市场表现 - PVC期货主力合约收于4937元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周增持17071手 [1] - 本周PVC期货开盘4980元/吨，最高5027元/吨，最低4922元/吨，周度涨跌幅-1.52% [1] 供需数据 - PVC下游开工率环比下降1.77%至41.11%，其中管材开工率下降1.83%至37.67%，型材开工率下降0.2%至34.55% [2] - PVC社会库存环比增加2.89%至59.18万吨，同比减少7.66%，其中华东地区53.93万吨，华南地区5.26万吨 [2] - 大商所PVC期货仓单54634手，较上一交易日增加200手，最近一周累计增加7044手（增幅14.8%），最近一个月累计增加10244手（增幅23.08%） [2] 机构观点 西南期货 - PVC产量46.60万吨，较上期减少0.37万吨（降幅0.80%），产能利用率78.62%，较上期下降0.63% [3] - 下游制品企业需求继续下降，淡季需求下开工维持低位，出口受印度雨季及关税影响难以提升 [3] - 华东地区电石法五型现汇库提4850-4950元/吨，乙烯法4900-5100元/吨，行业库存105.42万吨较上周增加 [3] 华联期货 - 供应端装置开工率下滑（山西榆社等装置检修），但产量仍维持高位 [4] - 需求端下游开工率延续弱势，企业订单偏少，房地产拖累终端需求，出口受印度雨季及关税影响 [4] - 上游去库社库累库，电石、乙烯价格弱势，估值驱动不足，关注防内卷政策对供给端扰动 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 政策提振商品市场情绪，黑色品种价格多数上行，各品种基本面和价格走势有差异，短期部分品种价格震荡运行，中长期关注供应、需求和库存变化 [1][3][6][7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 期货价格大幅上行，螺纹钢期货主力合约收于3123元/吨涨幅1.96%，热卷主力合约收于3262元/吨涨幅2.26% [1] - 现货成交整体一般偏好，成交达11.5万吨 [1] - 政策组合拳预期发酵改善市场情绪，钢材总产量下滑，厂库微增社库微降，淡季去库，需求淡季但成材累库不明显，内外需消费韧性强，基本面表现不弱 [1] - 策略单边为震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无 [2] 铁矿 - 期货盘面价格大幅上涨，主力2509合约收于763.5元/吨涨幅3.67% [3] - 现货方面唐山港口进口铁矿主流品种价格偏强，贸易商报价积极性一般，市场交投情绪一般，钢厂采购以刚需为主 [3] - 本期日均铁水产量239.81万吨环比降低1.04万吨，全国主港铁矿累计成交91.3万吨环比下跌3.08%，远期现货累计成交79.0万吨环比下跌49.36% [3] - 政策改善市场情绪，供给方面发运高峰结束港口库存环比去化，需求方面铁水产量下降但处同期中高位，超跌原料有反弹诉求，短期价格反弹盘面贴水修复，关注铁水产量和库存变化 [3] - 策略单边为震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无 [4] 双焦 - 黑色品种全体上涨，焦煤期货大幅上涨，主产区煤价稳中窄幅上涨，港口市场情绪好，港口焦炭现货市场暂稳运行 [5] - 政策改善市场情绪，焦煤供给端收紧，行业总库存偏低，消费预期好转；焦炭需求有支撑，港口库存去库，供需略有好转 [6] - 焦煤和焦炭策略均为震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无 [6] 动力煤 - 产地受降雨影响部分煤矿生产受影响，站台大户采购价格上浮，部分煤矿出货顺畅价格稳中小涨，少数煤矿出货差价格小幅承压；港口上游发运成本上涨，结构性缺货，报价持稳，下游刚需采购阶段性完成，后续耗煤有提升预期，市场有支撑；进口高卡澳煤与国内中标价格倒挂，印尼低卡煤性价比高下游招标多 [7] - 7月部分煤矿恢复生产，产能和产量释放，气温升高需求有走强预期，短期价格震荡运行，中长期供应宽松，关注非电煤消费和补库情况 [7] - 策略无 [7]