伴随金价回暖，资金配置黄金的意愿同步升温，黄金ETF年内规模扩张明显。截至12月12日，全市场已 有5只黄金ETF管理规模突破百亿元，头部产品年内实现快速放量。 机构人士指出，在降息预期与流动性环境边际改善的背景下，黄金的中长期配置价值正再度受到市场重 视。 经济观察网据证券时报网消息，12月15日，现货黄金价格继续上行，伦敦金现价盘中一度突破4350美 元/盎司。 ...

12月15日，现货黄金价格继续上行， 伦敦金现价盘中一度突破4350美元 /盎司。 宽货币预期利好黄金 消息显示，自12月1日停止缩表后，美联储本次提出，12月11日将开始扩表，以应对潜在流动性风险。鲍威尔 强调，本次重启扩表单纯是为了补充流动性，不是量化宽松QE。美联储在12月启动准备金管理购买 （RMPs），每月购买400亿美元短债以对冲国债发行压力，维持到4月缴税季后相机抉择。 华安基金认为，当前美国银行准备金不再充裕，隔夜市场利率紧张，说明美国流动性偏紧。重启扩表后，美国 资金面有望走向宽松，或将利好黄金。 伴随金价回暖，资金配置黄金的意愿同步升温，黄金ETF年内规模扩张明显。截至12月12日，全市场已有5只 黄金ETF管理规模突破百亿元，头部产品年内实现快速放量。 机构人士指出，在降息预期与流动性环境边际改善的背景下，黄金的中长期配置价值正再度受到市场重视。 金价走强，黄金ETF规模扩张明显 12月15日，现货黄金价格再度走高，重回阶段性高位， 伦敦金现价盘中一度突破4350美元 /盎司。回顾上周走 势，国际金价整体呈现平稳上行态势，避险与配置需求对金价形成持续支撑。数据显示，上周伦敦现货黄金收 于 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 海外美英达成有限贸易协议、美国初请失业金人数下降，美元短期大幅反弹，全球风险偏好升温；国内中美贸易谈判有进展、货币政策宽松、政策支持内需，短期提振国内风险偏好；不同资产表现各异，股指、国债、贵金属短期谨慎做多，黑色、有色、能化短期谨慎观望[3] 各行业总结 宏观 - 海外美英达成有限贸易协议、初请失业金人数下降，美元反弹，全球风险偏好升温；国内中美贸易谈判进展、货币政策宽松、补内需政策增强，提振国内风险偏好；股指、国债、贵金属短期谨慎做多，黑色、有色、能化短期谨慎观望[3] 股指 - 军工等板块带动国内股市上涨，基本面利好，短期谨慎做多[4] 贵金属 - 周四高位回落，贸易情绪缓解削弱避险属性，美国经济前景不明，黄金中长期配置价值不变，回调可构建长线仓位[4][5] 黑色金属 - 钢材期现货弱势下跌，需求淡季，需求或见顶，供应或回落，短期偏空；铁矿石期现货跌幅扩大，需求走弱，供应后期或回升，短期偏空；铁合金需求走弱，价格区间震荡[6][7][8] 能源化工 - 原油因美英贸易协议上涨；沥青跟随原油波动；PX 保持偏紧平衡震荡；PTA 短期区间高位震荡；乙二醇回升空间有限；短纤区间高位震荡；甲醇中长期 09 下方有空间；PP 中长期或有需求负反馈；LLDPE 中长期价格承压[9][10][13] 有色 - 铜上方空间有限；铝反弹接近尾声，多单反抽平仓；锡短期震荡[16] 农产品 - 美豆部分种植区受干旱影响，加拿大菜籽生长或受不利天气影响；豆菜粕开机率上升，成交兴趣增加；油脂国内弱基本面凸显，棕榈油短期或延续下跌；生猪 7 月压力大，波动或增加；玉米短期价格上涨但下游接货谨慎[17][18][19]

金价市场表现 - 北京时间5月7日晚，伦敦金现下跌1.5%至3379.640，跌破3380关口 [1] - COMEX黄金期货价格下跌近0.9%至3392.5，COMEX白银下跌1.71%至32.810 [1][2] - 上海期货交易所黄金下跌0.16%至800.84，白银下跌1.29%至8135 [2] 近期价格波动 - “五一”假期期间黄金市场经历明显调整，品牌首饰金价普遍跌破千元大关，国际金价险些跌破3200美元 [2] - 假期结束之际，众多一线品牌金价和国际金价再次上涨 [2] - 2025年前四个月，黄金价格上行29.4%，上涨幅度超过预期 [4] 市场驱动因素与机构观点 - 黄金价格快速上行主要由ETF大幅涌入推动 [4] - 黄金的中长期配置价值受到普遍认可，但短期回调风险不可忽视 [4] - 金价快速上行后需要消化各种信息，推动价格上行的基础因素并未改变 [4] 银行监管动态 - 招商银行、工商银行、建设银行、大连银行等多家商业银行密集发布风险提示，提醒投资者注意金价波动风险 [5] - 多家银行发布公告，明确信用卡仅限于持卡人本人日常消费使用，不得用于投资理财领域包括黄金等投资性贵金属 [5] - 通过申请消费贷款或信用卡套现投资黄金存在合规风险，相关资金可能被要求提前偿还，行为可能被纳入征信系统 [5]