市场成交额预测 - 将2025年A股市场日均成交额预测上调53%至1.53万亿元人民币 [1] - 预测2026及2027年ADT保持每年5%至6%同比增长 [1] 券商盈利预测调整 - 将覆盖的中资券商2025至2027年各年盈利预测平均上调25%、23%及20% [1] - 交投增加带动经纪佣金、保证金利息及经营杠杆提升 [1] - 市场流动性充裕支持更多融资活动 [1] 券商ROE预期 - 券商板块平均股本回报率将于2026年反弹至9% [1] - 中信证券ROE有望达10.7% [1] - 中金公司ROE有望达9.4% [1] 投资收入预测 - 预测中金公司今年投资收入增长20% [1] - 预测广发证券今年投资收入增长21% [1] - 预测中信证券今年投资收入增长11% [1] - 东方财富及招商证券今年投资收入可能录得下跌 [1] 受益券商标的 - 流动性充裕利好拥有强劲承销、交易及资产管理业务的券商 [1] - 特别提及中金公司、中信证券及广发证券 [1]

市场成交表现 - A股市场9月18日放量成交3.13万亿元 创历史第四高单日成交量[1] - 沪指盘中冲高至3899.96点后大幅震荡近百点[1] - 年内第四次出现3万亿成交 历史第五次达到该级别[1] 历史成交对比 - 历史前四次3万亿成交日分别为2024年10月8日3.47万亿、2025年8月25日3.17万亿、2025年8月27日3.2万亿、2025年8月28日3万亿[1] - 今年9月2日与2024年10月9日成交额均突破2.9万亿元[1] 市场走势分析 - 上证指数自6月以来持续强势 快速突破多个整百点位并强力突破去年高点[1] - 市场涨幅较大导致获利盘兑现压力显现 指数高位震荡加剧[1] - 市场正处于关键阻力点位 或在当前区间持续震荡[1]

A股市场成交表现 - A股市场成交额连续8日突破2万亿元 打破历史纪录 此前连续7日纪录为2024年11月5日至13日 [1] - 单日成交额达2万亿元以上 时间跨度为8月13日至8月22日 [1] 高成交额个股明细 - 9只个股成交额超百亿元 包括东方财富 中兴通讯 中芯国际 北方稀土 寒武纪-U 海光信息 中科曙光 兆易创新 浪潮信息 [1] - 数据统计截至8月22日13时56分 [1]

市场成交表现 - 沪深两市成交额连续8个交易日突破2万亿元 打破A股历史纪录 [1] - 当前交易日成交额较昨日同期放量超700亿元 预计全天成交金额近2.5万亿元 [1] - 此前2024年11月5日至13日 A股市场成交额曾连续7日达到2万亿元以上 [2]

报告核心观点 - 报告意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等 [1] 行情数据 大宗商品 - 焦煤收盘价1227.00，周度涨幅12.31%；白银收盘价9278.00，周度涨幅4.04%；多晶硅收盘价50790.00，周度涨幅2.82%；黄金收盘价787.80，周度涨幅2.22%；豆粕收盘价3045.00，周度涨幅1.16%；铁矿石收盘价790.00，周度涨幅0.89%；生猪收盘价14180.00，周度涨幅0.89%；铝收盘价20685.00，周度涨幅0.85%；棕榈油收盘价8980.00，周度涨幅0.79%；螺纹钢收盘价3213.00，周度涨幅0.31%；铜收盘价78490.00，周度涨幅0.11% [2] - 甲醇收盘价2383.00，周度跌幅0.42%；PVC收盘价4993.00，周度跌幅0.44%；乙二醇收盘价4384.00，周度跌幅0.48%；PTA收盘价4684.00，周度跌幅1.26%；玉米收盘价2255.00，周度跌幅1.83%；玻璃收盘价1063.00，周度跌幅3.54%；原油收盘价489.80，周度跌幅7.22% [2] A股 - 中证500收盘价6323.50，周度涨幅1.78%；上证50收盘价2789.17，周度涨幅1.27%；沪深300收盘价4104.97，周度涨幅1.23% [2] 海外股市 - 纳斯达克指数收盘价21450.02，周度涨幅3.87%；法国CAC40收盘价7743.00，周度涨幅2.61%；日经225收盘价41820.48，周度涨幅2.50%；标普500收盘价6389.45，周度涨幅2.43%；恒生指数收盘价24858.82，周度涨幅1.43%；富时100收盘价9095.73，周度涨幅0.30% [2] 债券 - 中国国债10年期收盘价1.69，周度跌幅0.51%；中国国债2年期收盘价1.41，周度跌幅0.88%；中国国债5年期收盘价1.55，周度跌幅1.18% [2] 外汇 - 欧元兑美元收盘价1.16，周度涨幅0.47%；美元中间价收盘价7.14，周度跌幅0.16%；美元指数收盘价98.27，周度跌幅0.43% [2] 大宗商品观点汇总 宏观金融板块 股指期货 - 采集8家机构观点，看多2家、看空1家、震荡5家 [4] - 利多逻辑为美联储降息预期升温、7月美元计价进出口同比增速均加快、中美贸易谈判继续延期短期暂无宏观风险、北京解除五环外符合条件客户的限购 [4] - 利空逻辑为跟踪沪深300指数的ETF份额本周减少8亿份、国内经济数据暂未摆脱通缩压力、A股沪深京三市日均成交额16967亿元环比上周缩量1133亿元、国内内需消费基建地产仍存不确定性 [4] 国债期货 - 采集7家机构观点，看多1家、看空3家、震荡3家 [4] - 利多逻辑为7月信贷数据较弱基本面仍偏利多债市、央行预计维持资金面均衡缓解税期扰动、美国非农数据不及预期美联储降息预期升温、存量券因免税优势受追捧收益率下行 [4] - 利空逻辑为新发政府债可能增加供给压力、权益市场短期反弹对债市形成扰动、财政加力预期或推升市场风险偏好 [4] 能源板块 原油 - 采集9家机构观点，看多1家、看空4家、震荡4家 [5] - 利多逻辑为美国炼厂开工率再创新高、本周美国原油成品油去库、OPEC+7月增产不及预期、市场预计美联储9月降息25BP的概率高达90%，10月和12月也有降息倾向 [5] - 利空逻辑为美国与俄罗斯领导人即将会谈俄乌谈和或取得进展、美国非农数据超预期下修、海外市场风险偏好恶化衰退预期增加、美国汽柴油表需均明显走弱 [5] 农产品板块 棕榈油 - 采集8家机构观点，看多3家、看空0家、震荡5家 [5] - 利多逻辑为7月MPOB数据好于预期、印尼产量及期末库存低于市场预期、中长期生物柴油需求增加对价格提供支撑、印尼26年将开始生物柴油中棕榈油强制掺混率提高至50%的计划 [5] - 利空逻辑为印尼棕榈油库存绝对值仍较大、马棕油供应宽松压制上方空间、国内棕榈油小幅累库、印度7月棕榈油进口量下滑10%至85.8万吨 [5] 有色板块 铜 - 采集7家机构观点，看多2家、看空0家、震荡5家 [6] - 利多逻辑为中美关税暂停延长宏观风险消退支撑价格、国内反内卷+稳增长政策有望提振有色金属需求、美联储降息预期升温美元走弱、海外矿端供应扰动持续支撑铜价 [6] - 利空逻辑为全球铜库存增加压制价格上涨空间、铜关税政策改变COMEX铜流向非美地区、国内消费淡季下游需求走弱导致累库、海外衰退交易风险仍存或限制上行空间 [6] 化工板块 玻璃 - 采集7家机构观点，看多2家、看空1家、震荡4家 [6] - 利多逻辑为深加工订单小幅回升需求端出现改善迹象、政策预期提振市场情绪空头回补推动反弹、行业供需再平衡过程中关注远月多头机会 [6] - 利空逻辑为现货市场成交偏淡高库存压力仍未缓解、近月合约受交割逻辑影响或承压运行、中下游库存消化自身库存拿货意愿不足、房地产行业复苏偏慢终端需求持续疲软 [6] 贵金属 黄金 - 采集8家机构观点，看多4家、看空1家、震荡3家 [7] - 利多逻辑为美联储9月降息预期升温美元指数回落、美国非农就业数据疲软强化避险需求、特朗普加征黄金关税预期推高金价、中国央行持续增持黄金提振市场信心、黄金ETF规模增长投资需求增加 [7] - 利空逻辑为黄金技术面面临3500美元关键阻力位考验、白宫澄清关税政策纽约金回吐部分涨幅、若美联储政策转向不及预期金价或承压 [7] 黑色板块 焦煤 - 采集8家机构观点，看多4家、看空0家、震荡4家 [7] - 利多逻辑为市场情绪对煤炭查超产有所抬升、现货竞拍成交市场有所好转、铁水产量仍保持在高位、炼焦煤总库存环比下降产端库存继续大幅下降 [7] - 利空逻辑为房地产和基建需求仍旧偏弱、下游补库节奏有所放缓、煤炭保供考量预计对于煤炭的供给控制不会过于激进、甘其毛都口岸通关保持千车以上运行 [7]