政策背景与核心观点 - 国家金融监督管理总局发布的《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》（助贷新规）于10月1日起正式施行 [1][2] - 金融监管部门以窗口指导方式要求消费金融公司压降借款人综合融资成本 相关工作自2021年已开始 [2] - 相关政策在短期内对消费金融公司的业务模式和定价策略产生影响 但长期看将规范市场竞争秩序 推动行业高质量发展 [1] - 消费金融公司互联网助贷业务将告别野蛮生长 进入合规为王和风控为本的新阶段 [2] 监管政策的目标与影响 - 《消费金融公司管理办法》修订发布 旨在促进消费金融公司坚守专业化消费信贷功能定位 加强消费者权益保护 支持恢复和扩大消费 [1] - 监管措施坚持问题导向 针对部分公司缺乏自主获客和风控能力 过度依赖助贷平台导致融资成本偏高 合作机构管理不到位引发投诉较多等问题 [3] - 监管旨在防范金融风险 优化金融服务 践行金融的政治性和人民性 推进行业高质量发展 [3] - 过度依赖助贷业务的中小消费金融公司面临较大压力 [2] 消费金融公司的发展方向与空间 - 消费金融在提升居民消费意愿和能力方面发挥积极作用 消费金融公司是消费金融市场的供给主体 未来仍具有良好的发展空间 [3] - 公司应以负责任消费金融为愿景 将政策压力转化为转型动力 [3] - 政策从两个层面促进公司高质量发展 一是引导强化科技投入和队伍建设 提高自主获客和风控核心竞争力 二是引导避免过度依赖外部助贷机构 主动压降高风险业务 [2] 提升竞争力的具体路径：战略与科技 - 公司应明确战略定位 寻求差异化竞争 告别规模为王的粗放生长 [4] - 公司可深耕良性消费场景或特色客群 如结合股东资源专注于家电、教育、旅游等细分领域或特定客群 [4] - 公司应加强金融科技应用和赋能 加大在人工智能、反欺诈等领域投入 将技术能力打造为核心竞争力 [4] 提升竞争力的具体路径：风控与运营 - 公司必须提升风险定价与精细化运营能力 利用大数据、人工智能技术对客户进行精准画像和分层 实现差异化定价 [4] - 公司需优化客户生命周期管理 在提升获客能力的同时深耕存量客户资源 通过提升服务质量和客户体验挖掘优质客户长期价值 [5] - 公司应努力降本增效 提升自控风险能力 为降低借款人综合融资成本创造空间 [5] 提升竞争力的具体路径：业务模式与合规 - 金融监管部门要求逐步压降担保增信比例 推动公司从单纯资金提供模式转向核心风控自主掌控模式 [5] - 公司应逐步减少对担保增信模式的过度依赖 主动调整与助贷平台合作模式 从被动依赖转向主动协同 [5] - 合规能力正成为公司的生存技能 应将合规融入所有业务流程 建立覆盖贷前、贷中、贷后的全流程合规审查机制 [6] - 公司需压实消费者权益保护责任 健全工作机制 将其纳入公司治理和日常经营管理 特别要加强对合作机构的管理 [6] 构建健康的业务结构 - 对多数公司而言 完全脱离助贷机构并不现实 重在逐步降低助贷业务占比和风险 构建去依赖化的自主风控能力 [7] - 健康的业务结构应是哑铃型 一端是强大可控的自主业务（如自营App、线下场景、股东生态） 另一端是多元精选的助贷合作 中间代表强大的外部合作业务整合与管理能力 [7] - 通过此结构 公司可发挥专营消费信贷机构优势 打造差异化经营特色和核心竞争能力 构建合规、稳健、高质量发展的消费金融生态 [7]

监管政策核心观点 - 2024年《消费金融公司管理办法》修订发布促进消费金融公司坚守专业化消费信贷功能定位并加强消费者权益保护 [1] - 2025年4月发布《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》并于10月1日起正式施行 [1] - 监管政策引导压降借款人综合融资成本推动行业从野蛮生长进入合规为王和风控为本的新阶段 [1] 监管政策对行业的影响 - 短期内政策对消费金融公司的业务模式和定价策略产生一定影响但长期看将规范市场竞争秩序 [1] - 过度依赖助贷业务的中小消费金融公司面临较大压力 [2] - 政策旨在防范金融风险优化金融服务践行金融的政治性和人民性 [2] 消费金融公司的发展方向 - 消费金融公司未来仍具有良好的发展空间相关政策指明了高质量发展方向 [3] - 公司应以负责任消费金融为愿景将政策压力转化为转型动力 [3] - 行业需告别规模为王的粗放生长通过差异化发展摆脱同质化竞争 [3] 消费金融公司的具体应对策略 - 明确战略定位寻求差异化竞争如深耕良性消费场景或特色客群 [3] - 提升自主获客能力和自主风控能力打造核心竞争力 [2][3] - 加强金融科技应用和赋能加大在人工智能反欺诈等领域投入 [3] 风险定价与运营能力提升 - 必须利用大数据人工智能技术对客户进行精准画像和分层实现差异化精细化定价 [4] - 优化客户生命周期管理深耕存量客户资源挖掘优质客户长期价值 [4] - 降低获客与风控的整体压力为降低融资成本创造空间 [4] 业务模式与成本结构优化 - 逐步减少对担保增信模式的过度依赖调整与助贷平台合作模式从被动依赖转向主动协同 [4] - 努力降本增效提升自控风险能力压缩不必要开支 [4] - 构建健康业务结构即哑铃型一端是强大可控的自主业务另一端是多元精选的助贷合作 [6] 合规管理与消费者权益保护 - 合规能力正成为消费金融公司的生存技能需将合规融入所有业务流程 [5] - 建立覆盖贷前贷中贷后的全流程合规审查机制确保各环节符合监管规定 [5] - 健全消费者权益保护工作机制将其纳入公司治理和日常经营管理流程 [5]

行业监管环境变化 - 2024年《消费金融公司管理办法》修订发布 促进公司专业化发展并加强消费者保护 [1] - 2025年4月金融监管总局发布助贷新规 已于10月1日正式施行 要求压降借款人综合融资成本 [1] - 监管政策引导行业告别野蛮生长 进入合规为王和风控为本的新阶段 [1] 监管政策对行业的影响 - 过度依赖助贷业务的中小消费金融公司面临较大压力 [2] - 政策长期将规范市场竞争秩序 推动行业高质量发展 [1] - 监管旨在防范金融风险 优化金融服务 保护消费者合法权益 [2] 消费金融公司高质量发展方向 - 公司应明确战略定位 寻求差异化竞争 深耕良性消费场景或特色客群 [3] - 提升自主获客能力和自主风控能力 将技术能力打造为核心竞争力 [2][3] - 构建哑铃型业务结构 一端为强大可控的自主业务 另一端为多元精选的助贷合作 [6] 公司具体应对策略 - 充分利用大数据和人工智能技术 进行客户精准画像和分层 实现差异化定价 [4] - 优化客户生命周期管理 挖掘优质客户长期价值 降低获客与风控压力 [4] - 逐步减少对担保增信模式的过度依赖 主动调整与助贷平台合作模式 [4] - 降本增效 压缩不必要开支 为降低融资成本创造空间 [4] 合规与消费者权益保护 - 合规能力正成为公司生存技能 需建立全流程合规审查机制 [5] - 将消费者权益保护纳入公司治理和日常经营管理流程 [5] - 加强对合作机构管理 对催收等外包业务承担主体责任 [5]

监管新规核心要求 - 监管部门通过窗口指导要求进一步压降个人贷款综合成本至20% [3][5] - 监管拟将担保增信业务余额上限从当前不超过贷款总额50%进一步压缩至25% [5] - 监管旨在引导消费金融公司转向自营或分润模式，推动助贷平台与持牌机构深化合作以提升核心能力 [5] 对市场与行业的影响 - 新规若落地将加速行业分化，促使机构从规模竞争转向风险定价与精细化运营能力的比拼 [3] - 自10月起，多家头部平台已切断对综合年化利率超24%以上中小平台的导流入口 [8] - 监管行为实质上对金融消费者进行了筛选，高负债、还款能力弱的"次优客户"融资渠道被规范与收缩 [8] - 行业成本结构出现积极变化，2024年度消费金融公司平均融资成本同比下降54BP [9] - 部分消费金融公司不良率出现下降，例如中邮消金2024年末不良率同比下降51BP [9] 行业面临的挑战与未来方向 - 短期内将新增贷款综合融资成本全面压降至20%以内仍面临挑战 [11] - 风险可能从尾部机构向中型机构甚至上游银行机构蔓延，体现为合作链条断裂引发的资产质量压力 [11] - 未来行业多头共债风险恐持续暴露，如何降低风险是机构整体要面临的问题 [11] - 未来行业竞争核心将转向风险定价能力、精细化运营和客户体验 [11]

监管政策变化 - 监管部门通过窗口指导要求将个人贷款综合成本压降至20%以内 [1][2] - 监管拟将担保增信业务余额上限从不超过贷款总额50%压缩至25% [2] - 助贷新规明确将增信服务费计入综合融资成本，实质锁定年化利率上限在24%以内 [3] 行业影响与趋势 - 新规加速行业分化，促使机构竞争从规模转向风险定价与精细化运营能力 [1][5] - 多家头部平台已自10月起切断对综合年化利率超24%以上中小平台的导流入口 [3] - 监管引导消金公司转向自营或分润模式，推动与助贷平台在共同建模和风险分担方面深化合作 [2] 行业成本与风险状况 - 2024年度消费金融公司平均融资成本同比下降54BP [4] - 在9家披露数据的消金公司中，有3家不良率同比上升，其余公司不良率出现不同程度下降 [5] - 中邮消金2024年末不良率同比下降51BP [5] 市场挑战与风险传导 - 短期内将新增贷款综合融资成本全面压降至20%以内面临挑战 [5] - 风险可能从尾部机构向中型机构甚至上游银行机构蔓延，体现为合作链条断裂和资产质量压力 [5] - 行业多头共债风险恐持续暴露，机构需整体应对如何降低风险的问题 [5]