白银行情与价格走势 - 12月4日亚市盘中，现货白银价格急速下跌，日内跌幅扩大至2.00% [1] - 技术分析显示，温和的RSI顶背离信号暗示银价可能向53.80–54.00美元支撑区域及50日移动均线50.25美元回调 [1] - 前一交易日（12月3日），现货白银价格创下历史新高58.98美元后回落，最终收涨0.02%，报58.45美元/盎司 [2] 市场背景与驱动因素 - 隔夜美元指数持续阴跌，ADP就业数据公布后创下日内新低 [2] - 最新公布的ADP数据显示，美国11月私营企业减少3.2万个工作岗位，为2023年3月以来最大降幅，远逊于市场预期的增加1万个岗位 [2] - 该数据凸显在美联储政策转向关键时刻，就业市场面临的压力正在加大 [2] 技术分析观点 - 现货白银价格昨日刺破前高，但仍徘徊于日线布林上轨附近 [3] - 日线RSI指标接近超买区域，增加了触发回调行情的可能性 [3] - 若回调触发，空方目标首先是前期阻力趋势线转化的支撑区域53.80-54.00美元，进而测试50日均线50.25美元 [3]

金价短期走势与市场动态 - 周三亚洲时段黄金价格出现明显调整，盘中一度回落至每盎司4210美元附近，亚洲盘跌幅一度接近0.65% [1] - 金价回调主要受短线获利盘离场以及股市情绪改善影响，属于常规技术性调整 [1][3] - 市场普遍聚焦即将公布的美国ADP就业数据和ISM服务业指数，这些数据将直接影响市场对美联储降息路径的定价 [1][3] 美联储政策预期与市场定价 - 根据CME FedWatch数据，市场预计美联储在12月降息25个基点的概率已升至89%，较前一周明显上升 [2] - 利率期货市场出现大规模建仓活动，SOFR合约上出现一年多以来最大规模的单笔建仓，显示资金正为“后鲍威尔时代”的政策路径进行提前布局 [1][2] - 交易员押注2026年起的政策节奏将更依赖就业数据走势，市场存在提前消化降息预期的可能性 [2] 影响黄金的宏观与地缘因素 - 市场对美联储降息的预期持续增强，使得持有黄金的机会成本下降，为金价提供了明显支撑 [2] - 美元在前期反弹后动能趋弱，减轻了黄金的下行压力 [2] - 地缘局势方面，美国特使即将与普京会面，若对话未取得实质性突破，避险情绪可能重新升温并为金价提供底部买盘 [2][3] 市场展望与关注焦点 - 若即将公布的ADP就业数据和ISM服务业指数继续走弱，将强化市场对宽松路径的判断，并为金价提供新的上涨动力 [1] - 美债收益率的走势是关键，若其延续回落将增强贵金属多头信心，若意外反弹则可能放大市场波动 [3] - 利率期货的大规模布局意味着资金已将远端宽松纳入策略框架，其动向将持续牵动黄金市场的情绪结构 [2][3]

事件信息 - 美国自动数据处理公司月度全国就业报告将于11月发布 [1] - 报告发布时间为美国东部时间周三上午8点15分 [1]

大类资产表现 - 全球股指多数下跌，标普500下跌1.6%，纳斯达克指数下跌3.0% [2] - 美国标普500行业多数上涨，能源、医疗保健、房地产分别上涨1.5%、1.3%、1.0%，信息技术、通讯服务、可选消费分别下跌4.2%、1.7%、1.5% [8] - 恒生指数上涨1.3%，恒生中国企业指数上涨1.1%，恒生科技下跌1.2%，行业方面能源、金融、公共事业、电讯业分别上涨6.2%、3.5%、3.2%、2.9% [12] - 发达国家10年期国债收益率多数上行，德国上行4.0bp至2.75%，英国上行6.6bp至4.49%，美国10年期国债收益率持平于4.11% [17] - 新兴市场10年期国债收益率多数上行，土耳其上行260.5bp至32.29%，巴西上行4.0bp至13.83% [21] - 美元指数下跌0.2%至99.55，欧元兑美元升值0.3%，英镑兑美元升值0.1% [25] - 人民币兑美元小幅贬值，美元兑离岸人民币汇率变动至7.1252 [32] - 大宗商品价格多数下跌，WTI原油价格下跌2.0%至59.8美元/桶，布油价格下跌2.2%至63.6美元/桶 [36] - 有色金属价格多数下跌，LME铜下跌1.6%至10744美元/吨，LME铝下跌1.0%至2851美元/吨 [41] - 贵金属价格走势分化，COMEX黄金持平于3995.2美元/盎司，COMEX银下跌1.4%至48.0美元/盎司 [41] 美国关税政策 - 美国最高法院针对对等关税举行口头辩论，6名大法官对特朗普援引《国际紧急经济权力法》征收对等关税持怀疑态度 [50] - 大法官观点分化，3名自由派大法官明确反对对等关税，3名保守派大法官倾向支持，其余3名保守派大法官立场摇摆或倾向反对 [51] - 若对等关税被判违法，美国关税力度或难以再达到同等量级，基准情况下关税规模或下跌25% [81] - 对等关税失效后，若依赖232与301条款，美国关税税率或由9.75%降至7.3%，关税收入或下跌25%至2554亿 [81] 美国政府关门 - 美国两党达成协议，美国政府结束关门，此次关门持续39天，刷新最长关门纪录 [52] - 67万联邦雇员被强制停薪休假，正常上班发薪的人数为152万人，占联邦文职雇员总人数的52% [52] - 协议以未来延长《平价医疗法案》强化补贴为条件推动政府重启 [52] 美联储政策预期 - 市场预期美联储2026年仅降息2次 [55] - 美联储理事米兰多次发表讲话支持50BP降息，但美国10月ADP数据超预期强劲增强市场对就业信心 [55] - 美联储官员立场分化，理事米兰持鸽派立场，克利夫兰联储主席哈玛克持鹰派立场，副主席杰斐逊等持中性立场 [60] 经济数据表现 - 美国10月ADP新增就业4.2万人，市场预期3万人，缓解经济走弱担忧 [65] - 美国10月ISM制造业PMI回落至48.7，服务业PMI上升至52.4 [61] - 美国高频职位空缺数持续回落，红皮书零售指数走弱，显示消费或小幅降温 [67] 全球宏观日历 - 未来重点关注欧元区9月工业生产、美国10月CPI和零售数据等经济指标 [76]

黄金市场表现 - 周三亚洲时段金价温和反弹至3938美元/盎司附近震荡 [1] - 前一交易日黄金暴跌近2%收于3931.86美元/盎司为近期波动幅度最大的一天之一 [1] - 本次下跌主要受美元强势反弹及市场对美联储政策预期变化影响 [1] 短期技术分析 - 4小时图显示金价运行在所有关键移动平均线下方短线反弹动能不足 [3] - 技术指标如动量指标和RSI均显示市场卖压尚未完全释放RSI处于41的偏弱区域 [3] - 20周期简单移动平均线回落至4002美元/盎司100周期均线位于4105美元短期趋势向下 [3] - 200周期均线在3988美元附近形成短暂支撑但整体格局偏空 [3] 中长期技术趋势 - 日线级别金价在4088美元的20日均线下方运行仍处于回调阶段 [4] - 100日与200日均线分别位于3596美元和3359美元附近显示中长期趋势依然向上 [4] - 动量指标和RSI均出现下滑迹象反映市场买盘力量减退短期内价格或继续承压 [4] 关键市场影响因素 - 美国ADP就业报告为市场关注焦点市场预期10月新增就业2.5万个 [4] - 市场对美联储12月降息预期从上周的90%以上降至约71% [4] - 高利率环境下黄金吸引力减弱投资者关注美联储政策信号变化 [4] 未来走势展望 - 金价重新站上4088美元/盎司上方则有望重拾上行动能 [5] - 若反弹受阻则可能继续向下测试3596美元甚至3359美元一带的长期支撑 [5] - 投资者需密切关注ADP就业数据及美元走势以判断短期方向 [5]

ADP就业数据表现 - 美国9月ADP就业人数实际减少3.2万人[1] - 市场预期为增加5.1万人[1] - 前值（8月数据）为增加5.4万人[1]

就业数据表现 - 美国8月ADP就业人数新增5.4万人 低于市场预期的6.5万人[1] - 前值就业人数新增10.4万人 本月新增人数较前值大幅减少4.9万人[1] - 实际新增人数较预期减少1.1万人 显示就业市场增长势头放缓[1]

就业数据表现 - 美国8月ADP就业人数增加5.4万人 低于预期6.8万人和前值10.4万人 [1]

美联储官员对劳动力市场的评论 - 美联储官员卡什卡利指出非农就业报告和ADP就业数据均显示美国劳动力市场趋软 [1]

黄金市场技术分析 - 黄金日线出现自去年11月2535上涨以来首次实体K线四连阴，显示空头力量强劲 [2] - 年度上涨趋势支撑及拐点趋势支撑与60日均线已完全跌破，预示多头向上突破失败及空头回归 [2] - 中线看跌，3439高点的下跌目标为跌破3245，并测试3150~3120区域中期支撑 [2] - 短期内自3439下跌至3302一线后严重超跌超卖，易引发多头抵抗反弹 [4] - 昨日日线收取小阳线，美盘时段拉升最高至3334附近，但未能下破3310区域 [4] - 上方3345~50区域为多空分水岭，突破则可能进一步冲击3380~75及3400大关阻力 [11] 黄金市场驱动因素与操作策略 - 三季度甚至四季度若无新的重大持续性利多，现存地缘局势、美联储降息等利多因素可能成为主力拉高出货的借口 [2] - 操作上建议短线逢低做多，重点布局拉高空 [7] - 首次触及3345~50区域布局空单，若失败则在3380~75压制及3400大关上方继续布局空头 [7] - 本周关键事件包括ADP就业数据、美国GDP、美联储利率决议及非农数据，多空将继续博弈 [6] 白银市场分析 - 国际白银周线收取倒锤头，符合39.7区域压制下跌的预期 [8] - 关键上涨趋势支撑线若下破则空头将占据主动，目标测试37.3-5区域，然后36和34.5区域 [10] - 操作上逢高空为主，短期压力38.5，重点压力39和39.7区域 [10] 人民币计价黄金与原油 - 沪金及融通金短线超跌反弹，中期看空，沪金770下方短多拉高出，布局空单阻力776区域，重点780~781区域 [10] - 沪银高空不变，激进9300及上方空，稳健9500以上继续中线空 [10] - 美原油连坚守64~65看涨观点，目前70关口附近，支撑68.5及66区域，压力70关口、71.2及72.5区域 [13][14] 美元指数与外汇 - 美元指数多头稳步上涨，压力重点99.5~100，支撑98.3及97.2区域 [10] - 欧美波段空，美瑞波段短多持有，美日空单持有 [10] 美股期货 - 美股期货昨日震荡回落，暂时压制多头强势，能否转空需看消息指引 [15] - 操作上不追涨，择机布局空，标普期货压力6450及6520区域 [15]