投资评级 - 维持"买入"评级 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上 [4][8][17] 核心财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.81亿元、2.20亿元、2.76亿元 年增长率达18.1%、21.6%、25.8% [1][8] - 预计2025-2027年EPS分别为0.56元、0.68元、0.85元 对应PE分别为45倍、37倍、30倍 [1][8] - 预计2025-2027年营业收入分别为40.32亿元、47.25亿元、56.47亿元 年增长率达14.2%、17.2%、19.5% [1] - ROE呈现持续改善趋势 预计从2024年的10.4%提升至2027年的14.6% [1] 2025年上半年业绩表现 - 营业收入19.45亿元 同比增长19.57% [1][2] - 归母净利润9916.61万元 同比增长31.83% [1][2] - 扣非归母净利润1.01亿元 同比增长37.97% [1][2] - 销售净利率5.10% 同比增长0.48个百分点 [2] 分业务板块表现 - 消费电子及工业控制线材营收7.42亿元 同比增长12.06% [2] - 通信线缆及数据线材营收6.2亿元 同比增长4.12% [2] - 高频高速铜缆连接线营收9387.52万元 同比增长87.28% [2] - 新能源系列线缆及组件营收4.03亿元 同比增长81.23% [2] - 汽车线缆营收1.22亿元 同比增长83.54% [2] 研发与技术突破 - 2025年上半年研发费用5948.58万元 同比增长10.70% [3] - 与安费诺联合推出高速铜缆"藕芯结构"技术方案 获专利授权并在PCIe6.0和PCIe7.0产品实现量产 [3] - 224G藕芯线比发泡线具有更好的信号传输性能 摆脱对国外进口铁氟龙发泡设备和材料的依赖 [3] - 完成小米YU7车辆座椅用线项目和广汽以太网车用数据线项目认证并批量供应 [3] 行业与市场地位 - 线缆行业下游应用场景需求持续扩张 推动四大板块业务收入增长 [2] - AI训练与推理需求增长带动高频高速铜缆连接线市场需求旺盛 [2] - 海外订单以欧元结算带来汇兑收益 [2] - 公司持续推进产品升级迭代 在液冷线缆、储能线缆等领域进行技术研发升级 [3]

公司动态 - DeepSeek宣布新一代模型DeepSeek-V3.1采用UE8M0 FP8 Scale参数精度 该精度标准针对下一代国产芯片设计 [1] - 消息引发资本市场强烈反应 寒武纪等芯片类上市企业股价集体拉升 [1] - 在2025算力大会上 FP8精度标准被讨论 但业内人士情绪较资本市场更为审慎 [1] 技术解析 - FP8将数据宽度压缩至8位 相比FP32的4字节传输量 FP8仅需1字节 算力效率翻倍 同时降低网络带宽通信量和存储要求 [2] - 在相同功耗下 AI芯片可训练更大模型或缩短训练时间 [2] - 低精度训练推理易因数值范围太小导致计算出错 不同计算对精度要求不同 矩阵乘法对精度不敏感可用FP8 累加或某些函数需较高精度 [3] - 业内通常采用混合精度训练 根据计算类型动态选择不同精度 兼顾效率与准确 [3] 行业影响 - DeepSeek-V3.1使用UE8M0 FP8 Scale参数精度 被视为国产AI芯片即将迈入新阶段的信号 [4] - FP8代表算力优化正确方向 大模型训练推理不只是堆砌硬件 但并非灵丹妙药 需关注实际落地效果 [4] - 大模型对精度容忍度越来越高 从FP32到FP16再到FP8是行业逐步验证路径 DeepSeek验证FP8在大规模模型可行性 [4] - 精度标准变化需上下游厂商联动优化 国产算力生态需同步升级 包括芯片、框架、算力平台到应用层闭环适配 [4] - 摩尔线程已提前布局FP8研究 作为技术储备并在生态调整中占据主动 [4] 发展挑战 - 大模型训练推理核心瓶颈包括能耗、稳定性和集群利用 需解决效率与容错问题 确保集群可靠性 [5] - 国内万卡规模集群已有部署 但需向大智算集群演进 简单堆卡不能完全满足需求 提高单卡效率与集群调度优化同样关键 [5]