金价走势与市场表现 - 12月15日，现货黄金价格继续上行，伦敦金现价盘中一度突破4350美元/盎司 [1] - 上周伦敦现货黄金收于4299美元/盎司，周环比上涨2.4%；国内AU9999黄金收于964元/克，周环比上涨1.0% [3] - 伴随金价回暖，资金配置黄金的意愿同步升温，黄金ETF年内规模扩张明显 [2] 黄金ETF规模变化 - 截至12月12日，全市场已有5只黄金ETF管理规模突破百亿元，分别为华安、博时、易方达、国泰和华夏黄金ETF [3] - 头部产品规模增长显著：华安黄金ETF年初规模为286.76亿元，截至12月12日已增长至906.29亿元；博时黄金ETF年初规模为154.49亿元，同期增至408.58亿元 [3] - 挂钩SGE黄金9999指数的黄金ETF合计管理规模已达2144.96亿元，其中1475.87亿元为今年以来新增规模 [4] 驱动因素与机构观点 - 美联储于12月11日开始扩表，每月购买400亿美元短债以应对潜在流动性风险，美国资金面有望走向宽松，或将利好黄金 [5] - 美联储处于降息大周期，若鸽派主席任选，降息节奏或更加激进，有望利好黄金 [5] - 全球央行持续购买黄金以分散外汇储备，在货币财政双宽松的趋势下，仍看好黄金中长期配置价值 [5] - 短期看黄金或维持“宽幅震荡、回撤买入”的节奏，降息落地与对就业风险的关注有利于压低实际利率中枢、压制美元，从而对金价形成支撑 [5] - 联储内部对通胀的担忧上升、点阵图暗示2026年降息有限，意味着利率下行的顺风未必线性延续 [6] - 市场对日本央行12月加息的预期升温、欧洲央行偏鹰派的取向，可能阶段性推升全球利率波动并扰动美元与避险资产定价 [7]