数字化浪潮 [2][6] - 2010年启动第一次战略重构，从芯片设计转向OTT生态和海外市场 [3] - 2017年成为中国首批获得Google Android TV认证的企业，绑定谷歌生态 [4][6] - 2020年腾讯战略投资并共建IoT平台，估值飙升 [6] - 2023年成为全球首家获得Google TV投影产品认证的ODM企业 [5][6] - 2025年5月向港交所递交招股书，定位为"AI Home整体解决方案提供商" [1][6][8] 业务转型与市场地位 - 从硬件代工转型为全球最大Android TV智能终端供应商，2024年出货885万台 [5][8] - 累计获得112项谷歌认证，其中110项为电视盒相关 [5][20] - 按2024年收益计，在全球面向企业级客户的AI Home解决方案市场中排名全球第八、中国第三 [8] - 产品线扩展至Wi-Fi 7路由器、智能投影仪、AI家庭机器人等新品类 [5] 财务表现与收入结构 - 2022-2024年营收分别为25.29亿元、23.67亿元、25.41亿元，海外收入占比始终维持在94%以上 [11][14] - 2024年欧洲市场收入10.54亿元（占比41.5%），美洲市场收入9.7亿元（占比38.2%），亚洲市场收入3.75亿元（占比14.7%） [11][14] - 净利润连续下滑，从2022年2.51亿元降至2024年1.37亿元，跌幅达45% [14][15] - 硬件产品收入占比91.1%，其中AI Home设备收入17.88亿元（占比70.3%），软件服务收入仅占比1.2% [18][19][20] 战略调整与挑战 - 计划降低硬件依赖，将软件服务收入占比提升至30%，推出多语言AI智能体Cedar [21][22] - 深度绑定谷歌生态，112项认证中110项为电视盒，存在政策调整风险 [20] - 硬件价格战导致AI Home设备均价从2022年265元降至2024年202元，跌幅24% [15] - 存货周转天数从70天增至102天，资金占用加剧 [15] - 研发投入2024年达1.61亿元（占营收6.6%），但尚未带来高毛利产品突破 [15] 区域市场动态 - 欧洲为传统核心市场，但2024年收入较2022年14.71亿元明显下滑 [11][14] - 美洲成为增速最快区域，三年增长超230%，2024年取代欧洲成为第一大市场 [11][14] - 亚洲市场因中东订单减少导致收入占比下降，但东南亚成新增长点 [11][14] - 中国大陆收入占比5.3%，主要来自投影仪等消费端产品 [12][14]

公司业务与市场地位 - 公司是全球最大的Android TV智能终端供应商 以2024年销量计[3] - 公司核心产品为电视盒 在112项Android TV认证中110项与电视盒相关[6] - 2024年AI Home设备销量达885万件 主要适配Android TV系统[30] 财务表现 - 2024年总收入25.41亿元人民币 在全球企业级AI Home解决方案市场排名第八[12] - AI Home硬件设备2022-2024年分别创收24.7亿元 22.98亿元和23.15亿元 占比均超90%[13] - 2024年欧洲和美洲市场分别贡献10.5亿元和9.7亿元收入 合计占比近80%[13] 产品与业务模式 - 采用全外协生产模式 硬件生产全部外包给供应商[30] - 产品线包括流媒体终端 音箱 投影仪 摄像头和光猫等AI Home设备[15] - 在研产品包括音箱 眼镜 家庭算力中心和机器人等新品类[40] 战略转型与市场定位 - 此次IPO将业务定位从"数字视讯"调整为"AI Home"概念[4][24] - 招股书中"电视盒"出现次数从北交所版的260次降至港股版的13次[26] - 2022年数字视讯产品收入20.22亿元 与AI Home设备同期数据基本一致[25] 增长挑战与风险因素 - 2024年收入同比增长不足10% 较三年前超90%的增速明显放缓[38] - AI Home设备平均售价从2022年下降近四分之一 至2024年的202元[39] - 业务高度依赖Google Android TV认证 若取消将造成重大不利影响[34] 行业环境 - 全球电视出货量2024年预计1.96亿台 同比微降0.7%[36] - 2022年全球运营商市场Android TV电视盒出货量4324万台 同比增长超25%[32] - 中国制造占据全球大尺寸电视面板近70%市场份额[1]

公司概况 - 华曦达科技是AI Home整体解决方案提供商，业务涵盖硬件解决方案（AI Home基础设施及设备）和软件解决方案（AI Home系统平台），具备构建AI Home生态的全栈能力 [1][3] - 公司从加密芯片开发商转型而来，2024年成为全球最大AndroidTV智能终端供应商，并推出家庭AI智能体Cedar实现设备自主控制 [2] - 按2024年收益计，公司在全球面向企业级客户的AI Home解决方案市场中排名第八，中国排名第三 [3] 业务结构 - 主要营收来自硬件销售（AI Home设备和基础设施），2024年合计占比97.1%，其中AI Home设备营收占比70.3%，基础设施占比25.2% [6][8] - 软件解决方案（AI Home系统平台）营收占比不足1%，但电信软件维保业务是唯一连续增长的业务 [6][8] - 客户集中度高，2024年85.8%收益来自全球电信运营商 [8] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为25.29亿元、23.67亿元、25.41亿元，净利润从2.51亿元下滑至1.37亿元，接近腰斩 [5] - AI Home设备营收占比从2022年80%降至2024年70.3%，基础设施营收占比波动在20%左右 [6][8] - 海外市场依赖度高，2024年94.7%收益来自海外 [9] 行业前景 - 全球AI Home解决方案市场规模从2020年535亿美元增至2024年886亿美元（CAGR 13.4%），预计2029年达2382亿美元（CAGR 21.9%） [9][10] - 企业级AI Home解决方案市场规模从2020年66亿美元增至2024年130亿美元（CAGR 18.5%），预计2029年达343亿美元（CAGR 21.4%） [13] - AI Home设备细分市场增速最快，2024-2029年预计CAGR达23.5%，系统平台CAGR为35.6% [11] 竞争格局 - 行业竞争分散，华曦达科技在全球企业级市场市占率仅2.7% [13] - 技术迭代风险高，快速进步可能导致现有产品过时 [13]

公司概况 - 华曦达成立于2003年，是全球领先的智慧家庭生态解决方案提供商，业务包括硬件解决方案和软件解决方案的研发及销售 [2] - 按2024年收益计，华曦达是全球第八大、中国第三大面向企业级客户的AI Home解决方案提供商 [2] - 公司以境外销售为主，外销占比超过90% [2] 资本市场历程 - 2020年3月拟在新三板精选层挂牌，辅导一年后终止 [3] - 2022年7月拟在北交所上市，经历三轮问询后于2023年2月主动撤回申请 [1][3] - 2024年5月转道港交所递交上市申请 [8] 财务表现 - 2020-2022年营业收入从6.83亿元增至25.29亿元，归母净利润从0.49亿元增至2.51亿元，3年复合增长率分别达54.71%和72.38% [5] - 2023年营业收入23.67亿元同比减少6.39%，净利润1.91亿元同比减少23.78% [8] - 2024年营业收入恢复至2022年水平，但净利润继续大幅减少28.23% [8] 关联交易问题 - 2021-2022年第一大客户为贸易商智慧媒体，实际由公司副总经理亲属控制 [5] - 2020-2022年贸易收入占比从3.83%升至28.67% [5] - 未及时披露与智慧媒体的关联交易，2023年6月被深圳证监局出具警示函 [6] - 2023-2024年向智慧媒体的销售额从5.75亿元降至2.68亿元，销售占比从22.7%降至10.6% [8] 财务数据问题 - 多次进行会计差错更正，涉及2019年和2020年财务报表 [9] - 2021年和2022年两次因会计差错更正被全国股转公司采取自律监管措施 [9] - A股招股书中外协加工服务采购金额披露存在矛盾，2020年金额相差1679.51万元 [13] 上市辅导问题 - 前次IPO期间多次变更主办券商，先后聘任5家券商 [9] - 世纪证券在开始辅导一周后参与公司定增，认购3750万元股份 [10] - 北交所要求世纪证券说明入股是否影响保荐工作独立性 [10] 信息披露问题 - 长期隐瞒与第一大客户的关联交易 [11] - 信息披露前后矛盾 [11] - 未按要求披露关键会计政策 [14]

公司业务与定位 - 公司是全球领先的AI Home整体解决方案提供商，业务涵盖硬件解决方案（AI Home基础设施及设备）和软件解决方案（AI Home系统平台），具备构建AI Home生态的全栈能力 [3] - 公司的AI Home解决方案整合人工智能、云技术和物联网技术，产品包括流媒体终端、音箱、投影仪、摄像头、光网络终端、Wi-Fi路由器等 [3] - 按2024年收益计，公司在全球面向企业级客户的AI Home解决方案市场中排名第八，在中国市场排名第三 [3] 公司发展历程 - 公司创立初期从事加密芯片开发销售，后扩展至数字电视模块和电视棒业务 [4] - 2012年推出基于Android开源系统的数字视讯解决方案并拓展海外电信运营商业务 [4] - 2017年成为国内首批获得Google Android TV认证的企业，2023年成为全球首家获得Google TV投影产品认证的ODM企业 [4] - 按2024年销量计，公司已成为全球最大的Android TV智能终端供货商 [4] - 2024年推出基于Gemini的家庭AI智能体Cedar，实现情境感知、语义理解和自主设备控制功能 [4] 行业市场情况 - 全球AI Home解决方案市场规模从2020年的535亿美元增长至2024年的886亿美元，复合年增长率13.4% [5] - 预计2029年市场规模将达到2,382亿美元，2024-2029年复合年增长率21.9% [5] 财务表现 - 2022-2024年度营业收入分别为25.29亿元、23.67亿元、25.41亿元人民币 [5] - 2022-2024年度净利润分别为2.51亿元、1.91亿元、1.37亿元人民币 [5] - 2022年毛利率18.9%（毛利47.72亿元/收益252.92亿元），2023年毛利率21.1%（毛利50.05亿元/收益236.69亿元） [9]