财务表现 - 2025年上半年营收37.33亿元，同比增长49.23% [1][2] - 归属于上市公司股东的净亏损8.56亿元，同比扩大119.86% [2] - 扣除非经常性损益净亏损8.59亿元，同比扩大110.90% [2] - 经营活动现金流量净额-5.60亿元，同比下降396.40% [2] - 总资产203.28亿元，较上年度末下降1.68% [2] 股权结构变动 - 香港中央结算有限公司持股比例从1.47%升至1.73%，成为第四大股东 [3][5][7] - 新余盈瑞世纪软件研发中心（有限合伙）持股15.11%，为第一大股东 [3] - 实际控制人周亚辉持股11.56%，与盈瑞世纪构成一致行动人 [3] - 前十大股东中指数基金占比显著，包括易方达创业板ETF（1.69%）、华泰柏瑞沪深300ETF（1.24%）等 [3][4] 战略投资布局 - 子公司Kunlun Group联合映客向天工(Skywork AI)增资，获得增资后1.34%股权 [8] - 天工投后估值达149亿元，昆仑万维通过债转股及现金出资参与本轮融资 [8][13] - 投资旨在强化"All in AGI与AIGC"战略，聚焦大模型与多模态技术研发 [9] 子公司经营状况 - 天工2024年营收16.86亿元，净亏损12.84亿元 [11] - 2025年第一季度营收6.45亿元，净亏损4.63亿元 [11][12] - 资产总额30.30亿元，净资产11.63亿元，应收款项1.87亿元 [12] - 业务覆盖AI大模型、智能助手、视频、音乐、游戏及社交应用矩阵 [10][11] 市场表现 - 当日股价收报44.38元，单日涨幅20% [15] - 以收盘价计算总市值达557.13亿元 [15]

财务表现 - 2025年上半年归属净利润亏损8.56亿元 同比增亏120% 上年同期亏损3.89亿元 [2] - 2025年上半年扣非后归属净利润亏损8.59亿元 同比增亏111% 上年同期亏损4.07亿元 [2] - 2024年全年归属净利润亏损15.95亿元 为上市以来首次年度亏损 [5] 收入结构 - 2025年上半年营业收入37.33亿元 同比增长49.23% [2] - 海外收入34.41亿元 同比增长56.02% 占总收入比重92.17% 同比提升4个百分点 [3] - 短剧平台业务收入5.83亿元 毛利率83.09% [3] - 广告业务收入14.33亿元 同比增长61.05% 毛利率44.58% 同比下降8.48个百分点 [3] 成本费用 - 销售费用18.28亿元 同比增长95.57% 主要因市场费和渠道费增加 [2][4] - 管理费用6.2亿元 同比增长33.04% 主要因股权激励费用增加 [4] - 二季度亏损环比显著收窄 符合年度经营预期 [2] 业务进展 - 短剧平台DramaWave采用"付费+免费"分发模式 年化流水收入ARR突破2.4亿美元 单月流水超2000万美元 [4] - Opera搜索业务收入6.91亿元 同比增长10.89% 毛利率95.37% [3] - 海外社交网络业务收入5.2亿元 同比增长10.2% 毛利率74.58% 同比下降12.95个百分点 [3] 市场表现 - 8月22日公司股价涨停 收盘价44.38元/股 总市值557.1亿元 当日成交金额90.47亿元 [5] - 公司业务覆盖AGI与AIGC、海外信息分发与元宇宙、投资三大领域 主要面向欧美、东南亚、中东及非洲地区 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入37.33亿元，同比增长49.23% [1][2] - 归属净利润亏损8.56亿元，较上年同期亏损3.89亿元同比增亏 [1] - 扣非后归属净利润亏损8.59亿元，较上年同期亏损4.07亿元同比增亏 [1] - 销售费用达18.28亿元，同比增长95.57%，主要因市场费和渠道费增加 [1][3] 业务结构分析 - 海外收入达34.41亿元，同比增长56.02%，占总收入比重92.17% [1][2] - 短剧平台业务收入5.83亿元，毛利率83.09% [2] - 广告业务收入14.33亿元，同比增长61.05%，毛利率44.58% [2] - Opera搜索业务收入6.91亿元，同比增长10.89%，毛利率95.37% [2] - 海外社交网络业务收入5.2亿元，同比增长10.2%，毛利率74.58% [2] 细分业务进展 - 短剧平台DramaWave年化流水收入(ARR)突破2.4亿美元，单月流水超2000万美元 [3] - 公司采用"付费+免费"多元分发模式覆盖全球用户 [3] - 二季度亏损额环比显著减少，符合年度经营预期 [1] 历史业绩对比 - 2024年度营业收入56.62亿元，同比增长15.2% [4] - 2024年出现上市以来首次年度亏损，归属净利润亏损15.95亿元 [4] - 2024年扣非后归属净利润亏损16.43亿元 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入37.33亿元，同比增长49.23% [1][2] - 归属净利润亏损8.56亿元，同比增亏119.8%，上年同期亏损3.89亿元 [1][2] - 扣非净利润亏损8.59亿元，同比增亏110.9%，上年同期亏损4.07亿元 [1][2] - 经营活动现金流量净额-5.6亿元，同比下滑396.4%，上年同期为正值1.89亿元 [2] - 总资产203.28亿元，较上年度末下降1.6%；净资产138.74亿元，下降2.7% [2] 收入结构分析 - 海外收入34.41亿元，同比增长56.02%，占总收入比重92.17%，同比提升4个百分点 [1][3] - 短剧平台业务收入5.83亿元，毛利率83.09% [3] - 广告业务收入14.33亿元，同比增长61.05%，毛利率44.58%（同比下降8.48%） [3] - Opera搜索业务收入6.91亿元，同比增长10.89%，毛利率95.37% [3] - 海外社交网络业务收入5.2亿元，同比增长10.2%，毛利率74.58%（同比下降12.95%） [3] 成本费用变化 - 销售费用18.28亿元，同比增长95.57%，主要因市场费和渠道费增加 [1][4] - 管理费用6.2亿元，同比增长33.04%，主要因股权激励费用增加 [4] - 短剧平台DramaWave年化流水收入ARR突破2.4亿美元（单月流水超2000万美元） [4] 市场表现与业务背景 - 公司为深交所创业板上市企业，主营AGI/AIGC、海外信息分发与元宇宙、投资业务 [3] - 二级市场表现方面，8月22日公司股价涨停，收盘价44.38元/股，总市值557.1亿元，当日成交额90.47亿元 [6] - 2024年度公司出现上市以来首次年度亏损，全年营收56.62亿元（同比+15.2%），净利润亏损15.95亿元 [5] 经营策略与展望 - 公司通过提升运营效率、优化资源配置和强化投资管理，使二季度环比亏损额显著减少，亏损幅度收窄 [2] - 海外业务覆盖欧美、东南亚、中东及非洲等地区，采用"付费+免费"多元分发模式 [3][4]

公司增资安排 - 昆仑万维通过全资子公司Kunlun Group Limited对控股子公司Skywork AI Inc增资2亿元人民币 [1] - 北京昆仑互联网智能产业投资基金以债转股形式将前期2亿元人民币可转债转为本次出资 [1] - 北京蜜莱坞网络科技有限公司出资1亿元人民币参与Skywork增资 [1] 交易结构特征 - 因昆仑基金是公司联营企业 本次交易构成关联交易 [1] - Skywork AI Inc是公司AGI与AIGC业务的控股主体 [1] - 增资主体天工(Skywork)为公司控股子公司 [1]

公司战略与投资 - 昆仑万维继续践行"All in AGI与AIGC"发展战略 [1] - 公司以全资子公司昆仑集团为主体对控股子公司Skywork AI Inc增资2亿元 [1] - 昆仑基金以债转股形式将前期提供的2亿元可转债转为本次出资 [1] - 蜜莱坞拟出资1亿元参与Skywork增资 [1] 投资主体与结构 - 投资主体包括昆仑集团、昆仑基金及蜜莱坞三家实体 [1] - 昆仑基金采用债转股方式完成2亿元出资 [1] - 蜜莱坞以现金形式出资1亿元 [1] - 总投资规模达5亿元（昆仑集团2亿+昆仑基金2亿+蜜莱坞1亿） [1]

技术与商业同步跃升 - 公司正处于AI技术与商业同步发展的关键窗口期 在全球AI产业竞争加速背景下 [1] - 通过SkyWork AI技术发布周集中推出六款覆盖多模态AI核心场景的前沿模型 展示高强度研发投入转化为市场竞争力的成果 [1] - 2024年全年研发费用达15.4亿元 同比增长59.5% 重点投入AI算力芯片、大模型及应用等环节 [1][13] Mureka V7.5模型突破 - 模型构建了深度融合文化语境与语言特性的音乐音频理解模块 系统性训练覆盖中文音乐多样性 包括传统民歌、戏曲到当代民谣 [3] - 在音色与演奏技法上实现质的飞跃 通过优化ASR技术提升人声清晰度、结构感和情感真实度 显著降低机械感 [4] - 已形成成熟商业模式 包括C端流媒体平台Melodio和B端创作平台Mureka API 2025年3月年化流水超1200万美元 [3] MoE-TTS框架创新 - 首创基于MOE的角色描述语音合成框架 融合预训练大语言模型文本能力与语音专家模块 实现"知识零损失"的泛化理解能力 [4] - 在双测试集评测中 风格表现力贴合度和整体贴合度等声学控制维度领先 尤其擅长处理比喻、类比等复杂修辞 [6] - 应用潜力覆盖虚拟助手、数字人、有声创作等领域 推动行业从封闭标签式控制迈向自然语言自由控制 [6] 全栈AI技术突破 - SkyReels-A3模型实现音频驱动人像视频生成 基于DiT视频扩散模型+插帧模型+强化学习动作优化技术 [7] - Matrix-Game 2.0世界模型实现25FPS实时长序列交互生成 生成时长扩展至分钟级 为A股唯一对标谷歌Genie的模型 [7][9] - Matrix-3D模型从单图像生成可漫游三维空间 对标WorldLabs效果 短期革新游戏开发、影视制作流程 长期布局元宇宙基础设施 [9] 多模态与智能体技术 - Skywork UniPic 2.0构建理解、生图、编辑一体化能力 已全面开源模型权重与训练代码 降低开发者门槛 [9] - Skywork Deep Research Agent v2整合多模态检索、理解和生成 突破长距离信息收集与异步并行架构 输出视觉友好的深度报告 [10] - 技术迭代源于实际产品需求 具备高应用价值 为产业端提供高效、开放、可落地的AI工具集 [12] 研发战略与商业化闭环 - 公司采用"厚积薄发"策略 2025年一季度研发费用同比增长23.4%至4.3亿元 持续加码AI算力芯片与大模型研发 [13] - 技术突破快速转化为商业化应用 形成研发-落地-收益反哺的正向循环 2024年全球月活用户近4亿 海外收入占比91% [14] - AI社交业务单月最高收入突破100万美元 成为海外增长最快的中国AI应用 构建面向万亿级生态的双轮驱动模式 [14]

公司AI战略布局 - 公司提出"All in AGI与AIGC"战略，大幅增加研发投入，2024年研发费用达15.4亿元，同比增长59.5% [1][2] - 已完成"算力基础设施—大模型算法—AI应用"全产业链布局，控股AI算力芯片企业艾捷科芯，员工近200名 [3] - 计划5月中旬发布全球首款生产力场景通用Agent平台产品，将推出开源深度研究智能体框架 [1][5] 产品与技术进展 - 已发布天工大模型4.0、音乐推理大模型Mureka O1、短剧大模型SkyReels等多款AI产品 [1][4] - SkyReels-V1/V2等模型选择开源，视频模型开源后平台订阅量每天增长10倍 [4] - Mureka平台2025年3月全球访问量达333万次，环比增长86.5% [4] 商业化进展 - Mureka月流水收入约100万美元，短剧平台DramaWave月流水收入约1000万美元 [4] - AI社交业务2024年单月收入峰值突破100万美元 [4] - 短剧业务已形成订阅、内购及广告等多种收入来源 [5] 市场前景与规划 - 预计2027年AI大模型业务将实现盈利，2023-2024年为初始投资阶段，2025-2026年为应用落地期 [2] - 全球数字音乐工作站工具市场规模有望从40亿美元扩大至100亿美元，公司目标占据10%份额 [6] - 将专注于音乐生成和短剧生成等C端场景，降低创作门槛与成本 [3][6] 财务表现 - 2024年公司实现营收56.62亿元，同比增长15.2% [1] - 2024年净利润亏损15.95亿元，主要因研发投入增加 [1][2]

公司业绩表现 - 2024年公司营业收入56.62亿元，同比增长15.2%，但归母净利润为-15.95亿元，同比由盈转亏 [3] - 2025年一季度归母净利润为-7.69亿元，同比亏损加剧 [3] - 2024年经营活动产生的现金流量净额2.9亿元，同比下滑67.26%，2025年Q1进一步下滑至-297.13万元，同比下滑102.78% [8] 亏损原因分析 - 研发费用高企：2024年研发费用15.43亿元，同比增长59.46%，创上市以来新高；2025年Q1研发投入4.3亿元，同比增长23.43% [4] - 销售费用大幅增长：2024年销售费用23.04亿元，同比增长42.23%；2025年Q1销售费用8.68亿元，同比增长92.11% [4] - 投资收益缩水：2024年金融资产价格波动导致投资相关损失8.2亿元，其中爱奇艺股价下跌58%造成公允价值变动损失5.01亿元 [6] - 资产减值损失增加：2024年计提资产减值损失3.21亿元，同比暴增66倍 [7] 业务结构变化 - 游戏业务持续萎缩：2024年游戏业务收入4.44亿元，同比下滑16.84%，占总营收比重降至7.85% [10] - 主要收入来源为广告业务(21.45亿元)、Opera搜索(13.27亿元)和海外社交网络(10.83亿元)，合计贡献超7成收入 [10] - 三大业务毛利率均下滑：广告业务毛利率50.97%(下滑4个百分点)、Opera搜索毛利率95.04%(下滑0.36个百分点)、海外社交网络毛利率75.01%(下滑13.24个百分点) [10] AI业务发展现状 - 天工大模型未进入第一梯队：在AI智能助手市场排名第九，Web端访问量不足200万，MAU低于50万，远低于头部产品 [11] - AI短剧平台SkyReels面临技术瓶颈：存在时长限制(5-10秒)、专业度缺失和质量妥协三大痛点 [13] - AI业务收入占比极低：2024年AI软件技术业务收入0.39亿元(占比0.68%)，短剧平台业务收入1.68亿元(占比2.96%) [13] 战略转型与人才变动 - 2023年起实施"All in AGI与AIGC"战略，已发布天工大模型4.0版本 [4] - AI领军人物颜水成2024年11月卸任2050全球研究院院长，引发对技术研发稳定性的担忧 [5][6]

公司业绩表现 - 2024年营业总收入56.6亿元，同比增长15.2%，毛利率73.6% [1] - 海外收入51.5亿元，同比增长21.9%，占总收入91.0% [1] - 2025年一季度营业收入17.64亿元，同比增长46.07%，海外收入16.7亿元，同比增长56.1%，占比94.4% [2] 业务板块发展 - 业务覆盖AGI与AIGC、信息分发、元宇宙、社交娱乐及游戏，服务全球近4亿月活跃用户 [1] - Opera平台2024年营业收入4.8亿美元，同比增长21.1% [1] - 海外社交网络和短剧平台收入12.5亿元，同比增长28.5% [1] - AI社交产品单月最高收入突破百万美元 [1] - AI音乐平台年化流水收入（ARR）达1200万美元，短剧平台Dramawave的ARR突破1.2亿美元 [2] 研发投入与技术布局 - 2024年研发费用15.4亿元，同比增长59.5% [2] - 持续加码AGI与AIGC领域布局 [1] 全球化战略 - 市场覆盖中国、东南亚、非洲、中东、北美、南美、欧洲等主要区域 [1] - 2025年国际化布局进一步深化，海外收入占比提升至94.4% [2] 未来规划 - 2025年将继续聚焦全球人工智能产品与服务 [2] - 推动数字经济高质量发展 [2]